أكثر من 4400 سهم يتراجع، وأسهم البنوك تتجه للصعود في مواجهة الاتجاه العام! كيف ترى المستقبل؟

اليوم، شهدت بورصة A-share تقلبات وتعديلًا، وحدث تراجع كبير في أسهم النمو التكنولوجي. انخفض كل من مؤشر تشيواي بينبان (ChiNext) ومؤشر ستار كونسومبتيف (مؤشر كِيكيو) بأكثر من 2%، كما تراجع مؤشر شانغهاي المركب مرة أخرى إلى ما دون 3900 نقطة. انخفضت أكثر من 4400 شركة مدرجة، وارتفع حجم التداول بشكل معتدل ليصل إلى 2 تريليون يوان.

على صعيد السوق، كانت قطاعات الرياضة والغابات ومعدات النقل بالسكك الحديدية والبنوك أكثر نشاطًا نسبيًا، في حين جاءت القطاعات مثل الفحم والزراعة وزراعة المحاصيل وطاقة الرياح ومعدات الطاقة الريحية والغازات الصناعية في مقدمة القطاعات من حيث أكبر نسب الانخفاض.

تُظهر بيانات المراقبة اللحظية من Wind أن قطاعات الأدوية والعلوم البيولوجية حصلت على تدفقات صافية من الأموال الرئيسية بما يزيد عن 34 مليار يوان، ومعدات الآلات حصلت على تدفقات صافية بما يزيد عن 24 مليار يوان، والبنوك على تدفقات صافية بما يزيد عن 21 مليار يوان، بينما بلغت التدفقات الصافية للسيارات أكثر من 13 مليار يوان. كما حصلت قطاعات التصنيع الخفيف والزراعة وتربية الحيوانات وما إلى ذلك أيضًا على تدفقات صافية بما يزيد عن 1 مليار يوان. وفي المقابل، استمر تدفق الأموال الصافية إلى مواد البناء وتحسين العناية الشخصية لمدة 6 جلسات تداول متتالية. أما قطاع الإلكترونيات فقد تعرض لخروج صافي من الأموال الرئيسية بما يزيد عن 14.0 مليار يوان، ومعدات الطاقة الكهربائية خرجت منها صافي أموال بما يزيد عن 8.4 مليارات يوان، كما خرجت المعادن غير الحديدية صافيًا بأكثر من 4.5 مليارات يوان.

من ناحية الأسهم الفردية، حصلت شركة Pingtan Development على تدفقات صافية من الأموال الرئيسية بما يزيد عن 2.1 مليار يوان، وحصلت شركة Shenjian Shares على أكثر من 2.0 مليار يوان، كما حصلت شركة Julil Suoju على أكثر من 1.1 مليار يوان، وحصلت شركة Zaireng Technology على أكثر من 1.0 مليار يوان.

فيما يتعلق بتوجهات السوق، برزت أسهم البنوك اليوم بقوة في الاتجاه المعاكس للسوق، إذ قامت البنوك الأربعة الكبرى جميعها بتوسيع أحجام التداول لحماية المؤشر. ارتفع بنك الصين بنسبة 3.53%، مسجلاً أكبر زيادة خلال العام، كما سجل سعر السهم أعلى مستوى له خلال العام، وقفز حجم التداول أكثر من الضعف مقارنة باليوم السابق. وارتفع بنك الزراعة على نحو قوي ليصل إلى 3.24%، بينما اقترب بنك الإنشاءات من أعلى مستوى تاريخي (مع إعادة احتساب العائد)، إذ ارتفع منذ مارس بأكثر من 12%، وارتفع بنك الصناعة والتجارة في مارس أيضًا بأكثر من 10%.

أعلن بنك الزراعة عن تقريره السنوي لعام 2025 وخطة التوزيع النقدي: تحقق صافي ربح قدره 2910 مليار يوان، ومن المقرر توزيعه 10 أسهم لكل 1.3 يوان (شاملًا للضريبة). وبالتزامن مع توزيع أرباح النصف السنوي (10 أسهم لكل 1.195 يوان)، بلغ العائد على توزيعات الأرباح 3.72%، وهو أعلى بكثير من معدل فائدة ودائع البنوك لمدة سنة واحدة. كما أعلن بنك الصين كذلك عن أدائه وخطة التوزيع، إذ بلغ عائد توزيعات الأرباح 3.86%.

وبالنظر إلى المرحلة المقبلة، أشار تشانغ جيانغ للأوراق المالية (China Yangtze Securities) إلى أن موسم الإفصاح عن تقارير أبريل (تقارير الربع) على وشك البدء، وقد تصبح المحركات المتعلقة بالأرباح القوة الأساسية في تباين/اختلاف مسار السوق. وتتمحور الاستراتيجية حول ثلاثة محاور رئيسية: أولًا، الأمن الطاقي؛ مع التركيز على انتقال مركز تكلفة أسعار الطاقة التقليدية مثل الفحم والبتروكيماويات إلى أعلى، وكذلك اتجاهات الطاقة الجديدة في ظل الطلب البديل، وذلك في ضوء احتياجات محتملة لتعويض المخزون (补库). ثانيًا، اتجاه التكنولوجيا؛ مع استمرار التركيز على محور رواج البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، بما في ذلك قطاعات مثل الطاقة الكهربائية والقدرة التخزينية والقدرة الحاسوبية، مثل وحدات الوصل الضوئي (光模块)، والتخزين، ومعدات أشباه الموصلات. ثالثًا، متابعة الارتداد في الأسهم التي كانت قد شهدت هبوطًا شديدًا في الفترة السابقة، مثل المعادن الثمينة والفضاء التجاري.

ويرى غوصونغ للأوراق المالية (Guosen Securities) أن أبريل يُتوقع أن يكشف تباعًا عن مزيد من المشكلات الواقعية، وأن الصدمة الفعلية لأسعار النفط المرتفعة على سلاسل التوريد والطلب تتطلب كذلك تحققًا إضافيًا عبر بيانات. وقد تواجه تسعير الأصول تحولًا من توقعات السوق إلى الواقع. كما يُتوقع أن تؤدي ندرة الطاقة الناجمة عن قيود على سعة الإنتاج إلى تسعير أعلى. ويُتوقع أن يظل السوق في إطار التقلبات السائدة مع نافذة تتضخم فيها التقلبات؛ ولا بد من انتظار تَخَمُّد/تباطؤ تداول التوقعات الناجمة عن التعارض، ومع استمرار انحسار التقلبات تدريجيًا. ويُفضل أولًا التركيز على البنوك والطاقة الكهربائية وغيرها من القطاعات التي تمتلك درجة أعلى نسبيًا من اليقين في نماذج الربح والعائدات من توزيعات الأرباح.