توقع: هذا هو سعر سهم إنفيديا خلال عام واحد

تحديد مكان تداول سهم ما قبل مرور عام غالبًا ما يكون أمرًا شديد الصعوبة، إن لم يكن مستحيلًا. ومع ذلك، فإن محاولة القيام بذلك يمكن أحيانًا أن تكون تمرينًا كاشفًا.

بعد كل شيء، يتطلب تقييم شركة تنمو بسرعة كبيرة غالبًا من المستثمرين دفع الأساسيات الحالية إلى الأمام لمعرفة ما إذا كانت قيمة اليوم منطقية، ويساعد التنبؤ بإمكانات السهم خلال عام واحد على تحقيق ذلك. وبعبارة أخرى، فإن التفكير في كيفية أن يمكن أن تتغير أساسيات شركة ما مع تطورها بما ينعكس على صورة شركة تنمو بسرعة مثل Nvidia (NVDA +0.77%) يوضح لماذا يتم تسعير السهم كما هو.

بالنسبة لشركة رقائق الذكاء الاصطناعي، فإن الواقع المالي الحالي يتوسع بسرعة كبيرة لدرجة أن مضاعفات التقييم المبنية على بيانات آخر 12 شهرًا بالكاد تعكس زخم الشركة. لذلك، سنحتاج بدلًا من ذلك إلى تخصيص وقت للتفكير في مسار الأعمال الأساسية — وهي وتيرة مذهلة.

مصدر الصورة: The Motley Fool.

زخم مذهل

توضح أحدث تحديثات الشركة المالية سبب استمرار قيام السوق بمكافأة السهم. قفزت إيرادات Nvidia في الربع الرابع من السنة المالية 2026 (وهي فترة انتهت في 25 يناير 2026) بنسبة 73% على أساس سنوي إلى 68.1 مليار دولار.

وكان هذا النمو مدفوعًا بشكل أساسي بقطاع مراكز البيانات، الذي يخدم العملاء الذين يبنون مراكز بيانات قادرة على الذكاء الاصطناعي (AI). حقق هذا القطاع رقمًا قياسيًا بلغ 62.3 مليار دولار في الإيرادات — بزيادة قدرها 75% على أساس سنوي.

إن الاتجاه المتتابع يوضح أيضًا الكثير. ارتفعت إجمالي الإيرادات بنسبة 20% مقارنة بـ 57.0 مليار دولار التي أعلنت عنها Nvidia في الربع الثالث من السنة المالية.

وتتجه الربحية نحو الأعلى بالتزامن مع المبيعات. أعلنت الشركة عن ربحية السهم غير وفقًا لمعيار GAAP (المعدلة) البالغة 1.62 دولار في الربع الرابع من السنة المالية، بزيادة قدرها 82% على أساس سنوي. كما حافظت Nvidia على هامش إجمالي معدّل مثير للإعجاب بلغ 75.2% خلال الربع.

إن هذه القدرة على الدفاع عن قوة التسعير مع توسيع إنتاج بنية Blackwell الجديدة الخاصة بها تؤكد قوة نظامها البيئي المهيمن من العتاد.

علاوة على ذلك، يتوقع فريق الإدارة أن يستمر زخم الشركة. أشارت Nvidia إلى إيرادات تقارب 78.0 مليار دولار للربع الأول من السنة المالية، ما يعني أننا ما زلنا في المراحل المبكرة من طفرة الذكاء الاصطناعي هذه.

وبوضع زخم الشركة الاستثنائي في سياقه، أشار الرئيس المالي لـ Nvidia، كوليت كرس، في مكالمة أرباح الشركة إلى أن Nvidia قد وسعت أعمال مركز البيانات لديها بنحو 13 مرة منذ السنة المالية 2023، معزّية الزخم المستمر إلى التحول نحو «تطبيقات الذكاء الاصطناعي الوكيلة والفيزيائية […]».

