تراجع سهم نايكي يترك المتداولين حذرين بعد انخفاضه بنسبة 15.5% وضغوط على الهامش

تمت صدم المستثمرين عندما تبع انهيار سهم nike الأخير صدور تقرير أرباح كشف عن ضعف متزايد في الأساسيات واهتزت معه الثقة لدى عملاق ملابس الرياضة.

انخفاض سهم Nike بنسبة 15.5% بعد مفاجأة أرباح الربع الثالث

انخفضت أسهم شركة Nike (NKE) بنسبة 15.5% في 1 أبريل بعد أن كشف تقرير أرباح الربع الثالث المالي للشركة عن ضغط أرباح يتعمق تحت سقف عنوان إيجابي متواضع. وأشار هذا التحرك إلى أن السهم سجل أكبر خسارة له خلال يوم واحد منذ 25 عامًا، ما يبرز مدى هشاشة المعنويات المرتبطة بالعلامة التجارية.

أدى البيع المكثف إلى وصول NKE إلى أدنى مستوى له منذ أكثر من عقد من الزمن، حيث لامس السعر لفترة وجيزة نحو 44.63 دولارًا داخل الجلسة. علاوة على ذلك، بحلول استقرار السوق، كان سهم Nike يتداول عند 44.62 دولارًا، وهي مستويات شوهدت آخر مرة في أكتوبر 2014 وبعيدة جدًا عن وضعه القيادي السابق في مجال الملابس الرياضية عالميًا.

مكالمة Cramer المتفائلة تتحول إلى ميم فوري

بعد دقائق من إصدار Nike لنتائج الربع الثالث في 31 مارس، نشر جيم كرامر، مقدم برنامج Mad Money على CNBC، على X (Twitter) أن الإعداد بدا إيجابيًا للسهم. ومع ذلك، استحوذ مستخدمو وسائل التواصل الاجتماعي على التعليق فورًا باعتباره إشارة بيع، ما أعاد إحياء النكات حول ما يسمى بـ “Cramer Curse” التي تتبع مكالماته البارزة.

جاء رد الفعل سريعًا. امتلأت الردود على منشور كرامر بالسخرية، وظهرت مخططات لهبوط ما بعد ساعات التداول، بالإضافة إلى لقطات شاشة تُظهر الانخفاض الفوري للسهم. كذلك، عادت للتداول في النقاشات حصة Inverse Cramer Tracker ETF (SJIM)، التي أُطلقت في 2023، إذ أشار المستخدمون إلى فرضيتها القائمة على تحقيق الربح من خلال أخذ الجانب المعاكس لآراء كرامر العلنية.

في وقت لاحق، أكدت منصة البيانات Barchart الطابع التاريخي للأضرار، مشيرة إلى أن NKE سجل للتو ثاني أكبر خسارة ليوم واحد خلال ربع قرن. ومع ذلك، فقد تجاوز رد فعل السوق القاسي أي ميم على وسائل التواصل الاجتماعي بشكل كبير، وعاكس قلقًا جادًا بشأن آفاق نمو Nike ومسار أرباحها.

تفوّق الأرباح يُخفي “محرك أرباح” يتجه للضعف

أبلغت Nike عن إيرادات بلغت 11.28 مليار دولار للربع الثالث المالي، لتأتي أعلى قليلًا من توقعات وول ستريت. ووصلت الأرباح للسهم إلى 0.35 دولار، متجاوزة تقدير الإجماع البالغ 0.28 دولار، وهو ما بدا في البداية وكأنه يثبت أن الشركة تجاوزت العواصف التي كان يُخشى منها.

لكن نظرة أعمق على قائمة الدخل كشفت قصة مختلفة. تراجعت صافي الأرباح بنسبة 35% على أساس سنوي إلى 520 مليون دولار، ما سلط الضوء على ضغوط تكاليف وطلب آخذة في التزايد. كما انكمش هامش الربح الإجمالي بمقدار 130 نقطة أساس إلى 40.2%، إذ التهمت التعريفات الجمركية في أمريكا الشمالية والنشاط الترويجي المكثف جزءًا من الربحية.

