"شراء الصين يعني شراء الأمان"！الجهات المؤسساتية تعبر عن رأيها بكثافة

للاستثمار في سوق الأسهم، ركّز على تقارير محللي لـ“كين جيلين”، الموثوقة، المتخصصة، في الوقت المناسب، والشاملة—سيساعدك ذلك على اكتشاف فرص الموضوعات ذات الإمكانات!

في الآونة الأخيرة، أدّى اضطراب الأوضاع الجيوسياسية إلى تذبذبات حادة في أسواق رأس المال العالمية. وفي هذا السياق، أصبح إيجاد أصول تتمتع بـ“الإحساس بالأمان” نقطة تركيز لدى المستثمرين. وترى عدة شركات وساطة أن النظام الدولي الحالي يشهد عملية إعادة تشكيل، وأن “الأصول الصلبة” تدخل في إعادة تقييم ذات قيمة استراتيجية، وأن المزايا في كفاءة السعر في السوق الصينية والمرونة الهيكلية تستحق الاهتمام.

الأمان هو أكثر الموارد ندرة

إن الصراعات الجيوسياسية رفعت مباشرةً قيمة تخصيص الأصول الصلبة.

بالنسبة للنفط الخام، ومع استمرار حصار مضيق هرمز، وانخفاض مخزونات النفط لدى الاقتصادات الرئيسية، لا يزال لدى أسعار النفط إمكانية صعود. وتعتقد مؤسسات مثل @E1@ و@E2@ أن انتقال مركز أسعار النفط الخام إلى الأعلى سيمنح الشركات ذات الصلة توقعات لتحقيق إصلاح في الأرباح. والجدير بالاهتمام أن التحليل الذي نشره @E3@، كبير المحللين الماكرو لدى @E4@، يذكر أن منطق صدمة النفط الخام في هذه الجولة قد انتقل من “تكلفة السعر” إلى “إمداد فعلي”—عندما تواجه الاقتصادات الخارجية احتمال إيقاف العمل بسبب ارتفاع تكاليف الطاقة ونقص المواد الخام، فإن التصنيع الصيني، بفضل اكتمال سلاسل الصناعة وثبات التسليم، يُرجّح أن يستوعب إعادة توزيع الطلبات العالمية.

بالنسبة للذهب، يرى @E5@، كبير محللي الاستراتيجيات لدى @E6@، أنه في ظل تسارع إعادة تشكيل النظام العالمي وتدهور اتجاه الأوضاع الجيوسياسية بشكل مستمر، يصبح الأمان هو أكثر الموارد ندرة، والذهب هو الأصل الأساسي للتحوط ضد عدم اليقين. وتواصل المؤسسات الكبرى لإدارة الأصول والبنوك المركزية في مختلف الدول شراء الذهب، ما يوفّر دعمًا قويًا لمركز السعر على المدى الطويل. كما ذكر @E7@، كبير الاقتصاديين ومدير معهد @E8@، أن قيمة تخصيص الذهب والقيمة الاستراتيجية للمعادن النادرة (التراب النادر) لا تزالان ثابتتين.

أما المعادن الصناعية، فتقترح @E6@ أن المعادن الصناعية، ممثلة بالنحاس، قد تكون في حالة اختلال مؤقت بين العرض والطلب. وتتمثل دوافع الطلب الرئيسية الحالية في البناء وشبكات الكهرباء والمركبات الكهربائية. كما يؤدي توسع قدرات الحوسبة بالذكاء الاصطناعي وتحديث شبكات الكهرباء إلى خلق طلبات هيكلية جديدة. وفي الوقت نفسه، ارتفعت تكلفة تطوير النحاس وتعقيده بشكل ملحوظ، ما يضعف نية الاستثمار، وقد يدفع سعر النحاس إلى الارتفاع على نحو مرحلي. كما ترى @E8@ أن قطاع المعادن غير الحديدية، رغم أن تراجعه على المدى القصير قد يتأثر بالعامل المالي، إلا أن الأساسيات مثل ضيق إمدادات المناجم من النحاس، والقيود في إمدادات الألومنيوم، وطلبات الطاقة الجديدة والذكاء الاصطناعي، لم تتغير.

