زيادة الإيرادات والأرباح الصافية، وتسريع التوجه نحو الأسواق الخارجية، ما هو منطق نمو ليفت شا؟

23 مارس، أصدرت مجموعة «لو تشا» تقريرها المالي السنوي لعام 2025. في عام 2025، بلغ دخل مجموعة «لو تشا» 4.763 مليار يوان، بزيادة سنوية قدرها 24.1%؛ وبلغ صافي الربح المعدّل 509 ملايين يوان، بزيادة سنوية قدرها 41.0%.

يُعدّ هذا الأداء، ضمن قطاع المطاعم في عام 2025، مميزًا نسبيًا. ووفقًا لبحث أجراه «اتحاد الصين للتشغيل بالسلاسل» (China 连锁经营协会)، لا تحقق أقل من خُمس شركات المطاعم أرباحًا تزيد بنسبة 20% أو أكثر، بينما يبدو أن مجموعة «لو تشا» تتقدّم بوضوح على الجميع.

افتتحت «لو تشا» 157 متجرًا جديدًا العام الماضي

معدل نمو صافي الربح يتجاوز معدل نمو الإيرادات

نشأت مجموعة «لو تشا» من نُزل شبابي لشاي أخضر في طريق لينغيين ب هانغتشو. في عام 2008، افتُتح أول مطعم «لو تشا» في هانغتشو، مع التركيز على المأكولات الصينية ذات المزج (fusion) للفوز عبر تقديم قيمة عالية مقابل السعر. في 16 مايو 2025، أُدرجت «لو تشا» في بورصة هونغ كونغ للأوراق المالية.

وهذا هو أول تقرير مالي سنوي سنوي منشور علنًا منذ إدراج مجموعة «لو تشا». وتُظهر البيانات أن في عام 2025 بلغ دخل مجموعة «لو تشا» 4.763 مليار يوان، بزيادة سنوية قدرها 24.1%؛ وبلغ صافي الربح المعدّل 509 ملايين يوان، بزيادة سنوية قدرها 41.0%. وبالمقارنة مع السنوات السابقة، سجل صافي هامش ربح «لو تشا» العام الماضي أعلى مستوى له، ما يشير إلى تحسن واضح في كفاءة التشغيل، وتعزيز التحكم في التكاليف وقدرة الربحية بالتوازي. في الفترة 2023-2025، بلغ صافي هامش الربح لديها 8.23% و9.12% و10.21% على التوالي.

تعتمد مجموعة «لو تشا» بشكل أساسي على كسب المال من تشغيل المطاعم، كما تواصل تسريع توسيع شبكة المتاجر. وحتى 31 ديسمبر 2025، تمتلك مجموعة «لو تشا» 609 مطاعم، بزيادة 157 متجرًا جديدًا مقارنة بنهاية 2024. إضافةً إلى المدن من الفئة الأولى والمدن من الفئة الجديدة الأولى، حقق عدد متاجرها في المدن من الفئة الثانية وكذلك المدن من الفئة الثالثة وما دون نموًا ملحوظًا؛ وفي العام الماضي دخلت إلى 16 مدينة جديدة دون الفئة الثانية. وبخلاف السوق المحلية، فإنها تدير أيضًا 5 مطاعم في سنغافورة وتايلاند وماليزيا.

مقر علامة مطعم «لو تشا» الرئيسي (تشجيانغ هانغتشو)

مع تسارع وتيرة فتح المتاجر، كشفت مجموعة «لو تشا» في تقريرها المالي أن إيرادات المطاعم التي تم افتتاحها حديثًا شهدت تحسنًا. وبالنظر إلى مطاعم مراكز التسوق، في عام 2025 بلغ متوسط كفاءة المبيعات الشهرية في تناول الطعام داخل المطعم للمطاعم التي تم افتتاحها حديثًا 48.4% أعلى من المطاعم التي تم افتتاحها قبل عام 2025، بينما بلغ متوسط مدة استرداد الاستثمار النقدي لتلك المطاعم التي تم افتتاحها حديثًا 12.6 شهرًا.

وبحسب قطاعات الأعمال، يمكن تقسيم إيرادات مجموعة «لو تشا» إلى تشغيل المطاعم وأعمال التوصيل والبنود الأخرى. ونتيجةً لتعزيزها الاستراتيجي لأعمال التوصيل، شهدت أعمال التوصيل لدى مجموعة «لو تشا» العام الماضي تحسنًا واضحًا، بزيادة سنوية قدرها 66.53% لتصل إلى نحو 1.204 مليار يوان، لتبلغ نسبة 25.3% من إجمالي الإيرادات.

