هل سيرتفع مؤشر S&P 500 في الربع الثاني؟ الأدلة تتراكم، وتُظهر صورة واضحة بشكل مقنع.

كان الشهر والربع الماضيان من أكثر الشهور والأرباع اضطرابًا بالنسبة للمستثمرين، إذ واجهوا جدارًا من حالات عدم اليقين – بدءًا من احتمالات النمو المدفوع بالذكاء الاصطناعي (AI) وصولًا إلى مستقبل الحرب في إيران. تأرجح S&P 500 من مكاسب على أي خبر إيجابي إلى خسائر على أي إشارة سلبية، وارتفعت بشكل حادّة مؤشّر شهير لقياس التذبذب – VIX – بما يوحي بأن المستثمرين كانوا يشعرون بالخوف.

ونتيجة لذلك، أنهى S&P 500 شهرًا وربعًا خاسرًا، بانخفاض 5% و4.6% على التوالي.

لكن الوضع كان أكثر إشراقًا بكثير قبل وقت قصير. فقد واصل المؤشر مسيرة سوق صاعدة لمدة ثلاث سنوات اعتبارًا من أكتوبر، وخلال السنوات الثلاث التقويمية الماضية، حقق تقدمًا بنسبة 78%. حدث ذلك بينما كان المستثمرون يتدفقون على أسهم النمو، لا سيما في مجالات مثل الذكاء الاصطناعي والحوسبة الكمية – إذ كانوا يبحثون عن الشيء الكبير التالي في مجال التكنولوجيا، وقدمت العديد من أسهم التكنولوجيا هذه مكافآت كبيرة، إذ ارتفعت إلى أرقام مزدوجة وثلاثية. كما كان المستثمرون متفائلين بشأن بيئة انخفاض أسعار الفائدة، إذ يجعل هذا الخلفية من السهل على الشركات الاقتراض ومن السهل كذلك على المستهلكين الإنفاق.

لذلك، ومع بدءنا الآن ربعًا جديدًا، فمن المنطقي التساؤل عمّا إذا كانت الزخم الإيجابي سيعود أم أن الأسهم ستواصل المعاناة. هل سيتسارع S&P 500 في الربع الثاني، متعافيًا من الأوقات الصعبة الأخيرة؟ الأدلة تتراكم، وتقدم صورة واضحة جدًا.

مصدر الصورة: Getty Images.

ثلاث سنوات من المكاسب

أولًا، لننظر إلى الصورة العامة، من الأوقات الجيدة في السنوات الأخيرة وصولًا إلى اللحظات الأكثر صعوبة خلال الأسابيع الماضية. كما ذُكر، حقق S&P 500 تقدمًا على مدى ثلاث سنوات متتالية، وكانت أسهم التكنولوجيا هي التي تقود الطريق. تدفّق المستثمرون إلى شركات مثل شركة رائدة في رقائق الذكاء الاصطناعي Nvidia، وعملاق خدمات السحابة Amazon، وشركة البرمجيات Palantir Technologies. وقد كانت هذه الشركات، بفضل تحقيقها نموًا قويًا في الإيرادات، قد بدأت بالفعل في جني فوائد من الذكاء الاصطناعي.

كان المستثمرون كذلك متفائلين بشأن لاعبين آخرين في مجال النمو، إذ كان كثير منهم في وضع جيد للاستفادة من الإنفاق الاستهلاكي وإنفاق الشركات.

Expand

SNPINDEX: ^GSPC

مؤشر S&P 500

التغير اليومي

(0.72%) $46.80

السعر الحالي

$6575.32

أهم البيانات

نطاق اليوم

$6554.29 - $6609.67

نطاق 52 أسبوعًا

$4835.04 - $7002.28

الحجم

3.4B

ثم في وقت متأخر من العام الماضي، أصبح المستثمرون أكثر حذرًا. إذ بينما كانت تقييمات أسهم الذكاء الاصطناعي تتصاعد، خافوا من أن تكون هذه المستويات غير مستدامة – واشتدت المخاوف من أن فرصة إيرادات الذكاء الاصطناعي، نظرًا لمستويات الإنفاق المرتفعة على التكنولوجيا، قد تخيب.

إضافة إلى ذلك، بدأت الأسئلة حول الاقتصاد الأمريكي وتيرة خفض أسعار الفائدة في أواخر الأيام الأولى من عام 2026 لتتغلغل في أذهان المستثمرين. كما أن الحرب في إيران زادت من حدة القلق خلال الأسابيع الأخيرة. وكل ما سبق خلق سوقًا متقلبة – ووقّع ربعًا صعبًا على المستثمرين.

الأرباع الثانية عبر السنوات

الآن، ونحن نتطلع إلى الربع الثاني، قد نسأل: هل سيتعافى S&P 500 بل ويمضي في الارتفاع؟ يوضح لنا النظر في التاريخ أنه خلال آخر ستة أرباع ثانية، ارتفع S&P 500 خمس مرات.

لذلك، تشير الذاكرة القريبة إلى أن الربع الثاني عمومًا قد يكون وقتًا مواتياً للمستثمرين – كما أن التاريخ يُظهر لنا أنه بعد المشكلات مثل انهيار سوق فيروس كورونا في مارس 2020 وتراجعات السوق في أبريل 2025 التي أعقبت إعلانات الرئيس دونالد ترامب بشأن الرسوم الجمركية على الواردات، تعافى S&P 500 بسرعة.

^SPX data by YCharts

أخيرًا، أعطت كلمات ترامب يوم الثلاثاء بعض الوضوح للمستثمرين بشأن ما هو قادم في إيران، مما خفّض منسوب عدم اليقين الذي ألهب الأسواق. قال الرئيس للصحفيين خلال إحاطة أنه يتوقع خروج القوات العسكرية الأمريكية من إيران خلال الأسبوعين أو الثلاثة أسابيع القادمة.

جميع هذه العناصر، مجتمعة، إشارات إيجابية لـ S&P 500، ما يشير إلى أن المؤشر القياسي الرئيسي قد يفلت من حالة الركود ويتسارع في الربع الثاني. لكن هذه هي أفضل أخبار على الإطلاق: فقد تعافى S&P 500 وأسهم الشركات الجيدة دائمًا من الأوقات الصعبة وارتفع على المدى الطويل. وهذا يعني أن الأداء الربع سنوي غير المُلهم والتقلبات على المدى القصير لا يُرجّح أن تعيق محفظتك – وإذا كنت مستثمرًا طويل الأجل، فقد تحصد مكسبًا كبيرًا.