أسهم الصين الرئيسية تحقق بداية قوية في أبريل، مع ارتفاع قوي في معدات الحوسبة والدواء المبتكر

مخطط الرسوم البيانية اليومية (K-line) لمؤشر “Guozheng للقدرة الحاسوبية” — من إعداد تشانغ وي، عبر الرسم البياني

في أول يوم تداول من أبريل، ارتفعت المؤشرات الرئيسية للسوق A في نفس الوقت بشكل جماعي، حيث أظهر “مؤشر دمج العلوم والتكنولوجيا” أداءً أقوى. حتى وقت الإغلاق، سجل مؤشر شنغهاي المركب 3948.55 نقطة، بارتفاع 1.46%؛ وسجل مؤشر شنتشن المركب 13706.52 نقطة، بارتفاع 1.70%؛ وسجل مؤشر شينغتشوان للابتكار (Chuangye) 3247.52 نقطة، بارتفاع 1.96%؛ وسجل مؤشر دمج العلوم والتكنولوجيا 1674.19 نقطة، بارتفاع 3.44%. بلغ إجمالي قيمة التداول في أسواق شنجهاي وشنتشن وبكين الثلاثة خلال اليوم 20248 مليار يوان، بزيادة قدرها 190 مليار يوان مقارنةً بيوم التداول السابق. على مستوى السوق، ارتفع قرابة 4500 سهم في عموم السوق، وكانت “الأدوية المبتكرة” و”المعدات الداعمة للقدرة الحاسوبية” خطّي القيادة الرئيسيين.

أداء قوي لمفهوم معدات وبنية القدرة الحاسوبية

في 1 أبريل، شهدت سلسلة صناعة القدرة الحاسوبية إصلاحًا مركّزًا، وتحركت بشكل نشط اتجاهات مثل رقائق التخزين و”لوحات الدارات المطبوعة” (PCB). حتى وقت الإغلاق، حقق “تشيليفانغ” (Zhilifang) حدًّا أقصى للزيادة بنسبة 20%؛ وارتفع “تيانفو للاتصالات” بأكثر من 10%؛ وحققت عدة شركات مثل “مينغب أولي” (Mingpu Guangci) و”أوريد” (Auried) حدًّا أقصى للزيادة؛ كما ارتفع “هانوفّاي جي” (Cambrian) قرابة 7%.

اعتبرت مذكرة بحثية صادرة عن شركة هوايتاي للأوراق المالية أنه تحت قيادة الذكاء الاصطناعي، أصبحت زيادة كلٍّ من الكمية والسعر في التخزين هي الزيادة الرئيسية المتوقعة. وتوقعت شركة TrendForce (جيبانغ للاستشارات) أن سعر عقود DRAM في الربع الأول من 2026 سيرتفع بنسبة 90% إلى 95% على أساس ربع سنوي مقارنة بالربع السابق، وقد يستمر النقص حتى 2027 على الأقل؛ وفي الوقت نفسه، ارتفعت بشكل واضح حماسة “التغليف المتقدم”، وأصبح التغليف على مستوى اللوح (PLP) إجماعًا صناعيًا. وتدخل الصين مرحلة تعاون ثلاثي من نوع: “تعويض طاقة مصانع الرقائق (晶圆厂补位) + توسيع سعة OSAT + التوطين/التقنين المحلي للمعدات”، ومن المتوقع أن تحقق قطاعات الاختبار والتغليف والخطوط الخلفية (التغليف والاختبار) وإضافةً إلى معدات “المراحل اللاحقة” إعادة تقييم (إعادة تسعير) تقدرها السوق.

