لقد لاحظت شيئًا يستحق التفكير في خطاب البيتكوين مؤخرًا. جيمي ويلز، أحد مؤسسي ويكيبيديا، قدم مؤخرًا حجة مفادها أن البيتكوين لن ينهار إلى الصفر — وبصراحة، فإن المنطق أكثر تعقيدًا من الرأي المعتاد "القمر أو الانهيار" الذي تراه في كل مكان.

إليك الأمر: ويلز يميز بين سؤالين مختلفين تمامًا. أحدهما هو ما إذا كانت البيتكوين ستبقى على قيد الحياة تقنيًا. والآخر هو ما إذا كانت ستصبح أداة مفيدة للأشخاص العاديين. حجته بشكل أساسي تقول إن الشبكة مرنة بما يكفي للاستمرار إلى أجل غير مسمى إلا إذا حدث شيء كارثي، مثل هجوم بنسبة 51% ناجح أو اختراق يكسر التشفير الأساسي. لكن البقاء التقني لا يعني تلقائيًا أنها ستصبح مالًا ذا قيمة أو مخزنًا موثوقًا للقيمة.

فكر في الأمر بهذه الطريقة. يمكن نظريًا أن تستمر البيتكوين لعقود بينما تتجه ببطء نحو أن تصبح مجالًا للهواة والمتخصصين فقط. هذا ليس هو نفسه الانهيار إلى الصفر، لكنه أيضًا ليس قصة النجاح التي تخيلها الكثيرون في عام 2017.

المخاطر التقنية التي يسلط ويلز الضوء عليها تستحق أن تؤخذ على محمل الجد. هجوم بنسبة 51% سيسمح لشخص يمتلك غالبية قوة التعدين بمراقبة المعاملات وإعادة ترتيب الكتل، مما سيؤدي إلى فقدان الثقة بسرعة. فشل التشفير سيكون أسوأ — لأنه يقوض سلامة السلسلة بأكملها. كلاهما أحداث منخفضة الاحتمال، لكن إذا حدثت، فستكون كارثية.

ما هو مثير للاهتمام هو كيف يفكر محللون آخرون في هذا الأمر. لين ألندن، على سبيل المثال، أشارت إلى أن سلاسل الكتل التي تتعرض لأضرار بالغة عادة لا تصل إلى الصفر المطلق. هي أكثر قلقًا من الركود كخطر طويل الأمد من الانقراض التام. هذا إطار مختلف عن ويلز، لكنهما متفقان على الفكرة الأساسية: الانقراض غير مرجح، لكن الأداء الضعيف جدًا ممكن جدًا.

وفي الوقت نفسه، اللاعبون المؤسساتيون يتفاوتون في رؤاهم. فان إيك يضع سيناريوهات حيث توسع البيتكوين من دوره من خلال الاعتماد المؤسساتي واستخدام الاحتياطيات. هذا سرد متفائل مرتبط بالفائدة الواقعية والتكامل مع التمويل التقليدي. من ناحية أخرى، بلومبرج إنفستمنت تقول إن الضغوط الاقتصادية الكبرى وتضييق السياسات قد يؤديان إلى هبوط حاد، حتى بدون قتل الشبكة نفسها. إذن، لديك قصص تبني تفاؤلًا بالاعتماد من جهة، وتوقعات سلبية مدفوعة بالظروف الكلية من جهة أخرى.

حاليًا، يتداول البيتكوين حول 66.35 ألف دولار، بانخفاض حوالي 3% خلال الشهر الماضي. تقلباته خلال 30 يومًا مرتفعة، ومؤشر القوة النسبية محايد، والمشاعر تتجه نحو التشاؤم. هذه هي الضوضاء على المدى القصير. أما السؤال الأهم على المدى الطويل — هل ستصبح البيتكوين تقنية نقدية مفيدة أم ستستقر في نطاق محدود — فهذا هو ما يهم فعلاً في فرضيتك، سواء كنت متفائلًا أو متشائمًا.

الاستنتاج الحقيقي هنا هو أن ويلز ومحللين مثل لين ألندن من مجتمع التكنولوجيا الأوسع في ويكيبيديا يدافعون عن التفكير غير الثنائي. الأمر ليس مجرد "البيتكوين يفوز" أو "البيتكوين يموت". نطاق النتائج أوسع وأكثر تعقيدًا. القوة التقنية هي الحد الأدنى، وليست الحد الأقصى. ما يحدث بعد ذلك يعتمد على الاعتماد، والفائدة، وما إذا كان النظام المالي الأوسع يحتاج فعلاً إلى ما تقدمه البيتكوين.