أكثر من 40% من صناديق الأسهم النشطة حققت أرباحًا في الربع الأول، والفارق في الأداء بين الأفضل والأسوأ بلغ 85.5%

أنهت صناديق الربع الأول من عام 2026 رحلتها، وبدأ مؤشر شنجهاى المركب عند 3986.97 نقطة، وانتهى عند 3891.86 نقطة، وبلغ أعلى مستوى له 4197.23 نقطة، مع انخفاض طفيف بنسبة 1.94%.

في بيئة سوق تتسم بالتذبذب مع استمرار التقدم، كان تباين أداء صناديق الأسهم النشطة واضحًا: بشكل عام، حقق أكثر من 40% من الصناديق عائدًا إيجابيًا في الربع الأول. ومن بينها، يتصدر صندوق Guangfa Yanhai Zhixuan الذي يديره تانغ شياوبين بنسبة عائد 58.03%، بينما يحتل صندوق Shan Zheng Zi Guan Digital Economy Rui Xuan الذي يديره Du Gu Nan Xun المركز الأخير بنسبة عائد -27.52%، ويصل الفارق بين الأداء في الطرفين إلى 85.5%.

ومن الجدير بالانتباه أن بطل عام 2025، صندوق Yongying Keji Zhixuan، لم يتمكن في الربع الأول من كسر ما يُعرف بـ“لعنة البطل”، إذ سجل انخفاضًا طفيفًا في صافي القيمة بمقدار 0.80%.

** أكثر من 40% من صناديق الأسهم النشطة حققت عائدًا إيجابيًا**

بعد “سباق الثيران التكنولوجية” في 2025، تأثر الربع الأول من 2026 بعوامل مثل تصاعد الصراعات الجيوسياسية الدولية، مما أدى إلى تباين هيكلي واضح في السوق. فقد جاءت مقدمة الارتفاعات في قطاعات تمرّ عبر الدورات مثل النفط والبتروكيماويات والفحم والمواد البنائية، في حين كانت قطاعات مثل التجزئة الاختيارية والخدمات المالية غير المصرفية واستهلاك التجزئة اليومي هي الأكثر انخفاضًا خلال العام.

وبحسب بيانات من Caiwen، ففي ظل مسار سوق اتسم بـ“ارتفاع أولاً ثم تراجع” خلال الربع الأول، حققت ما مجموعه 2055 منتجًا من منتجات الأسهم النشطة عائدًا إيجابيًا، بنسبة تقارب 43%. ورغم أن الفارق بين أداء الطرفين يصل إلى 85.55%، فإن عدد المنتجات ذات الأداء المتطرف قليل؛ ومن زاوية توزيع العائد، في الربع الأول، وزّعت أرباح 3035 صندوقًا بين نطاق خسارة أو ربح طفيف من -5% إلى 5%، بنسبة تتجاوز الستين بالمئة.

** اختير Guangfa Yanhai Zhixuan في الصدارة، وتولت منتجات صندوق Guoshou Anbao المراكز من الثاني إلى الرابع**

مع التركيز على المنتجات التي سجلت أداءً مميزًا في الربع الأول، تجاوز معدل العائد لأكثر من 30% في الربع الأول صندوقان من الصناديق من فئة الأسهم النشطة. ومن بينها، يتصدر Guangfa Yanhai Zhixuan بنسبة عائد 58.03%، بينما احتلت منتجات Guoshou Anbao Digital Economy وGuoshou Anbao Strategy Selected وGuoshou Anbao Industrial Upgrade وYinhua Tongli Selected المراكز من الثاني إلى الخامس، مسجلةً على التوالي نسب عائد 45.38% و32.48% و30.98% و30.19%.

ومن جانب Guangfa Yanhai Zhixuan الذي يديره تانغ شياوبين، ووفقًا لتقريره السنوي لعام 2025 الأحدث المنشور، تركز المراكز العشرة الأكبر استثمارًا على رقائق التخزين. وقد ذكر في تقريره السنوي أن نماذج الذكاء الاصطناعي الكبيرة تفرض متطلبات مقلِبة على أداء التخزين، وأن صناعة التخزين في هذه الجولة تواجه مزيجًا من “زيادة الطلب + انكماش العرض”، بما يمنحها إمكانية “دورة فائقة”. وتستطيع الشركات المحلية، بالاستفادة من الاختراقات التقنية وميزة الاستبدال، اختراق السوق المتوسط بسرعة؛ وتستفيد سلسلة الصناعة بدءًا من الرقائق ووصولاً إلى الاختبار والتغليف بشكل كامل، ومن المتوقع أن تصبح أحد أعلى مسارات التكنولوجيا تأكيدًا خلال عام 2026.

تأتي Guoshou Anbao Digital Economy وGuoshou Anbao Strategy Selected في المركزين الثاني والثالث، وكلاهما يديرهما مدير الصندوق يان قونغ. في نهاية 2025، كانت سلسلة صناعة الذكاء الاصطناعي هي المجال الرئيسي الذي عززت فيه أصول هذا الصندوق، حيث استثمر بكثافة في عدة أسهم للوحدات الضوئية (optical modules)، بما في ذلك Yizhongtian، الذي يضم 新易盛（300502.SZ） و中际旭创（300308.SZ） و天孚通信（300394.SZ）، كما أن شركة Yuan Jie Technology، وهي “سهم صاعد” في الربع الأول من 2026، موجودة أيضًا ضمن ذلك.

أما Guoshou Anbao Industrial Upgrade المدرج أيضًا ضمن القائمة، فينتمي إلى مدير صندوق آخر هو Meng Yijia. تأسس الصندوق في أبريل 2024، ومنذ ذلك الحين ظل يضع التصنيع باعتباره مجال الاستثمار الرئيسي. ووفقًا لتقريره السنوي لعام 2025، تبلغ نسبة حيازات الصندوق 91.09%، وقد تم توجيه جميعها إلى قطاع التصنيع؛ وتمتلك شركة Dongshan Precision وCihi Micro-tek بشكل متواصل خلال أربعة أرباع متتالية.

