انفجار كبير في منتجات حقوق الملكية، وصناديق الاستثمار العامة تتجاوز أرباحها 2.6 تريليون يوان بحلول عام 2025

◎مراسل: تشن يويه

في عام 2025، بدعم قوي من الأصول ذات حقوق الملكية، شهدت عوائد استثمار صناديق الاستثمار العامة نمواً كبيراً على مدار العام، لتسجل إنجازاً لافتاً على شكل “كشف حساب” سنوي مميز.

حظيت الشركات الرائدة التي تمثل أعمالها في مجال حقوق الملكية نسبة مرتفعة بفائدة واضحة. وبفعل الزخم الذي أحدثته التحركات السوقية ذات الطابع البنيوي، انقسمت عوائد استثمارات منتجات الصناديق أيضاً وفقاً للسمات والموضوعات، لتظهر حالة من التمايز.

تُظهر بيانات Tianxiang Tugu أنها في 2025 حققت صناديق الاستثمار العامة مجتمعة عوائد استثمار تجاوزت 2.6 تريليون يوان، من بينها أن عوائد صناديق الأسهم وصناديق المزج قد اقتربت معاً من 2 تريليون يوان، وهو ما يجعلها “المسؤول الأكبر عن تحقيق الأرباح” بلا منازع. بالإضافة إلى صناديق حقوق الملكية، حققت جميع أنواع أخرى من الصناديق عائداً إيجابياً، وهي: صناديق السندات، وصناديق النقد، وصناديق QDII (استثمار بالخارج)، وصناديق السلع، وFOF (صندوق صناديق)، وكذلك أنواع أخرى.

ومن منظور مجمل الأرباح في صناديق الاستثمار العامة خلال العام، تظهر بوضوح ملامح “قوة الأسهم وضعف السندات”.

حققت صناديق حقوق الملكية أداءً ممتازاً. ضمنها، حققت صناديق الأسهم أرباحاً بحوالي 1.1254 تريليون يوان، وصناديق المزج أرباحاً قدرها 8733.38 مليار يوان، ليبلغ مجموع عوائد الاستثمار 19988 مليار يوان، أي ما يشكل أكثر من 75% من إجمالي عوائد الاستثمار لصناديق الاستثمار العامة.

لا تزال أصول الدخل الثابت مستقرة. إذ حققت صناديق السندات أرباحاً قدرها 1865.25 مليار يوان، وصناديق النقد أرباحاً قدرها 1841.47 مليار يوان. كما أظهرت منتجات QDII أداءً جيداً، حيث بلغ إجمالي أرباحها في 2025 نحو 1125.64 مليار يوان.

إضافة إلى ذلك، تجاوزت أرباح صناديق السلع 1000 مليار يوان أيضاً، لتصل إلى 1037.94 مليار يوان؛ وحققت منتجات FOF ربحاً بسيطاً قدره 186.85 مليار يوان، مرتفعة بشكل ملحوظ مقارنةً بمتوسط 2024.

في 2025، حققت الغالبية العظمى من شركات الصناديق عوائد استثمار إيجابية، بينما لم تتكبد خسائر سوى 4 شركات. كما أن لدى 39 شركة عوائد استثمار تتجاوز 100 مليار يوان، وتتبوأ الشركات الرائدة التي تميل لصالح أصول حقوق الملكية مكانة ثابتة في مقدمة القائمة.

وبشكل أكثر تحديداً، ومن خلال ترتيب عوائد الاستثمار للمنتجات التابعة لكل شركة صناديق، جاءت شركة E فاده (易方达) وشركة هواشيا (华夏) في المركزين الأول والثاني، حيث بلغت عوائد الاستثمار السنوية لكل منهما 3270.08 مليار يوان و2587.47 مليار يوان على التوالي. وتتبعها مباشرة شركات: نان فان (南方)، قوانغفا (广发)، جا شِي (嘉实)، هواي تاي باي ري (华泰柏瑞)، وفو غُو (富国)، إذ جاءت عوائدها السنوية جميعاً فوق 1000 مليار يوان. كما تجاوزت عوائد استثمار كل من: آن آن (华安)، بو شي (博时)، هوي تيان فو (汇添富)، تشون أو (中欧)، غوتاي (国泰)، جينغ شونغ تشانغ تشنغ (景顺长城) وتينغ هوا (鹏华) 500 مليار يوان. وقد ازدادت أيضاً آثار “تركيز الصدارة” لدى صناديق الاستثمار العامة.

