هل الزيادة الثالثة في سعر نتفليكس خلال أقل من 3 سنوات علامة تحذير أم فرصة للشراء؟

Netflix (NFLX 0.61%) ترفع الأسعار عبر باقات الاشتراك في الولايات المتحدة، حيث ترتفع الباقة المميزة والعادية بمقدار $2 شهريًا، وترتفع باقة مدعومة بالإعلانات بمقدار $1 شهريًا.

كما ترتفع أسعار الأعضاء الإضافيين، إذ تزيد تكاليف المستخدمين الإضافيين المدعومة بالإعلانات وخالية الإعلانات بمقدار $1 شهريًا.

إليك الجيد والسيئ لزيادة الأسعار – وما إذا كان Netflix صفقة شراء الآن.

مصدر الصورة: Netflix.

Netflix تزداد كلفة

زيادة دولار أو دولارين شهريًا قد لا تبدو مبلغًا كبيرًا، لكنّها مهمة من منظور النسبة المئوية. وخصوصًا مع الأخذ في الاعتبار أن هذه هي الزيادة السعرية الثالثة منذ أكتوبر 2023.

في تلك الفترة، ارتفعت باقة المدعومة بالإعلانات بنسبة 28.6%، وارتفعت الباقة العادية بنسبة 29.1% لتصبح أغلى، في حين ارتفعت الباقة المميزة بنسبة 17.4%.

مصدر البيانات: CNBC.

تُعد الزيادات السعرية الأكثر حدة على باقات الاشتراك الأقل تكلفة خطوة جريئة، إذ إنها تخاطر بدفع المستخدمين للخروج من منظومة Netflix بالكامل.

لدى الشركات فرصة أفضل للاحتفاظ بالعملاء إذا كانت لديها منتجات بنقاط أسعار مختلفة. على سبيل المثال، أرخص Apple MacBook Air جديد سعره $1,099، بينما يبدأ أغلى MacBook Pro من $3,899. وبالمثل،** Procter & Gamble** تبيع منظف Tide بسعر مميز، لكنها تبيع أيضًا Gain، والذي يميل لأن يكون أرخص. لذا، إذا أصبح Tide مكلفًا للغاية، يمكن لـ P&G مع ذلك أن تحقق صفقة إذا تراجع العميل إلى Gain.

تقوم باقة Netflix المدعومة بالإعلانات بدور “شبكة أمان” للمستخدمين الذين قد يخرجون من باقتي المميز والعادية. فهي تُزيل الطبيعة الثنائية (كل شيء أو لا شيء) لخدمة بث بسعر مميز. لكن من خلال زيادة الأسعار عبر جميع الباقات، يقوم Netflix باختبار مدى متانة شبكة الأمان المدعومة بالإعلانات.

وسّع

NASDAQ: NFLX

Netflix

التغير اليومي

(-0.61%) $-0.58

السعر الحالي

$95.56

أهم نقاط البيانات

القيمة السوقية

$403B

نطاق اليوم

$94.27 - $97.20

نطاق 52 أسبوعًا

$75.01 - $134.12

الحجم

1.4M

متوسط الحجم

49M

مجمل هامش الربح

48.59%

Netflix تراهن بقوة على نفسها

تشير أحدث زيادة سعرية أجراها Netflix إلى رسالة واضحة مفادها أن الشركة واثقة من قدرتها على تحقيق نمو عضوي دون Warner Bros. Discovery. في السابق، كانت Netflix تبرر زيادات الأسعار من خلال توسيع مكتبتها من المحتوى. ولا يمكن إنكار أن Netflix تضيف قيمة – إذ توسعت في الرياضة عبر NFL وWWE، والأحدث في يوم الافتتاح لبطولة 2026 MLB.

