لقد تواكبت للتو مع ما يحدث وراء الأبواب المغلقة في مفاوضات مجلس الشيوخ حول قواعد عائدات العملات المشفرة، وبصراحة، كل الأمر يشبه مشاهدة عرض على حبل مشدود بدون شبكة أمان.

إذن، إليكم الوضع: في 19 مارس، عُقد اجتماع حاسم مغلق بين أعضاء مجلس الشيوخ الجمهوريين ومسؤولي العملات المشفرة في البيت الأبيض لوضع صياغة حول مكافآت الستاكينج وعوائد الإقراض. أعلن السيناتور لومييس في اليوم السابق أنهم وضعوا إطارًا ثابتًا، لكن بعد الاجتماع الفعلي... لنقل إن الإشارات أصبحت أكثر تباينًا.

المشكلة الأساسية واضحة من السطح—كيف يجب على منصات العملات المشفرة وصف منتجات العائد دون أن تثير تنظيمات البنوك؟ لكن الحسابات السياسية الكامنة وراء الأمر قاسية. البنوك التقليدية تضغط بقوة لأنها ترى عوائد العملات المستقرة كمنافس مباشر لحسابات الودائع. في حين أن شخصيات صناعة العملات المشفرة يجب أن تقرر ما إذا كانت مستعدة لتقديم تنازلات في تسويق المنتجات للحصول على وضوح تنظيمي.

ما يثير الاهتمام هو كيف تطورت المفاوضات. التسوية الناشئة تقول بشكل أساسي: لا يوجد لغة تشبه منتجات البنوك التقليدية، ولا يمكن ربط المكافآت بمبالغ الأصول. رئيس أحد أكبر البورصات على ما يبدو أشار إلى استعداده للعمل ضمن تلك القيود، وهو أمر مهم لتحريك الأمور.

الجدول الزمني سريع—تحديد موعد لمراجعة اللجنة في أبريل، والموافقة الكاملة من مجلس الشيوخ بحلول نهاية العام. لكن هنا تتعقد الأمور: هناك بنود إضافية تتداول مثل (قيود على استفادة المسؤولين الحكوميين من العملات المشفرة)، توترات بين الحزبين، والصراعات التشريعية المعتادة. حقيقة أن الشخصيات الرئيسية غادرت اجتماع مارس تلك بمشاعر مختلفة، تشير إلى أن الإجماع هش في أفضل الأحوال.

من منظور السوق، هذا الغموض التنظيمي بدأ يظهر بالفعل—شهدت صناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة تدفقات خارجة مع انتظار المؤسسات وضوح الرؤية. الطريقة التي سيتم بها حل لغة العائد ستؤثر مباشرة على كل شيء من الستاكينج في البورصات المركزية إلى بروتوكولات التمويل اللامركزي.

العلامة الحقيقية ستكون ما إذا كانت لجنة البنوك ستحدد موعدًا لمراجعة أبريل. إذا فعلت، فهذا يدل على أن الاتفاق لا يزال قائمًا. وإذا تأجل مرة أخرى، فسنكون أمام مزيد من الأشهر من عدم اليقين. من المهم مراقبته عن كثب، خاصة إذا كنت تتابع كيف يتطور تنظيم العملات المشفرة في الولايات المتحدة تحت الأطر السياسية الحالية. من المتوقع أن يشارك المراقبون مثل ألبرتو موساليم وغيرهم من أصوات البنوك المركزية بمجرد أن تتضح الصياغة التشريعية.