استحوذت شركة SpaceX على xAI بقيمة إجمالية قدرها 1.25 تريليون دولار. إليك ما يعنيه ذلك بالنسبة للاكتتاب العام القادم.

يبدو أن عام 2026 سيكون عامًا كبيرًا عبر إمبراطورية إيلون ماسك. قبل شهر فقط، قام بدمج xAI – والتي تمتلك أيضًا X (المعروفة سابقًا باسم Twitter) – داخل SpaceX. نعم، الرجل يحب الحرف X. والآن، يخطط ماسك وفريق SpaceX لإجراء أكبر طرح أولي عام (IPO) في التاريخ.

تم دمج SpaceX مع xAI بتقييم قدره 1.25 تريليون دولار. إليك ما يعنيه ذلك بالنسبة للـ IPO القادم، وما إذا كان ينبغي على المستثمرين الانضمام للضجة وشراء بعض أسهم شركة رحلات الفضاء هذه.

تهيئة التقييم

في فبراير الماضي، فاجأت SpaceX وxAI العالم المالي بإتمام اندماج سريع، على الأرجح تم بسرعة لأن كلتا الشركتين يسيطر عليهما إيلون ماسك وآخرون على مقربة منه. قدّر الاندماج قيمة SpaceX بنحو 1 تريليون دولار، وقيمة xAI بـ 250 مليار دولار، ليمنحهم قيمة إجمالية قدرها 1.25 تريليون دولار.

في حين يمكن للمستثمرين مناقشة مدى قيمة هذه الشركات فعليًا، كان أحد أهداف الاندماج هو تهيئة الساحة لطرح SpaceX الأولي العام القادم. يهدف إلى طرحه للاكتتاب العام بقيمة سوقية قدرها 1.75 تريليون دولار أو أكثر. سيتم تحليل هذا التقييم بشكل أدق بمجرد إدراج بياناته المالية في ملف S-1، لكن هذه اليوم هي أحدث الأرقام التي يبلّغ عنها الصحفيون.

من المرجح أن ينظر المستثمرون إلى تقييم مرفوع قدره 1.75 تريليون دولار بشكل أكثر إيجابية بكثير من تقييم 1.25 تريليون دولار السابق، وتقييم SpaceX الفردي في يوليو 2025 البالغ 400 مليار دولار. لا يزال من غير المحدد ما إذا كانت SpaceX ستتمكن من جمع أموال عند تقييم 1.75 تريليون دولار، لكن هذا هو ما تهدف إليه. كما أنها تريد جمع أكبر قدر من رأس المال في التاريخ مقابل IPO، متراوحًا بين 40 مليار دولار و80 مليار دولار، وفقًا لأحدث التقارير.

مصدر الصورة: Getty Images.

هل يجب أن يدخل المستثمرون في الاكتتاب عند طرحه؟

سيكون هذا عامًا كبيرًا بالنسبة لـ SpaceX، ومن المرجح أن يكون المستثمرون متحمسين لشراء السهم. يريد ماسك تخصيص جزء كبير من عائدات الـ IPO أيضًا للمستثمرين الأفراد، وهو ما ينبغي أن يزيد من حدة الجنون في أسواق رأس المال.

ومع ذلك، حتى لو كنت تعتقد أن SpaceX شركة واعدة، فمن المرجح أن يتم تداول السهم بتقييم مرتفع جدًا إذا وصلت قيمتها السوقية إلى 1.75 تريليون دولار. أعلنت SpaceX عن إيرادات قدرها 16 مليار دولار في 2025. وحتى إذا أضفنا بعض الإيرادات من xAI، فمن المرجح أن الأعمال لم تحقق أكثر من 20 مليار دولار في الإيرادات العام الماضي. وهذا سيعطي السهم تقييمًا استثنائيًا، وغالبًا ما يعني عوائد مستقبلية ضعيفة خلال العقد القادم، حتى لو كانت الشركة تشهد نموًا سريعًا.

كما هو الحال مع معظم الطروحات الأولية العامة، فمن الحكمة تجنب شراء SpaceX عند ظهورها الأول في السوق. تحلَّ بالصبر وابقِها ضمن قائمة المراقبة.