أسهم A ترتفع بكميات كبيرة وتستعيد مستوى 3900 نقطة! طلب الحوسبة يزداد ألف مرة خلال عامين، وهذه الخط الرئيسي أصبحت مشهورة تمامًا

لماذا شهدت احتياجات الحوسبة ارتفاعًا بألف ضعف خلال عامين؟

الخلاصة بنقاط: ** شهدت اليوم حركة صعود كبيرة بحجم تداول مرتفع في قطاع A-أسهم الصينية، حيث ارتفع مؤشر شَنغزجينغ بنسبة 1.3% واستعاد مستوى 3900 نقطة، وبلغ إجمالي التداول في السوقين 2.19 تريليون يوان، مع صعود أكثر من 4800 سهم. وبالتزامن مع تهدئة المخاطر الجيوسياسية من الخارج وتَحسُّن توقعات الأساسيات الداخلية، شهدت احتياجات الحوسبة نموًا انفجاريًا مدفوعًا بـ“التكامل بين الحوسبة والكهرباء”** ليصبح أقوى خط رئيسي، وواصلت قطاعات الاتصالات والمعادن غير الحديدية الصعود في الوقت نفسه. ومن المتوقع أن تستمر حركة السوق على المدى القصير، مع تركيز أوسط المدى على اتجاهات التحول والترقية مثل الذكاء الاصطناعي والتصنيع المتقدم.

اليوم في سوق A-أسهم الصينية بتاريخ (25 مارس)، قدّم للمستثمرين إجابة لافتة للنظر. حتى نهاية الجلسة، ارتفع مؤشر شَنغزجينغ بنسبة 1.3% إلى 3931.84 نقطة، بعدما نجح في استعادة حاجز 3900 نقطة. وارتفع مؤشر شِنزجينغ/تشينتشينغ بنسبة 1.95%، ومؤشر شنتشنغ تشوانغبّان بنسبة 2.01%، ومؤشر 科创50 (كِتشوانغ50) بنسبة 1.91%. بلغ إجمالي التداول في السوقين خلال اليوم 2.19 تريليون يوان، بزيادة طفيفة مقارنةً بآخر يوم تداول، وظلت وتيرة التداول في السوق نشطة على نحو مرتفع، وصعدت أكثر من 4800 شركة مدرجة، وكان أثر جني الأرباح واضحًا جدًا.

ومن زاوية بنية السوق، يتضح أن نمط النمو يتصدر بشكل واضح. ضمن القطاعات الصناعية من مستوى申万 (شِينوان) الأول، قاد قطاع 综合 (الإجمالي) الارتفاع بنسبة 3.87%، وتلاه قطاع الاتصالات بنسبة 3.71%. كما تجاوزت نسب الارتفاع في قطاعات المعادن غير الحديدية والإلكترونيات والخدمات الاجتماعية 2.6% أيضًا. وفي المقابل، انخفضت قطاعات الفحم وزيت النفط والبتروكيماويات بشكل طفيف. أما قطاعات البنوك والمواد الغذائية والمشروبات وغيرها فقد حققت ارتفاعًا مستقرًا. وعلى صعيد أسهم هونغ كونغ، كان هناك أيضًا صعود متزامن؛ إذ ارتفع مؤشر هانغ سنغ بنسبة 0.88%، وارتفع مؤشر هانغ سنغ للتكنولوجيا بنسبة 1.74%.

القوة الدافعة الأساسية لحركة اليوم في السوق جاءت من التفاعل المتزامن لعاملين من الداخل والخارج. ومن جهة الخارج، ظهرت إشارات لتهدئة الوضع في الشرق الأوسط، فتراجعت مخاوف السوق من تصعيد النزاعات الجيوسياسية، وارتفع عمومًا مستوى تقبّل المخاطر عالميًا، ما دفع أسواق آسيا والمحيط الهادئ للصعود الجماعي. ومن جهة الداخل، أوضحت التقرير الرائد الذي أصدره منتدى بواو الآسيوي أن آسيا ما تزال المحرك الرئيسي لنمو الاقتصاد العالمي، وأن توقعات الأساسيات المحلية تستمر في التحسن، ما يوفر دعمًا قويًا على مستوى القاعدة للسوق.

