السوق المالي في هونغ كونغ يشهد انتعاشًا قويًا، وصناديق الاستثمار تتصدر الأسهم الجماعية.

شهدت أسهم هونغ كونغ المدرجة في بورصة كانت قد شهدت عمليات تصحيح عميقة أخيرًا انتعاشًا بعدما طال انتظارُه. في 1 أبريل، شهدت جميع قطاعات سوق الأسهم في هونغ كونغ ارتفاعًا جماعيًا حادًا. وبحلول إغلاق السوق، ارتفع مؤشر هانغ سنغ للتكنولوجيا بنسبة 2.29%، كما قفز مؤشر هانغ سنغ للرعاية الصحية بنسبة 6.39%.

ومن منظور لوحة التداول، أصبحت أسهم الشركات التي يتجمع عليها الصناديق الاستثمارية الداعمة (الصناديق المتمركزة) القوة المحركة الأساسية للانتعاش، بما في ذلك عدة محاور مثل الروبوتات، والأدوية المبتكرة، واستهلاك التجزئة، والذكاء الاصطناعي (AI)، وترفيه الإنترنت، وغيرها؛ كما سجلت الأسهم الرئيسية في كل قطاع ارتفاعات ملحوظة، ما يعكس طابع انتعاش شامل.

وبشكل أكثر تحديدًا، برز قطاع الروبوتات في الأداء؛ إذ قفز سهم Unibot الذي تضع فيه شركة Qianhai Kaiyuan Capital حصة كبيرة بنسبة 17.10% في يوم واحد، كما ارتفع روبوتات micro-inn المدعومة في حافظة شركة DFC Fund بنحو 9% تقريبًا. وفي الوقت نفسه، ارتفع قطاع الأدوية المبتكرة أيضًا؛ إذ ارتفع سهم Lepu Bio الذي تركز فيه شركة Jingdong Changcheng بنسبة 14.42%، بينما قفز سهم SanSheng Pharmaceutical الذي تضع فيه شركة 汇添富基金 حصة كبيرة بنحو 12%. أما في قطاع استهلاك التجزئة، فقد ارتفع سهم BRUCO الذي تضع فيه شركة بنك بنك بنك الإصدار (CMB)؟—بصندوق بنك الصين (CIB)؟ (البنك المركزي)؟——، دعنا ننظر: في النص الأصلي: “中银基金重仓的布鲁可” (CIB?) ثم “民生加银基金持仓的东方甄选”. ترجمتها إلى: سهم BluCore الذي تضع فيه شركة بنك الصين (BOC) صندوقًا باستثمار ثقيل ارتفع بنسبة 6.09%، بينما بلغت نسبة الزيادة في 东方甄选 ضمن حافظة شركة Minsheng Jiayin Fund 10.46%؛ وفي قطاع الذكاء الاصطناعي، ارتفع سهم JingTai Holdings الذي تضع فيه شركة 富国基金 حصة كبيرة بنسبة 8.10%. كما عاد الدفء بوضوح إلى قطاع ترفيه الإنترنت عبر الهاتف المحمول؛ إذ ارتفع سهم 哔哩哔哩 ضمن حافظة شركة Ping An Fund بنسبة تقارب 7%، كما قفز سهم Tech of the Kid? (赤子城科技) في حافظة شركة Southern Fund بنسبة 10.43%.

