تقييم سوق الأسهم الصينية: عاد مؤشر شنغهاي إلى مستوى 3900 نقطة، وارتفع مؤشر الشركات الناشئة بأكثر من 2% ليقف عند 3300 نقطة، واندلعت موجة صعود في أسهم الكهرباء، وارتفعت أسهم مفاهيم CPO والاتصالات، واستمرت أسهم النفط والغاز والطاقة الشمسية في الانخفاض

هل انفجارات أسهم قطاع الطاقة مرتبطة باستراتيجية الطاقة الخضراء؟

في 25 مارس، واصلت أسهم A في الصين الانتعاش، مع تذبذب صعود مؤشرات الأسهم الثلاثة الرئيسية، واستعادت مؤشر شنغهاي (沪指) مستوى 3900 نقطة، بينما صعد مؤشر شينغتشنغ تشوادر (创业板指) فوق 3300 نقطة. ووفقًا لبيانات الإغلاق، ارتفع مؤشر شنغهاي 1.3% إلى 3931 نقطة، وصعد مؤشر شينزهاي (深证成指) بنسبة 1.95%، وقفز مؤشر شينغتشنغ تشوادر بنسبة 2.01%. بلغت قيمة التداول في سوقي شنغهاي وشينزهاي 2.18 تريليون يوان، وارتفعت أكثر من 4800 شركة في عموم السوق؛ من بينها 105 أسهم وصلت إلى حد الإيقاف الصاعد (涨停)، مع استمرار تسجيل أسهم عند حد الإيقاف الصاعد لمدة يومين تداول متتاليين لما يزيد على 100 سهم.

على صعيد التداول، واصلت أسهم الطاقة حالة الانفجار، حيث حققت أكثر من عشر شركات مثل 通宝能源 و华电能源 و节能风电 وغيرها حد الإيقاف الصاعد؛ كما صعدت قطاعات CPO واتصالات الألياف البصرية، ووصلت عدة شركات مثل 长飞光纤 و杭电股份 وغيرها إلى حد الإيقاف الصاعد؛ وتزايدت قوة أسهم الكابلات الخاصة بالاتصالات، حيث سجلت عدة شركات مثل 华脉科技 وغيرها حد الإيقاف الصاعد؛ وتصدرت قطاعات مثل مفهوم F5G ومعدات الاتصالات وتصنيع الألياف الزجاجية. إضافة إلى ذلك، انكشفت خطة وقف إطلاق النار بين إيران والولايات المتحدة، وظلت أسهم النفط والغاز على هبوط مستمر، حيث تراجع 通源石油 بأكثر من 7%؛ كما سلكت أسهم معدات الطاقة الشمسية مسارًا ضعيفًا، وتصدرت宇邦新材 قائمة الخاسرين؛ وانخفضت أسهم الفحم بشكل عام، حيث هبطت潞安环能 بأكثر من 5%؛ وسجلت بعض القطاعات القليلة مثل المحولات العكسية وفحم الطاقة حركات هبوط.

القطاعات الرائجة

تفعل مفهوم “كلمة” (词元)، الأسهم الخاصة بالحوسبة تحقق قفزة

انفجر مفهوم “كلمة” (词元)، والأسهم الخاصة بالحوسبة تحقق قفزة؛ حيث تم إغلاق二六三 و奥瑞德 عند حد الإيقاف. وارتفع قطاع الفنادق والسياحة، مع تسجيل桂林旅游 حد الإيقاف الصاعد.

من جانب الأخبار، ذكر جهاز البيانات الوطني أن متوسط عدد استدعاءات الرمز Token(词元) في الصين بلغ 100 مليار يوميًا في بداية 2024؛ وبحلول نهاية 2025، ارتفع إلى 100 تريليون؛ وخلال شهر مارس من هذا العام، تجاوز بالفعل 140 تريليون، بزيادة تفوق ألف مرة خلال عامين.

انفجار قطاع الطاقة

انفجر قطاع الطاقة، وتصدرت فكرة “الطاقة الخضراء” المشهد، حيث وصلت أكثر من عشر شركات مكوّنة إلى حد الإيقاف الصاعد. حققت 华电辽能 8 أيام متتالية بحد الإيقاف الصاعد، وسجلت 韶能股份 5 أيام من أصل 6 بحد الإيقاف الصاعد، وحققت 粤电力A 4 أيام متتالية من أصل 6 بحد الإيقاف الصاعد.

