لماذا يشير عدم توازن العرض في بيتكوين إلى مزيد من الانخفاض قبل التعافي

كان [BTC] في اتجاه هابط منذ أكتوبر 2025. منذ قمته التاريخية عند $126K، فقد BTC 46% من قيمته خلال أقل من ستة أشهر. لم يعد هناك أي شك في أنه كان سوقًا هابطًا.

لكن كان محل جدل، مع ذلك، هو مدى مرحلة التوزيع. في الواقع، وجد محلل العملات الرقمية آكسل أدلر جونيور مؤخرًا أن كبار ومستثمري بيتكوين من الفئة المتوسطة لا يزالون يمتلكون حوالي 68% من إجمالي المعروض من BTC.

كان هبوط حاملي الأجل القصير مرتفعًا، ومن المرجح أن يُقابل أي ارتداد سعري بأخذ أرباح بشكل حاد والخروج عند التعادل. وقد حدث ذلك مرة بالفعل، مع رفض السعر عند مقاومة $76K.

    AD

إعادة موازنة حيازات البيتكوين لم تبدأ بعد

المصدر: Axel Adler Jr Insights

تم تصنيف الفئات التي تراوحت أرصدتها بين 100 و10K BTC حسب الحجم. بلغت حصتها من حيازات المعروض 68%، بينما كان لدى المشاركين الصغار الذين يمتلكون 10 BTC أو أقل 17% فقط من المعروض.

يلزم حدوث توزيع من المستثمرين الكبار والمتوسطين وإعادة موازنة في حيازات البيتكوين بين الفئات الموجودة في الأسفل على السلم لإطلاق تغيير بنيوي. ويشير هذا إلى توزيع أوسع ونظام استسلام.

المصدر: CryptoQuant

عامل آخر كان يشير إلى إعادة ضبط أعمق هو UTXO Profit Count Percent. تقيس هذه الأداة عدد مخرجات المعاملات غير المنفقة الفردية (UTXOs) التي تبلغ قيمتها اليوم أكثر من قيمتها عند آخر مرة تم نقلها فيها.

بلغ متوسطها المتحرك لمدة 30 يومًا و365 يومًا لهذه المؤشرات 69.1% و87.5% على التوالي. وقد أبرز ذلك ضعفًا، لكنه لا يعني إعادة ضبط كاملة للسوق. وللإحاطة بالسياق، وصل متوسط الدورة السابقة المتحرك لمدة سنة إلى 55.7%.

في مايو 2019، انخفض متوسطها السنوي إلى 63.8%، وكلاهما كان بعيدًا جدًا عن 87.5%. يوجد ضغوط في السوق حاليًا. ووفقًا لمعايير المتوسطات المتحركة لمدة 365 يومًا، قد تكون هناك مساحة أكبر لإجراء إعادة ضبط بنيوية كاملة.

متى يمكن توقع قاع السوق؟

المصدر: Joao Wedson على X

استخدم مؤسس ومدير تنفيذي لمنصة ذكاء العملات الرقمية، جواو ويدسون، مدد سوق الثيران بعد النصف والقيعان التاريخية لتقدير قاع الدورة الحالية.

أظهر الرسم البياني أن القاع يمكن أن يأتي بعد 912-922 يومًا من أحدث حدث نصف. وهذا يضع القاع التقديري للدورة في أواخر سبتمبر-بداية أكتوبر 2026.

الملخص النهائي

• يمتلك المستثمرون الكبار والمتوسطون 68% من المعروض من بيتكوين، ما يعني أنه يمكن توقع استسلام أوسع خلال الأشهر الستة المقبلة.
• _استنادًا إلى الدورات السابقة، قد يأتي قاع سوق هابطة الحالي حوالي أكتوبر 2026. _