تصريحات ترامب "الفوضوية" تثير هزة عنيفة في الأسواق العالمية! مؤشر شنغهاي يكاد يحافظ على مستوى 3900 نقطة.. ما هو الاتجاه التالي؟

2 أبريل، شهد السوق طوال اليوم تقلبات وتعديلات. انخفض مؤشر شينزهن تشوبرنت (Chuangye Ban) ومؤشر كورياك 50 (科创50) بأكثر من 2%، بينما انخفض مؤشر شينزهن (深成指) بأكثر من 1%. وحتى موعد الإغلاق، انخفض مؤشر شنغهاي (沪指) بنسبة 0.74%، وانخفض مؤشر شينزهن بنسبة 1.6%، وانخفض مؤشر شينزهن تشوبرنت (创业板指) بنسبة 2.31%.

من حيث القطاعات، شهد قطاع الأدوية ارتفاعًا قويًا عكس اتجاه السوق، وأظهرت أسهم النفط والغاز أداءً نشطًا، كما عاودت مفاهيم الألياف الضوئية الظهور بقوة مرارًا. أما من ناحية الانخفاض، فقد شهدت مفاهيم تأجير الحوسبة/القدرة الحاسوبية (算力租赁) تراجعًا جماعيًا.

في عموم السوق، هبطت أكثر من 4300 سهم. بلغت قيمة التداول في سوقي شنغهاي وشينزهن 1.84 تريليون يوان، أي بانخفاض في الحجم قدره 169.5 مليار يوان مقارنةً بيوم التداول السابق.

يجب أن يعرف كبار القراء أننا، في أيام التداول، نُرسل مقالات استعراض بعديّة (复盘)؛ فعادةً ما تكون العناوين فيها على نمط: “انطلق من السوق للحديث عن السوق”. ولا نذكر، بصورة عامة، بعض الأمور المتعلقة بواجهة الأخبار (消息面) إلا عند تقديم توقعات عطلة نهاية الأسبوع.

لكن اليوم، لا توجد حقًا أي حيلة.

سبب هبوط السوق واضح تمامًا وهو مطروح أمام الجميع.

خطاب ترامب يهز السوق

في مساء يوم الأربعاء المحلي، أي الساعة 9 صباحًا بتوقيت بكين يوم الخميس، ومع صدور خطاب الرئيس الأمريكي ترامب الموجه إلى الأمة، شهدت الأسواق المالية العالمية ارتجاجًا كبيرًا متزامنًا:

تراجعت أسواق الأسهم في آسيا والمحيط الهادئ، وهبطت مؤشرات الأسهم الآجلة الأمريكية، وتراجعت أسعار الذهب والفضة، بينما ارتفعت أسعار النفط وحدها بشكل حاد.

كما هو الحال مع سوق كوريا الجنوبية الذي شهد “إيقافًا صعوديًا” أمس، فقد استقبل اليوم بعد الظهر “إيقافًا هابطًا”.

استنادًا إلى تقارير مجمّعة من وكالة أنباء شينخوا ووسائل إعلام مثل شبكة تلفزيون الصين المركزية (CCTV)، فإن لبيان ترامب ثلاث نقاط رئيسية:

أولًا، إنه يزعم بنفسه أن الولايات المتحدة قد حققت “انتصارًا سريعًا وحاسمًا و ساحقًا” في الحرب مع إيران. وقال ترامب إن قدرات إيران في إطلاق الصواريخ المسيّرة والطائرات بدون طيار قد جرى “تضعيفها بشدة”، وإن مصانع الأسلحة وأجهزة إطلاق الصواريخ “لم يتبق منها إلا القليل جدًا”; كما أكد أن ضرب القوات الأمريكية لمنشآت إيران النووية حقق “نجاحًا كبيرًا”، بما يتيح للولايات المتحدة ولغيرها من الدول تقليل التهديد النووي.

ثانيًا، قال ترامب إن الهدف الاستراتيجي الأساسي للحرب ضد إيران في الولايات المتحدة “قارب على الاكتمال”; وأن الولايات المتحدة لم تكن في حاجة إلى مضيق هرمز في السابق، ولا تحتاج إليه الآن أيضًا.

