"الانتقال بالتذاكر، الانتقال بالبضائع، عدم الالتزام": تحليل الأسباب العميقة والأضرار الناتجة عن تحول جزء من سلاسل التوريد والتجارة في الشركات الحكومية إلى "أعمال قناة"

عندما يتحوّل فساد سلاسل الإمداد التابعة للدولة إلى مجرد أعمال “قنوات” تمرّر الفواتير والبضائع، فإن جوهر الأمر صار لعبة خطرة تُمارَس فيها المُماثلة للتجارة بغرض التمويل.

من إعداد| فريق محتوى هوا ماو رونغ للمال والأعمال

الإخراج| التمويل التجاري

لا تتحرّك البضائع في مكانها، ولا يحدث سوى تحويلات دورانية للأموال، فقط لتضخيم الأرقام في الجداول أو إنجاز جسر تمويلي. منذ نهاية 2025، تجاوزت ديون شركة روي ماو تونغ (تقديم الشكوى) المستحقة أكثر من 2.8 مليار يوان، كما أن دائرة تداول النحاس في شرق الصين شهدت تجميدًا غير طبيعي لقرابة “المئات بالمليارات” من الأموال بسبب تجميد حقوق البضائع، وكل ذلك متجذّر في هذا.

لقد انحرف ذلك تمامًا عن الدور الجوهري للشركات المملوكة للدولة بوصفها منظِّمةً لسلاسل الصناعة و“مُثبِّتة” لها. صار دورها من مُولِّد قيمة إلى “قناة” للمخاطر، ما يزيد اختلال توزع الموارد المالية.

تشويه التقييم وقلق البقاء: الدافع الأصلي لأعمال القنوات

تُعد آلية التقييم المشوّهة السبب الداخلي الأول. في نظام تقييم يجعل الإيرادات محورًا له، يصبح تكبير حجم التدفقات هو أقصر طريق لتحقيق اجتياز المعايير.

تتميز أعمال “القنوات” بانخفاض العتبات وسرعة جلب الأموال، ما يتيح تحسين القوائم بسرعة. وهذا يجبر سلوك الشركات على القِصَرية في الأفق، ويدفع الأعمال إلى الفوضى بلا نظام، مكوّنًا “نوعين غير قانونيين” باتت الحاجة ماسة إلى تنظيفهما.

في مارس 2026، تمّت توبيخ شركة فوجيان مينغ هواو للاستثمار (مقاطعة مينغ هوو) انتقادًا رسميًا، لأنها استخدمت طريقة إجمالي القيمة لحساب تجارة سلسلة التوريد التي لا تستوفي شروط الاعتراف بالإيراد، وتم تخفيض الإيرادات مرة واحدة بمقدار 8.19 مليار يوان. وهذا ليس مجرد خطأ محاسبي، بل تشوّه مزدوج على صعيد نموذج الأعمال واتجاهات التقييم.

وراء ذلك تكمن المعضلة الواقعية لـ”الصفة المزدوجة” للشركات المملوكة للدولة. فهي مضطرة لإنجاز تقييمات قائمة على آليات السوق، لكن لا توجد لديها آليات لبناء قدرة خدمة صناعية أساسية. إن صمت كثير من الشركات يفضح فراغها المزدوج: نقص البصيرة الصناعية ونقص الكفاءة المهنية.

حاولت بعض الشركات المملوكة للدولة في المناطق رفع الأصول عبر “تمرير الكميات” بالتجارة. إن هذا التوسع الوهمي يواجه الآن سيف الرقابة. فقد شدد الأمر رقم 74 الصادر عن لجنة الإشراف وإدارة الأصول المملوكة للدولة على حظر التجارة الوهمية، كما أن “الآليات التنفيذية لمساءلة المسؤولية عن المخالفات في تشغيل واستثمار الشركات المركزية” المقرر تطبيقها في 2026 تضع نظام مساءلة مدى الحياة. وبالاعتماد على أعمال القنوات لتجميل القوائم، يواجه المسؤولون المعنيون الخطر النهائي على حياتهم المهنية.