وفي بين العديد من القطاعات المتصدرة للارتفاع، أصبح “التكامل بين الحوسبة والكهرباء” أقوى خط رئيسي في السوق اليوم. فقد شهدت الأسهم ذات المفاهيم ذات الصلة طفرة في موجة صعود؛ إذ سجلت شركة هوا ديان لياو نِنغ（华电辽能）8 صفقات ارتفاع متتالية على التوالي، وحققت شركات مثل جين قونغ للطاقة（晋控电力）وشاوانغ إن شيا گـ（韶能股份）وغيرها أكثر من 10 أسهم إغلاقًا عند حد الارتفاع اليومي. وليس هذا الانفجار لهذا المفهوم أمرًا عابرًا؛ بل تستند خلفه إلى منطق صناعي قوي. وتُظهر بيانات الهيئة الوطنية للبيانات（国家数据局）أن متوسط عدد استدعاءات Token اليومية في الصين ارتفع من 100 مليار في بداية 2024 إلى 100 تريليون بحلول نهاية 2025، وتجاوز في شهر مارس من هذا العام 140 تريليونًا. وبلغ نمو عامين أكثر من ألف ضعف. كما أن النمو السريع لطلب الحوسبة دفع مباشرةً إلى نمو الطلب في سلسلة الصناعة كاملة مثل配套 الطاقة من المنبع، وتأجير الحوسبة، والاتصالات البصرية (الـ光通信) وغيرها.

وفي الوقت نفسه، فإن خبر وصول أسعار الألياف الضوئية إلى أعلى مستوى جديد خلال سبع سنوات كان بمثابة محفز مباشر لحركة قطاع الاتصالات، إذ حققت شركات مثل 长飞光纤（فاي شيه/تشانغ فَي للألياف الضوئية）و长江通信（تشانغ جيانغ للتواصل）أكثر من 10 أسهم حد الارتفاع اليومي. وبوصف منتجات الاتصالات البصرية أساسًا عتاديًا رئيسيًا لشبكات الحوسبة، فإن الطلب على المنتجات ذات الصلة ظل شديد الندرة، ويدعم صعود الأسعار أيضًا توسيع هوامش الربح للشركات المعنية. كما كان قطاع CPO وتأجير الحوسبة نشطًا في الوقت نفسه؛ إذ لامست شركة 奥环新网（光环新网）حد 20cm (ارتفاعًا بنسبة 20%) عند حد الارتفاع اليومي، وحققت شركات مثل 奥瑞德（أو-لاي-د）و利通电子（لي تونغ للإلكترونيات）إغلاقًا عند حد الارتفاع. وقد قامت الصين بتحديث سجل نقل الاتصالات البصرية، حيث حققت سعة نقل مزدوجة ثنائية الاتجاه في الوقت الحقيقي تبلغ 2.5 بيتابايت/ثانية على ألياف مفردة أحادية النمط (单模光纤) ذات 24 ليفًا لمسافة 10.3 كيلومتر، كما أن هذا الاختراق التقني قدّم أيضًا محفزًا للقطاع.

كما يجدر الانتباه إلى صعود قطاع المعادن غير الحديدية، وهو مرتبط ارتباطًا وثيقًا بثبات الطلب في مجالات التصنيع المتقدم داخل الصين مثل الطاقة الجديدة والـشبه موصلات. فمن ناحية، تستمر معدلات اختراق السيارات ذات الطاقة الجديدة في الارتفاع، مع تحسن توقعات الطلب على المعادن الصناعية مثل الليثيوم والكوبالت والنحاس في مجالات مثل بطاريات الطاقة والأنظمة التخزينية. ومن ناحية أخرى، تتسارع وتيرة توسع سوق السيارات الكهربائية في الخارج، ما يعزز أكثر الطلب طويل الأجل على معادن الطاقة الجديدة. بالإضافة إلى ذلك، فإن عدم اليقين على جانب الإمداد الناتج عن النزاعات الجيوسياسية يوفر أيضًا دعمًا لأسعار بعض المعادن غير الحديدية.