وبالتفصيل في مستوى تشغيل المطاعم، في عام 2025 بلغ متوسط المبيعات اليومية لكل مطعم لدى «لو تشا» 18.9 ألف يوان، بمعدل دوران 3.0 مرات/يوم. أما من حيث مبيعات المتاجر نفسها (same-store)، فقد تحسنت مبيعات المتاجر نفسها لدى مجموعة «لو تشا» بوضوح بدءًا من الربع الثاني، لتعود إلى نمو إيجابي. ففي الفترة 2025 الربع الثاني حتى الربع الرابع، بلغ معدل نمو مبيعات المتاجر نفسها 4.4% و0.5% و1.0% على التوالي.

ظهور منتجات جديدة باستمرار، وسلسلة إمداد تدعم

تحسن مطرد في هامش الربح الإجمالي لـ «لو تشا»

وفقًا لـ«النشرة السريعة حول استقصاء مطاعم السلاسل لعام 2025» التي أصدرها «اتحاد الصين للتشغيل بالسلاسل» في يناير من هذا العام، ضمن 92 شركة مطاعم سلاسل شملتها الدراسة (تغطي أكثر من 138 ألف متجر)، حققت 42.4% فقط من شركات المطاعم نموًا في المبيعات بنسبة 5% أو أكثر، بينما لم تتجاوز نسبة الشركات التي حققت نموًا في المبيعات بأكثر من 20% سوى 17.4%؛ في حين تجاوزت نسبة الشركات التي شهدت هبوطًا في المبيعات 33.3%. ومن ناحية صافي الربح، حققت الشركات التي حققت نموًا في صافي الربح بنسبة 5% أو أكثر 33.7% فقط من العينة، بينما الشركات التي حققت نموًا عالي الربحية بنسبة 20% أو أكثر بلغت 16.3% فقط، وفي الوقت نفسه شهدت 39.1% من الشركات هبوطًا في صافي الربح.

وبالمقارنة، كانت زيادات إيرادات مجموعة «لو تشا» وصافي أرباحها العام الماضي في مقدمة الأداء داخل القطاع. فلماذا استطاعت «لو تشا» أن تبرز وسط الصناعة وتستمر في جذب المستهلكين؟

بالنسبة لمطعم، فإن «الطعم اللذيذ» هو جوهر الأمر. تركز «لو تشا» على المأكولات الصينية ذات المزج، مع اعتماد «مأكولات هانغتشو» (杭帮菜) كأساس، وتُدمج مكونات وأساليب طهي ونكهات من عدة مناطق مثل سيتشوان وقانتون وشاندونغ، ما يجعلها عند توسيع شبكة المتاجر أسهل في أن تُقبَل من قبل المستهلكين المحليين وتحصل على إعجابهم.

بالإضافة إلى الأطباق الكلاسيكية مثل «إغواء خبز» و«دجاج لو تشا المشوي» و«توفو الفاصوليا في قدر ساخن» وغيرها، تستمر «لو تشا» في جذب المستهلكين عبر تقديم الجديد. ووفقًا لتقرير مجموعة «لو تشا» المالي، في عام 2025، أطلقت إجمالاً 562 طبقًا جديدًا. على سبيل المثال، في العام الماضي خلال موسم الخيز، قامت «لو تشا» باستخدام حصاد فوري وإرسال فوري، مع النقل بسلسلة تبريد، لتحويل براعم الخيز في يوننان إلى أطباق مثل «شوربة براعم خيزان الحلوة المطهية مع الخضار المخللة» و«براعم خيزان طهي بالزيت مع البصل الأخضر» وغيرها، مع إعادة إنتاج أكبر قدر ممكن من الطعم الطبيعي الطري لبراعم الخيزان الحلوة.

وعلى الرغم من إثراء منظومة الأطباق، إلا أن مجموعة «لو تشا لم ترفع تكاليف المواد الخام تبعًا لذلك؛ بل على العكس، يتضح من التقرير أن هامش الربح الإجمالي لدى مجموعة «لو تشا» العام الماضي تحسن بوضوح، ما يشير إلى أن التحكم في تكاليف المكونات كان أدق، وأن مساحة ربحية الأطباق تحسنت. في الفترة 2023-2025، بلغ هامش الربح الإجمالي لدى مجموعة «لو تشا» على التوالي 66.42% و66.45% و68.33%.

