اعتمدت على تفكيك تطوير العقارات لتحقيق الربحية، وحققت شركة ميدية زو ييه صافي أرباح بقيمة 5.59 مليار يوان العام الماضي.

“الانتقال” إلى السنة المالية الكاملة الأولى بعد البيع، حققت شركة ميديا للتطوير العقاري (03990.HK) أرباحًا بعد خسائر.

في 31 مارس، أعلنت شركة ميديا للتطوير العقاري عن نتائجها المالية لعام 2025. خلال الفترة، حققت الشركة إيرادات من الأعمال المستمرة حوالي 4.149 مليار يوان، بزيادة قدرها 11.4% على أساس سنوي؛ وصافي أرباح مملوكة للمساهمين بمقدار 559 مليون يوان؛ بينما كانت الخسائر الصافية للمساهمين في نفس الفترة من العام السابق تتجاوز 2 مليار يوان، حيث حققت الأعمال غير المستمرة خسائر صافية للمساهمين بلغت 2.536 مليار يوان.

أما من حيث القدرة على الربح، ففي عام 2025، بلغ هامش الربح الإجمالي للأعمال المستمرة لشركة ميديا للتطوير العقاري 1.365 مليار يوان، بزيادة قدرها 2.5% عن عام 2024 الذي بلغ فيه 1.332 مليار يوان؛ وكان هامش الربح الإجمالي 32.9%، منخفضًا من 35.7% في عام 2024، بانخفاض قدره 2.8 نقطة مئوية.

أوضح التغيير الناتج عن “الانتقال” هو إصلاح قائمة الأرباح وتقليل المخاطر بشكل واضح. وكان المفتاح لهذا التحول هو إعادة الهيكلة للأصول التي بدأت في عام 2024.

في 23 يونيو من نفس العام، أصدرت شركة ميديا للتطوير العقاري إعلانًا عن إعادة الهيكلة، أعلنت فيه عن نقل حقوق تطوير العقارات إلى شركة خاصة، وهي ميديا جينيا، من خلال توزيع الأسهم العينية، مما أدى إلى فصل الأعمال.

وأظهر الإعلان في ذلك الوقت أنه بنهاية عام 2023، كانت ميديا للتطوير العقاري تمتلك 319 مشروعًا تطويريًا، بمساحة أراضٍ إجمالية حوالي 26.5 مليون متر مربع؛ وفي عام 2023، ساهمت ميديا جينيا بإيرادات قدرها 69.9 مليار يوان، تمثل 94.97% من إجمالي إيرادات الشركة المدرجة.

المصدر: تروبيك إبداعي

إعادة الهيكلة هذه كادت أن تزيل معظم حجم الكيان الأصلي، مما منح ميديا للتطوير العقاري فرصة للانطلاق بشكل أخف.

بعد فصل أعمال التطوير العقاري، تحولت ميديا للتطوير العقاري للتركيز على أربعة قطاعات رئيسية: خدمات التطوير، إدارة الممتلكات، إدارة الأصول، وتقنية العقارات، مع تغيير من نموذج يعتمد على الأصول الثقيلة إلى نموذج خفيف يعتمد على الخدمات.

من خلال أداء عام 2025، يبدو أن هذا الهيكل الجديد قد بدأ في العمل بشكل مبدئي.

كقطاع جديد، تعتمد خدمات التطوير على نموذج الأصول الخفيفة، وتقدم خدمات دورة حياة كاملة لحقوق التطوير العقاري الحالية للمساهمين المسيطرين، وحققت إيرادات سنوية قدرها 958 مليون يوان، بزيادة هائلة قدرها 227.1% على أساس سنوي. أما إدارة الممتلكات، فاستمرت في توفير تدفق نقدي مستقر نسبيًا، مع زيادة مساحة العقود بنسبة 7.7% إلى 99.64 مليون متر مربع، وزيادة المساحة المدارة بنسبة 14.5% إلى 86.32 مليون متر مربع، مع زيادة الإيرادات بنسبة 3.5% إلى 1.904 مليار يوان.

وفي الوقت نفسه، تحاول ميديا للتطوير العقاري اختبار قدراتها على التوسع الخارجي لنموذج الأصول الخفيفة.

من خلال تصدير العلامة التجارية وإدارة التفويض، أضافت ميديا للتطوير العقاري خلال العام 4 مشاريع سكنية لطرف ثالث في قوانغ ياو، وويكسو، وكسو، حيث تجاوزت نسبة الإشغال في مشروع وكسو دونغ وانفوشو 90%، مما يدل على قدرتها التنافسية في المنتج وإدارة التطوير.

ومع ذلك، لا تزال آلام التحول قائمة.

في عام 2025، انخفضت إيرادات إدارة الأصول لشركة ميديا للتطوير العقاري بنسبة 15.4% على أساس سنوي إلى 835 مليون يوان، كما انخفضت قيمة العقود في قطاع تقنية العقارات بنسبة 25.4% إلى 457 مليون يوان خلال العام. وأرجعت الشركة هذا الانخفاض بشكل رئيسي إلى انخفاض التسليم في مبيعات العقارات التجارية، وتقليل المشاريع قيد الإنشاء خلال العام نتيجة لانخفاض مبيعات القطاع العقاري.

من الناحية المالية، بدأ تأثير “الانطلاق الخفيف” يظهر بوضوح. بنهاية عام 2025، كانت لدى ميديا للتطوير العقاري نقدية نقدية بقيمة 1.646 مليار يوان، وديون بفوائد بقيمة 592 مليون يوان، وانخفض معدل الدين إلى 47.7% من 75.14% في نهاية عام 2023، مما يوضح تراجع ضغط الديون بشكل ملحوظ.

“حاليًا، لا تزال صناعة العقارات في مرحلة التحول، لكن الأمل يقترب أكثر فأكثر.” أوضحت ميديا للتطوير العقاري، أن الشركة ستركز على الأعمال ذات الأصول الخفيفة، وتستفيد من دعم المساهم المسيطر، وتوظف قدراتها المهنية، لاغتنام الفرص في تحول الصناعة وتعزيز القيمة.