وبالنسبة لحركة السوق في المرحلة اللاحقة، فمن منظور قصير الأجل، ما يزال من المتوقع أن تحافظ السوق على طاقة تداول أعلى من 2 تريليون يوان عند مستويات مرتفعة، وأن تبقى وتيرة التداول كافية. وبما أن منطق الصناعة لقطاعات النمو واضح ولديه دعم من الأداء، فلا يزال هناك أساس لاستمرار حركة السوق على المدى القصير. لكن تجدر الإشارة إلى أن النزاعات الجيوسياسية الخارجية لا تزال تتضمن عدم يقين، وقد تؤثر تقلبات أسعار الطاقة في صعود وهبوط وتيرة السوق.

ومن حيث استراتيجية العمليات، يُنصح على المدى القصير بالتحلي بالحذر وعدم المطاردة عند ارتفاع الأسعار. ما تزال العوامل المزعجة الخارجية للسوق لم تُزل بالكامل بعد، ويُنصح بالتحكم في حجم المراكز والاعتماد بشكل أساسي على أسلوب دفاعي، وتطبيق استراتيجية تخصيص على هيئة “جرس ثنائي” (哑铃型) — يتمثل جانب منها في الإمساك بأسهم دفاعية مثل تلك التي تتمتع بعوائد توزيعات مرتفعة وتقلبات منخفضة (مثل البنوك والمرافق العامة)، وجانب آخر يتمثل في الإمساك بالأسهم التي تعاني من هبوط مبالغ فيه ضمن الدورات الاقتصادية والاتجاهات المرتبطة بالسياسات (مثل الكيماويات والحوسبة). وفي الوقت نفسه، يتم إجراء دخول تدريجي منخفض الشراء عبر أسهم ذات مسارات عالية الجودة تعرضت لهبوط كبير. كما يجب مراقبة توقعات نتائج الربع الأول بدقة؛ إذ يُفضل اختيار الأسهم ذات وضوح أكبر في تأكيد الأداء، وتجنب مطاردة الأسهم ذات الطابع المحض الذي ارتفع بشكل كبير على المدى القصير.

ومن منظور متوسط إلى طويل الأجل، لم تتغير القواعد الأساسية لسوق A-أسهم بشكل جذري. فالذكاء الاصطناعي للحوسبة وقِطاعات التصنيع المتقدم وغيرها من المجالات التي تمثل اتجاهات التحول والترقية الاقتصادية والأمان، ما تزال هي اتجاهات التخصيص الأساسية. وهذه المجالات لديها سياسات صناعية حقيقية ودعم على مستوى الأساسيات، ومن المرجح بعد فترات التصحيح أن تقود السوق إلى جولة جديدة. وبالنسبة لاتجاهات محددة: أولًا، توجد مجالات فرعية يمكن أن يستمر فيها تحسن مستويات المزاج/الطلب ضمن اتجاهات النمو التكنولوجي مثل الحوسبة بالذكاء الاصطناعي والاتصالات الضوئية والتخزين بالطاقة. ثانيًا، يستفيد من “سلسلة ارتفاع الأسعار” السلع الأولية من أعلى السلسلة مثل المعادن غير الحديدية والكيماويات وغيرها، وهي الاتجاهات التي تتقاطع فيها عدة مسارات رئيسية في السوق الحالي. ثالثًا، يمكن اعتبار قطاعات الاستهلاك منخفضة التقييم والأرباح المستقرة، إضافةً إلى قطاعات مثل الأدوية، كقاعدة دفاعية للتخصيص.

ملاحظة: توجد مخاطر في السوق، لذا يلزم توخي الحذر في الاستثمار. يعتمد محتوى هذه المقالة على معلومات منشورة ويُجمعها بهدف الاطلاع فقط ولا يشكل أي نصيحة استثمارية.

تصريح الكاتب: وجهة نظر شخصية للاسترشاد فقط