مطلوب: مبتكر جاهز للأزمات لمنصب رئيسي في البنك المركزي الأوروبي

برلين، 1 أبريل (رويترز بريك آندينجفيوز) - قد تستقيل رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد أو لا تستقيل قبل نهاية ولايتها التي تمتد ثماني سنوات، وفقًا لتفاصيل تفتح نافذة جديدة في 31 أكتوبر 2027. لكن سباق من سيخلفها كرئيس صانع معدلات رئيسي في التكتل قد بدأ على أي حال. كانت آفاق اقتصاد منطقة اليورو تبدو بالفعل محفوفة بالتحديات في فبراير/شباط، حين ظهرت تقارير عن احتمال خروج مبكر تفتح نافذة جديدة. ومنذ ذلك الحين، أعطت الضربات الجوية الإسرائيلية-الأمريكية لإيران بُعدًا جديدًا للمخاطر الاقتصادية العالمية. سيحتاج خليفت لاغارد إلى كفاءات اقتصادية قوية وحنكة سياسية، كما يجب أن يكون جاهزًا للابتكار في مواجهة الأزمات متعددة الأوجه التي تهدد أوروبا. ومن المتوقع أن يدفع صعوبة العثور على هذا “الطائر النادر” قادة منطقة اليورو إلى التفكير في قائمة أوسع من المرشحين المتقدمين الحاليين اللذين يشغلان الصدارة.

هؤلاء المرشحون المفضلون ظهروا بالفعل. إذا كنت تعتقد الاقتصاديين، فإن الرئيس السابق للبنك المركزي الهولندي كلااس نوط هو الأكثر احتمالًا للحصول على الوظيفة إذا غادرت لاغارد مبكرًا، استنادًا إلى مسح تفتح نافذة جديدة يجريه بلومبرغ. كان عمره 58 عامًا، وقد ظل في إجازة منذ مغادرة منصبه في يوليو/تموز 2025. وهو يحقق الشروط التقليدية المفترضة في المرشحين المحتملين لـ”المركزي الأوروبي“. بدا نوط كمسؤول مركزي متشدد نهجًا (hawkish) عندما تولى دويتشه نيدرلاندشه بانك (De Nederlandsche Bank) في 2011، لكنّه أقر الأدوات الجديدة التي ابتكرها الرئيس السابق ماريو دراغي لإخراج منطقة اليورو من أزمتها الوجودية، بما في ذلك برامج ضخمة لشراء السندات.

رسالة “رويترز إيران إحاطة” تبقيك على اطلاع بأحدث التطورات والتحليل المتعلق بحرب إيران. اشترك هنا.

خصمه المحتمل هو الحاكم السابق لبنك إسبانيا بابلو هيرنانديث دي كوس. يبلغ من العمر 55 عامًا، ويشغل حاليًا منصب المدير العام لمصرف التسويات الدولية، المعروف باسم “بنك البنوك المركزية”. مثل نوط، يأتي بخلفية تكنوقراطية لا تشوبها شائبة. ومع ذلك، وبسبب انحداره من جنوب منطقة اليورو الذي كان مرة ما محاصرًا بالأزمات، فسيُنظر إليه كمرشح أكثر ميلاً (أقرب إلى التيسير) من غيره، ما قد يجعله يدفع البنك المركزي الأوروبي إلى لعب دور استباقي في درء ركود محتمل.

في الأوقات العادية، ستتمثل العملية في منافسة تقتصر على هذين المرشحين. وسيواصلان حملاتهما أمام جمهور معتمديه المكون من 21 — قادة منطقة اليورو. سيُكثف نوط حملته لإقناع بلدان الجنوب بأن تحوله إلى الواقعية النقدية أمر حقيقي. في المقابل، سيفعل دي كوس العكس ويحاول إقناع المتشددين ماليًا من الشمال بأنه ليس شديد الميل للتيسير كما توحي به جوازات سفره. دراغي، وهو إيطالي، قبل 15 عامًا وظّف مستشارًا في العلاقات العامة من ألمانيا لإقناع برلين بأن جنسيته لا ينبغي أن تجعله غير مؤهل لهذا المنصب الأعلى. وقد نجح في النهاية.