“شراء الصين يعني شراء الأمان.” صرّح @E9@، كبير اقتصاديي مركز التنمية المالية في @E10@ ونائب المدير، وهو أيضًا عضو في مجلس إدارة منتدى كبير الاقتصاديين في @E10@، بأن المنطق الأساسي لأسواق رأس المال العالمية قد حدث له انقلاب جوهري: لقد حل “الأمان” محل “الكفاءة” ليصبح أكثر الأصول ندرة على مستوى العالم، بينما تشكل “علاوة الأمان” أكبر وزن لترجيح تسعير الأصول في المستقبل.

التركيز على الأسهم في هونغ كونغ وA股

在 محور الأصول العائدة إلى حقوق الملكية، تتجه التفضيلات المركزة لدى المؤسسات نحو الأسهم ذات المزايا في قطاعات التصنيع في هونغ كونغ وA股.

قد تستفيد أسهم هونغ كونغ من تلازم “فجوة التقييم” مع عائدات التحوط من المخاطر للسيولة. ويؤكد @E11@، كبير الاقتصاديين لدى @E12@، صراحةً أن صراع @E13@ قد يصبح “نقطة التحول الفاصلة” لتدفق رأس المال عالميًا، وأن هونغ كونغ يُتوقع أن تستقبل عائدات التحوط من المخاطر من تدفقات الأموال العالمية. وبشكل أكثر تحديدًا، فإن درجة تنوع قطاعات أسهم هونغ كونغ تتجاوز بكثير نظيرتها في كوريا واليابان. وتشكّل “الأسهم الزرقاء ذات العائد المرتفع” (مثل HSBC و@E14@) و“قادة الاقتصاد الجديد” (مثل سلسلة صناعة هواوي) تركيبة “دفاع + نمو”، وهي القناة الأساسية التي يشارك من خلالها رأس المال الدولي في الاستفادة من مكاسب التنمية في الصين.

ترفع مزايا قطاع التصنيع في A股 من سلطة التسعير. ويذكر @E15@، كبير محللي استراتيجيات A股 لدى @E16@، أن اضطرابات سلسلة التوريد العالمية تخلق فرصة لتعزيز سلطة التسعير لصالح قطاع التصنيع المتميز في الصين. وتتمتع قطاعات مثل الكيميائيات والمعادن غير الحديدية ومعدات الكهرباء والطاقة الجديدة بمزايا في الحصص، كما أن إعادة ضبط الطاقة الإنتاجية في الخارج مكلفة للغاية، وأن مرونة الإمداد سهلة التأثر بالسياسات، وما يزال رفع الأسعار هو الخيط الرئيسي للتداول.

ويرى @E17@، محلل ماكرو لدى @E18@ والمدير التنفيذي @E19@، أن السرد الجديد حول التكنولوجيا والجغرافيا يدفع إعادة موازنة التدفقات الرأسمالية عالميًا. وقد تعيد أصول A股 التي تم التقليل من تقديرها والتقليل من تخصيصها بصورة مستمرة خلال السنوات الماضية اكتساب جذب رأس المال العالمي. فمن ناحية، تقف قوة الصين التكنولوجية في صعود، واحتلت لأول مرة مرتبة ضمن أفضل عشر دول عالميًا في مؤشر الابتكار العالمي. كما أن عدد براءات الاختراع المعلنة في الصين في المجالات عالية التقنية، ويمثلها الذكاء الاصطناعي، هو الأعلى عالميًا. ومن ناحية أخرى، تبلغ قيمة مضافة قطاع التصنيع في الصين نحو ثلث إجمالي العالم تقريبًا، ما يعني أن قدرة الإمداد القوية تصب في صالح صادرات المنتجات الوسيطة و السلع الرأسمالية المحلية في ظل موجة إعادة التصنيع على مستوى العالم.

