صناديق الاستثمار العامة تحقق أرباحًا قياسية تاريخية، من سيكون "ملك الأرباح"؟

عنوان: بدء موسم تقارير صناديق الاستثمار للعام 2025: “معركة التريليون” للجهات العامة الكبرى ترتقي إلى مستوى أعلى، أرباح بنك/شركة G/C من حيث صافي الربح تتصدر، “قائمة كسب المال” تشهد تغيّرات كبيرة

اكتملت إفصاحات التقارير السنوية لصناديق الاستثمار العامة لعام 2025، وحققت صناديق الاستثمار العامة أرباحًا إجمالية بلغت 2.61 تريليون يوان، وهو رقم قياسي تاريخيًا جديد. ومن حيث الربح لكل صندوق على حدة، برزت صناديق مؤشرات ETF ذات المؤشرات العريضة (العريضة النطاق)؛ حيث أصبحت شركة هواي تاي باي ري إي سيتي إتش/ETFs لمؤشر شينغ شينغ/شينغ شينغ 300 (华泰柏瑞沪深300ETF) صاحبة أعلى ربح في عام 2025، بربح قدره 785.16 مليار يوان.

كثير من مديري الصناديق تضمنّت تقاريرهم السنوية توقعات للعام 2026، وأصبح إجماعهم حول السوق أكثر وضوحًا تدريجيًا.

تضاعف الأرباح على أساس سنوي

في عام 2025، ظهرت صناديق الاستثمار العامة بنمط يتمثل في “ربحية لجميع الفئات، والمشاركة القائمة على الأسهم تقود المشهد”. فقد حققت أكثر من 20 ألف منتج صندوق استثمار أرباحًا إجمالية قدرها 2.61 تريليون يوان، أي ضعف أرباح عام 2024، وقد تجاوزت البيانات الربحية في فترة سخونة السوق في عام 2020، لتسجل رقمًا قياسيًا تاريخيًا جديدًا.

من منظور نوع المنتجات، أصبحت صناديق الفئة القائمة على حقوق الملكية هي القوة المطلقة لكسب المال. فبلغ ربح الصناديق ذات الطابع السهمي 1.13 تريليون يوان، وبلغ ربح الصناديق المختلطة 0.87 تريليون يوان؛ وقد ساهم الاثنان معًا بما يزيد على سبعين بالمئة من إجمالي أرباح السوق. إضافة إلى ذلك، بلغ ربح صناديق السندات وصناديق النقد و صناديق QDII وصناديق السلع أيضًا أكثر من مئات المليارات على مستوى “تريليون/مليار”، وكانت أرباح FOF كذلك ملحوظة نسبيًا؛ وبذلك حققت صناديق الاستثمار العامة أرباحًا عبر جميع الفئات.

معدل نمو أرباح صناديق السلع كان الأعلى. في 2025، بلغ ربح صناديق السلع 1037.94 مليار يوان، بزيادة كبيرة قدرها 551.07% مقارنة بعام 2024، وهو ما وضع معدل النمو في المرتبة الأولى بين جميع الأنواع. أما صناديق الفئة ذات الدخل الثابت فقد شهدت انخفاضًا على أساس سنوي في الأرباح؛ إذ بلغ ربح صناديق السندات في 2025 مبلغ 1865.25 مليار يوان، بانخفاض يزيد عن خمسين بالمئة مقارنة بعام 2024. وانخفضت أيضًا أرباح صناديق النقد بشكل كبير مقارنة بعام 2024.

أكثر صناديق ETF ذات المؤشرات العريضة قدرة على جني الأرباح

من حيث الربح لكل صندوق على حدة، برزت صناديق ETF ذات مؤشرات عريضة النطاق (الـ ETF ذات المؤشرات العريضة). من بين أفضل 20 صندوقًا من حيث الربح، كانت 19 منها صناديق أسهم وصناديق سلع؛ وتصدرت ETFs المشهد عبر شغلها 18 مقعدًا، لتصبح الشخصية الرئيسية المطلقة.