انقطاع “التيارات الأربعة” وتعطّل إدارة المخاطر: تجريد شامل للجوهر التجاري

أخطر ما في “أعمال القنوات” هو انقطاع “التيارات الأربعة” وتعليق إدارة المخاطر. التجارة الحقيقية تتطلب “التيارات الأربعة” (العقد، والبضائع، والفواتير، والأموال) لتكون “مجتمعة”، كما يتعين على الشركة أن تتحكم في حقوق البضائع.

أما في أعمال القنوات، وبما أن الشركة المملوكة للدولة تكون طرفًا وسيطًا، فإنها غالبًا لا تتحقق من وصول البضائع ولا تتحمل المخاطر، بل تكتفي بتوقيع العقود وفق التعليمات، وإصدار الفواتير، وتحريك الأموال، ثم تحصيل رسوم ثابتة تعادل بضع أجزاء بالمليون.

وهذا يعني أن الشركة تتخلى عن أهم وظائفها: اكتشاف السعر وإدارة المخاطر. فقد فقدت الخدمة أساس تسعير المخاطر. أما رسوم القناة التي تبلغ بضع أجزاء بالمليون، فلا يمكن تفسيرها كتعويض عن المخاطر؛ بل إنها عمليًا “خصم وتحويل نقدي” على أساس الائتمان الوطني.

معيار “الأربعة أمور” في الضرائب و“جِن شُوي سِّي” من المستوى الرابع (金税四期) هما مرآة لكشف الشياطين. كثير من شركات القنوات تظهر طبيعتها الحقيقية هنا. وما إن تُصنَّف كمَن يقوم بإصدار فواتير وهمية أو يُخدِع في استرداد الضرائب، تكون العواقب وخيمة. في يوليو 2025، تم توقيع عقوبة شديدة على شركة جيانغشي جيشوي جينه هاو لصناعة الأخشاب المحدودة بسبب اختلاق أعمال التصدير، بلغت 3.0711 مليون يوان.

المراوغة الرقابية والمخاطر المالية: سلسلة انتقال للأخطار النظامية

تجنب الرقابة وتحقيق تدفق الأموال إلى مجالات محظورة عبر استثمارات غير قانونية هو الدافع الأساسي. تُقيد سياسات الائتمان المؤسسات مثل البنوك، لذلك تُدخل الأموال عبر معاملات متداخلة معقدة، ليهبط منحنى تدفقها إلى مناطق المحظور.

وبسبب الخلفية المملوكة للدولة وغلاف التجارة الملتزم به، تُختار شركات سلاسل الإمداد التابعة للدولة غالبًا كحلقة محورية. وفي أواخر 2025، كشفت عدة حوادث انفجار بسبب التكرار في رهن سندات المستودعات للسلع الكبيرة عن نمط انتقال المخاطر بصورة كاملة.

تفتح المنصات التابعة للأصول المملوكة للدولة الباب بسهولة لإعادة التمويل، تحت اسم “الرقابة”، بينما تؤدي عمليًا دور “التأمين/التأييد”. لقد تحوّل الائتمان المملوك للدولة إلى “مُسرِّع” للمخاطر.

هذا الهيكل متعدد الطبقات، حيث تكون الحقوق والمسؤوليات غير واضحة، يزيد هشاشة النظام المالي إلى حد كبير. غالبًا ما يحاول طرف القنوات أن يبرر نفسه بالقول إنه “يقدم إدارة شؤون فحسب دون مسؤولية”، لكن الممارسة القضائية أوضحت مسؤوليته. ففي قضية ذات صلة أمام محكمة شنغهاي المالية في 2020، تم الحكم بأن طرف القنوات الذي لم يلتزم بواجب الفحص يتحمل مسؤولية تعويضية تكملية. وفي أبريل 2025، أصدرت ست جهات بما فيها البنك المركزي وثيقة رقم 77 بشكل مشترك، لتشديد الرقابة على المعاملات الوهمية.

