يتقدم مجلس الشيوخ بمشروع قانون وضوح كوينبيس حول عملة CLARITY مع تصاعد التوتر بشأن عوائد العملات المستقرة

يقترب المشرعون الأمريكيون أكثر من التوصل إلى اتفاق شامل بشأن هيكل سوق العملات المشفّرة، مع ظهور مشروع قانون The Clarity Act الخاص بـ Coinbase كاختبار رئيسي لاتجاه التنظيم.

يشير Coinbase إلى إحراز تقدم بشأن The Clarity Act في مجلس الشيوخ

في مقابلة حديثة على Fox Business، قال بول غريوال، كبير المسؤولين القانونيين في Coinbase، إن قانون سوق الأصول الرقمية في الولايات المتحدة، المعروف بـ The Clarity Act، “يتجه نحو” جلسة استماع للتعديلات في لجنة المصارف بمجلس الشيوخ الأمريكي. ومع ذلك، شدّد على أن التقدم لا يزال يعتمد على حل الخلافات حول عوائد الستابلكوين (stablecoin yield) وتحديد جدول لإجراء التعديلات الرسمية.

أشار غريوال إلى أن المشرعين يقتربون من الاتفاق على عدة عناصر أساسية في مشروع قانون هيكل سوق العملات المشفّرة. وقال “أعتقد أننا قريبون جدًا من التوصل إلى اتفاق”، في إشارة إلى أن بضع أسئلة خلافية فقط تبقى قبل أن تتقدم التشريعات إلى تصويت كامل في مجلس الشيوخ.

تسلط التعليقات الضوء على كيف أصبح الخلاف حول ما إذا كان بإمكان مُصدري الستابلكوين أو المنصات تقديم عائد أو مكافآت مماثلة أحد العقبات الأخيرة الكبرى. علاوة على ذلك، أبقى ذلك الجهد الأوسع لوضع قواعد فيدرالية للإشراف على الأصول الرقمية في حالة من الجمود، حيث لا يزال المشاركون في الصناعة يترقبون معايير واضحة ومستدامة.

البنوك تعارض مكافآت الستابلكوين

لقد ضغطت البنوك التقليدية في الولايات المتحدة من أجل فرض قيود صارمة على حوافز الستابلكوين، بحجة أن العوائد الجذابة قد تسحب الودائع من المؤسسات التقليدية وتزعزع استقرار النظام المالي. لكن غريوال رد على ذلك، قائلًا إنه لا توجد أدلة تدعم المخاوف من هروب وديعات كبير مرتبط بهذه المنتجات.

لقد كان جدل عوائد الستابلكوين محور التأخير في جلسة التعديلات في لجنة المصارف بمجلس الشيوخ. ومع ذلك، تشير تصريحات غريوال إلى أن المفاوضين يحاولون صياغة حل وسط يسمح بالابتكار في الأصول الرقمية مع معالجة مخاوف صانعي السياسات بشأن المخاطر النظامية.

أقرّت مجلس النواب الأمريكي قانون The Clarity Act في 17 يوليو 2025، مما يمثل انتصارًا تشريعيًا مبكرًا للمؤيدين. لكن في يناير، أرجأ رئيس اللجنة تيم سكوت جلسة التعديلات المخططة في مجلس الشيوخ، والتي لم تُجدول بعد، مما يطيل فترة عدم اليقين التنظيمي التي انتقدتها شركات العملات المشفّرة مرارًا.

ترامب يتهم البنوك بتعطيل تشريعات العملات المشفّرة

إضافةً إلى الضغوط السياسية، حمّل الرئيس الأمريكي دونالد ترامب في الشهر الماضي البنوك مسؤولية إبطاء العمل على قوانين هيكل سوق العملات المشفّرة. وادعى أن المؤسسات المالية تعيق التقدم بسبب الخلافات حول مدفوعات عوائد الستابلكوين، وحذر من السماح لها بإرباك جهود الإصلاح.

كتب ترامب: “يجب ألا تحاول البنوك تقويض The Genius Act، أو أخذ The Clarity Act رهينة”، في توبيخ نادر ومباشر للقطاع. كما أكد أن تدخله يبرز كيف أصبحت سياسات الأصول الرقمية جبهة نزاع في النقاشات الأوسع حول مستقبل النظام المالي في الولايات المتحدة.