لكن هذه ليست أوقاتًا عادية. من المؤكد بشأن ولاية رئيس البنك المركزي الأوروبي القادم أن ولايتها لن تكون سلسة بالكامل. ستنعكس تداعيات إعصار دونالد ترامب على الاقتصاد العالمي لسنوات، حتى بعد أن يغادر الرئيس الأمريكي منصبه. وعلى المدى القصير، سيتعين على صناع القرار النقدي التعامل مع صدمة الطاقة الناجمة عن إيران. وفي داخل أوروبا، تتزايد شعبية الأحزاب اليمينية المتطرفة وقد يأتي أحدها إلى السلطة في أقرب وقت العام المقبل في فرنسا. كما أن ثاني أكبر اقتصاد في أوروبا عالق أيضًا في أزمة مالية ستزداد سوءًا إذا اندلع فوضى سياسية.

اليورو ليس على مقربة من نوع الأزمة الوجودية التي بدأت في 2010. لكن خليفة لاغارد قد يضطر إلى النظر في تطبيق برنامجين طارئين لشراء السندات صُمما في أزمات سابقة، ولم يُستخدم أيٌّ منهما حتى الآن — وهما: أداة الحماية من الانتشار (Transmission Protection Instrument) والمعاملات النقدية المباشرة (Outright Monetary Transactions). وإذا هبط اقتصاد منطقة اليورو، فسيتعين على رئيس البنك المركزي الأوروبي الجديد اتخاذ قرار بشأن ما إذا كان سيواصل، وبأي سرعة، برنامج “التشديد الكمي” التدريجي. الخطة الحالية تتضمن تقليص الميزانية العمومية للبنك تدريجيًا، من خلال ترك السندات التي تم شراؤها في أزمات سابقة تنضج دون إعادة استثمارها. بلغت الميزانية العمومية للبنك المركزي الأوروبي 4.7 تريليون يورو عندما تسلمت لاغارد المنصب في نهاية 2019، بعد أن كانت قد تضاعفت بالفعل منذ مستوى 2014. وبلغت 6.3 تريليون يورو في نهاية العام الماضي، بعدما تضخمت إلى 8.6 تريليون يورو في نهاية 2021، في إطار إجراءات اتُّخذت لدرء ركود ناجم عن جائحة.

من السهل نسبيًا رسم ملامح “صانع القرار النقدي” المثالي للأوقات المتعثرة. سيساعده على ذلك وجود خلفية اقتصادية قوية؛ إذ كان ينبغي أن يكون قد أمضى بضع سنوات في الأوساط الأكاديمية والخدمة العامة. وسيكون شخصًا مُصانًا من صدمات المعارك، بعد أن أثبت اتزان الأعصاب وروحًا ابتكارية في أزمة سابقة، كما يجب أن تكون لديه سجلات في مقاومة الضغوط السياسية. وأخيرًا، ينبغي أن يتحلى المرشح المثالي بشخصية قوية وقناعات اقتصادية راسخة، تمكنه من قيادة مجلس الإدارة الحاكم المؤلف من 27 عضوًا بدلًا من العمل كـ“طالب توازن” دائم بين الأطراف.

يجب ألا تكون الجنسية عاملًا مهمًا. لكن ذلك أمل ضعيف. في الواقع، لن يكون رئيس البنك المركزي الأوروبي القادم فرنسيًا، لأن اثنين من الرؤساء الأربعة الذين تولوا المنصب منذ إنشاء اليورو كانا — لاغارد وجان-كلود تريشيه. كما أن برلين ستفشل مرة أخرى في الحصول على الوظيفة لأن أورسولا فون دير لاين، الألمانية، هي رئيسة المفوضية الأوروبية، بينما تتولى كلوديا بوخ رئاسة جهة الإشراف المصرفي التابعة للبنك المركزي الأوروبي. ويتضمن هذا الوضع تفاوضًا على الخيول بين الدول، وليس فقط بشأن تعيين خليفة لاغارد. فهي واحدة من أربعة أعضاء ضمن مجلس الإدارة التنفيذي الستة لدى البنك المركزي الأوروبي، تنتهي ولاياتهم قبل نهاية العام المقبل.

