مسح الذاكرة: الحساب الخاطئ الكبير لـ TurboQuant

دفعة طفرة الذكاء الاصطناعي (AI) كانت بمثابة محرّك قوي لسوق الأسهم، حيث كافأت المستثمرين الذين استهدفوا الشركات التي تبني الأساس له. ومع ذلك، ضربت مؤخراً عمليات بيع سريعة وحادة قطاع أشباه الموصلات، إذ شهد قادة الصناعة مثل Micron NASDAQ: MU وWestern Digital NASDAQ: WDC تراجعات من أعلى مستوياتهم الأخيرة. ولم يُحفز هذا الانخفاض لا بسبب تقرير أرباح ضعيف أو خفض في التوجيهات، بل بسبب ما بدا كخبر جيد: اختراق تكنولوجي من Google التابعة لـ Alphabet NASDAQ: GOOGL.

وهذا خلق حالة محيرة على وول ستريت. في سوق لا يتوقف عن ملاحقة المرحلة التالية من نمو الذكاء الاصطناعي، لماذا تسبب تطور مُصمم لجعل الذكاء الاصطناعي أسرع وأكثر كفاءة في حالة هلع واسعة النطاق بين المستثمرين؟ وقد أثار هذا التناقض الظاهري جدلاً حول مستقبل الأجهزة في عالم تتزايد فيه السيطرة عبر البرمجيات، ما قد يؤدي إلى انفصال بين أسعار الأسهم والطلب المتوقع على المدى الطويل من قطاع أشباه الموصلات.

احصل على تنبيهات Micron Technology:

اشترك

كيف تمّ الخلط بين دورة حميدة ودورة شريرة

في قلب موجة البيع تكمن تقنية Google ‘TurboQuant’، وهي طريقة متقدمة جداً لضغط البيانات. وبعبارات بسيطة، فهي تتيح تخزين معلومات أكثر في مساحة رقمية أقل. كان رد فعل السوق فورياً ومباشراً: إذا أمكن جعل البيانات أصغر، فسيحتاج العالم بشكل منطقي إلى ذاكرة فعلية وأجهزة تخزين أقل. لقد أدى هذا التهديد الظاهري المباشر لنماذج أعمال مُصنّعي رقائق الذاكرة إلى موجة البيع.

ومع ذلك، فإن هذا المنطق يستند إلى سوء فهم جوهري لطبيعة التقدم التكنولوجي. أشار تقرير حديث من أحد محللي Bank of America NYSE: BAC إلى أن ضغط البيع غير مبرر، مسلطاً الضوء على واقع أكثر تعقيداً. بدلاً من تدمير الطلب، فإن مكاسب الكفاءة تخلق دورة حميدة للابتكار. لا تقضي تقنيات مثل TurboQuant على الحاجة إلى الأجهزة؛ بل تمكّن المطورين من إنشاء نماذج ذكاء اصطناعي أكبر وأكثر قوة وأكثر تعقيداً. وبالمقابل، تعالج هذه النماذج الأكبر والأكثر قدرة كمّيات هائلة من البيانات، وتحتاج إلى ذاكرة أسرع وأكثر قوة للعمل بفعالية.

يقدم التاريخ تشابهاً واضحاً. إن اختراع تنسيق MP3، وهو تقنية ضغط موسيقى، لم يقضِ على سوق أجهزة تشغيل الموسيقى. بل إنه، على العكس، أطلق انفجاراً في استهلاك الموسيقى الرقمية وأشعل طلباً غير مسبوق على منتجات مثل iPods والهواتف الذكية. ومن المرجح أن تقوم TurboQuant والتقنيات المماثلة بالمثل بالنسبة لصناعة الذكاء الاصطناعي، مسرعة اتجاهاً يحتاج بالفعل إلى بناء ضخم متعدد السنوات لبنية تحتية لمراكز البيانات.

فصل الإشارة عن الضجيج

لقد أثرت استجابة السوق الواسعة على الشركات بشكل مختلف. بالنسبة للمستثمرين، فإن فهم هذه الفروقات هو المفتاح لتحديد الفرص المحتملة.

