يو بي إس: موجة ارتفاع أسعار الألياف البصرية قد انتشرت على مستوى العالم

تشهد أسعار الألياف الضوئية العالمية موجة جديدة من الارتفاع الحاد، وقد انتقلت الزيادة بالفعل من السوق الصيني إلى أوروبا وأمريكا. ويقود هذه الدورة السعرية المشتركة بين انفجار طلب مراكز البيانات وتقلص إمدادات قضبان ما قبل التصنيع في المنبع، ما يحسن بشكل كبير آفاق ربحية شركة شركة Changfei Fiber الرائدة في الصناعة.

ووفقًا لمنصة ZHUIFENG Trading Desk، تستشهد أحدث مذكرة بحثية لبنك UBS بالبيانات الأحدث الصادرة عن مؤسسة أبحاث الصناعة CRU. فقد وصل سعر الألياف الضوئية العارية G652.D في الصين (سعر فوري) في مارس 2026 إلى 83.40 يوان صيني لكل كيلومتر من الألياف (حوالي 12.07 دولارًا أمريكيًا)، بزيادة قدرها 165% على أساس شهري مقارنة بشهر يناير 2026، وارتفع بنسبة 418% على أساس سنوي. وبلغ إجمالي الزيادة منذ مايو 2025 أكثر من 400%، كما أنها تتجاوز لأول مرة أعلى مستوى سابق في الدورة عند 78.80 يوان صيني لكل كيلومتر من الألياف. وفي الوقت نفسه، ارتفع سعر المنتج المماثل في السوق الأوروبية أيضًا بنسبة 136% على أساس شهري مقارنة بشهر يناير، مع تزايد وضوح اتجاه تشديد الإمدادات عالميًا.

يعتقد محللا UBS Jasmine Huang وSara Wang أن ربحية شركة Changfei Fiber دخلت دورة تصحيح صعودي، وأن البنك قام برفع توقعات أرباح الشركة للفترة 2026 إلى 2028 بشكل كبير. ويتوقع أن يبلغ ربح السهم لعام 2026 نحو 4.98 يوان صيني، وهو أعلى بكثير من توقعات السوق الإجماعية البالغة 1.85 يوان صيني.

سعر الألياف الضوئية في الصين يسجل أعلى مستوى تاريخي، والزيادة تتجاوز الدورة السابقة

وفقًا لبيانات تقرير CRU نصف الشهري/كل شهرين، سجل سعر الألياف الضوئية العارية G652.D في الصين (سعر فوري) في مارس 2026 83.40 يوان صيني لكل كيلومتر من الألياف، بزيادة سنوية قدرها 418%، وبزيادة على أساس شهري (مقارنةً بشهر يناير 2026) قدرها 165%، فضلًا عن تسارع الزيادة مقارنةً بسقف 92% سنويًا و79% على أساس شهري التي تم الإعلان عنها في يناير 2026.

يمثل مستوى السعر هذا علامة على أن سعر الألياف الضوئية العارية G652.D في الصين حقق إجمالي زيادة منذ مايو 2025 تجاوز 400%، وتجاوز لأول مرة أعلى مستوى سابق في الدورة عند 78.80 يوان صيني لكل كيلومتر من الألياف، مسجلًا أعلى مستوى تاريخي.

ومن الجدير بالانتباه أنه منذ يناير 2026، تجاوز سعر الألياف الضوئية العارية G652.D في الصين أسعار المنتجات المماثلة في أوروبا. ووفقًا لتقرير UBS، حدثت هذه الحالة آخر مرة في نوفمبر 2018؛ إذ دفع كل من التوسع الكبير في نشر FTTH في الصين إلى جانب بناء شبكات 4G إلى حدوث نمو انفجاري في استهلاك الكابلات.

موجة ارتفاع الأسعار تمتد إلى أوروبا وأمريكا، وتتقوى بالتزامن ألياف G657.A1

لم تعد زيادات أسعار الألياف الضوئية مقتصرة على السوق الصيني. تُظهر بيانات CRU أن سعر الألياف الضوئية العارية G652.D في أوروبا وصل في مارس 2026 إلى 7.94 يورو لكل كيلومتر من الألياف (حوالي 9.1 دولار)، بزيادة 136% على أساس شهري مقارنةً بشهر يناير 2026، وبزيادة 159% على أساس سنوي؛ وتتسع آثار تشديد الإمدادات بشكل إيجابي لتنتشر عالميًا.

كما ارتفع سعر الألياف الضوئية العارية G657.A1 المخصصة لسيناريوهات داخلية وغير حساسة للانحناء بشكل كبير.