وأشارت مذكرة بحثية صادرة عن شركة سيتيك للأوراق المالية إلى أنها تتفاؤل باتجاه صناعة الحوسبة والتخزين الناشئ عن تحسين القدرة التخزينية في عصر Agent AI. ويُنظر إلى الحوسبة القريبة على أنها عالية المزاج (مرتفعة الإتاحة)، مع التطلع إلى سلسلة منتجات HBM وCUBE. وفي الوقت نفسه، مع استمرار ضيق التخزين، يرتفع السعر ويحدث نقص في الإمداد على نطاق شامل من التخزين “السائد” إلى “الفئات المتخصصة”، وتفيد عدة شركات بأن الزيادات في الربع الثاني من 2026 قد تكون مماثلة تقريبًا من حيث نسب الزيادة على أساس ربع سنوي. ويتوقع أن يظل العرض أقل من الطلب على الأقل حتى أواخر 2027. ويوصي بالتركيز على اتجاهين رئيسيين: شركات وحدات/وحدات تخزين (مُعدّلات التخزين)، إذ تكون قدرة انفجار الأداء قوية على المدى القصير؛ وشركات الشركات المصنعة الأصلية للتخزين (OEM) والتصميمات القريبة من الشركات المصنعة الأصلية.

القطاع الدوائي والأحياء يواجه عدة محفزات

في 1 أبريل، عاد قطاع الأدوية والبيولوجيا إلى الارتفاع بقوة، حيث شهدت “الأدوية المبتكرة” و”اتفاقيات البحث والتطوير التعاقدية” (CRO) ارتفاعات كبيرة. حتى وقت الإغلاق، حققت شركة “جينياو فارما” (Tianyao Yaoye) 4 جلسات متتالية من حدّ الزيادة؛ وحققت عدة أسهم مثل “غوانغشنغتانغ” و”إي دي ياو” و”رويزي ييياو” حدًّا أقصى للزيادة بنسبة 20%.

في الآونة الأخيرة، تلقى قطاع الأدوية والبيولوجيا عدة أخبار إيجابية: أولًا، يستمر جانب السياسات في إطلاق إشارات إيجابية. فقد أصدرت “الهيئة الوطنية لتنظيم الأدوية والمنتجات الطبية” مؤخرًا وثيقة بعنوان “إشعار بشأن تنفيذ حملة ‘مطر الربيع’ لتحويل إنجازات الابتكار السريرية للأجهزة الطبية”، وتهدف إلى دعم تحويل إنجازات الابتكار السريرية للأجهزة الطبية، وتقديم دعم قوي للتطور الشامل لصناعة التكنولوجيا الحيوية. ثانيًا، أصدرت مؤخرًا عدة شركات أدوية تقارير أداء لافتة. فقد حققت “سان شينغ كون جين” (San Sheng Guo Jian) في 2025 إيرادات تشغيل بلغت 41.99 مليار يوان، بزيادة قدرها 251.81%، وبلغ صافي الربح العائد إلى مساهمي الشركة المدرجة 28.99 مليار يوان، بزيادة قدرها 311.49%. وحققت “بايجِي شيِن (بيجي شِنغزو)” لأول مرة ربحًا سنويًا في 2025؛ إذ حققت إيرادات تشغيل 53 مليار دولار، بزيادة قدرها 40.2%، كما حققت صافي أرباح 2.87 مليار دولار، مقارنةً بخسارة صافية قدرها 6.45 مليار دولار في الفترة نفسها من 2024، ما يعني التحول إلى الربحية.

بالإضافة إلى ذلك، مع دخول الربع الثاني، يستقبل قطاع الأدوية المبتكرة مؤتمرَين بارزين. سيُعقد مؤتمر جمعية أبحاث السرطان الأمريكية لعام 2026 في منتصف أبريل تقريبًا، بينما سيُعقد مؤتمر الجمعية الأمريكية لعلم الأورام السريري لعام 2026 في أواخر مايو.

