موويوان يسلم الأوراق 2025: انخفاض الأرباح الصافية بنسبة 13%، والرئيس التنفيذي تشين يينلين يواصل زيادة راتبه للسنة الثانية على التوالي

اسأل الذكاء الاصطناعي · كيف حققت «موتوان يوانغيوان» نمواً في خضم شتاء أسعار الخنازير من خلال التحكم في التكاليف؟

التقرير السنوي لـ«مو تشاو» (موتوان يوانغيوان) من مربي الخنازير يوانغيوان، قد تم الكشف عنه رسمياً في «شتاء» دورة أسعار الخنازير.

في مساء 27 مارس، أعلنت شركة موييوان يوانغيوان للاستزراع وتربية الخنازير (002714.SZ /02714.HK) إصدار تقريرها السنوي لعام 2025. ووفقاً للتقرير السنوي، حققت الشركة خلال فترة التقرير إجمالي إيرادات تشغيلية قدرها 1441.45 مليار يوان، بزيادة سنوية قدرها 4.49%؛ كما بلغ صافي الربح العائد للمساهمين 154.87 مليار يوان، بانخفاض سنوي قدره 13.39%.

من منتصف سبتمبر 2025، انخفضت أسعار الخنازير بسرعة إلى ما دون خط تكلفة الصناعة؛ وحتى الآن، وبحسب شبكة تربية الخنازير في الصين، تراجعت أسعار الخنازير المحلية إلى نحو 10 يوان/كجم، لتقترب من أدنى مستوياتها خلال عشر سنوات، ودخلت الصناعة بأكملها في تعديل عميق.

ومن خلال التقرير السنوي، يتضح أنه في ظل ضغط شامل على الصناعة، أظهرت موييوان يوانغيوان مرونة تشغيلية معينة اعتماداً على التحكم في التكاليف، وتعديل هيكل الأعمال، والتوسع في الأسواق الخارجية. لكن من ناحية الأرباح، ما زال انخفاض أسعار الخنازير يترك أثراً لا يمكن تجنبه.

انخفاض سعر الخنازير، وزيادة الإيرادات دون زيادة الأرباح خلال العام

موييوان يوانغيوان تسعى إلى إخراج «ثلاث ضربات رئيسية»

في عام 2025، شهد قطاع تربية الخنازير فترة طويلة من «التركيب/التمهيد» قبل القاع. وتظهر البيانات أن سعر الخنازير انخفض من أكثر من 16 يوان/كجم في يناير 2025 إلى نحو 12 يوان/كجم بنهاية العام. ويشير خبراء في المجال إلى أن اختلال التوازن الشديد بين العرض والطلب هو التناقض الأساسي لهذه الدورة؛ إذ ظل مخزون إناث الخنازير القابلة للتكاثر في مستوى مرتفع باستمرار، ما يؤدي إلى تركيز خروج الخنازير للتربية/التصريف، وبالتالي خفض سعر الخنازير.

وفي ظل شتاء الصناعة هذا، وبالنسبة لزيادة إيرادات بنسبة 4.49% على أساس سنوي، تقول موييوان يوانغيوان إن الزيادة تعود أساساً إلى التوسع السريع في أعمال الذبح واللحوم، وإلى الارتفاع المطرد في حجم تصريف/تسليم الخنازير المباعة. خلال فترة التقرير، باعت الشركة 7798.1 مليون رأس من الخنازير السلعية، بزيادة سنوية قدرها 8.91%، كما ارتفعت حصتها في السوق إلى نحو 10.8%.

لكن انخفاض سعر الخنازير أدى إلى تدهور حاد في أرباح التربية. في عام 2025، سجلت موييوان يوانغيوان صافي أرباح يعود للمساهمين بانخفاض سنوي قدره 13.39%، لتقع في مأزق «زيادة الإيرادات دون زيادة الأرباح».

وبالنظر إلى دورة الصناعة، لاحظ مراسل «نان دُو · وان كاي شِيه» أن موييوان يوانغيوان نفذت في 2025 «ثلاث ضربات رئيسية»: من جهة استمرار تعميق التحكم في التكاليف، ومن جهة أخرى تعزيز الترابط داخل سلسلة الصناعة وتحقيق الربح في أعمال الذبح واللحوم، كما تحاول أيضاً فتح أسواق جديدة عبر التوسع إلى الخارج.

في مجال التحكم في التكاليف، في عام 2025، خفضت موييوان يوانغيوان التكلفة الكاملة لتربية الخنازير إلى 12 يوان/كجم، أي أقل بنحو 2 يوان/كجم مقارنة بالعام السابق، وكانت نسبة الانخفاض كبيرة. وقالت موييوان يوانغيوان إن تكاليف الخطوط/المزارع الممتازة داخل الشركة باتت حتى تحت السيطرة عند أقل من 11 يوان/كجم. وصرّح كبير المسؤولين الماليين في موييوان يوانغيوان، قاو تونغ، بأن هذا الإنجاز تحقق بفضل الاستثمارات المستمرة للشركة في الوقاية والسيطرة على الأمراض، وتركيبات التغذية، وتربية سلالات الخنازير الأمهات، والأجهزة الذكية.