Micron: طلب لا يمكن ضغطه

تقع Micron في قلب مخاوف السوق وفرصة الذكاء الاصطناعي.

باعتبارها إحدى الشركات الرائدة في إنتاج الذاكرة عالية النطاق الترددي (HBM) الضرورية لتدريب وتشغيل نماذج ذكاء اصطناعي متقدمة، فقد كانت مباشرة ضمن خط النار. ومع ذلك، فإن الأسس الأساسية لأعمال الشركة تحكي قصة مختلفة.

• طلب لا يتزعزع: أكثر الأدلة إقناعاً ضد أي أطروحة هبوطية هي أن إمدادات Micron من HBM لعام 2026 مُباعة بالكامل. وهذا مؤشر قوي وواقعي على الطلب الذي لا يُشبع من عملاء مراكز البيانات، لا تغيّره حقيقة أن هناك خوارزمية برمجية. تعد HBM مكوّناً حاسماً يعمل جنباً إلى جنب مع مُسرّعات الذكاء الاصطناعي من شركات مثل NVIDIA NASDAQ: NVDA، ولا تتوقف أهميتها عن النمو.

• القوة المالية: انعكس هذا الطلب في أحدث تقرير أرباح ربع سنوي لـ Micron، والذي تفوق بشكل مريح على توقعات المحللين. ومع استمرار مضاعف السعر إلى الأرباح المستقبلي ضمن نطاق معقول نظراً لآفاق نموها، يبدو أن السهم مُسعّر بأقل من قيمته بعد التراجع الأخير.

• ثقة المحللين: لا يزال وول ستريت متفائلاً بشكل ساحق، مع تصنيف إجماعي للشراء وسعر مستهدف متوسط يشير إلى آفاق صعود صحية من المستويات الحالية. يوفر التراجع الأخير نقطة دخول جذابة إلى شركة رائدة تتصدر بناء عتاد الذكاء الاصطناعي.

Western Digital: حتى البيانات المضغوطة تحتاج إلى منزل

تتمثل مساهمة Western Digital في منظومة الذكاء الاصطناعي كأساس. ثورة الذكاء الاصطناعي مبنية على مجموعات بيانات هائلة، تُعرف باسم بحيرات البيانات، ويجب تخزين تلك المجموعات في مكان ما.

على الرغم من أن WDC ليست منافساً مباشراً لـ HBM، فإن محركات الأقراص الصلبة (HDDs) ومحركات الأقراص ذات الحالة الصلبة (SSDs) لديها هي دعامة مراكز البيانات التي تستضيف هذه المعلومات.

• نهج ذو شقّين: تستفيد Western Digital من طرفي سوق التخزين. توفر وحدات SSD لديها وصولاً سريعاً إلى البيانات اللازمة لأحمال عمل الذكاء الاصطناعي النشطة، بينما توفر محركات HDD عالية السعة تخزيناً ضخماً منخفض التكلفة يلزم لأرشفة وتدريب مكتبات بيانات هائلة.

• بنية تحتية ضرورية: كلما ولّدت نماذج الذكاء الاصطناعي تعالج وتتولى معالجة أكسابتات من بيانات جديدة، ستزداد الحاجة إلى بنية التخزين هذه. وتؤكد نتائج أرباح Western Digital الإيجابية الأخيرة صحة أعمالها الأساسية.

• **حجة الاستثمار: **يبدو أن السوق يتجاهل الدور الأقل بريقاً لكنه ضروري جداً لتخزين البيانات الضخمة في سلسلة إمداد الذكاء الاصطناعي. وهذا يجعل Western Digital خياراً استثمارياً ذا توجه قيمي يستفيد من الاتجاه الطويل الأمد نفسه.

Applied Materials: الدورات الخارقة ما زالت تنفجر تحت ضغط البيانات

ربما تكون الطريقة الأكثر تحصيناً للاستثمار في الدورة الخارقة الطويلة لأشباه الموصلات عبر Applied Materials.