أشار 中信证券 إلى أن “الوقود الأخضر” و“التكامل بين الحساب والطاقة (算电协同)” قد تم إدراجهما في تقرير عمل الحكومة، حيث يرتبط الأول باستراتيجية الاستقلال الذاتي في مجال الطاقة في الصين، ويرتبط الثاني باستراتيجية سباق الذكاء الاصطناعي (AI). وبالنظر إلى الطلب الصلب عالي النمو على نحو مزدوج مدفوع بإعداد الوقود الأخضر وتزويد الطاقة الخضراء في مراكز البيانات، تتوقع الشركة أنه بحلول عام 2030، يمكن لهذين الطلبين الرئيسيين أن يدفعا نحو 465GW تقريبًا من طلب توربينات الرياح، ما سيقود إلى أعلى درجات الرواج (super boom) في قطاع طاقة الرياح.

نشاط مفهوم CPO

يُظهر مفهوم CPO أداءً نشطًا، حيث سجلت铭普光磁 و阿莱德 و可川科技 حد الإيقاف الصاعد.

من جانب الأخبار، تصدرت في أسواق الولايات المتحدة فكرة الاتصالات الضوئية، حيث ارتفع Lumentum بنسبة 10%، وحقق خلال اليوم أعلى مستوى تاريخي، وارتفع Coherent بنسبة 6.78%. علاوة على ذلك، جددت الصين رقمًا قياسيًا في نقل الاتصالات الضوئية، حيث تم لأول مرة تحقيق سعة نقل ثنائية الاتجاه لحظية تبلغ 2.5 بتريليون/ثانية (Pb/s) على ليف مفرد أحادي الوضع من 24 نواة بطول 10.3 كيلومتر.

تزايد قوة مفهوم معدات أشباه الموصلات

نشطت سلسلة صناعة رقائق أشباه الموصلات، حيث وصلت柏诚股份 و国风新材 إلى حد الإيقاف الصاعد.

من جانب الأخبار، أعلنت شركة SK海力士 أنها تخطط لجمع حوالي 10 مليارات دولار من التمويل عبر أسلوب الإدراج في الولايات المتحدة. وستستخدم SK海力士 العوائد المحتملة في بناء بنية تحتية للذكاء الاصطناعي، مثل إنشاء تجمع أشباه الموصلات في مدينة龙仁 بكوريا الجنوبية، إلى جانب توسيع طاقة إنتاج منتجات التخزين.

مؤسسات تنظر إلى السوق

CICC: ربما يكون الوقت الحالي أدنى نقطة نسبية متوسطة الأجل في A، وقد وفّر الهبوط العميق فرصة للتخطيط

تقول شركة 中金 إن الوقت الحالي قد يكون أدنى نقطة نسبية متوسطة الأجل لسوق A، وقد وفر الهبوط العميق فرصة للتموضع. ورغم أن أداء المدى القصير لا يزال يحمل بعض عدم اليقين، إلا أنه بعد المرور بمرحلة التعديل، تم إطلاق مخاطر السوق بشكل أكبر، وتوجد التقييمات (التسعير) عند مستوى معقول نسبيًا. وعلى مستوى المدى المتوسط، لا توجد تغييرات جوهرية على البيئة الاقتصادية الكلية التي يمر بها السوق، ولا تزال منطقية “الاستقرار والتقدم” التي تدعم سوق A قائمة، إذ تؤدي عملية إطلاق المخاطر والتعديل الهبوطي إلى فرص أفضل للتوزيع/التخصيص الاستثماري.

国信证券: خلال التذبذب قصير الأجل، قد يعود نمط السوق إلى إعادة التوازن

يعتقد国信证券 أنه خلال التذبذب قصير الأجل، قد تتم إعادة توازن نمط السوق؛ وقد تتمتع بعض “أصول كبار قدامى (老登资产)” بتقييمات منخفضة بشكل مرحلي بتفوق. ومن منظور الخط الرئيسي للمدى المتوسط، لا تزال المجالات التي تمثل التحول والترقية في الاقتصاد واتجاهات الأمن، مثل الذكاء الاصطناعي (AI) والتصنيع المتقدم، هي اتجاهات التخصيص الأساسية. وتتوفر في هذه المجالات سياسات صناعية حقيقية ودعم على مستوى الأساسيات، ومن المرجح—بعد التعديلات—أن تقود السوق إلى جولة جديدة من الأداء.

国泰海通: من الهروب من التأخير والابتعاد عن المخاطر إلى Taco 2.0

بسبب تأثير الانتخابات على المدى المتوسط، ستزداد مخاطر سوق الأسهم ومخاطر التضخم على ترامب بشكل كبير، ما قد يدفع الجانب الأمريكي في النهاية إلى التنازل أو الانسحاب، أي Taco 2.0. معظم الاقتصادات الآسيوية هي دول مستوردة للنفط، وبشكل مشابه لسوق الأسهم الأمريكية، إذا وصلت المواجهة مع إيران إلى تحول إيجابي، فستصبح أسواق الدول الناشئة أيضًا المستفيد الرئيسي.