وعلى مستوى العمليات المحددة، يقترح @E20@ أن يضبط المستثمرون بشكل معقول حجم مراكزهم على المدى القصير، وأن يقللوا من وتيرة التداول، وأن يحسنوا تقدير توقعات تذبذب السوق. واستراتيجيات العمليات على المدى القصير هي: أولًا، يجب خفض حجم المراكز بشكل مناسب؛ ثانيًا، ينبغي توزيع التخصيص بشكل متوازن لتجنب زيادة الرهان فوق السهم في قطاع واحد. كما اقترح @E21@، عضو لجنة @E22@، وكبير الاقتصاديين، إطار اختيار الأسهم “SMART” للأصول الصلبة الصينية، ويشمل: أمن الطاقة/الموارد (الذهب، المعادن النادرة، الصناعات الدفاعية)، التصنيع نحو الخارج (روابط عالمية رئيسية مثل الآلات ومعدات الكهرباء والدواء وغيرها)، التكنولوجيا الصلبة (مثل أشباه الموصلات والمعدات عالية المستوى والروبوتات وتكنولوجيا الكم وغيرها).

تتشكّل ملامح المزايا في الأصول الصينية

على المستوى الكلي، توفر البنية الفريدة للطاقة في الصين ومزايا التقييم دعمًا على مستوى القاعدة لأمان الأصول.

تُبنى مرونة الإمداد من خلال أمن الطاقة. وتعتقد @E23@ أن معدل الاكتفاء الذاتي تقريبًا في الصين من الطاقة الأولية يبلغ نحو 83.2%، وهو أعلى بوضوح من دول مثل اليابان وكوريا الجنوبية وألمانيا، وهي دول قوية تقليديًا في التصنيع. وقد تشكّل نموذج تركيبي “فحم كأساس” مع “تعويض النفط والغاز” و“رفع غير الأحفوري”. وتتنوع مصادر شراء النفط الخام، كما أن لدى الصين احتياطيات عميقة من تقنيات تحويل الفحم والكيماويات؛ وفي الحالات القصوى، تمتلك قدرة أقوى على ضمان الإمداد والتحوط.

توفّر مزايا التقييم هامش أمان. وتذكر @E22@ أن ارتباط السوق الصينية للأسهم بالسوق الأمريكية هو الأدنى بين الأسواق الرئيسية العالمية؛ ومع كون التقييم الحالي عند مستوى منخفض عالميًا، فإن تأثير خصم التقييم أفقيًا واضح، ما يوفر مساحة لافتة للملاحقة. ويلاحظ @E24@، محلل استراتيجيات الأسهم في @E25@، أن التقلب الضمني في A股 أقل من أبريل 2025، وأيضًا أقل من الأسواق الرئيسية الخارجية الأخرى. وقد تكون “إزالة المخاطر” قد اقتربت من نهايتها. ويمثل ارتفاع فرق “المقص S” بين M1 وM2، وعدم انخفاض رصيد التمويل بشكل ملحوظ، وإمكانية دخول الودائع من 55 تريليون إلى 60 تريليون يوان عبر الاستثمارات المالية بالتأمين بشكل غير مباشر، كلها دعمًا للسيولة.

بالإضافة إلى ذلك، تتوقع @E25@ أنه في سيناريو الأساس، يمكن أن يرتفع معدل نمو أرباح جميع A股 في عام 2026 إلى 8%. كما أن الرفع الأخير لتوقعات الإجماع للأرباح، والذي يظهر ملامح مشابهة لبيئات أرباح إجمالية مواتية كما في عامي 2017 و2019 و2021. وقد أشارت عدة مؤسسات أيضًا إلى أن احتكاك المجالات المتعلقة بالتكنولوجيا بين الصين والولايات المتحدة يزداد، وأن ترقية تصعيد النزاعات الإقليمية تشكل مخاطر محتملة، إضافة إلى تعديل توقعات السوق المتوافقة.

المؤلف: @E26@، @E27@

		إعلان新浪: هذه الرسالة تم إعادة نشرها من وسائل الإعلام الشريكة لـ @E28@، ونشرت @E29@ هذا المقال بهدف نقل المزيد من المعلومات، ولا يعني ذلك موافقتها على آراءه أو تأكيدها لما يصفه. محتوى المقال للاطلاع فقط، ولا يشكل نصيحة استثمارية. يتحمل المستثمرون مسؤولية قراراتهم وعملياتهم وفقًا لذلك، وتؤول المخاطر إليهم.

كمّ هائل من الأخبار، وشرح دقيق، كل ذلك في تطبيق Sina Finance APP

المسؤول: @E30@