وتجدر الإشارة إلى أن قطاع الطيران في سوق هونغ كونغ في 1 أبريل تصدر السوق بأكمله بمعدل صعود بلغ 8.58%، وهو ما جعله أوضح مظهر لعودة الاستهلاك إلى وضع أفضل، ويتطابق ذلك أيضًا مع بيانات إحصائية. أظهرت بيانات صادرة عن مكتب الإحصاء الوطني مؤخرًا أن مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) في فبراير ارتفع بنسبة 1.3% على أساس سنوي، مسجلًا أعلى مستوى له خلال نحو ثلاث سنوات؛ وكان من أبرز ما برز تعافي أسعار الاستهلاك من الخدمات. ارتفعت أسعار تذاكر الطيران وأجرة تأجير وسائل النقل ورسوم وكالات السفر وأسعار الإقامة في الفنادق بنسبة 29.1% و19.8% و12.5% و5.4% على التوالي. ويعكس تحسن أسعار سلسلة السفر والانتقال بشكل مباشر تعافي الطلب على الاستهلاك خارج الإنترنت لدى السكان، كما يوفر دعمًا أساسيا راسخًا لقطاعات مثل الطيران والفنادق والسياحة. وبما في ذلك الصناديق العامة التي يقودها صندوق 广发睿毅领先基金، حيث يتم فيه أيضًا ضخ استثمارات ثقيلة؛ إذ يواصل مدير صندوق النجوم 林英睿 عمليات شراء مستمرة لقطاع تعافي الاستهلاك. وقد كان كبار المراكز الستة الأولى ضمن الصندوق كلهـمًا أسهمًا في قطاع الطيران، ولذلك حقق الصندوق عوائد جيدة في هذه الجولة من الانتعاش.

وبالنسبة لهيكل انتعاش سوق هونغ كونغ الحالي، الذي ينتقل من جزء إلى كل السوق، يرى عدد من مديري الصناديق أن ذلك مرتبط بإصلاح الثقة الناجم عن انخفاض التقييم.

صرح مدير صندوق في قطاع الاستهلاك لدى إحدى شركات الصناديق في جنوب الصين أن تموضع صناديق الأموال المتجهة إلى الجنوب (صناديق كوتاه) لم يعد يقتصر على عدد قليل من القطاعات الساخنة؛ بل إن نطاق التغطية يتوسع باستمرار، وهو ما يعكس أن ثقة المؤسسات في سوق هونغ كونغ آخذة في التعافي. ويتمثل الدعم الأساسي في أن التقييم الإجمالي لأسهم هونغ كونغ يقع في نطاق منخفض نسبيًا تاريخيًا، وأن نسبة “سعر/قيمة” في التخصيص بارزة. كما أن بيانات مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) لشهر فبراير تقدم تحققًا إضافيًا لاتجاه تعافي الطلب المحلي، ما يوفر دعمًا لانتشار سيناريو الانتعاش إلى قطاعات الاستهلاك والخدمات، وفي النهاية يتشكل مشهد يشارك فيه الجميع في آن واحد مثل التكنولوجيا والاستهلاك والأدوية ودورات الموارد.

غير أن العاملين في الصناديق العامة يعتقدون أن انتعاش سوق هونغ كونغ ربما يصعب أن يتحقق دفعة واحدة؛ وما يزال يتعين التركيز لاحقًا على تحقيق الأداء للأهداف.

“لقد تم بالفعل إطلاق إشارات قاع من خلال عدة مؤشرات للمشاعر، لكن استمرارية مسار الانتعاش لا تزال تعتمد على التحقق من الأداء.” كما يرى باحث في أبحاث قطاعية لدى شركة صناديق في شينزن أن نمط السوق في هونغ كونغ يتبدّل بسرعة مع تغيّرات الهامش في الصراع الجيوسياسي في الشرق الأوسط: فعندما تتصاعد حدة النزاع، تتقدم الأصول الدفاعية، بينما عندما تهدأ الأوضاع، تقود التكنولوجيا والنمو. وهل يمكن للأسواق أن تواصل مسار الصعود بعد ذلك، يعتمد في جوهره على متغيرين رئيسيين: أولهما، ما إذا كانت المخاطر الجيوسياسية ستتراجع أكثر، وما إذا كانت تدفع تدفقات الأموال الأجنبية للعودة؛ وثانيهما، ما إذا كانت النتائج الفعلية ستتحقق بما يتوافق مع توقعات تحسن الأوضاع الاقتصادية (التفاؤل)، بما يوفّر للمرة بشكل أوضح إشارات لتخصيص رأس المال.

(المحرر: Xu Nan Nan)

كلمات مفتاحية: