نظام الإنذار المبكر من عين الصقر: التدفق النقدي الصافي من الأنشطة التشغيلية لشركة سوبييد يظل سالبًا باستمرار

مركز أبحاث الشركات المدرجة في Sina Finance | إنذار بصري لتقارير الأرباح (Eagle Eye)

في 28 مارس، أصدرت شركة شوباي دِه تقريرها السنوي لعام 2025، وكانت نتيجة التدقيق «رأي تدقيق معياري غير متحفظ».

تُظهر التقارير أن إيرادات الشركة لعام 2025 بالكامل بلغت 2.77 مليار يوان، بزيادة قدرها 49.14%؛ وصافي ربح العائد إلى المساهمين بلغ 64.6843 مليون يوان، بزيادة قدرها 200.35%؛ وصافي ربح العائد إلى المساهمين بعد استبعاد البنود غير المتكررة (扣非归母净利润) بلغ 63.1097 مليون يوان، بزيادة قدرها 199.66%؛ وربحية السهم الأساسية 0.14 يوان/سهم.

منذ إدراج الشركة في مايو 2012، نفّذت توزيعات نقدية 9 مرات، بإجمالي توزيعات نقدية تم تنفيذها بلغ 1.16 مليار يوان.

يتولى نظام إنذار تقارير الأرباح (Eagle Eye) للشركات المدرجة التحليل الكمي الذكي لتقرير شوباي دِه لعام 2025 من أربع أبعاد رئيسية: جودة الأداء، القدرة على تحقيق الأرباح، ضغوط التمويل والسلامة، وكفاءة التشغيل والعمليات.

أولاً، مستوى جودة الأداء

خلال فترة التقرير، بلغت إيرادات الشركة 2.77 مليار يوان، بزيادة قدرها 49.14%؛ وبلغ صافي الربح 77.1799 مليون يوان، بزيادة قدرها 213.4%؛ وتدفق صافي النقد من الأنشطة التشغيلية كان -27.527 مليون يوان، بزيادة قدرها 55.08%.

ومن منظور جودة الأداء الشامل، يلزم التركيز على ما يلي:

• معدلات نمو إيرادات التشغيل في الأرباع الثلاثة الأخيرة تتراجع باستمرار. خلال فترة التقرير، بلغ نمو إيرادات التشغيل على أساس سنوي 46.4%، وقد تراجعت معدلات النمو في الأرباع الثلاثة الأخيرة باستمرار.

• صافي الربح تحقق أول تحول إلى الربحية بعد عامين من الخسارة. في تقارير الأرباع الثلاثة الأخيرة، بلغ صافي الربح -2.2 مليار يوان و-0.7 مليار يوان و0.8 مليار يوان على التوالي، مع تذبذب واضح.

| البند | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | صافي الربح (باليوان) | -2.18 مليار | -6805.83 مليون | 7717.99 مليون |

ومن منظور نسبة تكاليف الإيراد والمصاريف خلال الفترة، يلزم التركيز على ما يلي:

• التغير في مصاريف البيع كبير مقارنةً بتغير إيرادات التشغيل. خلال فترة التقرير، كان التغير في إيرادات التشغيل على أساس سنوي 49.15%، بينما كان التغير في مصاريف البيع على أساس سنوي 27.2%، والفارق بين تغير مصاريف البيع وتغير إيرادات التشغيل كبير.

وبالاقتران مع جودة التدفق النقدي، يلزم التركيز على ما يلي:

• تدفق صافي النقد من الأنشطة التشغيلية ظل سالبًا باستمرار. خلال فترة التقرير، بلغ تدفق صافي النقد من الأنشطة التشغيلية -0.3 مليار يوان، وقد ظل سالبًا لمدة ثلاث سنوات متتالية.

| البند | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | تدفق صافي النقد من الأنشطة التشغيلية (باليوان) | -8413.03 مليون | -6128.01 مليون | -2752.7 مليون |

• صافي الربح وتدفق صافي النقد من الأنشطة التشغيلية في اتجاهين متباعدين. خلال فترة التقرير، بلغ صافي الربح 0.8 مليار يوان، وتدفق صافي النقد من الأنشطة التشغيلية -0.3 مليار يوان، مع تباعد بين صافي الربح وتدفق صافي النقد من الأنشطة التشغيلية.

| البند | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | تدفق صافي النقد من الأنشطة التشغيلية (باليوان) | -8413.03 مليون | -6128.01 مليون | -2752.7 مليون | | صافي الربح (باليوان) | -2.18 مليار | -6805.83 مليون | 7717.99 مليون |

• نسبة تدفق صافي النقد من الأنشطة التشغيلية إلى صافي الربح أقل من 1. خلال فترة التقرير، كانت نسبة تدفق صافي النقد من الأنشطة التشغيلية إلى صافي الربح -0.357، وهو أقل من 1، مما يشير إلى ضعف جودة الأرباح.

| البند | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | تدفق صافي النقد من الأنشطة التشغيلية (باليوان) | -8413.03 مليون | -6128.01 مليون | -2752.7 مليون | | صافي الربح (باليوان) | -2.18 مليار | -6805.83 مليون | 7717.99 مليون | | تدفق صافي النقد من الأنشطة التشغيلية/صافي الربح | 0.39 | 0.9 | -0.36 |

ثانياً، مستوى القدرة على تحقيق الأرباح

خلال فترة التقرير، بلغت هامش الربح الإجمالي 22.47%، بانخفاض سنوي قدره 1.56%؛ وبلغ هامش صافي الربح 2.79%، بزيادة سنوية قدرها 176.04%؛ وكانت عائدات حقوق الملكية (المرجح) 6.31%، بزيادة سنوية قدرها 223.97%.

وبالاقتران مع جانب التشغيل للشركة، يلزم التركيز على ما يلي:

• انخفاض هامش الربح الإجمالي في المبيعات. خلال فترة التقرير، بلغ هامش الربح الإجمالي في المبيعات 22.47%، بانخفاض سنوي قدره 1.56%.

• انخفاض هامش الربح الإجمالي في المبيعات، وزيادة هامش صافي الربح في المبيعات. خلال فترة التقرير، انخفض هامش الربح الإجمالي في المبيعات من 22.83% لنفس الفترة من العام الماضي إلى 22.47%، وزاد هامش صافي الربح في المبيعات من -3.66% لنفس الفترة من العام الماضي إلى 2.79%.

وبالاقتران مع جانب الأصول لدى الشركة، يلزم التركيز على ما يلي:

• متوسط عائد حقوق الملكية خلال السنوات الثلاث الأخيرة أقل من 7%. خلال فترة التقرير، كان العائد على حقوق الملكية (المتوسط المرجح) 6.31%، وخلال آخر ثلاث سنوات محاسبية بلغ متوسط العائد على حقوق الملكية المرجح أقل من 7%.

| البند | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | عائد حقوق الملكية | -16.2% | -5.09% | 6.31% | | معدل نمو عائد حقوق الملكية | -142.88% | 68.58% | 223.97% |

• معدل عائد رأس المال المستثمر أقل من 7%. خلال فترة التقرير، بلغ معدل عائد رأس المال المستثمر 4.54%، وكان متوسطه خلال فترات التقارير الثلاثة أقل من 7%.

| البند | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | معدل عائد رأس المال المستثمر | -8.73% | -1.17% | 4.54% |

ومن منظور وجود مخاطر انخفاض قيمة الأصول، يلزم التركيز على ما يلي:

• معدل التغير في خسائر انخفاض قيمة الأصول يتجاوز 30%. خلال فترة التقرير، بلغت خسائر انخفاض قيمة الأصول -0.2 مليار يوان، بزيادة سنوية قدرها 60.07%.

| البند | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | خسائر انخفاض قيمة الأصول (باليوان) | -9820.52 مليون | -5161.49 مليون | -2061.22 مليون |

ثالثاً، مستوى ضغط التمويل والسلامة

خلال فترة التقرير، بلغت نسبة الأصول إلى الخصوم 69.95%، بزيادة سنوية قدرها 5.42%؛ وكانت نسبة السيولة المتداولة 1.12، ونسبة السيولة السريعة 0.87؛ وبلغ إجمالي الدين 13.98 مليار يوان، منها ديون قصيرة الأجل 11.12 مليار يوان، وكانت نسبة ديون قصيرة الأجل إلى إجمالي الدين 79.51%.

ومن منظور الوضع المالي العام، يلزم التركيز على ما يلي:

• نسبة الأصول إلى الخصوم تنمو باستمرار. في تقارير السنوات الثلاث الأخيرة، كانت نسبة الأصول إلى الخصوم 62.07% و66.35% و69.95% على التوالي، واتجاه التغير هو نمو.