ينبغي للحكومات توسيع “مجموعة الاختيار”. لا يمكنها للأسف اختيار أجنبي، كما فعلت المملكة المتحدة، عندما تفتح نافذة جديدة لدى بنك إنجلترا مع مارك كارني في 2012. يشترط معاهدة تأسيس اليورو أن تكون الوظيفة بيد مواطن من دولة عضو في منطقة اليورو.

فكرة أخرى، قد تكون مثيرة للجدل، تتمثل في النظر في مرشحين ذوي خبرة من القطاع الخاص. جان ليمير، رئيس بي إن بي باريبا (BNPP.PA) تفتح نافذة جديدة، سيحقق نقاطًا كثيرة، لكن جنسيته الفرنسية تجعل تعيينه غير مرجح. كما أن “سياسيًا” لديه سجل حافل سيلائم المواصفات أيضًا — فكر في نادية كالفيـنيو، وزيرة المالية الإسبانية السابقة التي تتولى الآن رئاسة البنك الاستثماري الأوروبي. وحتى لو كان ذلك سينقض تقاليدهم، ينبغي لقادة منطقة اليورو ألا يترددوا في تعيين أكاديمي لهذا المنصب. فالفرانكي سميتس في بلجيكا، الرئيس الحالي للتحليل الاقتصادي في بنك التسويات الدولية (BIS)، سيكون من بين منافسين يمكن اعتبارهم جادين.

قد يكون هذا كثيرًا الطلب. قد يختار قادة منطقة اليورو بدلًا من ذلك أمان التقليد التكنوقراطي والسياسي، ما يعني تعيين صانع قرار نقدي آخر مثل نوط أو دي كوس. لكن الأسوأ سيكون الاتفاق على مرشح “توافقي” هو الأقل احتمالًا لإثارة الاحتكاك. وبالنظر إلى ما ينتظرنا، يحتاج البنك المركزي الأوروبي إلى قائد قوي، لا إلى باحث دائم عن حل وسط.

تابع بيير بريانكون على Bluesky، تفتح نافذة جديدة وعلى LinkedIn، تفتح نافذة جديدة.

لمزيد من الرؤى مثل هذه، انقر هنا، تفتح نافذة جديدة لتجربة Breakingviews مجانًا.

تحرير بواسطة Liam Proud; الإنتاج بواسطة Streisand Neto

• الموضوعات المقترحة:
• Breakingviews

Breakingviews
رويترز بريك آندينجفيوز هي المصدر الرائد في العالم لتقديم رؤى مالية تحدد جدول الأعمال. بوصفها علامة رويترز الخاصة بالتعليقات المالية، نفكك قصص الأعمال الكبرى والاقتصاد كما تتكشف حول العالم كل يوم. توفر مؤسسة عمل عالمية تضم نحو 30 مراسلًا في نيويورك ولندن وهونغ كونغ ومدن رئيسية أخرى تحليلات خبراء في الوقت الفعلي.

اشترك للحصول على تجربة مجانية لخدمتنا الكاملة في واتبعنا على X @Breakingviews وعلى www.breakingviews.com. جميع الآراء المذكورة هي آراء المؤلفين.

• X

• Facebook

• Linkedin

• Email

• Link

شراء حقوق الترخيص

Pierre Briancon

Thomson Reuters

Pierre Briancon هو كاتب عمود في Breakingviews، يكتب عن الأعمال والاقتصاد في أوروبا. كان سابقًا كاتبًا أو محررًا في Barron’s وPolitico وBreakingviews خلال فترة أولى عمل خلالها مراسلًا في باريس ومحررًا أوروبيًا. ولجزء من بداية مسيرته المهنية كان مراسلًا أجنبيًا ومحررًا في Libération، الصحيفة الفرنسية. كما كان كاتب عمود اقتصاديًا في Le Monde وإذاعة عامة فرنسية.

• Email