شركة لونغيوان للطاقة (001289) تحليل موجز لتقريرها السنوي لعام 2025: انخفاض صافي الربح بنسبة 28.78% على أساس سنوي

وفقًا لتجميع البيانات المنشورة من موقع Securities Star، أصدرت شركة لونغيوان للطاقة (001289) تقريرها السنوي لعام 2025 مؤخرًا. ووفقًا لما يظهر في القوائم المالية، انخفض صافي الربح لشركة لونغيوان للطاقة بنسبة 28.78% على أساس سنوي. وحتى نهاية فترة التقرير، بلغ إجمالي إيرادات الشركة 302.53 مليار يوان، بانخفاض 18.6%، وبلغ صافي الربح المنسوب للمساهمين 45.26 مليار يوان، بانخفاض 28.78%. وبحسب بيانات كل ربع سنة، بلغ إجمالي إيرادات الربع الرابع 80.32 مليار يوان، بانخفاض 22.0%، وبلغ صافي الربح المنسوب للمساهمين في الربع الرابع 1.33 مليار يوان، بانخفاض 83.18%.

هذه البيانات تقل عن توقعات أغلب المحللين؛ إذ كان المحللون يتوقعون بشكل عام أن يبلغ صافي الربح لعام 2025 نحو 67.7 مليار يوان.

لا تُعد جميع المؤشرات المالية المدرجة في هذا الإعلان عن النتائج مرضية تمامًا. ومن بينها: هامش الربح الإجمالي 34.79%، بانخفاض 7.33% على أساس سنوي؛ وهامش صافي الربح 18.14%، بانخفاض 18.74% على أساس سنوي؛ بلغ مجموع مصاريف المبيعات والمصاريف الإدارية والمصاريف المالية 39.57 مليار يوان؛ ونسبة “الـثلاثة مصاريف” إلى الإيرادات بلغت 13.08%، بزيادة 22.17% على أساس سنوي؛ كما بلغ صافي حقوق الملكية لكل سهم 8.97 يوان، بزيادة 2.26% على أساس سنوي؛ وبلغ التدفق النقدي التشغيلي لكل سهم 2.61 يوان، بزيادة 27.61% على أساس سنوي؛ وبلغ ربحية السهم 0.54 يوان، بانخفاض 28.25% على أساس سنوي.

توضيح أسباب بنود بنود في القوائم المالية شهدت تغيرًا كبيرًا هو كالتالي:

1. بلغت نسبة تغير مصاريف البحث والتطوير -30.76%، والسبب: انخفاض عدد المشاريع قيد البحث والتطوير في هذه الفترة وهبوط رسوم الخدمات التقنية المقدمة من طرف خارجي.
2. بلغت نسبة تغير صافي التدفقات النقدية الناتجة عن أنشطة التشغيل 27.61%، والسبب: أولًا، شهدت عائدات دعم الكهرباء المتجددة القابلة للتحصيل خلال هذا العام زيادة كبيرة مقارنةً بالفترة نفسها من العام السابق؛ ثانيًا، جرى في النصف الثاني من عام 2024 التخلص من شركة الكهرباء الحرارية التابعة، وبالتالي لم يعد هناك تشغيل لتقسيم الكهرباء الحرارية هذا العام؛ ثالثًا، انخفضت المصاريف ذات الصلة المدفوعة في هذا العام بالإضافة إلى المدفوعات بالنيابة مقارنةً بالفترة ذاتها من العام السابق.
3. بلغت نسبة تغير صافي التدفقات النقدية الناتجة عن أنشطة التمويل -89.63%، والسبب: انخفاض كبير في صافي المبلغ المقترض خلال هذا العام مقارنةً بالعام السابق.
4. بلغت نسبة تغير النقدية وما في حكمها -34.8%، والسبب: تأثير عمليات شراء الأصول الثابتة والأصول غير الملموسة وغيرها من الأصول طويلة الأجل في هذه الفترة.
5. بلغت نسبة تغير القروض قصيرة الأجل -42.2%، والسبب: كانت عائدات دعم الطاقة الجديدة في هذه الفترة أفضل؛ كما تحسّن التدفق النقدي من أنشطة التشغيل. وجرى، لتحسين هيكل الديون، سداد جزء من القروض قصيرة الأجل، مما أثر على التغير.
6. بلغت نسبة تغير القروض طويلة الأجل -20.5%، والسبب: في نهاية الفترة، زادت قيمة القروض طويلة الأجل التي تم إعادة تصنيفها إلى “القروض طويلة الأجل المستحقة خلال سنة واحدة” وفقًا لخطة سداد القروض المضمنة في عقود الاقتراض.

