شركة النظارات الذكية XREAL، بعد فك هيكل VIE وتقديم الطلب، تعتزم الإدراج في هونغ كونغ، مع كيانين من الصين، سيتي بنك، وCICC كراعين مشتركين

في 1 أبريل 2026، قدمت شركة XREAL Ltd. (ويُشار إليها فيما يلي بـ"XREAL")، وهي شركة تابعة ومملوكة من خلال الشركة القابضة لشركة Taoruo Technology (Beijing) Co., Ltd. (ويُشار إليها فيما يلي بـ"Beijing Taoruo") ومقرها في منطقة بودونغ الجديدة في شنغهاي، نشرة الإصدار إلى بورصة هونغ كونغ، بهدف إدراجها في بورصة هونغ كونغ الرئيسية.

تُظهر النشرة أن مجموعة XREAL كانت تسيطر على شركة Shenzhen Taoruo عبر ترتيبات تعاقدية، في حين أن Beijing Taoruo كانت تابعة لشركة Shenzhen Taoruo Technology. وفي يناير 2026، قامت XREAL بشراء أسهم Beijing Taoruo من Shenzhen Taoruo، وتم سداد المقابل في 10 مارس 2026. وقد تم إنهاء ترتيبات العقود بين Shenzhen Taoruo والمجموعة في مارس 2026.

رابط نشرة اكتتاب XREAL:

https://www1.hkexnews.hk/app/sehk/2026/108395/documents/sehk26040104414_c.pdf

الأعمال الرئيسية

XREAL، تأسست في عام 2017، وتُعد شركة رائدة في مجال نظارات الواقع المعزز (AR) الموجهة للمستهلكين عالميًا، حيث تقوم بتصميم وتطوير وتصنيع وبيع نظارات AR تحت علامتها التجارية الخاصة، كما تقدم منتجات وخدمات ذات صلة. وقد تطورت منتجات الشركة تدريجيًا من أجهزة تركز على العرض إلى تجارب أكثر غنى في مجال الحوسبة المكانية، كما توسعت كذلك إلى تجارب قابلة للارتداء مدعومة بالذكاء الاصطناعي.

وفقًا لبيانات شركة iResearch Consulting، من حيث عائدات المبيعات خلال الفترة من 2022 إلى 2025، احتلت XREAL المرتبة الأولى سنويًا في سوق نظارات AR عالميًا؛ وفي عام 2025، وبحسب عائدات المبيعات، احتلت XREAL المرتبة الثانية عالميًا في سوق النظارات الذكية الكاملة بما في ذلك نظارات AR ونظارات بدون شاشة، والمرتبة الأولى في الصين.

يتكون بشكل أساسي توريد منتجات XREAL من نظارات AR المصممة خصيصًا للاستخدام اليومي، مع توفير مجموعات منتجات بمستويات أسعار مختلفة، تشمل فئات الأسعار المتنوعة واحتياجات المستخدمين وخصائص المنتجات، بدءًا من المنتجات الخاصة بالعرض المكاني على مستوى المبتدئين وصولًا إلى منتجات الجيل التالي من الحوسبة المكانية. ويمكن تلخيص خطوط منتجات الشركة حاليًا في ثلاث سلاسل رئيسية: سلسلة Air، وسلسلة One، وسلسلة Light-Ultra-Aura.

تُعد سلسلة Air خط منتجات الشركة على مستوى الدخول وأوسعها قاعدة مستخدمين، وهي تركز على سيناريوهات عالية التكرار مثل مشاهدة المحتوى الغامر، وألعاب وحدة التحكم، والعمل المكتبي المتنقل، مع الحفاظ على تجربة ارتداء قريبة من النظارات العادية، ودعم خاصية التوصيل والتشغيل، والاتصال بالهاتف الذكي وPC ووحدة ألعاب وحدة التحكم. وعلى هذا الأساس، تعزز سلسلة One أكثر قدرات العرض والتفاعل. فهي تمنح المستخدمين تجربة عرض مكانية أكثر تقدمًا عبر تقنية العرض المتقدمة Micro-OLED، ومعالج المساعدة X1 الخاص والمخصص من الشركة على مستوى الطرف، وعدسات كهربية للتبدل اللوني يمكنها ضبط السطوع تلقائيًا وفقًا لظروف الإضاءة المختلفة. وتمثل سلسلة Light-Ultra-Aura تطور منتجات الشركة نحو الحوسبة المكانية للجيل التالي، حيث تقدم للمطورين والمستخدمين من الفئة العليا قدرات متقدمة للإحساس المكاني وتفاعل كامل بقدرة 6DoF؛ وستحقق منتج الشركة الرائد للجيل التالي Project Aura، بزيادة مجال الرؤية FoV إلى نحو 70 درجة، كما ستم دمج قدرات الحوسبة المكانية المحسنة وإمكانيات ذكاء اصطناعي متعددة الوسائط، ومن المتوقع تشغيلها على منصة Google Android XR.

