مجموعة لونغو: قطاع العقارات يمر بتعديل عميق لمدة خمس سنوات، ومن المتوقع أن يتوقف الانخفاض ويبدأ في الاستقرار هذا العام

منذ النصف الثاني من عام 2021، استمر التعديل العميق في قطاع العقارات لمدة خمس سنوات. وخلال هذه السنوات الخمس، انخفضت بشكل واضح أحجام البدء في المشاريع والمبيعات في السوق العقاري الجديد، وكانت شدة التعديل كبيرة إلى حد كبير. في 27 مارس، قال تشين شوبينغ، رئيس مجلس إدارة مجموعة لونغهو (00960.HK) والرئيس التنفيذي، في مؤتمر الأداء لعام 2025.

ومن وجهة نظره، فإن شدة التعديل في قطاع العقارات الحالية كبيرة بالفعل، وبالإضافة إلى استمرار إطلاق السياسات لإشارات إيجابية تستهدف استقرار سوق الإسكان، فمن المتوقع أن ينكمش إجمالي الانخفاض في السوق بشكل ملحوظ هذا العام، وأن يتحقق “إيقاف التراجع والعودة إلى الاستقرار”. في الربع الأول من هذا العام، عادت أحجام تداول العقارات المستعملة في المدن التي تعد “ساخنة” إلى التحسن بالفعل، كما ظهرت مبيعات قوية لمنتجات التحسين من الفئة الراقية ذات المواقع الأفضل في سوق العقار الجديد.

“إن انتعاش تداول العقارات المستعملة سيتحول تدريجيًا إلى طلبات تبديل العقار الجديد، ونحن أيضًا نعمل بنشاط على إعداد مخزون منتجات.” هكذا قال تشين شوبينغ.

وبالنظر إلى أداء المجموعة على مدار العام، حققت مجموعة لونغهو في عام 2025 إيرادات تشغيلية بلغت 973.1 مليار يوان، منها إيرادات أعمال تطوير العقارات 705.4 مليار يوان، وإيرادات أعمال التشغيل 141.9 مليار يوان، وإيرادات أعمال الخدمات 125.8 مليار يوان. وخلال الفترة، بلغ صافي ربح المساهمين المنسوب إلى حقوق الملكية للمجموعة 10.2 مليار يوان، واستمرت أعمال التشغيل والخدمات في المساهمة بأرباح مستقرة.

في مجال التطوير التقليدي، بلغ إجمالي مبيعات التعاقد لدى مجموعة لونغهو في العام الماضي 631.6 مليار يوان، بإجمالي مساحة بناء تم بيعها قدرها 518.6 مليون متر مربع، وبسعر بيع بلغ 12179 يوانًا/متر مربع. ومن بين ذلك، بلغت نسب مبيعات العقود في مناطق الغرب، دلتا نهر اليانغتسي، حزام بوهاي، جنوب الصين، وشمال وسط الصين على التوالي 28.9% و27.2% و24.1% و10.8% و9.0%.

وبخلاف تطوير العقارات، تشمل أعمال تشغيل لونغهو بشكل أساسي الاستثمار التجاري وإدارة الأصول. يتمثل خط المنتجات الرئيسي للاستثمار التجاري في مراكز التسوق “تيانجيه”، وتشمل إدارة الأصول شقق الإيجار طويل الأجل “غوانيو”، ومناطق الشوارع النابضة “هوان سي”، والشقق الفندقية الخدمية “شيا في غونغ جوانغ”، والمكاتب الخاصة بالقطاعات “لانغهاي إنجين”، ومستشفى النساء والأطفال “يو يو باي باي”، وكذلك قطاع الصحة والرعاية الصحية لكبار السن “تسن شان وان شو” ضمن ستة أعمال رئيسية. وفي العام الماضي، بلغت إيرادات أعمال التشغيل لدى لونغهو 141.9 مليار يوان، بزيادة قدرها 1.6% مقارنة بالعام السابق.

في قطاع الخدمات، حققت أعمال الخدمات لدى لونغهو في العام الماضي إيرادات قدرها 125.8 مليار يوان. ومن بينها، حققت لونغهو تشي تشوانغ لايف إيرادات سنوية بلغت 112.3 مليار يوان، وتبلغ المساحة الخاضعة للإدارة في نهاية الفترة حوالي 3.6 مليار متر مربع. وتتمثل أعمال “الحوسبة الذكية لبناء” لدى لونغهو، والمعروفة باسم لونغهو لونغ تشي زاو، بشكل أساسي في خدمات منتجات مثل إدارة الإنشاء، والتخطيط والتصميم، والديكور الذكي، وغيرها، وقد حققت إيرادات إجمالية قدرها 13.0 مليار يوان خلال العام.

حتى نهاية عام 2025، بلغ إجمالي الاقتراضات المجمعة لدى مجموعة لونغهو 1528.1 مليار يوان، بانخفاض قدره 235.1 مليار يوان مقارنة بنهاية العام السابق، وبلغ متوسط تكلفة التمويل معدل فائدة سنوي قدره 3.51%، وبلغ متوسط مدة الاقتراض التعاقدي السنوية 12.12 سنة، وبلغت نسبة صافي المديونية 52.2%؛ وكانت النقديات المتاحة في نهاية الفترة 292.0 مليار يوان، وبلغت حقوق الملكية العائدة للمساهمين لدى المجموعة 1628.1 مليار يوان؛ كما بلغت ديون الاستحقاق خلال سنة واحدة 157.9 مليار يوان، وبعد استبعاد أموال الإشراف على ما قبل البيع والأموال المقيدة، بلغ معامل “القروض قصيرة الأجل إلى النقد” 1.14 مرة.

تُظهر محتويات تقرير الرئيس أنه في السنوات الأخيرة، أنهت مجموعة لونغهو بشكل “آمن” تقليل قمم الالتزامات ذات الفائدة، كما تحقق تحسين جذري في هيكل الديون؛ وفي الالتزامات ذات الفائدة، بلغت حصة التمويل المصرفي نحو 90%. وفي الوقت نفسه، حققت المجموعة منذ ثلاث سنوات متتالية التدفق النقدي التشغيلي الإيجابي بعد تغطية النفقات الرأسمالية، وقد تشكل نمط التطوير القائم على “انخفاض المديونية، وانخفاض تكاليف التمويل، وتدفق نقدي إيجابي” بالفعل.

(المقال من القناة الأولى للصناعة والمالية)