من المحتمل أن تؤثر الرسوم الجمركية بشكل أكبر على هذه القطاعات في الأسهم الأمريكية

ومع ظهور صفقات الرسوم الجمركية إلى أرض الواقع ودخولها حيز التنفيذ، ما زال المستهلكون والشركات يحاولون فهم إلى أين ستتجه الأسواق بعد ذلك.

ولتحاول فهم مخاطر الرسوم الجمركية على قطاعات الولايات المتحدة، قمنا بدراسة تأثيرها المحتمل من خلال ثلاثة سيناريوهات اقتصادية صاغها بريستون كالدويل، كبير الاقتصاديين الأمريكيين في Morningstar: السيناريو الأساسي، وهو خط الأساس؛ والسيناريو المتفائل، وهو أفضل من خط الأساس؛ والسيناريو المتشائم، وهو أسوأ من سيناريو خط الأساس.

وعلى الرغم من أن الكثير قد كُتب عن مخاطر الرسوم الجمركية على الصناعات التقنية—ومن جانبنا أيضًا—نرى أن القطاعين: الاستهلاكي الدوري والمواد الأساسية هما أكثر قطاعات السوق تأثرًا بشكل حاد في سيناريوهاتنا المتشائمة.

ويتعرض القطاع الاستهلاكي الدوري، الذي يشمل التجزئة والملابس، إلى جانب المركبات وأجزائها، لضرر مباشر وفقًا لتحليلنا تقوده تكاليف أعلى ناتجة عن الرسوم الجمركية. وفي الوقت نفسه، سيشهد قطاع المواد الأساسية، الذي يغطي الشركات التي تستخرج المواد الخام المستخدمة في صناعات مثل الزراعة والتصنيع الصناعي، تباطؤًا يُعزى إلى نمو اقتصادي بطيء.

هنا، نوضح كيف أنشأنا هذه السيناريوهات الاقتصادية، وماذا تخبرنا به بشأن الآثار المحتملة للرسوم الجمركية على القطاعات والصناعات.

لماذا يهم تأثير الرسوم الجمركية القطاعات المدرجة في الأسهم

فهم كيفية تأثير الرسوم الجمركية، وتأثيرها على الظروف الاقتصادية، على التقييمات أمر حيوي للمستثمرين الذين يريدون معرفة كيف تسير استثماراتهم في ظل أوضاع اقتصادية وجمركية مختلفة.

يتناول تحليلنا التأثيرات المتوقعة على القيمة العادلة، على مستوى القطاع ومجموعة الصناعة، عبر ثلاثة سيناريوهات اقتصادية—السيناريو الأساسي والسيناريو المتفائل والسيناريو المتشائم—مقارنةً بالظروف قبل الإعلان عن الرسوم الجمركية.

أُجري هذا التحليل في البداية في شهر مايو. ومنذ ذلك الحين، تغيّرت احتمالات نتائج مختلفة، حيث أصبحت بعض السيناريوهات أكثر احتمالًا وأخرى أقل احتمالًا. لكن بشكل عام، تستمر سيناريوهاتنا الثلاثة في تغطية نطاق معظم النتائج المرجحة.

تفاوت ألم الرسوم الجمركية، لكن العديد من الصناعات تواجه تأثيرًا سلبيًا أو سلبيًا جدًا

يُظهر تحليلنا لقطاعات الولايات المتحدة تأثيرات متفاوتة للرسوم الجمركية حسب السيناريو الاقتصادي والقطاع. ففي حين تشهد العديد من القطاعات انخفاضات محدودة (سلبية 8% أو أقل) في كلٍّ من السيناريوهين المتفائل والمتشائم، تصبح الانخفاضات السلبية (من سالب 8% إلى سالب 20%) والانخفاضات شديدة السلبية (أقل من سالب 20%) أكثر شيوعًا في السيناريو الأساسي، وخصوصًا مع الرسوم الجمركية الأكثر حدة المقترحة.

تُظهر القطاعات ومجموعات الصناعات الأكثر تضررًا تخفيضات أشد في القيمة العادلة، مع مستويات سلبية في الغالب أو سلبية جدًا.

في هذا السيناريو المتشائم، وكذلك في سيناريو خط الأساس لدينا، وجدنا القطاعات والصناعات التالية هي الأكثر تعرضًا للضربة القاسية:

أشد قطاعات الأسهم تضررًا

• الاستهلاكي الدوري
• المواد الأساسية

أكثر الصناعات تضررًا

• التجزئة: الاستهلاكي الدوري
• المركبات والأجزاء: الاستهلاكي الدوري
• إدارة الأصول: الخدمات المالية
• المواد الكيميائية: المواد الأساسية
• المعادن والتعدين: المواد الأساسية
• الملابس والإكسسوارات: الاستهلاكي الدوري

ومع أن وطأة الألم قد تكون كبيرة في مناطق معينة من السوق، فإن عدة قطاعات ومجموعات صناعات تُظهر باستمرار انخفاضًا محدودًا في القيمة العادلة عبر جميع السيناريوهات.

ويظل قطاع المستهلكين الدفاعي سليمًا إلى حد كبير. يتألف من شركات معروفة تعد من دعائم الأسر، ويشمل صناعات ذات متانة مثل تصنيع الأغذية والمشروبات، والمنتجات الشخصية، وخدمات التعليم.

عبر جميع السيناريوهات، من المرجح أن تشهد هذه القطاعات والصناعات أقل ضرر:

أقل قطاعات الأسهم تضررًا

• المستهلكين الدفاعي
• المرافق
• الرعاية الصحية

أقل الصناعات تضررًا

• البرمجيات: التقنية
• التأمين: الخدمات المالية
• المطاعم: الاستهلاكي الدوري
• خدمات الاتصالات: خدمات الاتصالات عن بعد
• الصناعات: الخدمات التجارية، والكونجلوميرات، والتوزيع الصناعي، والمنتجات الصناعية
• المواد الأساسية: الزراعة

وبينما شهدت الأسواق بعض التقدمات من محادثات تجارة منتجة، مثل تلك مع الاتحاد الأوروبي وكندا، يجب أن يظل المستثمرون مستعدين ومتحفظين على أن التطورات الواعدة قد تغيّر مسارها أو تتفكك.

كما أن فهم كيفية تأثير الرسوم الجمركية، وتأثيرها على الظروف الاقتصادية، على التقييمات أمر حيوي للمستثمرين الذين يدرسون كيف حال ممتلكاتهم في ظل أنظمة اقتصادية وجمركية مختلفة.

اصمد خلال تقلبات السوق بثقة باستخدام أدوات وأفكار Morningstar Investor.