أسهم هونغ كونغ في قطاع الطاقة الجديدة تضيف "مقاتلًا قويًا في مجال الحرارة الشمسية" مرة أخرى! شركة كيسينج تكنولوجي تقدم طلب إدراجها، وتستفيد من حوافز سياسة توليد الكهرباء بالطاقة الحرارية الشمسية | 港E声

المصدر: معهد أبحاث الأعمال في تايمز المؤلف: معهد أبحاث الأعمال في تايمز

مصدر الصورة: شركة إبداعية على شكل صور

المصدر|معهد أبحاث الأعمال في تايمز

المؤلف|المتدرب تشن جيا جيي

التحرير|تشانغ لين

في 24 مارس 2026، تقدمت شركة تشجيانغ كيسنغ للتقنية المحدودة (ويُشار إليها فيما بعد بـ“كيسنغ للتقنية”) مرة أخرى بطلب إدراج في السوق الرئيسية لدى بورصة هونغ كونغ، ويكون المُستشار الراعي الحصري هو شركة سيتيك برنت الدولية.

يُظهر ملف الاكتتاب أن الأعمال الأساسية لشركة كيسنغ للتقنية تتمثل في تقديم حلول وخدمات متكاملة لمشروعات توليد الطاقة الحرارية الشمسية من نوع أبراج ذوبان الملح، بحيث يكون نظام تجميع تركيز الإشعاع الحراري ونظام تخزين/تبادل الحرارة هما المحوران الرئيسيان. توليد الطاقة الحرارية الشمسية (CSP) هو تقنية تستخدم الطاقة الشمسية لإنتاج طاقة حرارية ثم توليد الكهرباء؛ ويكمن تفوقها الجوهري في أنه، من خلال نظام تخزين الملح المنصهر المرافق، يمكن تحقيق خرج كهرباء مستقر وقابل للجدولة، مما يعوض بفعالية أوجه القصور في مصادر الطاقة المتجددة غير المستمرة مثل طاقة الرياح والطاقة الشمسية الكهروضوئية، وقد اعتُبر مصدرًا رئيسيًا لتوليد القدرة عند أوقات الذروة في بناء نظام طاقة كهربائي جديد.

وفقًا لما ورد في ملف الاكتتاب، فإن مركز شركة كيسنغ للتقنية القيادي في الصناعة واضح. وبحسب إيرادات عام 2024، فإن الشركة هي أكبر مورد في سوق أنظمة تجميع تركيز الإشعاع الحراري في الصين، وتبلغ حصتها السوقية 45.5%، متقدمة بشكل كبير على المنافسين الآخرين. وفي الـ20 مشروعًا برجًا من مشاريع الطاقة الحرارية الشمسية التي تم تحديد مورديها في الصين خلال الفترة من 2021 إلى 2024، قدمت الشركة أنظمة تجميع تركيز الإشعاع الحراري لـ11 منها؛ وبغض النظر عن السعة المركبة أو عدد المشروعات، فإن حصتها في السوق تتجاوز 55%. إضافة إلى ذلك، ووفقًا لتقرير شركة فروست آند سوليفان، واعتبارًا من آخر تاريخ عملي يمكن اعتماده، فإن الشركة لا تزال الشركة الوحيدة عالميًا التي تمتلك خبرة في مشروعات توليد الطاقة الحرارية الشمسية من نوع أبراج ذوبان الملح بأكثر من 1GW.

من ناحية الأداء المالي، تعرض شركة كيسنغ للتقنية نموًا قويًا وقدرة ربحية. وبفعل التوجيهات والسياسات، دخل قطاع توليد الطاقة الحرارية الشمسية في الصين مرحلة التطور على نطاق واسع؛ وقد قفزت إيرادات الشركة من 8.58 مليار يوان في 2023 إلى 21.93 مليار يوان في 2025. والأكثر لفتًا للنظر هو مستوى أرباحها؛ إذ ارتفع صافي الربح في الفترة نفسها من 2.48 مليار يوان إلى 5.68 مليار يوان، وظلت نسبة هامش الربح الإجمالي ثابتة عند أكثر من 30%؛ وبلغت 37.7% في 2025، ما يعكس علاوة القيمة التكنولوجية وقدرة جيدة على التحكم في التكاليف.

