سهم نمو لامع يجب شراؤه قبل أن ينضم إلى نيفيديا وآبل وألفابت في نادي التريليون $3

هناك حاليًا 11 شركة تبلغ قيمتها السوقية 1 تريليون دولار أو أكثر، لكن ثلاث شركات فقط هي أعضاء في نادي الـ 3 تريليون دولار المميز (اعتبارًا من هذا التقرير): إنفيديا عند 4 تريليون دولار، آبل عند 3.6 تريليون دولار، وأبجد (Alphabet) عند 3.3 تريليون دولار.

أحدثت التطورات الجيوسياسية الأخيرة اضطرابًا في السوق، لكنني ما زلت مقتنعًا بأن شركة تصنيع أشباه الموصلات التايوانية (TSM +1.16%)، والمعروفة عادةً باسم TSMC، في وضع يمكّنها من الانضمام إلى هذه الفئة النخبوية في السنوات المقبلة. الشركة هي أكبر وأبرز شركة لتصنيع أشباه الموصلات بالعُقود في العالم، ما يجعلها المستفيد الرئيسي من اعتماد الذكاء الاصطناعي (AI) وبناء مراكز البيانات الناتج عنه، وهو ما غذّى نتائج TSMC المالية والأعمال.

للشركة قيمة سوقية تبلغ 1.6 تريليون دولار وأنا أكتب هذه السطور، ما يعني أن المستثمرين الذين يشترون سهم TSMC الآن يمكنهم الاستفادة من عوائد بنسبة 83% إذا انضمت إلى نادي الـ 3 تريليون دولار المرموق.

مصدر الصورة: Getty Images.

دع الأمور تجري كما يجري

تُعد TSMC على نطاق واسع أكبر صانع رقائق (Chip) تعاقدي في العالم. ورغم اختلاف التقديرات، تمتلك الشركة حصة تبلغ 71% من سوق الرقائق العالمي، وتصنّع أكثر من 90% من أشباه الموصلات الأكثر تقدمًا. وبهذا، فهي في وضع يسمح لها بالاستفادة من طفرة رقائق الذكاء الاصطناعي.

علاوة على ذلك، تُعد TSMC أكثر شركة تأسيس (Foundry) تقدمًا تقنيًا في العالم، ولهذا فإنها تنتج النصيب الأكبر من رقائق الجيل القادم لأكبر الأسماء في مجال التكنولوجيا، بما في ذلك Apple وNvidia وArm Holdings وAdvanced Micro Devices، من بين آخرين.

تُعد TSMC أكبر مُنتج في العالم للمعالجات المتقدمة المستخدمة في مراكز البيانات والحوسبة عالية الأداء والذكاء الاصطناعي – التي تمثل 55% من المبيعات، لكنها تسيطر أيضًا على سوق رقائق الهواتف الذكية – التي تمثل 32% من المبيعات.

الأرقام تحكي القصة

تكشف نتائج الربع الرابع لدى TSMC قصة مكاسب مبهرة. فقد قفزت الإيرادات إلى 33.7 مليار دولار، بزيادة 26% على أساس سنوي و2% على أساس فصلي متتابع، بينما ارتفع الربح لكل سهم وفق إيداع أمريكي (American Depository) بنسبة 35% إلى 3.14 دولار.

ربما الأكثر دلالة هو اتساع ربحية الشركة، إذ ارتفع هامش الربح الإجمالي لدى TSMC بمقدار 330 نقطة أساس إلى 62.3% وتحسن هامش الربح التشغيلي بمقدار 500 نقطة أساس إلى 54%. ومع توسع الشركة في أعمال تصنيع الرقائق والاستفادة من أصولها القائمة، تتوقع المزيد من التحسن في الهوامش.

توقّعات الإدارة للربع الأول (Q1) تدعو إلى إيرادات تبلغ 35.2 مليار دولار، بزيادة 38%، ودخل تشغيلي يبلغ 19.36 مليار دولار، بزيادة 56%، وكلاهما عند منتصف نطاق توجيهاتها. ويشمل ذلك هامش ربح إجمالي قدره 64% وهامش ربح تشغيلي قدره 55%.

Expand

NYSE: TSM

Taiwan Semiconductor Manufacturing

Today’s Change

(1.16%) $3.91

Current Price

$341.86

Key Data Points

Market Cap

$1.8T

Day’s Range

$339.76 - $348.64

52wk Range

$134.25 - $390.20

Volume

701K

Avg Vol

14M

Gross Margin

58.73%

Dividend Yield

0.99%

الطريق إلى 3 تريليونات

تُعد TSMC الاختيار الأكثر وضوحًا كـ “pick-and-shovel” للاستفادة من التبنّي المستمر للذكاء الاصطناعي. وبفضل كبرى شركات التكنولوجيا باعتبارها عملاء لها، فإن الشركة في وضع جيد للاستمرار في جني فوائد هذا الاتجاه.

تتوقع وول ستريت أن تولّد TSMC إيرادات قدرها 155.8 مليار دولار في عام 2026، ما يمنحها مضاعف سعر إلى المبيعات (P/S) تقديريًا يبلغ نحو 10. وبافتراض ثبات مضاعف P/S لديها، سيتعين على TSMC توليد إيرادات تبلغ نحو 284 مليار دولار سنويًا لدعم قيمة سوقية قدرها 3 تريليونات دولار.

ومن اللافت أن المحللين يتوقعون إيرادات لـ TSMC تبلغ 193.5 مليار دولار و235.4 مليار دولار في عامي 2027 و2028، على التوالي. وإذا حققت الشركة تلك العتبات المتواضعة نسبيًا، فستكون على مقربة شديدة من قيمة سوقية قدرها 3 تريليونات دولار بحلول أقرب وقت ممكن في عام 2029. ومع ذلك، يشير معدل نمو الشركة في السنوات الأخيرة إلى أن هذا التوقع قد يكون محافظًا.

تستمر الطلبات على رقائق ذات أحدث التقنيات في الارتفاع بوتيرة أسرع، مع توقع أن يصل سوق أشباه الموصلات إلى ما يقرب من 1.6 تريليون دولار في 2030، وفقًا لشركة McKinsey & Company. وتشهد تقنية العمليات المتقدمة لدى TSMC طلبًا متصاعدًا، وتتوقع الشركة استمرار هذه الرياح الخلفية الهيكلية.

رغم تسارع نموها، يتم تداول سهم TSMC عند 22 مرة فقط من الأرباح الآجلة، ما يمنح المستثمرين الأذكياء فرصة اقتناص هذه الشركة الرائدة في الصناعة بسعر مغرٍ.