وبخلاف تفضيل الصناديق المتقدمة الأخرى للتكنولوجيا ونطاقات النمو، فإن حيازات Yinhua Tongli Selected التي يديرها وانغ ليغانغ تتمحور أساسًا حول الأسهم الدورية. 盛达资源（000603.SZ） و山金国际（000975.SZ） و山东黄金（600547.SH） و赤峰黄金（600988.SH） هي من ضمن أكبر المراكز المحفوظة لديه عبر عدة فترات. إضافة إلى ذلك، فإن إمكانات قطاع النفط والبتروكيماويات التي يحوزها恒信، في مجال النفط والبتروكيماويات، تجاوز ارتفاعها في الربع الأول بالفعل 100%.

** Shan Zheng Zi Guan Digital Economy Rui Xuan وPenghua Keji Driving وغيرها من المنتجات ذات الترتيب المتأخر**

حقق Shan Zheng Zi Guan Digital Economy Rui Xuan عائدًا قدره -27.52% في الربع الأول من 2026؛ ويتولى إدارة الصندوق Du Gu Nan Xun وحده، لكنه وبسبب تأسيسه في 31 ديسمبر 2025، لم يتم الإفصاح بعد عن تقرير ربع سنوي.

وفيما يتعلق بـ Penghua Keji Driving وManufacturing Upgrade اللذين يديرهما Yan Siqian، فقد سجلت كلاهما عائدًا أقل من -20% في الربع الأول، عند -24.20% و-22.19% على التوالي. تركزان أساسًا على أسهم ذات مفهوم الروبوتات؛ في نهاية العام الماضي، عززتا بشكل مشترك عدة أسهم، مثل 美湖股份（603319.SH） و宁波华翔（002048.SZ） و均胜电子（600699.SH）. وقد أشار مدير الصندوق في تقريره السنوي إلى أن اتجاه تطوير الذكاء الاصطناعي في 2026 لن يتغير، وما زال يضع ثقته الأكبر في الروبوتات. وفي عام 2026، ستسخن أسهم مفهوم الروبوتات أولاً ثم تبرُد، كما ستتأثر الأسهم ذات الصلة أيضًا بالأعمال الرئيسية الأصلية، لذلك لم تتمكن من إظهار أداء قوي في الربع الأول.

وبخلاف تعثر هذه المنتجات مؤقتًا في مجال الروبوتات، فإن موضوع الاستهلاك في东方城镇 الذي سجل أيضًا أداءً غير جيد تأثر أساسًا بالتصحيح العام في قطاع “الاستهلاك الكبير”، وخصوصًا في مجال الأدوية؛ إذ بلغ عائد الربع الأول -21.57%. وتشمل أفضل خمس حيازات للصندوق في نهاية العام الماضي悦康药业 و首药控股 و新诺威 و热景生物 و格力电器، وكانت فروقات أسعار الأسهم في الربع الأول (حسب قبل التعديل للأرباح الموزعة) -24.34% و11.05% و-11.95% و-24.51% و-3.61% على التوالي.

** لم يكسر 任杰 بعد “لعنة البطل”، ولم تتمكن صناديق فرق الفئة من قلب الطاولة في الربع الأول**

في عام 2025، حقق مدير الصندوق Ren Jie الذي يدير Yongying Keji Zhixuan عائدًا بلغ 233.29%، متجاوزًا “سقف” عائد الصناديق النشطة للأسهم خلال العام؛ وفي الربع الأول من 2026، كانت نسبة نمو صافي قيمة هذا الصندوق -0.80%.

ومنذ عام 2025، كانت حيازات هذا الصندوق الرئيسية تتمحور حول سلسلة صناعة الحوسبة السحابية/قدرات الحوسبة المرتبطة بالذكاء الاصطناعي (AI). وفي تقريره السنوي الأحدث المنشور، وفي حديثه عن توقعات المسار المستقبلي، ذكر مدير الصندوق أن التطور السريع لمصنعي النماذج يطرح متطلبات أعلى على الطلب العالمي على قدرات الحوسبة الخاصة بالذكاء الاصطناعي، ما يدفع الاستثمار في الحوسبة عالية الأداء ومرافق العتاد، كما يجلب فرصًا أكبر للاستثمار في الصناعة.

أما بالنسبة للصناديق التي جاءت في نهاية الترتيب في نهاية العام الماضي، فكانت الحالة أكثر صرامة. إذ أعلنت鑫元消费甄选 الموجودة في ذيل القائمة عن تصفية الصندوق. كما لم تتحسن نتائج申万菱信医药先锋 و中信建投智享生活؛ ففيما يتعلق بالأول، كانت عائداته في عام 2025 -17.29%، وعائد الربع الأول من 2026 -0.92%، أما الثاني فكانت عائداته في 2025 تبلغ 16.33%، وفي 2026 لم تتجاوز -9.34%.

（المحرر: دونغ بينغ بينغ ）

     【إخلاء المسؤولية】هذا المقال يعبر فقط عن آراء مؤلفه ولا علاقة له بشبكة 和讯. وتحتفظ شبكة 和讯 بالحياد تجاه تصريحات النص وأحكامه المتعلقة بالآراء، ولا تقدم أي ضمان صريح أو ضمني بخصوص دقة أو موثوقية أو اكتمال ما يتضمنه المحتوى. يرجى من القراء اعتباره للمعلومات فقط، وتحمل المسؤولية الكاملة بأنفسهم. البريد الإلكتروني：news_center@staff.hexun.com