يعتمد نموذج عمل شركة كيسنغ للتقنية على “التشغيل الخفيف للأصول”، مع التركيز على تطوير التكنولوجيا الأساسية، والتكامل في التصميمات للأنظمة، وإدارة الجودة، بينما يتم إسناد تصنيع المكونات القياسية إلى موردين مؤهلين. العملاء الرئيسيون هم شركات الطاقة المملوكة للدولة الكبرى وشركات الطاقة الخاصة الرائدة. خلال فترة التقرير، كان تركّز العملاء مرتفعًا نسبيًا؛ وخلال الفترة من 2023 إلى 2025، بلغت نسبة الإيرادات القادمة من أكبر خمسة عملاء على التوالي 99.9% و88.5% و98.5%.

في مجال البحث والتطوير، خلال الفترة من 2023 إلى 2025، كانت نفقات البحث والتطوير لدى شركة كيسنغ للتقنية 3786.5 مليون يوان و6236.3 مليون يوان و7876.1 مليون يوان على التوالي، مع اتجاه نمو مستمر. وحتى نهاية 2025، تمتلك الشركة 267 براءة اختراع (من بينها 185 براءة اختراع اختراع/تطوير) و60 من حقوق التأليف البرمجي، وفريق البحث والتطوير يضم 116 شخصًا، أي نحو 32% من إجمالي عدد الموظفين.

يأتي التوجه إلى الإدراج في هونغ كونغ في الوقت الذي يشهد فيه قطاع توليد الطاقة الحرارية الشمسية في الصين دعمًا قويًا على مستوى السياسات. ففي ديسمبر 2025، أصدرت لجنة تطوير وإصلاح الدولة وإدارة الطاقة الوطنية معًا “بعض الآراء بشأن تعزيز تطوير الطاقة الحرارية الشمسية على نطاق واسع”، حيث تم تحديد مسارات واضحة لتشجيع وبشكل نشط تنمية سوق تطبيقات توليد الطاقة الحرارية الشمسية، والاستفادة الكاملة من دور توليد الطاقة الحرارية الشمسية في دعم وضبط نظام الطاقة الكهربائي الجديد، كما تم وضع هدف يتمثل في الوصول إلى سعة مركبة قدرها 1500 مليون كيلوواط بحلول عام 2030. وقد يوفر هذا التمويل للشركة ضمانًا ماليًا لتعزيز ميزتها التكنولوجية، وتوسيع تطبيق تخزين الملح المنصهر في مجالات صناعية أخرى (خط نمو ثانٍ)، وتحسين قدرة التسليم.

وبالطبع، تواجه شركة كيسنغ للتقنية أيضًا مخاطر مثل: الاعتماد القوي على سياسات الصناعة، وارتفاع تركّز العملاء، وتأثر تنفيذ المشروعات بالبيئات المعقدة وسلسلة التوريد، فضلًا عن وجود احتياجات كبيرة للتمويل. لكن باعتبارها الشركة الرائدة المطلقة داخل المسار، إذا تمكنت شركة كيسنغ للتقنية من إتمام الإدراج بنجاح، فستصبح أصلًا نادرًا يساعد المستثمرين على بناء مراكز في مسار تخزين الطاقة طويلة الأمد وتنظيم الطاقة النظيفة في الصين. وستصبح تطوراتها اللاحقة، ولا سيما التقدم في مشروع توليد الطاقة الحرارية الشمسية من نوع الأبراج بقدرة 350MW في قَيرمو، مرجعًا مهمًا لمراقبة عملية تطبيقها على نطاق واسع داخل الصناعة.