ضياع التمركز وفارغ القيمة: الانحراف الجوهري عن رسالة الشركات المملوكة للدولة

إن الإدمان على أعمال القنوات يعني ضياعًا خطيرًا للتمركز لدى الشركات المملوكة للدولة في رسالتها في العصر الجديد. ينبغي أن تتمثل الوظيفة الأساسية للشركات المملوكة للدولة في خدمة الاستراتيجيات الوطنية، وضمان أمن الصناعة، وقيادة الابتكار.

وفي مجال سلاسل الإمداد، ينبغي أن تؤدي دور “سيد السلسلة” لتخفيف الصعوبات الفعلية التي تواجه الشركات الصغيرة والمتوسطة. لكن في أعمال القنوات، لا تخلق الشركات المملوكة للدولة قيمة فحسب؛ بل إنها بتوفير “ضمان ضمني” عبر ائتمانها المملوك للدولة تُشوّه توزيع الموارد.

إن مسار تدهور بعض الشركات المملوكة للدولة يبيّن “سمّية مزمنة” لأعمال القنوات. فلطلب بلوغ الحجم، تصل حصة إيرادات أعمال القنوات إلى مستويات منحرفة، وتكون هامش الربح أقل من 1%، مع تراجع الشبكات الواقعية والفرق المهنية. وفي النهاية، عند انكشاف هشاشة جوهر “القائمة الرئيسية” بعد إخلال طرف شريك بالتزاماته، ظهرت حقيقة إفراغ النشاط الرئيسي.

يجب أن تأتي الأرباح من إدارة مخاطر متفوّقة وخدمات صناعية حقيقية، وليس من إخفاء المخاطر أو تضخيم الأصول بأرقام وهمية. الممارسات المتقدمة في القطاع تشير إلى الاتجاه. في 2025، ابتكر فرع بنك جيانغ-تشينغ في مقاطعة شاندونغ “قرض فك الارتباط بسلسلة التوريد” (脱核链贷)، عبر أوامر المؤسسات الأساسية لتوفير التمويل للطرف العلوي. كما أصدرت مجموعة باي غانغ أول دفعة من أوراق سلاسل الإمداد للشركات المركزية (ABCP) بحقن أموال في سلسلة التوريد بتكلفة منخفضة قدرها 1.83%.

تشير هذه الاستكشافات جميعًا إلى جوهر واحد: يجب إعادة بناء قيمة سلاسل الإمداد للشركات المملوكة للدولة، من “قنوات” منتفخة بالحجم إلى “محاور” مبنية على بصيرة صناعية.

عندما ينحسر المدّ، يتضح من كان يسبح عاريًا. إن الازدهار الوهمي لأعمال القنوات لا يمكنه إخفاء هشاشتها وتخريبها. فهو نتاج مُشوَّه لتقييمات منحرفة، كما أنه لعبة خطرة للمراوغة الرقابية، بل وأيضًا تجمّع لضياع رسالة الشركات المملوكة للدولة بشكل جماعي.

ومع بناء المساءلة مدى الحياة والرقابة “على طول السلسلة” بات هذا النمط داخلًا في النهاية. تعني التحول أن التقييم سيتحوّل جذريًا من “الحجم” إلى “الجودة”، وأن بناء قدرات المنظمة سيُعاد من “التحايل على التمويل” إلى “التعمّق في الصناعة”، إضافة إلى زيادة الاستثمار في الرقمنة لتحقيق رقابة اختراقية من خلال أساليب إدارة المخاطر.

عندما تُغلق أبواب “أعمال القنوات” بالكامل، لن تكون الحجة التي تحدد المستقبل هي “الحيل” لتجنب الرقابة. أما الاختبار الحقيقي فيكمن في أنه بعد فصل كل “القنوات” ورسوم “القنوات” الضئيلة، هل يستطيع النشاط التجاري أن يجد، من خلال فهم عميق للصناعة وقدرات مهنية، إحداثيات قيمة لا يمكن الاستغناء عنها وراسخة داخل سلسلة الاقتصاد الحقيقي.

