تتصاعد المنافسة بين عمالقة سوق التوقعات، حيث تتنافس Kalshi و Polymarket بشدة

监管博弈下的预测市场。

撰文：Yash Roy，彭博社

编译：Saoirse，Foresight News

هذه هي الإعلانات التي نشرتها منصة أسواق التنبؤ الأمريكية Kalshi في محطات الحافلات في واشنطن خلال شهر مارس، تحت شعار «لن ندخل في أسواق الموت». وتؤكد المنصة التزامها بالامتثال الخاضع للرقابة الفيدرالية، في محاولة للهجوم على منافسها Polymarket بسبب تشغيله الخارجي غير الخاضع للرقابة على الصعيد الدولي، وبسبب صِلاته باتفاقيات حساسة تتعلق بالنزاعات العسكرية. المصور: دانييل هايل / بلومبرغ

مع اشتداد حدة المنافسة في صناعة أسواق التنبؤ، ومع كون هذا المجال الناشئ يتعرض في واشنطن لتدقيق تنظيمي شديد، تتبادل شركتا Kalshi وPolymarket اتهامات ضخمة فيما بينهما، وتتحول المواجهة إلى صراع شرس.

كانت الشركتان تتبادلان الاشتباك بشكل متكرر من قبل، لكن الخلاف تصاعد مؤخرًا بشكل كامل—حيث أطلقت Kalshi حملة إعلانية تستهدف منافسها بقوة شديدة، كما نشر موظفوها بشكل علني منشورات ينتقدون Polymarket، لتتصاعد حدة الخطاب بين الطرفين بشكل كبير.

قال Benjamin Freeman، المسؤول عن أعمال أسواق السياسة والانتخابات في Kalshi، في منشور على وسائل التواصل الاجتماعي يوم الاثنين: «إن تصرفات Polymarket غير مسؤولة وخطِرة ويُشتبه أنها تنطوي على مخالفات، فهي تهدد مساحة بقاء أسواق التنبؤ القانونية في الولايات المتحدة».

وقد أدت هذه الاتهامات بسرعة إلى إشعال تبادل الاتهامات بين الشركتين بشكل حاد.

ردت Polymarket في بيان: «نحن نرحب بالمنافسة، لكننا نعتقد أن النقاش يجب أن يستند إلى حقائق. إن التضليل للجمهور لا يؤدي إلا إلى الإضرار بمصلحة الصناعة بأكملها وبمصالح المشاركين».

أما الناطقة باسم Kalshi، Elisabeth Diana، فقد ردت مباشرة قائلة: «تبدو هذه الكلمات صادرة من شركة أغلب أحجام تداولها تتم خارج الولايات المتحدة دون رقابة، ومنصتها تسمح حتى بوجود «أسواق الموت»، وهذا أمر لا يصدق».

（ملاحظة: Death Markets（أسواق الموت）، هو الاسم الجامع في صناعة أسواق التنبؤ لعقود تداول تكون رهاناتها على أحداث مرتبطة مباشرة/بشكل غير مباشر بموت الأشخاص مثل وفيات البشر، والصراعات العسكرية، والاغتيالات، وغيرها من الأحداث المتعلقة بالحياة، ويُعرف أيضًا باسم «أسواق الاغتيال»）

وفي خضم هذا الانشقاق الداخلي، تكون اللحظة حاسمة لِمنافسة Polymarket وKalshi على صدارة صناعة أسواق التنبؤ ذات النمو السريع. توفر هذه الصناعة للمقيمين في الولايات المتحدة طريقة جديدة بالكامل للمراهنة على مختلف الأحداث مثل المباريات الرياضية ونتائج الانتخابات. ووفقًا للبيانات التي جمعها مستخدمون على Dune Analytics، فقد سجلت الشركتان الناشئتان مؤخرًا على التوالي أعلى أرقام لحجم التداول خلال أسبوع واحد، واقترب إجمالي حجم التداول الاسمي لهما في الآونة الأخيرة من 6 مليارات دولار.

حجم تداول أسواق التنبؤ يصل إلى عشرات المليارات

حجم التداول الاسمي الأسبوعي لـ Polymarket وKalshi. ملاحظة: البيانات حتى الأسبوع الذي بدأ في 9 مارس، المصدر: @datadashboards على Dune Analytics

تكمن المسألة الأساسية في الخلاف بين الطرفين في أن نموذج إنشاء منصات التداول وقواعد التشغيل تختلف اختلافًا جوهريًا. يقع المقر الرئيسي لمنصة Kalshi في الولايات المتحدة، وتخضع لرقابة لجنة تداول العقود الآجلة للسلع في الولايات المتحدة (CFTC)؛ بينما توجد منصة التداول الرئيسية لـ Polymarket في الخارج.