إن نمو الإيرادات وهامش الربح الإجمالي معًا لا ينفصل عن دعم سلسلة الإمداد الفريدة لدى مجموعة «لو تشا». ووفقًا لما يُتداول، تستخدم مجموعة «لو تشا» «نموذج الجيل الثالث لسلسلة الإمداد»، أي: موردون في الطليعة + سلسلة تبريد رقمية + مطبخ ذكي. ويساعد هذا النموذج على تحقيق التوحيد العضوي لـ«جودة يمكن التحكم بها، وقلي/طبخ طازج عند الطلب، وتوحيد النكهة». وتربط مجموعة «لو تشا» بإحكام عميقًا مع شركات رائدة مثل «شانداز» (正大集团) و«بيجينغ قوشو فود» (北京古船食品) و«زي يان فود» (紫燕食品) وغيرها، ما يجعل إمداد المكونات أكثر ضمانًا، ويجعل نظام تتبع مصدر المنتجات أكثر اكتمالاً، كما أن التجميع على نطاق كبير للمشتريات يحقق خفض التكاليف وزيادة الكفاءة.

وبالنظر إلى طبقها المميز «دجاج لو تشا المشوي» كمثال، فإنه يحقق توحيدًا على طول الطريق بدءًا من التربية وحتى الوصول إلى المائدة. أولاً، تخصص مجموعة «لو تشا» سلالات الدجاج ومواصفاته وفقًا للاحتياجات، ويقوم الموردون بالتربية وفقًا لتوجيهات معيارية. بعد خروج الدجاج إلى مرحلة التسمين/الإنتاج، تتم معالجته عبر خطوط تشغيل آلية، ثم يتم نقله بالكامل عبر سلسلة تبريد إلى المستودع الإقليمي، ثم توزيعه إلى المتاجر. تقوم المتاجر بتتبيل الدجاج وفق المعايير، وبعد أن يطلب العميل يتم طهيه باستخدام أفران شواء ذكية. وبهذه الطريقة تضمن الطزاجة وتوحيد النكهة، وفي الوقت نفسه ترفع الكفاءة، ما جعل هذا عاملًا رئيسيًا في شعبية «لو تشا».

أما من منظور متوسط قيمة الفاتورة (متوسط الإنفاق لكل عميل)، فحتى مع ضمان جودة الأطباق، تستطيع مجموعة «لو تشا» المحافظة على كلفة-مقابل-قيمة مرتفعة. في عام 2025، انخفض متوسط الإنفاق للفرد مقارنة بالعام السابق بنسبة 2.85% إلى 54.6 يوان. ويُعزى انخفاض متوسط الإنفاق جزئيًا إلى تأثير أعمال التوصيل. ففي العام الماضي، ظل متوسط الإنفاق لكل عميل يزور المطعم لتناول الطعام في الموقع قريبًا جدًا من مستوى العام السابق، مع انخفاض طفيف سنويًا بنسبة 0.52% إلى 58.0 يوان فقط. وبالاستناد إلى طابعها في المزج وتركيزها على «الجودة والسعر المناسبين»، قدمت «لو تشا» أيضًا لعملائها تجربة تناول أفضل من خلال تصميم مطاعم بطابع «الأسلوب الصيني الجديد» (New Chinese style). وأصبحت رموز الجماليات الصينية مثل عناصر الخيزران في جيانغنان (江南竹) واللوحات الحبرية والخزف الأزرق والأبيض (青花瓷) وغيرها محورًا لتصميم بيئتها.

متاجر خارجية تساهم بإيرادات قدرها 140 مليون يوان

تفوق واضح في تحقيق الأرباح

في أغسطس 2024، افتتحت «لو تشا» أول متجر لها في هونغ كونغ بالصين، لتبدأ رسميًا في التوسع الدولي. وفي عام 2025، افتتحت تباعًا متاجر في سنغافورة وماليزيا وتايلاند. وحتى نهاية ديسمبر 2025، بلغ عدد متاجرها في هونغ كونغ 9 متاجر، وبلغ عدد متاجرها في سنغافورة وماليزيا وتايلاند 5 متاجر، وبذلك اكتملت مبدئيًا خطة توزيعها في هونغ كونغ وجنوب شرق آسيا.

وفقًا للبيانات الرسمية المنشورة، في عام 2025، ساهمت هذه الـ14 متجرًا خارج الصين بإجمالي إيرادات قدرها 140 مليون يوان. ونمت إيراداتها الخارجية سنويًا بنحو 16 مرة، لتشكل نسبة تتجاوز 3% من إجمالي إيرادات مجموعة «لو تشا». ومن الجدير بالذكر أن مستوى ربح متاجر «لو تشا» الخارجية كان أعلى بوضوح من متاجرها في البر الرئيسي للصين؛ فعادة ما تكون الإيرادات والأرباح في المتاجر الخارجية بمقدار 2.5 إلى 3 أضعاف متاجر البر الرئيسي. وبالنظر إلى مثال متاجر هونغ كونغ، فإن متوسط الإيراد الشهري في متاجر هونغ كونغ ظل ثابتًا بين 1.5 مليون و2 مليون يوان، وكان هامش ربح تشغيل المتاجر يتجاوز 15%.