من خلال تقديم المزيد تحت خدمة واحدة، يريد Netflix إبقاء المستخدمين على منصته حتى تتمكن الشركة من تبرير دفع المزيد مقابل الاشتراك. منطق هذا النموذج منطقي في نموذج أعمال الشبكات الإعلامية التقليدية، حيث كانت Netflix تنافس فقط مزودي البث والكابل الآخرين. لكن في عصر اليوم، فإن Netflix أيضًا تتنافس على وقت الشاشة مع Alphabet’s YouTube، ووسائل التواصل الاجتماعي، وغيرها من المنصات المجانية.

تمثل زيادة السعر خطوة واثقة بشكل خاص، نظرًا لأن ضغوط التضخم وضغوط تكاليف المعيشة تُجهد إنفاق المستهلكين. ستختبر أسعار النفط المرتفعة كذلك صمود المستهلكين عند المضخة، أثناء السفر، وبشكل غير مباشر عبر زيادة تكاليف المدخلات في جميع أنحاء الاقتصاد.

وبحجّة Netflix، فإن إنفاق المستهلكين المتعثر ليس سردية جديدة. فهو يتقاطع أيضًا مع زيادات أسعار Netflix خلال السنوات القليلة الماضية. لذا، وعلى عكس ما قد تقوله بعض شركات المطاعم الرائدة والسلع التقديرية، فإن ولاء قاعدة عملاء Netflix يُظهر أن المستهلكين كانوا يتراجعون عما يرون أنهم لا يحتاجونه، ويعطون الأولوية لأهم خيارات الترفيه والخيارات التقديرية. – مثل اختيار اشتراك شهري في Netflix بدلًا من شراء مرة واحدة لوجبة Double steak burrito من Chipotle Mexican Grill.

Netflix تساوي تقييمها المميز

تتمحور أطروحة استثمار Netflix حول إيرادات متكررة عالية الهامش من قاعدة مشترَكين مخلصين يمكنها قبول زيادات الأسعار. ومع التدفقات النقدية المتوقعة، يمكن لـ Netflix إدارة إنتاج محتواها وترخيصه، ما يجعلها نموذج أعمال جذابًا جدًا. وقد انتبه المستثمرون إلى ذلك، إذ إن Netflix تُسعّر عند نسبة مرتفعة نسبيًا من السعر إلى الأرباح تبلغ 37 (P/E) ونسبة 29.8 أمامية (forward P/E).

عادةً ما ينخفض سعر سهم Netflix عندما يتم اختبار هذا النموذج، وكان آخر ذلك عندما تعامل المستثمرون بشكل سلبي مع صفقتها الكبيرة بشأن Warner Bros. Discovery، لأنها ستضيف ديونًا إلى ميزانية Netflix العمومية وتتضمن بيوت إنتاج كثيفة رأس المال. تعافى سهم Netflix بشكل كبير منذ أن انخفض بعد أن تراجعت عن رفع عرضها فوق **Paramount Skydance’**s. وحتى في الأسابيع الأخيرة، حافظ Netflix على أداء جيد بشكل ملحوظ رغم تراجع Nasdaq Composite إلى منطقة التصحيح.

إذا كان الدخل الإضافي الذي تضيفه Netflix من زيادات الأسعار يعوض بسهولة خسائر المشتركين الناجمة عن عمليات الإلغاء، فسيثبت أن Netflix خيار ترفيهي مستقر للعديد من الأسر حتى خلال فترة ضعف إنفاق المستهلكين. كما أن ذلك سيعزز السردية بأن Netflix محمية إلى حد ما من الركود – ما يجعلها حيازة أساسية ضمن محفظة متنوعة. لكن إن لم يحدث ذلك، ستظهر أسئلة حول ما إذا كانت Netflix مبالغًا في تسعيرها وما إذا كان توسعها في فئات مثل الرياضة قد تجاوز الحد.

اجمع كل ذلك، وستكون Netflix شراءًا للمستثمرين الذين يعتقدون أن قيمة منصة Netflix تبرر زيادة سعرها – إذ إنها ستسرع نمو أرباحها. لكن إذا لم يكن الأمر كذلك، فقد يكون سهم النمو الأفضل تركه ضمن قائمة المراقبة.