تباين الأرباح في صناعة أشباه الموصلات بحلول عام 2025

مع تزايد ذروة موسم الكشف عن تقارير العام 2025، قدمت العديد من شركات صناعة أشباه الموصلات نتائج مبهرة. تظهر بيانات Tonghuashun أنه حتى تاريخ 30 مارس، من بين 173 شركة أشباه موصلات مصنفة وفقًا لصنف الصناعة في Shenwan، أبلغت 42 شركة رسميًا عن تقاريرها السنوية لعام 2025، من بينها 29 شركة حققت نمواً إيجابياً في صافي الربح بعد خصم حقوق المساهمين؛ كما أبلغت 117 شركة عن تقارير أداء سريعة، من بينها 76 شركة حققت نمواً إيجابياً في صافي الربح بعد خصم حقوق المساهمين. بشكل عام، في ظل انفجار الطلب على الذكاء الاصطناعي (AI)، ارتفعت مؤشرات النشاط في القطاع بشكل عام؛ لكن وراء الأضواء، تظهر قدرة الربحية في سلاسل الصناعة المختلفة تباينًا هيكليًا واضحًا. وأشار خبراء الصناعة إلى أن هذا التباين ليس مجرد تقلبات دورية بسيطة، بل هو تجسيد واضح لتحول صناعة أشباه الموصلات من “انتشار الارتفاع والانخفاض” المدفوع بالذكاء الاصطناعي إلى “الازدهار الهيكلي”.

القطاعات الفرعية مثل التخزين تواجه فرص “الرقاقة”

بفضل تسريع تطبيق نماذج الذكاء الاصطناعي الكبيرة، زاد الطلب على الحوسبة بشكل كبير، مما أدى إلى ازدهار أداء القطاعات الفرعية، خاصة شرائح التخزين التي شهدت ارتفاعًا في الكمية والسعر معًا، مع اتجاه صعودي ملحوظ.

كان أداء شركة Beiwei Storage لعام 2025 استثنائيًا، حيث حققت إيرادات تشغيلية قدرها 11.302 مليار يوان، بزيادة قدرها 68.82% على أساس سنوي؛ وبلغ صافي الربح بعد خصم حقوق المساهمين 853 مليون يوان، بزيادة 429.07%. من بين ذلك، بلغت إيرادات منتجات التخزين الناشئة المرتبطة بالذكاء الاصطناعي حوالي 1.751 مليار يوان، بزيادة كبيرة مقارنة بالعام السابق. واستمر هذا الزخم في الارتفاع في أوائل عام 2026، حيث تتوقع الشركة أن تحقق صافي ربح بعد خصم حقوق المساهمين بين 1.5 و1.8 مليار يوان في يناير وفبراير 2026، بزيادة تتراوح بين 921.77% و1086.13% على أساس سنوي، متجاوزة بذلك أرباح العام 2025 بأكمله.

قال Zhu Keli، رئيس معهد أبحاث الاقتصاد الجديد في الأكاديمية الوطنية للبحوث الاقتصادية، في مقابلة مع صحيفة “المرجع الاقتصادي”، إن ارتفاع الكمية والسعر لشرائح التخزين يرجع بشكل رئيسي إلى النمو الهائل في الطلب على الحوسبة الجديدة مثل مراكز البيانات، حيث إن الطلب على التخزين في خوادم الذكاء الاصطناعي يعادل 8 إلى 12 مرة الطلب على الخوادم التقليدية، مع توجه الشركات الرائدة نحو منتجات عالية الجودة، مما يسبب اختلالًا هيكليًا في العرض والطلب ويدفع الأسعار إلى مستويات قياسية؛ بالإضافة إلى ذلك، فإن صناعة التخزين تمر حاليًا بمرحلة صعود دورية، مما يعزز مرونة الأداء بشكل أكبر.

هذا الطلب السوقي المدفوع بالحوسبة ينعكس أيضًا على قطاع معدات أشباه الموصلات. وفقًا لبيانات التقارير المالية السريعة المنشورة، في عام 2025، حققت 15 شركة مدرجة في مجال معدات أشباه الموصلات إجمالي إيرادات قدرها 42.812 مليار يوان، بزيادة 30.97%، وبلغت أرباحها الصافية بعد خصم حقوق المساهمين 6.305 مليار يوان، متقدمة على جميع القطاعات الفرعية من حيث النمو. وتتصدر شركة Zhongwei الإيرادات بـ 12.385 مليار يوان وصافي ربح بعد خصم حقوق المساهمين بـ 2.111 مليار يوان، مع نمو ثابت، تليها شركة Tuojing Technologies التي سجلت نموًا في الإيرادات بنسبة 58.9%، مما يؤكد الطلب القوي على معدات الترسيب الرقيقة؛ كما حققت شركة Huahai Qingke إيرادات بنسبة 36.5%، مع استمرارها في الحفاظ على ميزتها التنافسية في مجال معدات CMP.