تستفيد Polymarket من مزايا تشغيلها خارج الولايات المتحدة، إذ أطلقت عقودًا مرتبطة بالنزاعات العسكرية، بما في ذلك حرب متعلقة بإيران. وتهاجم Kalshi هذه الفئة من المنتجات، قائلة إن مثل هذه العقود ليست غير أخلاقية فحسب بل غير قانونية أيضًا.

يُظهر إعلان لدى Kalshi بصورة مباشرة: «لن ندخل في أسواق الموت».

ومنذ بداية هذا الأسبوع، بدأت حملة Kalshi التسويقية—التي تتخذ شكل «قائمة قواعد المنصة»—بالظهور في محطات حافلات ومواقف المترو في واشنطن.

وتتضمن إحدى هذه اللافتات: «القاعدة الأولى: نمنع التداول من الداخل منعًا باتًا، لأن Kalshi هي بورصة أمريكية خاضعة للرقابة الفيدرالية.» ويرى المراقبون في هذا القطاع أن المعنى الضمني واضح: منصة Polymarket الرئيسية لا تخضع لجهات تنظيم أمريكية.

علامة «قانون BETS OFF»، وأعضاء مجلس النواب Greg Casar ومجلس الشيوخ Chris Murphy يتحدثون في مؤتمر صحفي حول مشروع قانون «حظر تداول العمليات الحساسة والأنشطة الوظيفية الفيدرالية (BETS OFF)». المصور: ستيفاني رينولدز / بلومبرغ

وبحسب اتهامات سابقة، فإن بعض الأشخاص استغلوا المعلومات الداخلية لإجراء رهانات غير مناسبة على العمليات العسكرية الأمريكية في إيران وفنزويلا، وقد حوّل ذلك تركيز الكونغرس إلى مسألة تداول المعلومات الداخلية في أسواق التنبؤ. وبالنسبة إلى Kalshi، كانت المواقف أكثر حدة؛ إذ تفرض غرامات وتعليقًا للتداول وغيرها من العقوبات على المستخدمين الذين تعتبرهم منتهكين للقواعد. أما Polymarket فكان أكثر تساهلًا، لكن مع ارتفاع مستوى الاهتمام التنظيمي، نشرت هذه المنصة مؤخرًا أيضًا قواعدها الخاصة بتداول المعلومات الداخلية.

قالت الناطقة باسم Kalshi Diana: «نحن نريد توضيح هذه الفروق الجوهرية. حاليًا، يخلط الكثير من الناس في السوق بين Kalshi وPolymarket، كما يخلطون بين المسارات المختلفة لكلتا الشركتين في مجال الامتثال التنظيمي».

بالإضافة إلى منصتها الرئيسية في الخارج، لدى Polymarket أيضًا منصة خاضعة للرقابة الأمريكية، لكنها ما زالت في مرحلة الاختبار حاليًا. وفي بيانها، ذكرت الشركة أن منصتها الرئيسيتين تنفذان «معايير صارمة مماثلة لسلامة السوق، بما في ذلك حظر التداول من الداخل والتلاعب بالسوق، والمراقبة النشطة للصفقات، والتواصل المستمر مع الجهات التنظيمية وأجهزة إنفاذ القانون والتعاون معها».

يوجد على موقع Polymarket سوق للتداول حول ما إذا كانت كتائب الحوثي ستشن هجومًا على أراضي إسرائيل. المصور: غابي جونز / بلومبرغ

وقبل بضعة أشهر فقط، حاولت أيضًا Luana Lopes Lara، المؤسِّسة المشاركة لشركة Kalshi، تهدئة التوتر بين الشركتين. ففي منشور على وسائل التواصل الاجتماعي في شهر أكتوبر من العام الماضي، قالت إنها تأمل أن يخرج القطاع من «الصراعات الداخلية المدمرة» وأن تتعاون الأطراف لتطوير الصناعة.

لكن يبدو أن هذا الطموح قد فشل إلى حد كبير الآن.

وخاصة بعد انضمام Brian Quintenz، وهو مستشار لدى Kalshi وسابقًا عضوًا في لجنة تداول العقود الآجلة للسلع في الولايات المتحدة، إلى ساحة الجدل، أصبحت الخلافات أصعب في التوفيق. وبحسب تقارير عن قيام مدعين بالتحقيق في التداول من الداخل، فقد أشار Brian Quintenz في الأسبوع الجاري بشكل علني على وسائل التواصل الاجتماعي إلى أن التحقيق ينبغي أن يتركز على Polymarket. وعندما تواصلت «بلومبرغ نيوز» مع بلومبرغ نيوز معه، رفض تقديم تعليق إضافي.