الشركات الأربع التي تكبدت خسائر استثمارية كانت جميعها شركات صغيرة، وكانت قيمة الخسارة بين 12.06 مليون يوان و135 مليون يوان.

في قائمة أرباح منتجات صناديق الاستثمار العامة لعام 2025، تأتي في المراكز المتقدمة في الغالب منتجات ETF ذات نطاق عريض (wide-base)، مقابل صناديق المؤشرات ذات الموضوعات القطاعية التي تتركز في ذيل القائمة. وعلاوة على ذلك، وبسبب تأثير التحركات السوقية ذات الطابع البنيوي، تُصنَّف أيضاً عوائد استثمار منتجات الصناديق وفقاً لسمات النمط والموضوع، ما يعكس ظاهرة تزايد حدة التباين.

وفقاً لبيانات Tongyuan، من بين أفضل 10 منتجات من حيث عوائد الاستثمار، باستثناء ETF للذهب من Hua’an، فإن جميعها هي ETF ذات نطاق عريض. وبالتفصيل، يتصدر ETF Hua Tai Bai Rui CSI 300 بعائد استثمار قدره 785.16 مليار يوان؛ بينما جاء كلٌّ من ETF 易方达 CSI 300 (المنشأ/المُطلق)، وETF 华夏 CSI 300، وETF 易方达 لأسهم GEM (创业板) في المراكز التي تليه مباشرةً بعوائد استثمار تبلغ 559.88 مليار يوان و420.50 مليار يوان و404.64 مليار يوان على التوالي. وتجاوزت عوائد كل من ETF CSI 500 من شركة نان فان وETF CSI 300 من شركة جا شِي 300 (嘉实沪深300) حاجز 300 مليار يوان. كما تجاوزت عوائد ETF HuaXia Shanghai-LNG Science and Technology Innovation Board 50 ETF وETF HuaXia Shanghai 50 ETF وETF Hua’an Gold ETF وETF 易方达 Shanghai-LNG Science and Technology Innovation Board 50 ETF حاجز 220 مليار يوان.

تظهر أيضاً سمات التحركات السوقية ذات الطابع البنيوي في أرباح المنتجات. وبالتحديد، من بين أفضل 10 منتجات من حيث الخسارة، يشكل المنتجات السلبية (المُرتبطة بالسوق/التي تتبع المؤشر) أكثر من نصفها، مع كونها في الأساس منتجات موضوعية مثل نبيذ أبيض (بايجيو)، وأدوية مبتكرة، والاستهلاك. ومن حيث أكبر خسارة، كانت أسوأها ETF مؤشر招商 CSI لمشروبات بايجيو (招商中证白酒指数A)، إذ بلغت الخسارة أكثر من 40 مليار يوان، كما توجد 5 منتجات أخرى خسارتها تتجاوز 10 مليارات يوان.

حالة أرباح مختلف أنواع المنتجات لصناديق الاستثمار العامة في 2025

نوع الصندوق | أرباح 2025

(مليار يوان)

صندوق الأسهم 11254.95

صندوق المزج 8733.38

صندوق السندات 1865.25

صندوق النقد 1841.47

QDII 1125.64

صندوق السلع 1037.94

FOF 186.85

أخرى 20.81

الإجمالي 26066.29

مصدر البيانات: Tianxiang Tugu تاريخ القطع: 31 ديسمبر 2025

(المحرر: ون جينغ)

الكلمات المفتاحية:

                                                            صندوق الاستثمار