بداية عام خطة “الخمس سنوات الخامس عشر” (十五五)، يتحمل التمويل عبر سلاسل الإمداد مهمة محورية في خدمة منظومة الصناعة الحديثة وتطوير قوى إنتاجية جديدة. وفي هذا السياق، تنعقد في 2026 الدورة الثانية عشرة لمؤتمر الصين لتمويل سلاسل الإمداد في الوقت المناسب، بهدف تجميع حكمة أهل القطاع. وسيكون المؤتمر بقيادة الاستراتيجية الوطنية، وسيتعمق في سلسلة من القضايا الأساسية، بما في ذلك كيفية قيام الشركات المملوكة للدولة بدور “رئيس السلسلة” في تمكين سلسلة الصناعة بأكملها، وطرق جديدة للتمويل عبر الحدود في سياق تدويل الرنمينبي، وغيرها من الموضوعات، لاستكشاف سبل عملية لخدمات مالية دقيقة تخدم الاقتصاد الحقيقي وتدعم ترقية الصناعة.

سيواجه هذا المؤتمر مباشرة تحديات الممارسات الأكثر تقدمًا في القطاع وأفكارًا ابتكارية. فمن الاختراق الرقمي في “حقوق البضائع” لعمليات السلع الكبيرة إلى نماذج مالية جديدة لتكييف تجارة معادن الطاقة الجديدة؛ ومن تصميم حلقة مغلقة “الصناعة-التمويل-البيانات” لمنشآت التمويل الخاصة بالمدن ومنصات الحدائق إلى تحليل منطق إدارة المخاطر التفاضلي لسلاسل الإمداد في التجارة الإلكترونية عبر البث المباشر؛ ومن التعامل مع تحديات الامتثال الجديدة الناجمة عن “الرقابة الاختراقية” و“جِن شُوي سِّي” المستوى الرابع، إلى بحث إعادة تشكيل تسعير إدارة المخاطر عبر “إدراج” أصول البيانات في القوائم—ستتمحور القضايا بشكل وثيق حول ثلاث خطوط رئيسية: التحول الرقمي، وتغيرات الصناعة، وتطور الرقابة، بهدف توضيح اتجاهات المستقبل في ضبط المخاطر، والاندماج التكنولوجي، وبناء نظام بيئي مشترك.

إنها فعالية وصل ذات قيمة تركز على “المشكلات الحقيقية” وتبحث عن “إجابات جديدة”. ستستمعون فيها إلى تفسيرٍ للسياسات على خط المواجهة، وستستفيدون من خطط اختراق الشركات الرائدة، كما ستجرون تبادلات عميقة مع جميع أطراف النظام البيئي. سواء كان ذلك عبر سعي البنوك الصغيرة والمتوسطة الإقليمية إلى استكشاف استراتيجيات تنافسية تفاضلية، أو عبر مشاركة جميع الأطراف لتحقيق توازن بين الابتكار والامتثال في الممارسة، فإن الشرارات ستتطاير في الحوار. وبالتزامن، تُقام “جائزة نماذج البرقوق/الريادة في قطاع تمويل سلاسل الإمداد في الصين للدورة الثانية عشرة عام 2026”، بهدف تكريم الممارسين المتفوقين الذين برزوا في حل صعوبات القطاع هذه. نحيطكم علمًا بدعوتكم الصادقة للحضور، والالتقاء في بكين في 8 أبريل 2026، ليرسم معكم زملاء القطاع معًا لوحة جديدة لتطور الصناعة.

هذا حدث مهم للتواصل المهني داخل مجال تمويل سلاسل الإمداد. نَدْعُوكم بحرارة للحضور والمشاركة، والحديث عن التطور، والمساهمة في دفع تقدم الصناعة.

كمّ هائل من المعلومات وتفسير دقيق، كل ذلك متاح عبر تطبيق Sina Finance APP