ومن منظور ضغط التمويل قصير الأجل، يلزم التركيز على ما يلي:

• ديون قصيرة الأجل كبيرة، ووجود فجوة في السيولة المتراكمة. خلال فترة التقرير، بلغ إجمالي النقود المتاحة (الأموال النقدية الموسعة) 5.8 مليار يوان، وبلغت ديون قصيرة الأجل 10.8 مليار يوان، وكانت نسبة إجمالي الأموال النقدية الموسعة إلى ديون قصيرة الأجل 0.54، كما أن إجمالي الأموال النقدية الموسعة أقل من ديون قصيرة الأجل.

• ضغط ديون قصيرة الأجل مرتفع، وسلسلة التمويل تواجه ضغطاً. خلال فترة التقرير، بلغ إجمالي الأموال النقدية الموسعة 5.8 مليار يوان، وبلغت ديون قصيرة الأجل 10.8 مليار يوان، وكان تدفق صافي النقد من الأنشطة التشغيلية -0.3 مليار يوان، ويوجد فارق بين ديون قصيرة الأجل، والمصاريف المالية، وبين الأموال النقدية الموسعة، وتدفق صافي النقد من الأنشطة التشغيلية.

• نسبة النقد أقل من 0.25. خلال فترة التقرير، كانت نسبة النقد 0.21، وهي أقل من 0.25.

• نسبة النقد تنخفض باستمرار. في تقارير السنوات الثلاث الأخيرة، كانت نسبة النقد 0.29 و0.24 و0.21 على التوالي، مع انخفاض مستمر.

ومن منظور ضغط التمويل طويل الأجل، يلزم التركيز على ما يلي:

• إجمالي الدين/إجمالي حقوق الملكية يتزايد باستمرار. في تقارير السنوات الثلاث الأخيرة، كانت قيمة إجمالي الدين/حقوق الملكية 105.9% و114.24% و129.17% على التوالي، مع نمو مستمر.

ومن منظور إدارة التمويل، يلزم التركيز على ما يلي:

• نسبة إيرادات الفوائد/الأموال النقدية أقل من 1.5%. خلال فترة التقرير، كانت الأموال النقدية 2.3 مليار يوان، وبلغت ديون قصيرة الأجل 10.8 مليار يوان، وكانت نسبة إيرادات الفوائد/متوسط الأموال النقدية للشركة 0.953%، وهي أقل من 1.5%.

• إجمالي الدين/إجمالي الخصوم أكبر من 20%، ونسبة مصروفات الفوائد/صافي الربح أكبر من 30%. خلال فترة التقرير، كانت نسبة إجمالي الدين/إجمالي الخصوم 55.49%، وكانت نسبة مصروفات الفوائد إلى صافي الربح 50.33%، ما يشير إلى أن مصروفات الفوائد تؤثر بشكل كبير على الأداء التشغيلي للشركة.

• التغير في حسابات المدفوعات المقدمة كبير. خلال فترة التقرير، بلغت المدفوعات المقدمة 0.1 مليار يوان، وكان معدل التغير مقارنة ببداية الفترة 47.15%.

ومن منظور توافق التمويل، يلزم التركيز على ما يلي:

• النفقات الرأسمالية مستمرة في كونها أعلى من التدفق النقدي الصافي الداخل من الأنشطة التشغيلية. في تقارير السنوات الثلاث الأخيرة، كانت الدفعات النقدية لبناء الأصول الثابتة والأصول غير الملموسة وغيرها من الأصول طويلة الأجل 2.3 مليار يوان و1.1 مليار يوان و1.5 مليار يوان على التوالي، وكان تدفق صافي النقد من الأنشطة التشغيلية -0.8 مليار يوان و-0.6 مليار يوان و-0.3 مليار يوان على التوالي.