وأشارت مذكرة بحثية صادرة عن شركة جوليان مينشنغ للأوراق المالية إلى أن الأدوية المبتكرة ربما تكون قد شكّلت قاعًا، وأنه من المتوقع استمرار مسار الإصلاح والتعويض (repair and补回). وعلى المدى المتوسط والطويل، تظل الشركة متفائلة بشكل مستمر. فمنذ بداية العام، كانت التطورات على مستوى الصناعة أكبر من التوقعات: إذ تم تنفيذ صفقات كبيرة من نوع BD لدى مجموعة “شي دانغ” و”شيندا بايو” (Cinda Biologics)، وظهرت محفزات متكررة مثل BD للحمض النووي الصغير النوكليار (small nucleic acid) لدى شركات بيولوجيا متقدمة. ومع تزامن ذلك مع دعم سياساتي واضح للتقنيات الابتكارية، وبالاقتران مع تأكيد نقطة التحول في الأرباح الناجمة عن نتائج أداء لافتة تقاريرها السنوية من شركات التكنولوجيا الحيوية وشركات الأدوية الحيوية، فإن منطق الأدوية المبتكرة “الابتكار المستقل + تحقيق العولمة” لا يزال يتلقى التحقق المستمر.

مؤسسات: أبريل يركز على الأداء والوضوح في معنويات/تأكيدات الازدهار

وبالنظر إلى ما بعد ذلك، تعتقد مذكرة بحثية صادرة عن شركة “تشنغ شينغ للأوراق المالية” أن السوق غالبًا سيشهد تذبذبًا واسع النطاق (wide-range consolidation)، وقد تزيد درجة التذبذب. وتوصي بالتحكم المعقول في حجم المراكز والانتظار حتى ظهور إشارات انعطاف السوق.

وبدءًا من أبريل، نشر فريق استراتيجية شركة “شينغ ييه للأوراق المالية” وجهة نظر مفادها أن السوق سيولي مزيدًا من الاهتمام بوضوح تأكيدات الازدهار. وعلى مستوى البنية اللاحقة، توجد ثلاثة سيناريوهات للتخمين: أولًا، سلسلة التكنولوجيا ذات الازدهار المرتبط بالخارج (الصادرات/الخروج إلى الخارج): بعد خصم الفترة السابقة، يُتوقع أن تستفيد من الاتجاه الصناعي المستقل، وأن تصبح اتجاهًا ذا تأكيد في فترة إعلان النتائج؛ ثانيًا، سلسلة الاستفادة من “الارتفاع في الأسعار” ذات الازدهار يمكن أن يتم التحقق منها عبر البيانات المالية، لكن داخليًا سيتباين الأداء وفقًا لدرجة الازدهار، مع ضرورة خاصة للانتباه لتأثير تكاليف النفط؛ ثالثًا، مجرد الاعتماد على علاوة/مكاسب “التوجهات الوقائية” المرتبطة بمشاعر تجنب المخاطر والمنتجات الاستهلاكية المحلية، فإذا غابت التحقق من الازدهار، فقد تتراجع العوائد الإضافية.

وأفادت مذكرة بحثية صادرة عن شركة “Guo Sheng للأوراق المالية” بأن أبريل غالبًا ما يكون نافذة تسعير مهمة لأرباح العام بأكمله، وأن التحقق من الازدهار يصبح أكثر أهمية. وتشمل الاتجاهات التي تتمتع بدرجة أعلى من وضوح ثبات أداء الربع الأول بشكل أساسي: معدات الاتصالات، والمكونات الإلكترونية، ومعدات الشبكات الكهربائية، والمواد الكيميائية الإلكترونية، والمعادن الصناعية، والمعدات المتخصصة، وصناعة الورق، والمنتجات الكيميائية، والمشروبات ومنتجات الحليب… بالإضافة إلى ذلك، فإن تصعيد النزاعات الجيوسياسية في الشرق الأوسط يزيد من إلحاح ضمان أمن الطاقة. ومع اتجاه إحلال الطاقة، فإن قطاع الطاقة الجديدة كذلك يحمل توقعات قوية بشأن الأداء، ويملك أيضًا دعماً واضحاً من زاوية تحقق الازدهار.