ثانياً، حققت أعمال الذبح واللحوم لأول مرة ربحاً سنوياً. في عام 2025، حققت موييوان يوانغيوان في هذا النشاط إيرادات تشغيلية قدرها 452.28 مليار يوان، بزيادة كبيرة بنسبة 86.32% على أساس سنوي. وبلغ عدد خنازير الذبح 2866.3 مليون رأس، وبلغت نسبة استخدام الطاقة 98.8%. وتقول موييوان يوانغيوان إن هذا النشاط حقق أرباحاً متتابعة في الربع الثالث والربع الرابع، ما ساهم في تحقيق التحول من الخسارة إلى الربح على مدار العام.

إضافة إلى ذلك، تحاول موييوان يوانغيوان أيضاً فتح أسواق جديدة عبر التوسع إلى الخارج. في عام 2025، كانت موييوان يوانغيوان تسعى إلى إدراجها في بورصة هونغ كونغ؛ وفي فبراير 2026، نجحت الشركة في الإدراج في بورصة هونغ كونغ، لتصبح أول شركة لتربية الخنازير في الداخل المدرجة في مكانين «A+H».

وفي الوقت نفسه، في عام 2025، أبرمت موييوان يوانغيوان تعاوناً على التوالي مع شركتي BAF في فيتنام ومجموعة تشينغداي (CP) في تايلاند، لتتقدم بشكل مركز نحو سوق جنوب شرق آسيا. وقد أكد المسؤولون التنفيذيون للشركة بشكل واضح في اجتماع عرض الأداء أن هدف 2026 هو تطبيق/ترسيخ القدرات الإنتاجية المملوكة في الخارج؛ وبالنسبة حالياً، تستند الشركة إلى فيتنام، ومن المتوقع أن تكون نفقات رأس المال ذات الصلة ضمن 10 مليارات يوان.

انخفاض إجمالي الالتزامات مقارنة ببداية العام بأكثر من 171 مليار يوان

رئيس مجلس الإدارة تشين ينغ لين يرفع راتبه لمرتين متتاليتين

من زاوية الهيكل المالي، في نهاية 2025 انخفضت نسبة الأصول إلى الخصوم لدى موييوان يوانغيوان إلى 54.15%، بانخفاض 4.53 نقطة مئوية مقارنة ببداية العام؛ كما انخفض إجمالي الالتزامات مقارنة ببداية العام بأكثر من 171 مليار يوان، محققاً هدف خفض الالتزامات بشكل يفوق الخطة.

وفي الوقت نفسه، بلغ صافي التدفقات النقدية الناتجة عن أنشطة التشغيل 300.56 مليار يوان، بانخفاض سنوي قدره 19.94%؛ ومن بينها بلغ إجمالي التدفقات النقدية الخارجة من أنشطة التشغيل، بشكل فرعي، زيادة بنسبة 14.39% على أساس سنوي. وبخصوص ذلك، ذكرت موييوان يوانغيوان أن السبب الرئيسي يتمثل في زيادة النقد المدفوع لشراء السلع وتلقي الخدمات.

وبالنسبة لاتجاه الصناعة في المستقبل، ترى تحليلات السوق على نطاق واسع أن الضغط ما زال قائماً على المدى القصير، لكن من المتوقع أن تظهر نقطة التحول في النصف الثاني من العام. وبناءً على قاعدة تأثير مخزون إناث الخنازير القابلة للتكاثر بحوالي 10 أشهر على إمداد الخنازير، فإن تسارع التخلص من الطاقة الإنتاجية بدءاً من الربع الثالث 2025 يُتوقع أن يظهر أثره في النصف الثاني 2026. وتوقعت عدة مؤسسات أن سعر الخنازير في الربع الثالث 2026 قد يشهد بوادر انتعاش، وأن سعر الخنازير خلال العام قد يميل إلى نمط «منخفض أولاً ثم يرتفع».

كانت موييوان يوانغيوان قد صرّحت سابقاً بأنها ستلتزم باستراتيجية «عدم الرهان على الدورة وعدم تخمين السعر»، والاعتماد المستمر على القدرات في التكاليف والإدارة للعبور عبر الدورة. وفي سجل نشاط علاقات المستثمرين بتاريخ 28 مارس، ذكرت موييوان يوانغيوان أن خطة تشغيل الشركة لعام 2026 هي بيع 75 مليون رأس إلى 81 مليون رأس من الخنازير السلعية، وهو ما يعادل حجم 2025؛ ومن ناحية الأسعار، لا تزال الشركة تسعى إلى خفض متوسط التكلفة خلال العام إلى أقل من 11.5 يوان/كجم.

ومن الجدير بالذكر أن جانب تعويضات كبار المديرين: خلال فترة التقرير، بلغ إجمالي التعويضات قبل الضريبة التي حصل عليها مديرو الشركة والمديرون التنفيذيون من الشركة 42.0393 مليون يوان. ومن بين ذلك، بلغ إجمالي التعويض قبل الضريبة لرئيس مجلس الإدارة تشين ينغ لين 4.1581 مليون يوان. وبالاقتران مع أن رواتب تشين ينغ لين كانت 2.35 مليون يوان في 2023 و3.7219 مليون يوان في 2024، يتبين أن تشين ينغ لين قام بالفعل برفع راتبه للسنة الثانية على التوالي.

التغطية: مراسل «نان دُو · وان كاي شِيه» ليو تشانغ يوان