لقد لاحظت مؤخرًا ظاهرة مثيرة للاهتمام. من المتوقع أن تتصدر شركة Tether، شركة العملات المستقرة، قائمة أكبر عشرة مشترين للسندات الأمريكية هذا العام، وهو ما يعكس المكانة المتزايدة لبيئة التشفير في الأسواق المالية التقليدية.

شارك بو هاينز هذه المعلومات في مؤتمر المستثمرين في البيتكوين بنيويورك. كان مستشارًا للعملات المشفرة في البيت الأبيض، وهو الآن مسؤول قسم Tether في الولايات المتحدة. ذكر أن وتيرة شراء Tether للسندات الأمريكية تتسارع، ومن المتوقع أن تستمر في الارتفاع، وفي النهاية تصبح واحدة من أكبر عشرة مشترين للسندات على مستوى العالم.

وهذا الأمر مدهش حقًا. حوالي 83% من احتياطيات Tether تتكون من سندات الخزانة الأمريكية، بإجمالي يتجاوز 122 مليار دولار. هذا الحجم جعل Tether ضمن أكبر 20 مالكًا للسندات على مستوى العالم، وهو بمثابة دولة من حيث الحجم. على سبيل المثال، أصبحت حيازات Tether قريبة من مستويات ألمانيا والسعودية.

لماذا يحدث ذلك؟ الأمر بسيط جدًا. العملات المستقرة مثل USDT تحتاج إلى دعم أصول حقيقية للحفاظ على قيمة ثابتة قدرها دولار واحد. حاليًا، تبلغ القيمة السوقية العالمية لـ USDT حوالي 18.416 مليار دولار، ويبلغ عدد المستخدمين 530 مليون شخص، ويضاف حوالي 30 مليون مستخدم كل ربع سنة. هذا النمو السريع يعني أن Tether يجب أن تزيد باستمرار من حيازاتها من الأصول ذات السيولة العالية مثل السندات الأمريكية.

تشير بيانات شركة BDO للمحاسبة إلى أن Tether تمتلك أيضًا حوالي 6.3 مليار دولار من الاحتياطيات الزائدة. بالإضافة إلى ذلك، تمتلك الشركة حوالي 140 طنًا من الذهب، مما يجعلها خامس أكبر مالك للذهب على مستوى العالم. تشكل هذه الأصول قاعدة قوية لنظام العملات المستقرة الخاص بها.

ومن المثير للاهتمام أن العملة المستقرة الجديدة USAT قد تسرع من وتيرة شراء Tether للسندات الأمريكية بشكل أكبر. تم تصميم USAT وفقًا لقانون GENIUS الأمريكي، الذي يفرض أن تكون العملات المستقرة مدعومة بشكل كامل 1:1 بأصول عالية الجودة ذات سيولة عالية. شارك هاينز في صياغة هذا القانون أثناء عمله في البيت الأبيض، وهو الآن مسؤول عن تعديل احتياطيات Tether لتلبية هذه المعايير التنظيمية الجديدة.

تعمل Tether على تصميم USDT و USAT بطريقة تسمح لهما بالتشغيل بشكل متكامل، ويطلق على ذلك اسم "التبادلية". هذا يعني أن العملتين المستقرتين يمكن أن تعملان بسلاسة ضمن نفس النظام. مع وصول القيمة السوقية لـ USAT إلى 27.79 مليون دولار، يتوسع هذا النظام البيئي تدريجيًا.

هذه الاتجاهات تستحق المتابعة. امتلاك شركات العملات المستقرة للسندات الأمريكية على نطاق واسع يعكس عمق الاندماج بين سوق التشفير والتمويل التقليدي، كما يدل على تطور الأطر التنظيمية. بالنسبة للمستثمرين في الأصول الرقمية، فإن متابعة هذه التطورات على Gate ومراقبة المشاريع ذات الصلة أمر مهم.