قالت شركة جرايسكيل إن دورة البيتكوين التي تستمر 4 سنوات تتلاشى: إليك السبب

• الإعلان -

تشير أحدث تقارير جريسكل إلى أن البيتكوين قد يكون على وشك الدخول إلى حقبة بنيوية جديدة، حيث لم يعد إيقاع الصعود والهبوط المألوف كل أربع سنوات يحدد سلوك السعر بعد الآن.

بدلًا من القمم شديدة الانحدار تليها عمليات تصحيح عميقة، يجادل البنك بأن سوقًا أكثر نضجًا ومُدارًا عبر الصناديق المتداولة في البورصة (ETF) يعيد تشكيل المسار طويل الأجل للبيتكوين.

دورة تفقد تأثيرها

وفقًا لجريسكل، فإن عدة عوامل رئيسية تضعف النمط التقليدي المرتبط بتخفيض المعروض إلى النصف (halving). العامل الأول هو غياب المبالغة الكلاسيكية في القمم بشكل مفاجئ (parabolic overshoot). لقد تضمنت الدورات السابقة ارتفاعات عمودية حادة وصولًا إلى قمم يغلب عليها الحماس، تلتها تصحيحات قاسية. لا يُظهر الوضع الحالي أيًا من هذا السلوك. بدلًا من ذلك، يرتفع البيتكوين بوتيرة أكثر ثباتًا وتحكمًا، ما يعكس قاعدة مستثمرين أوسع واكتشاف سعر أكثر كفاءة.

العامل الثاني هو صعود المنتجات المتداولة في البورصة وشركات خزانة الأصول الرقمية (DAT). تخلق هذه الأدوات تدفقات مستمرة وتعدل ديناميكيات العرض والطلب التي غذّت تاريخيًا اندفاعات حادة بعد عملية halving. يلاحظ جريسكل أن مشاركة الصناديق المتداولة تضغط التقلبات وتُثبّت الاتجاهات طويلة الأجل، ما يدفع البيتكوين نحو تدرّج على مدى عدة سنوات بدلًا من طفرة حادة.

عمودهم الثالث في الحجة هو الخلفية الاقتصادية الكلية. ومع تسارع تبنّي المؤسسات وازدياد سلوك البيتكوين كبديل سيولة عالمي، تكتسب هذه الأصول رياحًا خلفية بنيوية لا تتوافق مع إيقاع إعادة ضبط بسيط كل أربع سنوات.

                بعد خمسة عشر عامًا: تذكّر الظهور العام الأخير ساتوشي ناكاموتو

ماذا تُظهر الرسوم البيانية

تُبرز الرسوم البيانية المضمنة في التقرير التباين الحاد بين الفترات الأسّية السابقة والمنحدر الأكثر اعتدالًا للدورة الحالية. في العصور السابقة، كان مسار السعر ينحني بشكل كبير إلى الأعلى قرب قمم الدورات، مُشكّلًا أقواسًا بارابولية واضحة. أما الدورة الحالية، والتي تُعرض على مقياس لوغاريتمي، فتتبع قناة صاعدة بدلًا من ذلك، دون التوسع الرأسي السريع الذي اتسمت به الجولات السابقة.

إن غياب الانحناء الصاعد الحاد للغاية هو محور أطروحة جريسكل: إذ إن ملف تقلبات البيتكوين يتسطح، وقد يكون السوق قد بدأ بالفعل الانتقال إلى المرحلة التالية من النمو بدلًا من الاستعداد لانهيار أو انفجار قمّة حادة.

الطريق إلى الأمام

تقدّر جريسكل أن البيتكوين مهيّأة لتحقيق مستويات قياسية جديدة في عام 2026، مع التأكيد على أن المحركات الأساسية أقوى وأكثر تنوعًا من الدورات السابقة. ومع دخول رأس المال المؤسسي عبر قنوات مُنظّمة وبلوغ اعتماد البيتكوين مستويات أعمق داخل التمويل التقليدي، يتوقع التقرير أن يتبع الأصل اتجاهًا صعوديًا بنيويًا بدلًا من نمط يعتمد على halving.

الخلاصة واضحة: مشهد السوق الذي كان يحدد إيقاع البيتكوين لم يعد هو نفسه. وإذا كانت جريسكل على صواب، فقد يحتاج المستثمرون إلى تعديل توقعاتهم، لأن الفصل التالي من البيتكوين قد لا يشبه أي شيء على الإطلاق مثل دورات العقد الماضي.