وفي مجال تصنيع الرقائق، تظهر الشركات الرائدة أداءً مستقرًا. حيث أظهرت تقاريرها السنوية أن شركة SMIC حققت إيرادات قدرها 67.323 مليار يوان في عام 2025، بزيادة 16.5%، وصافي ربح بعد خصم حقوق المساهمين قدره 5.041 مليار يوان، بزيادة 36.3%. وأوضحوا أن التغير في الإيرادات يعود بشكل رئيسي إلى زيادة مبيعات الرقائق خلال العام. كما حققت شركة JCET إيرادات قدرها 10.885 مليار يوان، بزيادة 17.69% عن العام السابق، وصافي ربح بعد خصم حقوق المساهمين قدره 704 مليون يوان، بزيادة 32.16%.

لكن، لا تتوزع مؤشرات النشاط بشكل متساوٍ عبر سلاسل الصناعة. على سبيل المثال، من خلال تقارير الأداء السريع، تظهر العديد من شركات مواد أشباه الموصلات أداءً “باردًا” — حيث حققت 17 شركة مجتمعة إيرادات قدرها 23.504 مليار يوان، بزيادة 16.95%، لكن صافي الربح بعد خصم حقوق المساهمين كان سالبًا بمقدار 472 مليون يوان. وفي عام 2025، تكبدت شركة Shuo Silicon خسائر قدرها 1.476 مليار يوان، وخسرت شركة Xi’an Yicai 738 مليون يوان، وتحول شركة Tianyue Advanced من الربح إلى الخسارة، حيث خسرت 208 ملايين يوان، وجميعها تواجه ضغوط خسائر متفاوتة.

إعادة تشكيل الصناعة والمنطق القيمي بواسطة الذكاء الاصطناعي

إذا استخلصنا الخيط الرئيسي لصناعة أشباه الموصلات في عام 2025، فهو بلا شك “تحقيق الذكاء الاصطناعي”. من البيانات الإجمالية، فإن الشركات المرتبطة مباشرة بقوة الحوسبة والتخزين للذكاء الاصطناعي، ساهمت بأغلب زيادة أرباح القطاع.

شركة Cambrian، الرائدة في مجال شرائح الذكاء الاصطناعي المحلية، حققت لحظة تألق منذ إدراجها في سوق التكنولوجيا والابتكار. أظهرت تقاريرها السنوية أن الشركة حققت إيرادات قدرها 6.497 مليار يوان، بزيادة هائلة قدرها 453.21%، وصافي ربح بعد خصم حقوق المساهمين قدره 2.059 مليار يوان، وهو أول ربح سنوي منذ إدراجها في 2020.

وفي الوقت نفسه، بفضل تطور صناعة الذكاء الاصطناعي وارتفاع الطلب على وحدات معالجة الرسوميات عالية الأداء، تظهر شركات شرائح الذكاء الاصطناعي المحلية أداءً إيجابيًا بشكل عام. حيث حققت شركة Muoxi 16.44 مليار يوان من الإيرادات، بزيادة 121.26% عن العام السابق، وبلغ صافي خسارتها 789 مليون يوان، وهو أقل بنسبة 43.97% من خسائر العام السابق. ووفقًا للتقارير السريعة، حققت شركة Moore Threads إيرادات قدرها 1.506 مليار يوان، بزيادة 243.37%، وصافي خسارة بعد خصم حقوق المساهمين قدره 1.024 مليار يوان، وهو أقل بنسبة 36.70% من خسائر العام السابق.

بشكل عام، ومع استمرار التكرار التكنولوجي، تمكنت العديد من الشركات في مجال شرائح الذكاء الاصطناعي المحلية من عبور مرحلة “التحقق التقني” بنجاح، والدخول في نقطة تحول تجارية تتمثل في “الإنتاج بكميات كبيرة”. ويكمن جوهر هذا التحول في تطبيقات الذكاء الاصطناعي التي أصبحت أكثر حجمًا وانتشارًا.

وفيما يتعلق بالتأثير العميق للذكاء الاصطناعي على سلسلة صناعة أشباه الموصلات، أشار تاني هوي، رئيس معهد تطوير التمويل في جامعة نانكاي، إلى أن إعادة تشكيل صناعة أشباه الموصلات بواسطة الذكاء الاصطناعي تتطور من “تحفيز نقطة واحدة” إلى “إعادة بناء أساسية”. على جانب الطلب، يتجه الذكاء الاصطناعي من تدريب الحوسبة إلى جانب الاستدلال، مما يدفع صناعة أشباه الموصلات من “الحوسبة العامة” إلى “الحوسبة غير المتجانسة”، مع طلبات هائلة على التخزين عالي النطاق الترددي، والتعبئة المتقدمة، والرقائق المخصصة. جوهر إعادة تشكيل الذكاء الاصطناعي هو تحويل سعر أشباه الموصلات من “حسب عدد الترانزستورات” إلى “حسب أداء النظام”، وهو تحدٍ، ولكنه أيضًا مسار ضروري لترقية الصناعة. يتحول المنطق الصناعي من “تصغير العمليات” إلى “الابتكار على مستوى النظام”، ويجب على الشركات أن تبني “حواجز حماية” جديدة من خلال تكامل النظم والتعمق في السيناريوهات، لكي تظل ثابتة في ثورة الحوسبة.