مضاعف التقييم يمكن أن ينخفض حتى مع ارتفاع السهم

وهذا يقودنا إلى تقييم السهم. تتداول Nvidia حاليًا عند نسبة سعر إلى أرباح تبلغ حوالي 36. لكن عند النظر إلى الأرباح المتوقعة خلال الأرباع الأربعة المقبلة، تنخفض نسبة السعر إلى الأرباح «الأمامية» للسهم إلى حوالي 21.

إن الفجوة بين مؤشرات العام السابق (المتأخرة) والمؤشرات الأمامية تضع سيناريو مثيرًا للاهتمام. إذا حققت الشركة ببساطة تقديرات أرباح وول ستريت المتوقعة، فقد يرتفع سعر السهم بنسبة 12% خلال العام القادم — ما يرفع الأسهم إلى حوالي 197 دولارًا — بينما يظل السهم في الوقت نفسه بمضاعف سعر إلى أرباح متأخر أقل بكثير بعد 12 شهرًا مما هو عليه اليوم.

باختصار، تمتلك الأعمال الأساسية زخمًا كبيرًا من الأرباح لدرجة أن سعر السهم يمكن أن يصعد بثبات حتى مع انكماش مضاعف التقييم.

وسع

NASDAQ: NVDA

Nvidia

التغيير اليومي

(0.77%) 1.35

السعر الحالي

175.75$

نقاط بيانات رئيسية

القيمة السوقية

4.2T$

نطاق اليوم

174.75$ - 177.37$

نطاق 52 أسبوعًا

86.62$ - 212.19$

الحجم

168M

متوسط الحجم

181M

الهامش الإجمالي

71.07%

عائد توزيعات الأرباح

0.02%

التسعير للمخاطر المستقبلية

ومضاعف تقييم أقل هو بالضبط ما ينبغي أن يتوقعه المستثمرون. بحلول أبريل 2027، من المرجح أن ينظر السوق إلى ما بعد السنة المالية 2028 وما بعد ذلك. ومن المرجح جدًا أن يطلب المستثمرون مضاعفًا أكثر تحفظًا مع نضوج اكتمال بناء البنية التحتية الحالية.

تاريخيًا، تعمل شركات أشباه الموصلات في بيئات دورية — وNvidia ليست استثناءً. وعلى الرغم من أن طفرة الذكاء الاصطناعي الحالية قد تحدت دورات العتاد التقليدية لعدة سنوات، فمن الطبيعي أن يمنح السوق نسبة سعر إلى أرباح أقل للسهم مع أن معدلات نمو الإيرادات ستتباطأ حتمًا في مرحلة ما.

بالإضافة إلى ذلك، لا يمكن للمشغلين الكبار زيادة إنفاقهم الرأسمالي بمعدلات استثنائية كهذه إلى ما لا نهاية.

علاوة على ذلك، يقوم كبار مقدمي الخدمات السحابية بتطوير شرائحهم المخصصة بأنفسهم بنشاط، كما يطلق منافسو أشباه الموصلات حلول عتاد بديلة لاقتناص جزء من سوق الحوسبة المتسارعة المربح.

وباختصار، من المرجح أن يصبح انكماش نسبة السعر إلى الأرباح ضروريًا في نهاية المطاف للتسعير في هذه المخاطر التنافسية المتصاعدة ومخاوف الدورية.

لكن انخفاض المضاعف لا يعني تلقائيًا انخفاض سعر السهم. لدى Nvidia هوامش تشغيل قوية، وخط منتجاتها على المدى القريب قوي جدًا. أعتقد أن حجم السيولة المتدفقة إلى خط الأرباح يمنح السهم دعمًا هيكليًا كافيًا.

لذلك، وبالنظر إلى كل ما سبق، أعتقد أن تحقيق مكسب بنسبة 12% خلال العام القادم هو نتيجة محتملة للمستثمرين، وهو ما يجعل توقع سنتي البالغ سنة واحدة للسهم عند حوالي 197 دولارًا.

ومع ذلك، ينبغي في النهاية أن يتذكر المستثمرون أن Nvidia سهم عالي المخاطر جدًا. لذا يجب أخذ توقعي بقدر من التحفظ.