تُظهر أداة تحليل تقارير الأرباح ضمن حلقة “تقييم سعر” في موقع Securities Star:

• تقييم الأعمال: بلغ عائد رأس المال المستثمر ROIC في العام الماضي 3.94%، وهو ما يعني أن عائد رأس المال ليس قويًا. ومع ذلك، كان هامش صافي الربح في العام الماضي 18.14%، ومع احتساب جميع التكاليف، تكون القيمة المضافة لمنتجات الشركة أو خدماتها مرتفعة. ومن خلال الإحصاءات المستندة إلى بيانات التقارير السنوية التاريخية، بلغ الوسيط لــ ROIC منذ إدراج الشركة 5.46%، وكانت عوائد الاستثمار عمومًا عادية، ومن أسوأ السنوات كانت سنة 2025 حيث بلغ ROIC 3.94%، وكانت عوائد الاستثمار عادية. وكانت تقارير الشركة المالية في التاريخ نسبيًا جيدة (ملاحظة: وقت إدراج الشركة أقل من 10 سنوات، وكلما طال وقت الإدراج زادت أهمية مرجعية متوسطات التقسيم المالي).

• قدرة السداد: لا تُعد الالتزامات ذات الفائدة لدى الشركة قليلة مقارنة بمستوى الأرباح الحالي.

• نموذج العمل: تعتمد أداء الشركة بشكل أساسي على الإنفاق الرأسمالي (capital expenditures) الدافع، ولا يزال من الضروري التركيز على ما إذا كانت مشاريع الإنفاق الرأسمالي لدى الشركة مجدية، وما إذا كان الإنفاق الرأسمالي “صلبًا” ويواجه ضغطًا على التمويل. يلزم دراسة الوضع الفعلي وراء قوى الدفع هذه بعناية.

• تفكيك العمل: كانت عوائد صافي أصول التشغيل في السنوات الثلاث الماضية (2023/2024/2025) 4.2%/4.6%/3.3% على التوالي، وكانت الأرباح الصافية لعمليات التشغيل 65.05 مليار/76.02 مليار/54.88 مليار يوان على التوالي، وكانت صافي أصول التشغيل 1561.45 مليار/1638.89 مليار/1638.61 مليار يوان على التوالي.

  خلال السنوات الثلاث الماضية (2023/2024/2025)، كانت نسبة رأس المال العامل/الإيرادات التشغيلية (أي: في عملية الإنتاج والتشغيل، تحتاج الشركة إلى تمويل مؤقت يُغطّي جزءًا من كل يوان من الإيرادات الناتجة عن المؤسسة) -0.44/-0.47/-0.46 على التوالي؛ وفي الوقت نفسه، كان رأس المال العامل (المال الذي تدفعه الشركة نفسها في عملية الإنتاج والتشغيل) -168.77 مليار/-173.82 مليار/-140.59 مليار يوان على التوالي. وكانت الإيرادات 380.52 مليار/371.64 مليار/302.53 مليار يوان على التوالي.

تُظهر أداة فحص التقرير المالي:

1. يُنصح بالتركيز على وضع التدفقات النقدية لدى الشركة (النقدية وما في حكمها/الالتزامات المتداولة لا تتجاوز 3.48%)
2. يُنصح بالتركيز على وضع ديون الشركة (بلغت نسبة الأصول والخصوم ذات الفائدة 48.79% بالفعل)

تندرج البيانات أعلاه تحت تجميع موقع Securities Star للمعلومات العامة، ويتم توليدها بواسطة خوارزميات الذكاء الاصطناعي (مع سجل حسابات الشبكة رقم 310104345710301240019)، ولا تشكل نصيحة استثمارية.