"تخصيص الأصول للكسالى" يحظى بشعبية، فكيف تشتري "الدخل الثابت +"؟

تمت إعادة نشر النص من: صحيفة يان تشاو وان باو

□ المراسل: ليو ونجينغ

مع استمرار انخفاض أسعار الفائدة على ودائع البنوك، بدأ كثيرون في البحث عن قنوات استثمارية ذات عائد أعلى نسبيًا ولا تتطلب جهدًا كبيرًا. أصبحت “توزيع أصول للمُتْكاسلين” موضوعًا رائجًا. وعلى بعض منصات التواصل الاجتماعي، تُسمّى منتجات “تحصيل ثابت +” (固收+) بأنها أداة مثالية “بديلة عن الودائع”. إذًا، ما هو “تحصيل ثابت +” بالضبط؟ وما الذي ينبغي الانتباه إليه عند الاستثمار؟ استفسر المراسل من مختصين في إدارة الثروات، وجاء بشرح واضح مرة واحدة.

ما هو “تحصيل ثابت +” بالضبط

كما يوحي الاسم، “تحصيل ثابت +” = تحصيل ثابت + عائد إضافي. تتمثل الفكرة الأساسية في: توجيه الجزء الأكبر من الأموال إلى أصول تحصيل ثابت مستقرة مثل السندات، لتهيئة “رصيد أساس” متين؛ ويوجَّه جزء أقل من الأموال عبر عدة استراتيجيات لالتقاط عوائد أعلى، لتأدية دور “إضافة الزينة”.

في السابق، كان “تحصيل ثابت +” يعتمد أساسًا على تخصيص الأسهم والسندات القابلة للتحويل، أو المشاركة في الاكتتابات الجديدة وجولات زيادة رأس المال غير العامة (تحديدًا الإصدار الخاص) لرفع العائد. لكن في الوقت الحالي، توسّع محتوى “تحصيل ثابت +” إلى حد كبير. فبعض “+ الأسهم” يختار أسهمًا بعناية ويشارك المستثمر في عوائد صعود السوق؛ وبعض “+ السندات القابلة للتحويل”، حيث تتمتع هذه السندات القابلة للتحويل بقدرة “للإقدام في الهجوم والرجوع في الدفاع”: عندما يرتفع سوق الأسهم تتحول إلى أسهم وتحقق عائدًا، وعندما ينخفض سوق الأسهم تحتفظ بالعائدات الفائدة للسندات كضمان للاحتياط؛ وبعض “+ استراتيجيات كمية” مثل توزيعات الأرباح منخفضة التقلب، وتعزيز المؤشر… عبر نماذج لالتقاط العائدات الزائدة؛ وبعض “+ تعدد الأصول”، عبر شكل صناديق FOF (صندوق داخل صندوق)، بإضافة الذهب والسلع الأساسية والاستثمارات في الخارج عبر QDII، لتوزيع المخاطر.

بالنسبة للمستثمرين، يشبه “تحصيل ثابت +” حزمة استثمارية “متوازنة غذائيًا”، إذ تكون فيها الحصة الأساسية (السندات) لتوفير الأساس، ومعها أطباق جانبية (شتى إضافات +) لإضافة النكهة؛ والهدف هو تحقيق تفوق على الودائع وإدارة الثروات مع السعي إلى التحكم في التذبذب.

أربع فئات من المستثمرين مناسبة لـ “تحصيل ثابت +”

ليس “تحصيل ثابت +” مناسبًا للجميع؛ يُنصح بأن تنتبه أربع فئات أكثر.

الفئة الأولى: من تنتهي مدة ودائعهم ويجدون أن العائد منخفض جدًا. في السابق كانوا يحبون إيداع الودائع لأجل، ثم اكتشفوا أن الفائدة أصبحت أقل، ويريدون تجربة عائد أعلى لكنهم يخشون أن تكون المخاطرة كبيرة.

الفئة الثانية: من يكرهون تكبّد الخسارة ويتأثرون بشدة عند “الهبوط”. بمجرد رؤية الحساب باللون الأخضر يشعرون بالقلق، ويأملون أن يكون الانخفاض (التراجع) صغيرًا قدر الإمكان، لكنهم في الوقت نفسه لا يرضون بعائدات صندوق إدارة الأموال المتواضعة.

الفئة الثالثة: من يقوم بتوزيع أصول الأسرة ويسعى إلى وضع قاعدة ثابتة وآمنة. يريد وضع الجزء الأكبر من الأموال في مكان أكثر أمانًا نسبيًا، وفي الوقت ذاته ترك الأصول تنمو تدريجيًا.

الفئة الرابعة: من لديه أموال إضافية ويرى أنه لا يستطيع تحديد اتجاه السوق. صعودًا وهبوطًا غير معلوم في سوق الأسهم وسوق السندات والذهب… ولا يعرف ماذا يشتري؛ “تحصيل ثابت +” نسبيًا أكثر ثباتًا وأقل إزعاجًا.

لا تجعل “تحصيل ثابت +” يتحول إلى “تحصيل ثابت -”

على الرغم من أن “تحصيل ثابت +” اسم لطيف، إلا أنه إذا تم اختياره بشكل غير جيد فقد يسبب خسائر أيضًا، فيتحول إلى “تحصيل ثابت -”. إذًا، كيف ينبغي شراؤه؟ قدّم مختصو إدارة الثروات ثلاث توصيات.

1. وضّح تصور المنتج وحدد مدى مطابقته لتحمّل المخاطر لديك. “تحصيل ثابت +” ليس “ربحًا مضمونًا دون خسارة”. وفقًا لمستوى المخاطر، له تصنيفات مختلفة. فائقة انخفاض المخاطر: حد أقصى للتراجع المستهدف ≤1%، قريب من الودائع، مناسب للنقود الفائضة قصيرة الأجل. منخفضة المخاطر: حد أقصى للتراجع المستهدف ≤2%، نسخة مطوّرة من إدارة الثروات. متوسطة المخاطر: حد أقصى للتراجع المستهدف ≤3%، نمو متزن. عالية المخاطر: حد أقصى للتراجع المستهدف ≤5%، للإقدام والهجوم مع القدرة على التراجع في الدفاع. يجب على المستثمرين المحافظين تجنب المنتجات عالية المخاطر، وقبل الشراء لابد من قراءة الأصول الأساسية بوضوح.

2. راقب قدرة مدير المنتج على التحكم في التراجع. المنتجات الممتازة من “تحصيل ثابت +” ستضع “حدًا أحمر للتراجع” صارمًا. مثلًا: وضع هدف أقصى تراجع مسبقًا؛ تعديل التخصيص ديناميكيًا أثناء العملية، وعند تدهور السوق تقليل المراكز تلقائيًا أو التحويل إلى أصول مقاومة للهبوط؛ وبعد ذلك تحليل الأسباب، وتحسين الاستراتيجية بشكل مستمر.

3. الالتزام بالاحتفاظ طويل الأجل وعدم المضاربة قصيرة الأجل. كانت النية الأصلية من تصميم “تحصيل ثابت +” أن يكون المستثمر قادرًا على “التمسك به”، ويوصى بالاحتفاظ لمدة 1—3 سنوات أو أكثر. إذا كان من المؤكد أن الأموال لن تُستخدم خلال فترة معينة، يمكن اختيار منتجات مع فترة احتفاظ محددة، مثل قفل المدة لمدة 18 شهرًا أو 24 شهرًا… لتجنب الشراء والبيع المتكرر في إطار المضاربة قصيرة الأجل.

الاستثمار ينطوي على مخاطر، لذا يتطلب الاختيار حذرًا