وفيما بعد، أُفيد أن ترامب التقى بشكل خاص مع الرئيس التنفيذي لـ Coinbase، براين أرمسترونغ، قبل ساعات قليلة من إصدار بيانه. وأبرز هذا اللقاء الدور المتزايد لـ Coinbase في مناقشات السياسات، رغم التحديات السوقية وتغير التوقعات التنظيمية.

أسهم Coinbase الآن منخفضة بنسبة 23% منذ بداية العام، مما يعكس تقلبات القطاع الأوسع وقلق المستثمرين بشأن وتيرة وضع القواعد في الولايات المتحدة. ومع ذلك، فإن أي مسار تشريعي واضح للأصول الرقمية قد يغير المزاج بسرعة، خاصة إذا وضع قواعد متوقعة للبورصات، والحافظين، ومصدري الستابلكوين.

التحفظات السابقة لـ Coinbase على مشروع القانون

في يناير، قال أرمسترونغ إن Coinbase لا يمكنها دعم مشروع قانون هيكل سوق العملات المشفّرة “كما هو مكتوب”. وأشار إلى التعديلات المقترحة التي ستزيل مكافآت الستابلكوين وتمنح البنوك نطاقًا واسعًا للحد من المنافسة من منصات الأصول الرقمية، محذرًا من أن هذه التغييرات ستُرجّح كفة طرف على آخر.

موقف أرمسترونغ أظهر التوتر بين التمويل التقليدي والشركات الأصلية في عالم العملات المشفّرة (Crypto-native) حول قضايا مثل العائد، والحفظ، والوصول إلى شبكات الدفع. ومع ذلك، تشير تعليقات غريوال الأحدث إلى أن Coinbase تعتقد أن عملية التفاوض تتجه مجددًا نحو إطار يوازن بين حماية المستثمرين والمنافسة المفتوحة.

يرى المراقبون أن قانون The Coinbase Clarity Act يُعد اختبارًا لكيفية تعامل واشنطن مع المقترحات المستقبلية للأصول الرقمية التي تواجه فيها المصالح المالية القائمة منصات الأصول الجديدة. علاوة على ذلك، فإن نتائج حوافز الستابلكوين قد تؤثر على نماذج الأعمال في القطاع، من البورصات إلى مُصدري الرموز.

مخاطر التأخير والتشديدات المستقبلية

في الأسبوع الماضي، حذر بيتر فان فالكنبرغ، المدير التنفيذي لـ Coin Center، من أن أي تأخير إضافي في تمرير قانون The Clarity Act قد يترك شركات العملات المشفّرة مكشوفة لتقلبات تنظيمية حادة. وذكر أن السماح للنزاعات حول المصالح قصيرة الأجل بإعاقة حماية تشريعية واضحة للمطورين سيكون خطأ استراتيجيًا.

قال: “الهدف من تمرير The Clarity Act ليس الثقة في هذه الإدارة، بل هو ربط الإدارة القادمة”، مؤكدًا أن القانون المتين، وليس تقدير الوكالات، هو ما يجب أن يستند إليه سياسة الأصول الرقمية في الولايات المتحدة. ومع ذلك، يبقى غموض موعد إجراء جلسة التعديلات في مجلس الشيوخ، مما يجعل من غير المؤكد متى سيحسم المشرعون الخلافات المتبقية.

حتى الآن، مستقبل القانون يعتمد على قدرة أعضاء مجلس الشيوخ على إنهاء صياغة اللغة المتعلقة بعوائد الستابلكوين والضمانات المرتبطة بها. فنجاح جلسة التعديلات والتصويت النهائي في المجلس لن يحدد فقط إطار الرقابة الفيدرالية، بل سيرسل أيضًا إشارة إلى أن واشنطن مستعدة لوضع قواعد أوضح للابتكار في أسواق العملات المشفّرة.

باختصار، مسار قانون The Clarity Act عبر مجلس الشيوخ سيحدد ما إذا كانت الولايات المتحدة ستضع قواعد واضحة وقابلة للتنبؤ للإشراف على الأصول الرقمية، أو ستستمر في الاعتماد على إنفاذ مجزأ، مع مراقبة وثيقة من Coinbase وغيرها من الجهات الكبرى للخطوات القادمة في واشنطن.