تُظهر بيانات CRU أن الزيادة على أساس شهري لسعر الألياف الضوئية العارية G657.A1 في أوروبا والولايات المتحدة مقارنةً بشهر يناير 2026 بلغت 130% و69% على التوالي، وهو ما يرجع بشكل أساسي إلى عاملين متزامنين: قوة طلب اتصالات البيانات وتشديد الإمدادات.

تباين هيكل الطلب: مراكز البيانات تحل مكان مشغلي الاتصالات

من جانب الطلب، تظهر الصين والأسواق الخارجية سمات هيكلية مختلفة.

تُظهر بيانات CRU أنه في الربع الأول من 2026، بقي حجم استهلاك كابلات الألياف الضوئية في الصين دون تغيير على أساس سنوي، وظل طلب مشغلي الاتصالات ضعيفًا، لكن نمو طلب مراكز البيانات تعادل هذا العبء. يقوم مصنعو الألياف الضوئية بإعادة تهيئة الطاقة الإنتاجية نحو مجالات تطبيقات ناشئة مثل مراكز البيانات وطائرات الألياف الضوئية بدون طيار، بينما يستمر تشديد إمدادات قضبان ما قبل التصنيع في المنبع، وتظل وتيرة توسيع الطاقة الإجمالية في الصناعة حذرة نسبيًا.

أما في الأسواق الخارجية، فقد ارتفع الطلب على الأسواق الخارجية الرئيسية لشركة Changfei Fiber (أوروبا وجنوب شرق آسيا وأمريكا اللاتينية) بنسبة 2% على أساس سنوي في الربع الأول من 2026، مواصلًا زخم نمو 2% الذي تحقق خلال العام 2025 بأكمله، بما يتسق مع حكم UBS السابق بأن الطلب الخارجي سيشهد انتعاشًا. وتبرز بشكل خاص أداء السوق الأمريكية؛ إذ ارتفع الطلب في الربع الأول من 2026 بنسبة 24% على أساس سنوي، وبنسبة 29% على أساس شهري، مدفوعًا بتشييد شبكات الاتصالات وتوسع مراكز البيانات فائقة الأحجام.

رفع توقعات الأرباح بشكل كبير، ولا تزال التقييمات جذابة

يعتقد UBS أن الارتفاع الحاد في أسعار الألياف الفورية يتوافق مع نتائج أبحاثه الميدانية في القنوات، وأن ربحية شركة Changfei Fiber دخلت دورة تصحيح صعودي؛ كما أن تحسن وضوح استمرار ارتفاع أسعار الألياف وترقية هيكل المنتجات ستوفر دعمًا مستمرًا.

وفيما يتعلق بتوقعات الربحية، يتوقع UBS أن ينمو دخل شركة Changfei Fiber من 210.62 مليار يوان صيني في الفترة من 2026 إلى 2030 ليصل إلى 337.42 مليار يوان صيني، وأن تنمو الأرباح الصافية من 41.22 مليار يوان صيني إلى 85.26 مليار يوان صيني. ومن المتوقع أن يرتفع هامش ربح EBIT من 11.4% في 2025 بشكل كبير إلى 24.3% في 2026، ويتوسع كذلك في 2027 إلى 32.9%.

حاليًا، يعكس سعر سهم شركة Changfei Fiber مضاعف السعر إلى الأرباح المتوقع لعام 2027 بنحو 19 مرة. ويشير UBS إلى أن السؤال الجوهري الذي يركز عليه المستثمرون يتمثل في مدى استدامة استمرار الارتداد السعري، وإلى أي مدى يمكن لارتفاع أسعار السوق الفورية أن ينتقل إلى أرباح الشركة.

تأتي هذه المحتويات الرائعة من ZHUIFENG Trading Desk.

وللمزيد من التفسير التفصيلي، بما في ذلك التفسير الفوري والأبحاث من الخط الأول وغيرها من المحتوى، يُرجى إضافة【**ZHUIFENG Trading Desk ▪ العضوية السنوية**】

تنبيه بشأن المخاطر وإخلاء المسؤولية

          

            توجد مخاطر في السوق، ويجب توخي الحذر عند الاستثمار. لا تشكل هذه المقالة نصيحة استثمارية شخصية، ولا تأخذ في الاعتبار الأهداف الاستثمارية الخاصة أو الوضع المالي أو الاحتياجات الخاصة لبعض المستخدمين. ينبغي على المستخدمين التفكير فيما إذا كانت أي آراء أو وجهات نظر أو استنتاجات واردة في هذه المقالة تتوافق مع ظروفهم المحددة. وبناءً على ذلك، يتحمل المستثمرون المسؤولية عن استثماراتهم.