ثالثًا، قال ترامب إن الولايات المتحدة ستشن خلال الأسابيع القليلة المقبلة ضربات نارية أقوى ضد إيران. وفي حال تعذر التوصل إلى اتفاق، ستشن الولايات المتحدة ضربات شديدة على جميع محطات توليد الكهرباء في إيران. إضافة إلى ذلك، تقوم الولايات المتحدة حاليًا بإجراء مراقبة وسيطرة صارمتين على هذه المنشآت عبر الأقمار الصناعية. فإذا اكتشفت الولايات المتحدة أي تحرك غير معتاد لدى الطرف الآخر، فسوف تطلق صواريخ على الفور لتوجيه “ضربة مدمرة”.

لكن بالنسبة للسوق، فإن أكبر تأثير لهذه التصريحات هو أنها قضت على التفاؤل لدى المستثمرين بشأن انتهاء الحرب بسرعة.

في اليوم السابق مباشرةً (31 مارس)، كان ترامب قد ذكر في البيت الأبيض أن الولايات المتحدة ستنهي الحرب مع إيران خلال “ما بين أسبوعين إلى ثلاثة أسابيع”، وقد يتم التوصل إلى اتفاق مع إيران قبل ذلك.

وفقًا لتقرير شبكة تلفزيون الصين المركزية (CCTV)، كتب زعيم الحزب الديمقراطي في مجلس الشيوخ الأمريكي، تشاك شومر، على وسائل التواصل الاجتماعي: “هل توجد حرب خطابية لرئيس أكثر تشتتًا في المحتوى، واضطرابًا في المنطق، وأكثر من ذلك مثيرة للشفقة؟”

كما أن موقف إيران يميل إلى التشدد. ووفقًا لما نقلته وكالة أنباء شينخوا استنادًا إلى “وكالة الجمهورية الإسلامية الإيرانية للأنباء” (ISNA) عن 2، قال متحدث وزارة الخارجية الإيرانية، بغاثي، في ذلك اليوم، إن إيران بأكملها على مستوى الداخل متحدة، وتواجه معًا “حربًا غير عادلة وعدوانية”. طالما استمرت هذه “الحرب غير القانونية”، وطالما واصل العدو مهاجمة شعب إيران ومدنها، فستواصل إيران المقاومة.

ما هي خطة التعامل المقبلة؟

حتى موعد الإغلاق، كان مؤشر شنغهاي (沪指) لا يزال يصارع مرة أخرى للحفاظ على مستوى 3900 نقطة، حيث لمس أدنى مستوى 3900.12 نقطة.

ومن الجدير بالملاحظة أنه بين المؤشرات الثلاثة، عاد مؤشر شينزهن (深指) ومؤشر تشوانغ تشينغ (创指) اليوم إلى ما تحت خط 120 يومًا، وهو أيضًا أسفل نطاق مربع التقلبات خلال الفترة الأخيرة. وفي المقابل، ظهر مؤشر شنغهاي للمرة الأولى بعد غياب طويل في حالة “تقاطع خط 5 أيام فوق خط 10 أيام”، ما يجعله يبدو أكثر إيجابية قليلًا.

ما زلنا نعتقد أنه على الرغم من عدم إمكانية القول إن “الجميع خسر = الجميع لم يخسر”، فإن المبالغة في التشاؤم أمر غير مناسب.

من ناحية، فإن الهبوط اليوم حدث أيضًا لأن السوق ستدخل إجازة مدتها 3 أيام قريبًا، ما يعزز احتياج الأموال إلى الوقوف على الهامش/الانتظار من دون اتخاذ مراكز (حيازة السيولة بدلًا من المخاطرة).

ومن ناحية أخرى، فإن سيناريو أن السوق “تتعرض للبلبلة” بسبب خطاب ترامب يتوافق بالفعل مع توقعات سابقة لدى بعض المؤسسات.

على سبيل المثال، تشير مذكرة بحثية صادرة عن Huaxi Securities إلى أن (السوق الصيني للأسهم A في الفترة القريبة) نمط انخفاض السيولة/الحجم لم يتغير، وأن الأموال تتعامل مع توقعات التهدئة بحذر. وتظل قيمة التداول قريبة من 2 تريليون يوان، ولم يصبح التداول أكثر نشاطًا بسبب الأخبار الإيجابية.