أما الصدمة الحقيقية للمستثمرين فجاءت من تعليقات Nike التطلعية. حذر المدير المالي مات فريند من أن مبيعات الربع الرابع ستنخفض بين 2% و4%، بينما كان المحللون يتوقعون نموًا يقارب 2%. إضافة إلى ذلك، توقعت الإدارة أن تنخفض إيرادات “المنطقة الأكبر الصين” بنحو 20% في الربع القادم، ما يثير شكوكًا جديدة حول قدرة Nike على إعادة تسريع النمو في منطقة محورية.

أظهرت اتجاهات التشغيل مزيدًا من التوتر. انخفضت مبيعات Nike Direct بنسبة 7%، وتراجعت الإيرادات الرقمية بنسبة 9%، ما يشير إلى أن القنوات الرئيسية تفقد الزخم. وفي الوقت نفسه، انهارت إيرادات Converse بنسبة 35% إلى 264 مليون دولار، متحولة من تحقيق أرباح إلى خسارة تشغيلية قدرها 40 مليون دولار. وقد أدى هذا المزيج بين تباطؤ الطلب وارتفاع شدة العروض الترويجية إلى إطلاق إنذارات بشأن انهيار أوسع لهامش nike.

ضغوط الإرشاد والتوقعات تُثقل السردية طويلة الأمد

أضاف توقع الشركة للربع الرابع مزيدًا من الكآبة، معززًا المخاوف بشأن إرشادات nike للربع الثالث ومدى متانة نموذج أرباحها. ومع استعداد الإدارة لمواجهة تراجع في المبيعات، فإن التحديث الأحدث يقوض الآمال بأن يشكل عام 2025 المالي إعادة ضبط نظيفة بعد فترة متقلبة.

يُنظر إلى الرئيس التنفيذي إيليوت هيل، الذي تولى المنصب بدلًا من جون دوناهو في أواخر 2024، على أنه يطرح قيادته بوصفها بداية لإعادة بناء طويلة الأمد. ومع ذلك، فقد اختبرت الإخفاقات المتكررة ربع سنوية وصعود نمو أبطأ صبر المساهمين. وتستمر المنافسة من On Running وHoka وAdidas في التصاعد، ما يآكل الحصة السوقية التي كانت Nike تهيمن عليها سابقًا عبر عدة فئات للأداء ونمط الحياة.

ونتيجة لذلك، تتداول NKE الآن بنحو 71% أقل من أعلى مستوى لها على الإطلاق، وتراجعت بحوالي 29% منذ بداية العام حتى الآن. علاوة على ذلك، لا تتوقع الإدارة حدوث تعافٍ ملموس في الهامش حتى الربع الثاني من عام 2027 المالي، ما يترك المستثمرين ينتظرون لعدة سنوات قبل أن تصبح الربحية قابلة للتطبيع. وبالتالي، تبقى نظرة تحول nike غير مؤكدة رغم الإرث القوي للعلامة التجارية والاعتراف العالمي بها.

ما الخطوة التالية بالنسبة لمستثمري NKE

سيقوم المشاركون في السوق الآن بفحص تنفيذ الشركة مقابل خطط خفض التكاليف، وخط أنابيب المنتجات، واستراتيجية النمو الإقليمية، لا سيما في الصين وأمريكا الشمالية. وقد يساعد أي مؤشر على استقرار الطلب أو تخفيف الخصومات في تهدئة رد فعل الأرباح السلبية لـ nike الذي شوهد بعد التقرير الأحدث.

تُتوقع المرة التالية لإصدار Nike لنتائجها، المتعلقة بالربع الرابع المالي، في أواخر يونيو 2026، وستوفر أول بيانات صلبة حول ما إذا كان الانخفاض الحاد في سهم nke قد تجاوز الأساسيات أو أنه مجرد تعديل للتقييم إلى واقع نمو أقل جديد.

باختصار، يعكس البيع الحالي حالة إعادة ضبط عميقة للتوقعات المتعلقة بـ Nike، إذ يعيد المستثمرون تقييم النمو والهامش والتهديدات التنافسية بعد إعادة تسعير مفاجئة وتاريخية للسهم.