أصبحت شركة هواي تاي باي ري إي سيتي/ETFs لمؤشر هولو شين 300 (华泰柏瑞沪深300ETF) صاحبة الربح الأعلى، حيث بلغ ربحها 785.16 مليار يوان، لتُعد “أكثر صندوق يحقق أرباحًا منفردًا”. تليها من حيث الربح شركة ييفاندا لإست/ETF لمؤشر هولو شين 300 (易方达沪深300ETF) بإجمالي أرباح بلغ 559.88 مليار يوان. وبلغت أرباح شركة شيا شي/كزيا ليا (华夏沪深300ETF) وصندوق ييفاندا للـ ETF الخاص بسوق/لوح تشاي/شينغ شي (易方达创业板ETF) أكثر من 400 مليار يوان. كما بلغت أرباح صندوق جنوب/نان فان لمؤشر تشونغ تشه/تشي 500 (南方中证500ETF) وصندوق جيا شي/جي اسي (嘉实沪深300ETF) أيضًا أكثر من 300 مليار يوان. فمن ناحية، شهدت مؤشرات A-Share الرئيسية في 2025 ارتفاعًا كبيرًا، ما دفع إلى تحسين صافي القيمة لصناديق الاستثمار. ومن ناحية أخرى، عزز اتجاه المستثمرين للاستثمار عبر صناديق ETF ذات المؤشرات العريضة؛ فإن تداخل الحجم المرتفع لصناديق ETF العريضة والعوائد يدفع نمو الأرباح.

فيما يتعلق بصناديق حقوق الملكية النشطة، كان صندوق رويوان تشينغ/تشنغ/النمو والقيمة المختلط A (睿远成长价值混合A) صاحب أعلى أرباح بين الصناديق النشطة بإجمالي 94.54 مليار يوان. وجاء صندوق سِنغ شوانغ/ه/لونغ/هي رونغ المختلط A (兴全合润混合A) وصندوق نوه آن للنمو المختلط A (诺安成长混合A) في المرتبة الثانية والثالثة على التوالي، بإجمالي أرباح بلغ 70.34 مليار يوان و61.03 مليار يوان. ومن زاوية توزيع القطاعات، فإن الصناديق النشطة التي حققت أرباحًا في المقدمة كانت تركز غالبًا على قطاع التكنولوجيا. وقد جاءت ضمن المراكز المتقدمة مثل: خلط قطاع السيارات الكهربائية الجديدة الشرقية (东方新能源汽车主题混合)، وسهم A لروّاد الحقبة في أوروبا-الحقبة الوسطى (中欧时代先锋股票A)، وخلط الشريحة/الأسهم الجديدة الأزرق من أوروبا-الحقبة الوسطى (中欧新蓝筹混合A)، وخليط نموذج الأعمال من شينغ تشوانغ-تشنغ/ه/تشوانغ (兴全商业模式混合（LOF）A)، وخليط النمو تيان هوي من فو غوك (富国天惠成长混合（LOF）)، وخليط الزخم/القوة الجديدة من مورغان (摩根新兴动力混合)، وخليط فرصة الطيران من شركة ا/كونغ ه/ان (中航机遇领航混合) وغيرها.

أرباح صناديق السلع مثل ETF الذهب وLOF الفضة كانت أيضًا جديرة بالاهتمام. وبسبب ارتفاع مشاعر التحوط، وشراء البنك المركزي للذهب، وتراجع مصداقية/ائتمان الدولار الأمريكي وغيرها من العوامل، برزت خصائص الذهب كأصل للتحوط والحفاظ على القيمة، ما دفع إلى نمو مزدوج في حجم ETF الذهب وعائده. ومن بين هذه الصناديق، بلغ ربح صندوق آن للذهب (华安黄金ETF) وصندوق بست أوشي/بوشي للذهب (博时黄金ETF) على التوالي 236.90 مليار يوان و109.55 مليار يوان، لتصبح “العمالقة المزدوجة” من حيث الربح ضمن صناديق السلع.

البحث عن إجماع مديري الصناديق

في عام 2026، هل يمكن أن يستمر أثر “صناديق تحقق المال”؟ وكيف ينظر مدراء الصناديق إلى عوائد السوق ومخاطره هذا العام؟ قامت التقارير/الصحفيون بإحصاء أكثر من 4900 تقرير سنوي لصناديق الأسهم النشطة و صناديق QDII و صناديق السلع، بهدف استخراج الإجماع الأساسي لمديري الصناديق من بينها.

الكلمة المفتاحية الأولى هي “AI”. تم ذكر “AI (الذكاء الاصطناعي)” في تقارير صناديق الاستثمار السنوية أكثر من 4000 مرة، وهو ما يجعلها بلا منازع الكلمة الساخنة الأولى. في 2026، لا تزال الخط الرئيسي للسوق في ذهن العديد من مديري الصناديق يتمحور حول AI؛ فـ AI ليست فقط موضوع استثماري ممتد طوال العام، بل تعد أيضًا قوة محورية تدفع تغيّر تفضيل المخاطرة في السوق والحالات السائدة الهيكلية. في 2025، كانت أداءات قطاع البنية التحتية للذكاء الاصطناعي (الحوسبة/قدرة المعالجة، والشرائح) جيدة، بينما في 2026، اعتبر مدراء الصناديق أن عام 2026 هو السنة الرئيسية لتمكين تطبيقات AI من حيث النطاق إلى إنزالها التجاري على نطاق واسع.