وأضافت أن من زاوية الأخبار الإيجابية نفسها، فإن تصريحات ترامب غالبًا ما تتسم بالتقلب وعدم الاتساق؛ وما إذا كان يمكنه تنفيذها محل شك لدى السوق. ومن منظور السيولة، فإن “العوامة” (الأموال المتاحة للتداول السريع/العائمة) في السوق قليلة نسبيًا، وقد تكون معظم الرهانات/التخصيصات في حيازة أموال موجهة إلى الاستثمار طويل ومتوسط الأجل. هذه الفئة من الأموال منخفضة الحساسية تجاه المحفزات الناتجة عن أحداث قصيرة الأجل، وبالتالي يكون التداول أكثر ثباتًا، ولذلك حتى لو ظهرت إشارات إيجابية، فإن قوة استجابة السوق تبقى محدودة نسبيًا.

لذلك، لا يزال من الصعب في التداول لاحقًا. منذ مارس، استمرت حركة السوق في التشغيل بحجم تداول متراجع، ويواجه المستثمرون مأزقًا على مستوى التداول: فالأموال الموجودة في الجانب الأيسر تميل إلى البناء في مواضع التراجع المرحلي، بينما تواجه الأموال في الجانب الأيمن مأزق دوران القطاعات بسرعة فائقة، كما أن مطاردة الصعود (追涨) بسهولة تقود إلى مواجهة تصحيح.

ضمن هذا السياق، يبقى تدبير المراكز (إدارة الرصيد/الوزن) أمرًا ذا أهمية قصوى، مع الحفاظ بحذر تجاه الأصول التي كانت على ارتفاع سابقًا، والمشاركة في أصناف تكون تقييماتها منخفضة نسبيًا ولها دعم من أساسيات الأعمال؛ مثل معدات الطاقة الكهربائية، والإعلام، والزراعة والثروة الحيوانية، والتمويل الكبير (大金融) وغيرها.

كما ترى شركة دبنغ للأوراق المالية (德邦证券) أنه في ظل عدم تخفيف النزاع الخارجي بوضوح، وبالإضافة إلى أن إشارات الأموال الإضافية غير واضحة، فمن المحتمل أن تكون سوق الأسهم A في الأجل القصير مدفوعة بشكل رئيسي بمشاعر تجنب المخاطر، عبر تقلبات نطاقية.

ومن منظور لوحة التداول اليوم، إضافة إلى الارتفاع الحاد في قطاع النفط والغاز الذي يتماشى مع المنطق (顺逻辑)، ما زال لدى قطاع الأدوية الذي كان نشطًا باستمرار في الفترة القريبة بعض العروض الملفتة.

من ناحية الأخبار، أعلنت شركة Eli Lilly (礼来) في يوم الأربعاء بتوقيتها المحلي أن إدارة الغذاء والدواء الأمريكية (FDA) قد وافقت على طرح دواءها الفموي GLP-1. بالإضافة إلى ذلك، ستُعقد الدورة السابعة والثلاثون للمؤتمر العالمي للجمعية الدولية لمرض الزهايمر في 14-16 أبريل 2026 في مدينة ليون بفرنسا.

يعتقد تحليل السوق أن صناعة الأدوية المبتكرة في الصين حاليًا تنتقل من التوسع في الحجم إلى تعميق القيمة، وأن منطق المنافسة قد تحول من “المنافسة على السرعة” إلى “المنافسة على العمق”. وفي هذه التحولات العميقة، لا يمكن إلا للشركات التي تمتلك قدرة ابتكار من المنبع، ونظامًا للتسويق والتجارية المستقلة، ورؤية عالمية، أن تعبر فعلاً خلال الدورات وتُثبت اليقين بالنمو.

كما ساهم قطاع البنوك في أداء دور دعم للمؤشر/حماية مستوى السوق. ارتفع بنك الصين الزراعي (农业银行) عند الإغلاق بنسبة 3.44%، متصدرًا قائمة المساهمين الأكبر في نسبة صعود السوق على مستوى العموم.

（المصدر: جريدة يومية عن الاقتصاد）