تعمل Applied Materials وفق مبدأ “المكابس والمجارف”؛ فهي توفر الآلات المعقدة والضرورية اللازمة لبناء مصانع التصنيع المتقدمة حيث تُصنع جميع الشرائح.

• قائد في السوق: تعد Applied Materials لاعباً مهيمنًا في سوق معدات تصنيع الرقائق (WFE). يرتبط عملها بنفقات رأس المال لدى أكبر مصنّعي الرقائق في العالم. طالما أن العالم يحتاج إلى المزيد من الرقائق الأفضل، وهو أمر يكاد يكون مؤكداً فعلياً، ستحتاج الشركات إلى معدات Applied Materials.

• تحصين استراتيجي: لا يهم إذا كان العميل النهائي يبني ذاكرة للذكاء الاصطناعي، أو معالجات للهواتف الذكية، أو نوعاً آخر من الشرائح. هذا الموقع الاستراتيجي يوفر حاجزاً أمام التحولات قصيرة الأجل في الطلب على أي فئة واحدة من الشرائح.

• ثقة المؤسسات: تتمتع الأساسيات الأساسية لـ Applied Materials بالمتانة، مع ملكية مؤسسية مرتفعة تشير إلى ثقة المستثمرين الكبار وإلى أهداف سعرية لدى المحللين تعكس نظرة إيجابية باستمرار. إن موجة البيع لديها ناتجة عن معنويات قطاعية أوسع، وليست انعكاساً لأعمالها الأساسية، ما يتيح فرصة استثمارية بسعر مخفض لبناء القدرة التصنيعية في الصناعة.

رؤية الغابة والأشجار

لقد باعت السوق العتاد على قصة برمجية، وهو رد فعل مبالغ فيه كلاسيكي يتجاهل العلاقة التكافلية بين كفاءة البيانات وطلب الأجهزة. إن مستقبل الذكاء الاصطناعي لا يتعلق باستخدام عتاد أقل، بل يتعلق بالحاجة إلى عتاد أقوى للتعامل مع مهام أكثر تعقيداً بشكل متزايد. ما زالت النظرة طويلة الأجل للطلب على أشباه الموصلات المرتبط بالذكاء الاصطناعي ثابتة بقوة؛ وإذا كان هناك شيء، فإن تقنيات مثل TurboQuant ستعزز ذلك.

غالباً ما توفر التقلبات الناجمة عن عناوين غير مفهومة نقاط دخول جذابة لأولئك الذين يركزون على الأساسيات التجارية. وبالنسبة للمستثمرين الذين يستطيعون تجاوز الضجيج الفوري، فإن الاضطراب الحالي في السوق لدى مُصنّعي الرقائق الأساسيين يمثل لحظة فرصة، وليس إشارة إلى تراجع هيكلي.

هل يجب عليك استثمار 1,000 دولار في Micron Technology الآن؟

قبل أن تفكر في Micron Technology، ستحتاج إلى سماع هذا.

تقوم MarketBeat بتتبع كبار محللي الأبحاث الأعلى تقييماً والأكثر أداءً في وول ستريت والأسهم التي يوصون بها لعملائهم بشكل يومي. وقد حددت MarketBeat خمسة أسهم يتهم كبار المحللين أنهم يهمسون بها بهدوء لعملائهم لشرائها الآن قبل أن ينتبه السوق الأوسع… ولم تكن Micron Technology ضمن القائمة.

على الرغم من أن Micron Technology لديها تصنيف شراء بين المحللين حالياً، يعتقد كبار المحللين الأعلى تقييماً أن هذه الأسهم الخمسة هي أفضل خيارات للشراء.

عرض الأسهم الخمسة هنا

7 أسهم قد تكون أكبر من Tesla وNvidia وGoogle

هل تبحث عن سهم FAANG التالي قبل أن يسمع الجميع عنه؟ انقر على الرابط لمعرفة الأسهم التي يعتقد محللو MarketBeat أنها قد تصبح الشركة التقنية التالية بقيمة تريليون دولار.

احصل على هذا التقرير المجاني