تدور قصة مثيرة حول MicroStrategy. مايكل سايلور قدم قبل أيام ردًا مفصلًا للمنتقدين الذين كانوا قلقين من احتمال استبعاد الشركة من مؤشرات MSCI الرئيسية.

إليك الجوهر: حذّر محللو JPMorgan من تدفق محتمل قدره 2.8 مليار دولار، قد يرتفع إلى 8.8 مليار دولار إذا تبعت مزودات المؤشرات الأخرى مثال MSCI. القيمة السوقية لـ MSTR الآن حوالي 59 مليار دولار، وما يقرب من 9 مليارات منها موجودة في صناديق استثمارية سلبية. يبدو الأمر جديًا، أليس كذلك؟

لكن هذا هو رد مايكل سايلور. أكد أن MicroStrategy ليست صندوقًا، أو صندوق استثمار، أو شركة قابضة. إنها شركة تشغيلية عامة تعمل في مجال البرمجيات بقيمة تزيد عن 500 مليون دولار، بالإضافة إلى استراتيجية خزانة فريدة تعتمد على Bitcoin كرأس مال منتج. الفرق الرئيسي: الصناديق والصناديق الاستئمانية فقط تحتفظ بالأصول، بينما هم يخلقون، ويهيكلون، ويصدرون، ويديرون الأصول.

وصف مايكل سايلور الإجراءات الأخيرة: خمس عروض عامة لأسهم رقمية مضمونة — $STRK، $STRF، $STRD، $STRC و $STRE بقيمة تزيد عن 7.7 مليار دولار من القيمة الاسمية. والأكثر إثارة للاهتمام هو Stretch ($STRC) — أداة ائتمان مضمونة بـ Bitcoin، مع عائد شهري متغير بالدولار للمستثمرين المؤسساتيين والأفراد.

"لا يمكن لأي أداة سلبية أن تفعل ما نفعله"، هذا هو الحجة الأساسية.

يتضح أن تصنيف المؤشر لا يجب أن يحدد الشركة نفسها. تظل الاستراتيجية طويلة الأمد ثابتة: بناء أول مؤسسة نقد رقمي في العالم تعتمد على أموال موثوقة وابتكارات مالية.

بالحديث عن السياق، في أكتوبر 2024، انهار سعر Bitcoin (حين كان حوالي 80 ألف دولار)، وكان أعلى مستوى له على الإطلاق عند 126 ألف دولار قبل ستة أسابيع فقط من ذلك. الآن، يتداول Bitcoin حول 66.65 ألف دولار — لا تزال التقلبات عالية.

كان مايكل سايلور قد شارك سابقًا رؤية طموحة: جمع تريليون دولار من Bitcoin واستخدامها كأساس لتحول النظام المالي العالمي. ويتوقع نموًا بنسبة 20-30% سنويًا وإصدار قروض مضمونة بـ Bitcoin، مع عائد أعلى بنسبة 2-4% من الديون المؤسسية التقليدية.

بشكل عام، سيكون قرار MSCI في 15 يناير 2026 لحظة حاسمة. لكن يبدو أن مايكل سايلور والشركة لا يخططان للانسحاب من مسارهما بغض النظر عن قرار مزودي المؤشرات.