أجد أن حركة Silvio Tini في GPA مثيرة للاهتمام. أصبح الرجل ثاني أكبر مساهم في شركة التجزئة، حيث يمتلك 23% من الشركة إلى جانب Bonsucex. للمقارنة، يمتلك Casino 22.5%، لذا فإن Tini بالفعل في المنافسة.

ما يلفت انتباهي هو توقيت الشراء. بدأ Silvio Tini في بناء هذه الحصة في نوفمبر، ومنذ ذلك الحين انخفضت الأسهم تقريبًا بنسبة 40%. بمعنى آخر، هو يشتري أثناء الانخفاض. ومن الواضح أنه المشتري الكبير الوحيد — وفقًا لمسؤول في السوق تحدثت معه، قال: "Tini هو المشتري الهامشي الوحيد للسهم".

السياق متوتر نوعًا ما. دخلت شركة GPA في إعادة هيكلة خارج القضاء هذا الأسبوع، لذا فإن الشركة في وضع حساس. يرى الدائنون حركة Silvio Tini كمراهنة على أن إعادة الهيكلة ستعيد قيمة الشركة. لكن هناك تفصيل مهم: الدائنون لا يرغبون في الخروج من العملية بسهولة. يفكرون في زيادة رأس المال أو حتى تحويل جزء من الديون إلى أسهم لمشاركة الأعباء مع المساهمين.

واحد من الدائنين الذين تحدثت معهم كان صريحًا جدًا: "لا يمكن للمساهم أن يعتقد أنه سيخرج نظيفًا. لا يمكن أن يخرج بأفضل مما دخل في RE". هذا يظهر أن Silvio Tini قد يواجه معركة قادمة. المفاوضات مع مستشاري GPA لم تبدأ بعد بشكل جدي، لذلك هناك الكثير من الأمور التي لا تزال في الانتظار.

Tini ليس جديدًا على هذا المجال. يُعرف بأنه أحد أكبر المستثمرين الأفراد في السوق، ويملك حصصًا طويلة الأمد في شركات مثل Alpargatas وBombril وParanapanema. هذه الخطوة في GPA تتبع نفس النمط — استثمار في القيمة مع أفق زمني أطول. لكن هذه المرة التحدي أكبر بكثير.