وأضاف تاني هوي أن اختراق الذكاء الاصطناعي لعموم سلسلة صناعة أشباه الموصلات يعيد بناء حواجز التنافس وتوزيع القيمة، مما يحول المنافسة في الصناعة من مجرد تنافس على التقنية أو القدرة الإنتاجية إلى منافسة شاملة على القدرات الذكية وسلاسل القيمة والتعاون البيئي. بشكل عام، يجعل الذكاء الاصطناعي حواجز التنافس في صناعة أشباه الموصلات أكثر تنوعًا، ويزيد من ميل توزيع القيمة نحو القطاعات والشركات التي تتميز بقدرات “الذكاء الاصطناعي” والتعاون البيئي القوي.

القطاع يتجه نحو “الازدهار الهيكلي”

على الرغم من أن الأداء العام للقطاع يتحسن، إلا أن هناك تباينًا واضحًا داخل صناعة أشباه الموصلات خارج أضواء الذكاء الاصطناعي.

أصدر داونجوان للأوراق المالية مؤخرًا تقريرًا خاصًا بمراقبة أداء صناعة أشباه الموصلات، أظهر أن الحالة العامة للقطاع تتجه نحو التحسن، لكن التباين بين القطاعات الفرعية واضح. حيث يوضح أن الطلب على شرائح الحوسبة، وشرائح التخزين، وعمليات تصنيع الرقائق، المدفوع بشكل ملحوظ بالذكاء الاصطناعي، يساهم في دفع النمو، بينما تظهر القطاعات غير المرتبطة بالذكاء الاصطناعي انتعاشًا معتدلًا؛ بعض القطاعات، مثل الإلكترونيات الاستهلاكية، تواجه ضغوطًا بسبب ارتفاع التكاليف نتيجة استحواذ الطلب على الذكاء الاصطناعي على موارد التخزين، مما يضغط على مؤشرات النشاط.

وفيما يخص ظاهرة التباين في الأداء، قال تاني هوي إن ذلك نتيجة حتمية لانتعاش الدورة الصناعية وإعادة هيكلة الطلب الهيكلي، حيث أن التحول من محركات النمو القديمة إلى الجديدة يغير بشكل جذري أنماط العرض والطلب والمنطق القيمي في مختلف حلقات السلسلة الصناعية. هذا التباين ليس مجرد تقلبات دورية، بل هو تجسيد واضح لتحول صناعة أشباه الموصلات من “انتشار الارتفاع والانخفاض” إلى “الازدهار الهيكلي” المدفوع بالطلب الجديد، حيث تستفيد القطاعات التي يقودها الطلب الجديد من فرص النمو، بينما تواجه القطاعات التي تعتمد على الطلب التقليدي صعوبات في التحول.

أما تاني هوي، فيرى أن تباين الأداء هو نتيجة حتمية لدمج انتعاش الدورة الصناعية مع التغير الهيكلي، ويتركز السبب في ثلاثة عوامل: تباين هيكل الطلب، عدم توافق دورة المخزون، والفروق في القدرة على الإنتاج والتسعير. ويؤكد أن هذا التباين ليس ظاهرة قصيرة الأمد، بل هو حالة جديدة في تطور الصناعة. وهو جزء من عملية الانتقال من “نمو شامل” إلى “ازدهار دقيق”، حيث تتنافس القطاعات ذات القيمة المضافة العالية على الموارد، وتتسارع عملية إعادة هيكلة القطاعات التقليدية، مما سيكون ألمًا ضروريًا لصناعة أشباه الموصلات الصينية نحو النمو عالي الجودة.

وأشار تاني هوي إلى أن التوقعات بأداء الشركات في تقارير العام 2025 وتوجيهات الربع الأول من 2026 ستزيد من حدة التباين في الأداء على المدى القصير، بينما ستتجه إلى التلاقي تدريجيًا مع تحول بعض القطاعات وإعادة هيكلة العرض والطلب على المدى المتوسط والطويل. السبب الرئيسي هو أن وفرة الطلب الهيكلي الناتج عن الذكاء الاصطناعي لا تزال تتواصل، بينما تعود الطلبات التقليدية إلى الانتعاش ببطء، مع استمرار الضغوط التكاليفية، مما يجعل وتيرة النمو في مختلف القطاعات غير متزامنة.