• التدفق النقدي الحر سالب. في تقارير السنوات الثلاث الأخيرة، كان التدفق النقدي الحر -0.4 مليار يوان و-0.4 مليار يوان و-1.2 مليار يوان على التوالي، وهو ما يزال سالباً باستمرار.

| البند | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | التدفق النقدي الحر (باليوان) | -3638.47 مليون | -3793.9 مليون | -1.15 مليار |

• تنسيق التمويل موجود لكن توجد صعوبات في الدفع. خلال فترة التقرير، بلغ رأس المال العامل 2.5 مليار يوان، وكانت احتياجات رأس المال العامل 8.3 مليار يوان، ولم تستطع الأموال التشغيلية الناتجة عن أنشطة الاستثمار والتمويل تغطية احتياجات الشركة بالكامل المتعلقة بالأنشطة التشغيلية، وكانت قدرة الشركة على الدفع النقدي -5.8 مليار يوان.

رابعاً، مستوى كفاءة التشغيل

خلال فترة التقرير، بلغت نسبة دوران الذمم المدينة 4.05، بزيادة قدرها 17.43%؛ وبلغت نسبة دوران المخزون 4.71، بزيادة قدرها 8.47%؛ وبلغت نسبة دوران إجمالي الأصول 0.83، بزيادة قدرها 32.78%.

ومن منظور الأصول التشغيلية، يلزم التركيز على ما يلي:

• نسبة الذمم المدينة/إجمالي الأصول تنمو باستمرار. في تقارير السنوات الثلاث الأخيرة، كانت نسبة الذمم المدينة/إجمالي الأصول 17.8% و18.41% و22.24% على التوالي، مع نمو مستمر.

• نسبة المخزون/إجمالي الأصول تنمو باستمرار. في تقارير السنوات الثلاث الأخيرة، كانت نسبة المخزون/إجمالي الأصول 9.61% و12.52% و14.63% على التوالي، مع نمو مستمر.

ومن منظور الأصول طويلة الأجل، يلزم التركيز على ما يلي:

• المصروفات المؤجلة طويلة الأجل تغيرت بشكل كبير مقارنة ببداية الفترة. خلال فترة التقرير، بلغت المصروفات المؤجلة طويلة الأجل 0.4 مليار يوان، بزيادة قدرها 41.11% مقارنة ببداية الفترة.

ومن منظور بُعد «المصاريف الثلاثة» (3 مصاريف)، يلزم التركيز على ما يلي:

• التغير في المصاريف المالية كبير. خلال فترة التقرير، بلغت المصاريف المالية 0.4 مليار يوان، بزيادة قدرها 24.49%.

اضغط على إنذار شوباي دِه (Eagle Eye) لعرض أحدث تفاصيل الإنذار ومعاينة تقارير الأرباح بشكل بصري.

تعريف إنذار تقارير الأرباح (Eagle Eye) من Sina Finance: إنذار تقارير الأرباح (Eagle Eye) هو نظام تحليل متخصص في التحليل الاحترافي الذكي لتقارير الأرباح للشركات المدرجة. يجمع نظام Eagle Eye بين عدد كبير من الخبراء الماليين الموثوقين، مثل مكاتب التدقيق والشركات المدرجة، ويتابع ويفسر التقارير المالية الأحدث للشركات المدرجة من عدة أبعاد مثل نمو أداء الشركة، وجودة الأرباح، ضغوط التمويل والسلامة، وكفاءة التشغيل، ويقوم بالإشارة بصرياً وبأسلوب يعتمد على النص والصور إلى نقاط المخاطر المالية المحتملة. يوفر حلولاً تقنية احترافية وفعّالة وسهلة لتحديد مخاطر التقارير المالية والتحذير منها للشركات المالية والشركات المدرجة والجهات الرقابية وغيرها.

مدخل إنذار Eagle Eye: تطبيق Sina Finance APP-الأسواق-مركز البيانات-إنذار Eagle Eye أو تطبيق Sina Finance APP-صفحة تداول السهم-المالية-إنذار Eagle Eye

إقرار: توجد مخاطر في السوق، والاستثمار يتطلب الحذر. تم نشر هذا المقال تلقائياً بالاعتماد على قاعدة بيانات طرف ثالث، ولا يمثل وجهة نظر Sina Finance. جميع المعلومات الواردة في هذا المقال تُستخدم فقط كمرجع ولا تشكل نصيحة استثمارية شخصية. إذا وُجد أي اختلاف، يرجى الرجوع إلى الإعلان الفعلي. في حال وجود أي استفسار، يُرجى التواصل عبر biz@staff.sina.com.cn.

كمّ هائل من الأخبار وتفسير دقيق، كل ذلك متاح عبر تطبيق Sina Finance APP

المسؤول: أخبار زياو لانج السريعة