وقال مدير صندوق إيفاندا للقطاعات الناشئة الاستراتيجية للأسهم (易方达战略新兴产业股票) أويانغ ليانغ تشي (欧阳良琦) في تقريره السنوي، أنه مع توسع عملية الاستدلال من AI coding (ترميز الذكاء الاصطناعي) تدريجيًا إلى Agent (الوكلاء/العوامل الذكية)، تتوقع نطاقات تطبيق AI أن تتوسع بشكل كبير. كما قال مدير صندوق جين تسا/جين تشينغ ه/سِن/هيكس (创金合信软件产业股票发起基金经理) أيضًا إن عام 2026 سيكون السنة الحاسمة لإنزال AI Agent بشكل تجاري على نطاق واسع، والانتقال من السرد/الحديث إلى تحقيق الأداء فعليًا. ومع ذلك، حذر بعض مديري الصناديق من أن تقييم بعض الأصول المتعلقة بالذكاء الاصطناعي قد وصل إلى مستويات مرتفعة، وأنه يتعين الحذر من مخاطر عدم تحقق الأداء وفق التوقعات.

الكلمة المفتاحية الثانية هي “الأساسيات”. يعتقد مدراء الصناديق بشكل عام أن فرصًا هيكلية في السوق ستظل موجودة في 2026، لكن ينبغي إيلاء المزيد من الاهتمام للركائز/الأساسيات. فعلى سبيل المثال، قال مدير صندوق جيا ش/س/ش/ري للاستدامة البيئية منخفضة الكربون للأسهم (嘉实环保低碳股票基金经理) في تقريره السنوي إنه بعد أن شهد السوق ارتفاعًا في 2025، عاد سوق A-الأسهم عمومًا إلى مستوى معقول تاريخيًا، وأن اتجاه السوق في 2026 سيكون يقوده بشكل أكبر عامل الأساسيات.

الكلمة المفتاحية الثالثة هي “التذبذب/التقلب”. حذر العديد من مديري الصناديق من أنه في 2026، وبتأثير عدم اليقين في الأسواق الخارجية وعوامل مثل ارتفاع تقييم بعض القطاعات، سيرتفع معدل تقلب السوق. فعلى سبيل المثال، قال مدير صندوق جين تسا/جين تشينغ ه/سِن/هيكس لقطاعات البرمجيات للأسهم (创金合信软件产业股票基金经理) في تقريره السنوي إن المشهد الجيوسياسي أصبح أكثر تعقيدًا، وسيصدم تفضيل المخاطرة في السوق بشكل مرحلي، ما يؤدي إلى انتقال الأموال من قطاعات النمو ذات التقلب المرتفع إلى الأصول التقليدية الملاذ/التحوط، وبالتالي يزيد من تقلب السوق. وقال مدير صندوق تشونغ ه/ان يوان جيان (中航远见领航混合基金经理) في تقريره السنوي إنه سيركز على إنزال تطبيقات الذكاء الاصطناعي على مستوى الأجهزة الطرفية/النهاية، ويبحث ويخصص الأصول الاستثمارية الطرفية التي يستفيد منها بوضوح، لكنه أيضًا ينصح المستثمرين بالانتباه لاحتمال زيادة تقلب تقييم القطاعات.

MACD تشكل إشارة التقاطع الذهبي، وهذه الأسهم لها اتجاه صعودي جيد!

		بيان 新浪：هذا الخبر منقول من وسائل إعلام متعاونة مع Sina، وقد قامت شبكة Sina بتحميل هذا المقال بهدف نقل المزيد من المعلومات، ولا يعني ذلك تأييد Sina لوجهات نظره أو التحقق من الوصف الوارد فيه. محتوى المقال مخصص فقط للرجوع ولا يشكل نصيحة استثمارية. يتحمل المستثمرون مسؤولية قراراتهم بناءً على ذلك، وتكون المخاطر على عاتقهم.

كم هائل من المعلومات، وتحليل دقيق، كل ذلك في تطبيق Sina Finance APP

المسؤول عن التحرير：شي شيو تشين (石秀珍) SF183