لقد طورت XREAL نظام التشغيل الخاص بها المصمم خصيصًا لبيئات AR. وبشكل عام تكون منتجات نظارات AR الخاصة بالشركة متوافقة مع أنظمة التشغيل الشائعة، وتدعم الاتصال السلس عبر الأجهزة وعبر المنصات. وبالاستناد إلى هذا التوافق على مستوى الأجهزة، تعمل NebulaOS على تحسين تجربة المستخدم، من خلال العرض المكاني لتطبيقات Android ثلاثية الأبعاد الأصلية، وإدارة النوافذ المتعددة، وتحديد المواقع المكانية ثلاثية الأبعاد (3DoF) وستة درجات من الحرية (6DoF)، بالإضافة إلى تفاعل مبسّط بوساطة الإيماءات. كما توفر NebulaOS للمطورين إطارًا للتطوير، بهدف تمكينهم من تطوير تطبيقات مخصصة لبيئات AR وتوسيع نطاق سيناريوهات الاستخدام المحتملة لأجهزة الشركة.

إضافة إلى المنتجات الموجهة للمستهلكين، تقدم XREAL أيضًا خدمات تطوير تقنية لعملاء الشركات، بما في ذلك تصميم وحدات بصرية، وتطوير الأجهزة، وتكامل أنظمة البرمجيات، وتخصيص سيناريوهات تطبيقات AR.

اعتبارًا من 31 ديسمبر 2025، كانت شبكة مبيعات XREAL قد غطت 40 دولة ومنطقة، كما أن لدينا فرق مبيعات وتشغيل محلية في أمريكا الشمالية واليابان وكوريا الجنوبية.

تأتي إيرادات XREAL بشكل رئيسي من بيع نظارات AR وملحقاتها، بالإضافة إلى تقديم خدمات تطوير تقنية لعملاء الشركات وغيرها.

هيكل المساهمين

تُظهر النشرة أنه ضمن هيكل المساهمين قبل إدراج XREAL في هونغ كونغ،

د. شو تشي (Xu Chi)، يملك بشكل غير مباشر نسبة تقارب 26.74%، ويمكن من خلال ترتيبات حقوق التصويت ممارسة 1.24% من حقوق التصويت لـQuartz Scene، وبإجمالي السيطرة على نحو 27.98%، وهو المساهم الأكبر الوحيد؛

ويشمل المستثمرون الآخرون: بما في ذلك شركة Alibaba China Holding، وKuaishou (01024.HK)، وShunwei، وPudong Chuangling، وPerfect Destiny، وYunfeng، وصندوق استثمار الإنترنت في الصين، وCICC QiZhi، وIICOMBINED (Gentle Monster)، وLens Technology (002475.SZ) وغيرها.

المديرون التنفيذيون وأعضاء مجلس الإدارة

سيضم مجلس إدارة XREAL 10 مديرين، بما في ذلك:

• 4 مديرين تنفيذيين:

د. شو تشي (المؤسس، رئيس مجلس الإدارة، الرئيس التنفيذي)؛

**** السيد شياو بينج**** (المؤسس الشريك، كبير علماء البصريات)****؛

د. وو كه جيان (المؤسس الشريك، كبير علماء الخوارزميات)؛

السيد تشانغ يو (نائب الرئيس لتطوير البرمجيات)****؛

• مديران غير تنفيذيين:

السيد هو هاو شيانغ (رئيس مجلس الإدارة والمدير العام لدى شركة Shanghai Houxue Private Equity، وشريك استثماري)؛

السيد تشين تشو (مدير تحليل الأعمال لدى Kuaishou (01024.HK))؛

• 4 مديرين مستقلين غير تنفيذيين:

السيد لو تشاو (الرئيس المالي لدى شركة Wuying Technology (RLX.US)**)؛

د. يو شياو هان (كبير مسؤولي الاستراتيجية لدى مجموعة Eastsoft Group (Beijing)، ونائب رئيس مجلس إدارة مجموعة Eastsoft Group (Wuhan)**)؛

د. cao Jianwei (رئيس مجلس إدارة شركة Zhejiang Gingsheng Jingji Dian، ومدير مركز البحث والتطوير)؛

د. هوانغ سان روي (أستاذ مساعد بكلية في جامعة Zhejiang).

أداء الشركة

تُظهر النشرة أنه خلال السنوات الثلاث الماضية 2023 و2024 و2025، بلغت إيرادات XREAL التشغيلية على التوالي 390 مليون رنمينبي و394 مليون رنمينبي و516 مليون رنمينبي، وخسائرها الصافية على التوالي 882 مليون رنمينبي و709 مليون رنمينبي و456 مليون رنمينبي، وكانت خسائرها الصافية المعدلة على التوالي 437 مليون رنمينبي و375 مليون رنمينبي و250 مليون رنمينبي.

فريق الوسطاء

XREAL يتمثل فريق الوسطاء لعملية الطرح العام الأولي (IPO) بشكل أساسي في:

شركة CICC وشركة Citi بمثابة الضامنين المشاركين له؛

شركة Ernst & Young كمراجع حسابات له؛

شركة King & Wood كمحامي الشركة في الصين؛

شركة Davi وMeiMais كمحامي الشركة في هونغ كونغ والولايات المتحدة؛

شركة Jingtian Gongcheng كمحامي الشركة في الأوراق المالية في الصين؛

شركة Shengxin كمحامي الشركة في الأوراق المالية في هونغ كونغ والولايات المتحدة؛

Newbie Finance كمستشار امتثال له؛

iResearch Consulting كمستشار قطاعه.