إخلاء المسؤولية: يُستخدم هذا التقرير فقط من قبل عملاء معهد أبحاث الأعمال في تايمز. لا تعتبر شركتنا مستلم هذا التقرير عميلًا لمجرد استلامه له. تم إعداد هذا التقرير استنادًا إلى المعلومات التي تراها شركتنا موثوقة ومعلنة، ولكن لا تقدم شركتنا أي ضمان فيما يتعلق بدقة هذه المعلومات أو اكتمالها. إن الآراء والتقييمات والتوقعات الواردة في هذا التقرير تعكس فقط وجهات النظر والأحكام السائدة في تاريخ إصدار التقرير. لا تضمن شركتنا استمرار المعلومات الواردة في هذا التقرير على أحدث حالة. يجوز لشركتنا تعديل المعلومات الواردة في هذا التقرير دون إشعار؛ ويجب على المستثمرين متابعتها بأنفسهم بشأن أي تحديثات أو تعديلات ذات صلة. تسعى شركتنا إلى أن تكون محتويات التقرير موضوعية وعادلة؛ ومع ذلك، فإن الآراء والنتائج والتوصيات الواردة في هذا التقرير هي لأغراض المرجع فقط، ولا تشكل بأي حال سعر شراء أو بيع أو عرضًا/دعوة لشراء أو اكتتاب للأوراق المالية المشار إليها. لم تأخذ تلك الآراء والتوصيات في الاعتبار الأهداف الاستثمارية المحددة للمستثمرين الأفراد أو أوضاعهم المالية أو احتياجاتهم الخاصة، وفي أي وقت لا تشكل نصيحة استثمارية خاصة للعملاء. يجب على المستثمرين أخذ ظروفهم الخاصة في الاعتبار بشكل كامل والفهم الكامل والاستخدام الصحيح لمحتوى هذا التقرير، ولا ينبغي اعتبار هذا التقرير العامل الوحيد لاتخاذ قرار استثماري. وبالنسبة لأي نتائج تنجم عن الاعتماد أو الاستخدام لهذا التقرير، لا تتحمل شركتنا والمؤلف أي مسؤولية قانونية. وبقدر علم شركتنا والمؤلف، لا توجد علاقة مصالح محظورة قانونًا مع الأوراق المالية أو الأصول الاستثمارية المشار إليها في هذا التقرير. وفي نطاق ما تسمح به القوانين، قد تمتلك شركتنا والجهات التابعة لها مراكز في الأوراق المالية الصادرة عن الشركات المذكورة في هذا التقرير وتقوم بالتداول، كما قد تقدم أو تسعى لتقديم خدمات ذات صلة مثل الخدمات المصرفية الاستثمارية أو الاستشارات المالية أو المنتجات المالية. إن حقوق ملكية هذا التقرير محفوظة لشركتنا فقط. وبدون إذن كتابي مسبق من شركتنا، لا يجوز لأي جهة أو فرد انتهاك حقوق ملكية شركتنا في هذا التقرير بأي شكل من الأشكال، بما في ذلك النسخ أو إعادة الطباعة أو النشر أو الاقتباس أو التوزيع مرة أخرى للآخرين. إذا تم الحصول على موافقة من شركتنا لاستخدام التقرير في الاقتباس أو النشر، فيجب استخدامه ضمن النطاق المسموح به مع الإشارة إلى المصدر على أنه “معهد أبحاث الأعمال في تايمز”، ولا يجوز إجراء أي اقتباسات أو اختصارات أو تعديلات تتعارض مع المعنى الأصلي للتقرير. تحتفظ شركتنا بحق متابعة المسؤوليات ذات الصلة. إن جميع العلامات التجارية وعلامات الخدمة والرموز المستخدمة في هذا التقرير هي علامات تجارية وعلامات خدمة ورموز مملوكة لشركتنا.