إطلاق شركة سبيس إكس للاكتتاب العام قد يجمع أكثر من $75 مليار. إليك كل ما يحتاج المستثمرون لمعرفته.

قد يحدث أحد أكثر ظهورات الأسهم المنتظرة بفارغ الصبر خلال الأسابيع أو الأشهر المقبلة (تقديرات تشير إلى طرح أولي في يونيو). تشير التقارير إلى أن SpaceX تقوم بتقديم نشرة الطرح العام الأولي (IPO) في وقت مبكر من هذا الأسبوع، ومن المتوقع أن تجمع أكثر من 75 مليار دولار. ومن المرجح أن يكون هذا أكبر طرح عام أولي في التاريخ. إذا كنت مهتمًا بما سيبدو عليه إدراج SpaceX في البورصة بالنسبة للمستثمرين الأفراد، فإليك بعض الأشياء التي تحتاج إلى معرفتها.

تقييم SpaceX خارج هذا العالم

قد تقوم SpaceX بطرحها للاكتتاب العام بتقييم يقارب 1.5 تريليون دولار. تشير بعض التقارير إلى أن الرقم قد يصل إلى 1.75 تريليون دولار. وهذا سيجعلها بسهولة أكبر عملية طرح على الإطلاق. ويُقدَّر أن SpaceX حققت إيرادات بقيمة 16 مليار دولار في عام 2025، ما يوحي بأن التقييم قد يكون أكثر من 100 مرة قيمة الإيرادات.

من الاعتبارات الأخرى للمستثمرين المحتملين أن الرئيس التنفيذي إيلون ماسك قد يسعى إلى طرق للاحتفاظ بالتحكم في التصويت والحد من قدرة المساهمين العامين على التأثير في الشركة ومبادراتها. ورغم أن هذه لا تزال مجرد شائعات، ينبغي للمستثمرين أخذ ذلك في الحسبان إذا تم إصدار فئتي أسهم مزدوجتين. تعني فئات الأسهم المزدوجة أن بعض الأسهم تمنح قوة تصويت (أكثر بكثير) من غيرها.

مصدر الصورة: Getty Images.

الشركة لا تكتفي ببناء الصواريخ

تُعد SpaceX الشركة الأم لفرع الذكاء الاصطناعي (AI) التابع لماسک، xAI. وبالإجمال، تمتلك SpaceX Starlink وGrok AI ومنتجاتها، ومنصة التواصل الاجتماعي X، وصواريخ SpaceX. تتمثل إحدى أبرز الانتقادات الموجهة إلى ماسك في أنه يدير طيفًا واسعًا من الأعمال، بما في ذلك Tesla. تظل المخاوف من أنه مشتت للغاية ملازمة لرجال الأعمال المتسلسلين.

إذا كان وقت ماسك يُطرح للنقاش، فإن الكفاءة التشغيلية لدى SpaceX في إطلاق الصواريخ ليست كذلك. في عام 2025، أطلقت SpaceX أكثر من 3,000 قمر صناعي. وحققت الشركة رقمًا قياسيًا ربع سنويًا لإطلاقات المدار الأرضي المنخفض، بزيادة 70% على أساس سنوي.

سبب آخر مقنع للذهاب إلى القطاع العام هو خطة ماسك عالية المخاطر لاستخدام الأموال لتطوير مراكز بيانات مبنية على الفضاء. يتمثل الهدف النهائي في إطلاق 100 تيراواط من سعة الحوسبة الخاصة بالذكاء الاصطناعي سنويًا. ومن الناحية النظرية، ستخفف مراكز البيانات هذه الموجودة في الفضاء كثيرًا من الضغط عن الشبكات الأرضية، لكن يظل ذلك افتراضيًا ومليئًا بالشكوك.

تركيز الجميع على الإطلاق العام لـ SpaceX

هذه واحدة من تلك الطروحات النادرة التي ستجعل الجميع في حالة ترقب. بالفعل، تؤثر حالة الحماس المحيطة بالطرح الأولي في اهتمام المستثمرين بالخصوم مثل Rocket Lab وAST SpaceMobile. يُقدَّر أن SpaceX قد تخصص ما يصل إلى 30% من الأسهم للمستثمرين الأفراد. وهذا أعلى بكثير من نسبة 5% إلى 10% التي تُقدَّم عادةً للجمهور.

تعمل أعمال SpaceX بشكل شرعي وتحقق بالفعل إيرادات كبيرة، لكن تقييمًا يتجاوز 1 تريليون دولار لا يبدو منطقيًا في هذه المرحلة. الدافع وراء هذا التقييم هو الحماس المحض والترويج الإعلامي. ولا يمكن تبرير التقييم إلا إذا استمر Starlink في النمو بسرعة وإذا انتقلت مراكز البيانات القائمة على الفضاء من الجانب النظري إلى الجانب العملي. لكن ذلك يبعد سنوات. وحتى أكثر المستثمرين تحمّلًا للمخاطر ينبغي أن يتبعوا نهجًا طويل الأمد تجاه سهم SpaceX.