وعند التخطيط للتوسع في الأسواق الخارجية، ركزت «لو تشا» في تطوير الأطباق على «المزج الصيني والغربي» كجوهر، وصنعت أطباقًا مزجية مناسبة للذوق العالمي، ما يجعلها أكثر قابلية لقبولها من قبل مستهلكين ذوي أذواق متنوعة. وقد نالت عدة أطباق رئيسية بالفعل ترحيبًا في الخارج. وفي الوقت نفسه، تمتلك «لو تشا» فريقًا ذا خبرة في تطوير الأطباق يمكنه بسرعة اختيار وتحسين الأطباق المناسبة للسوق المحلية، مما يساعد العلامة التجارية على الاندماج بشكل أسرع في سوق الاستهلاك المحلي.

متجر «لو تشا» الأول في سنغافورة

من ناحية بيئة المتاجر وثقافة العلامة التجارية، تدمج «لو تشا» في التصميم بين الثقافة الصينية التقليدية وأسلوب بلدة مائية على نمط جيانغنان، بما يخلق مساحة لتناول الطعام تجمع بين جماليات شرقية وتجربة مريحة. ومع ارتفاع الثقة الثقافية لدى الصين، تتزايد باستمرار اهتمامات السوق الخارجية بالثقافة الصينية التقليدية. لا تكتفي «لو تشا» بأن أسلوبها الفريد في الديكور وصورتها كعلامة تجارية يجذبان عددًا كبيرًا من المستهلكين فحسب، بل أنها حظيت أيضًا باهتمام العديد من العلامات التجارية، لتصبح بذلك شاهدًا حيًا على خروج الثقافة الصينية إلى العالم.

وبحسب ما يُتداول، فإن خطوات «لو تشا» نحو التدويل ستتسارع أكثر. في عام 2026، تخطط لإضافة ما لا يقل عن 15 متجرًا خارجيًا، تنتشر بشكل أساسي في أسواق واعدة مثل ماليزيا وفيتنام. ومن المتوقع أنه بحلول نهاية عام 2026، سيتجاوز إجمالي عدد متاجرها في هونغ كونغ وماكاو وتايوان والخارج 30 متجرًا، محققًا تخطيطًا على نطاق واسع. وفي الوقت نفسه، يُتوقع أن تشكل أرباح المتاجر الخارجية نحو 20% من الأرباح الإضافية للمجموعة، لتصبح أحد نقاط النمو الرئيسية لأرباح الشركة. وبالنظر إلى الأهداف المتوسطة والطويلة الأجل، تتوقع «لو تشا» افتتاح 100 متجر في الخارج، وتحقيق إيرادات تتجاوز 15 مليار يوان.

تظل أسواق الخارج فعلًا تحمل مساحة توسع كبيرة. ووفقًا لتقرير الأبحاث الصادر عن «هوتونغ سيكيوريتيز» في 2025 بعنوان «بحث صناعة استهلاك جنوب شرق آسيا: صناعة المطاعم — الوجهة المفضلة للانطلاق إلى الخارج، والجدول السوقي غير مشبع بعد»، في عام 2023 بلغ حجم سوق خدمات المطاعم في الدول الست الرئيسية في جنوب شرق آسيا 1144.7 مليار دولار أمريكي، ومن المتوقع أن تبلغ نسبة النمو السنوي المركب (CAGR) في الفترة 2023-2028 حوالي 6%. كما بلغ عدد متاجر المطاعم 8.88 مليون متجر، وتبلغ معدلات توفر المطاعم لكل 10 آلاف نسمة نحو 15 مطعمًا؛ وبالمقارنة مع الولايات المتحدة واليابان والصين وكوريا الجنوبية، حيث تصل الأرقام إلى 23 و48 و76 و140 مطعمًا لكل 10 آلاف نسمة على التوالي، يتضح أن السوق لا يزال غير مشبع. ويرى «هوتونغ سيكيوريتيز» أنه في سوق جنوب شرق آسيا، وبسبب وجود عدد كبير من الصينيين المغتربين ورعايا من أصل صيني، تكون تكلفة تعليم المطبخ الصيني أقل، كما أن العلامات التجارية الصينية ذات الجودة العالية تمتلك ميزة تنافسية، ما يجعل من الممكن تأسيس حصة سوقية بسرعة.

ومن خلال البيانات وخطة التوزيع الحالية، يبدو أن انطلاق «لو تشا» إلى الخارج حقق بداية جيدة، ما يثبت أن هذه الاستراتيجية تعمل فعليًا في السوق الخارجية. وبما أن سوق جنوب شرق آسيا ما زال يملك مساحة كبيرة، فمن المتوقع أن تستمر اتجاهات نمو «لو تشا» في الأسواق الخارجية.

الكاتب/ تشان دان تشينغ