لا تزال تضيف المزيد رغم انخفاض الشهر بنسبة 41%! الرهانات على هبوط النفط بقيمة 9.77 مليار دولار في مقامرة كبيرة على قرب انتهاء الحرب في إيران

علمت تطبيق “تشيتونج سينغ” من مصادرها، وعلى الرغم من أن معظم مراكز بيع النفط على المكشوف حتى الآن قد تكبدت خسائر جسيمة، فإنه في الوقت الحالي توجد مجموعة من المتداولين تقوم بتكثيف الاستفادة من الرافعة المالية بشكل كبير، رهانًا على أن أسعار النفط التي ستتأثر بالارتفاع بسبب تصاعد التوترات الجيوسياسية ستشهد هبوطًا حادًا.

وفقًا للبيانات، في شهر مارس، ضخت مستثمرات الصناديق المتداولة (ETF) مبلغ 9.77 مليار دولار في صندوق “بِـلُـوْمبيرغ إنرجي أويل ETF-ProShares” بعامل 2x للهبوط (SCO.US) — حيث شمل ذلك أوامر بيع جديدة تم إنشاؤها عكس اتجاه السوق، كما شمل متداولون “إضافة دفعات لتعزيز” مراكزهم القائمة على نحو مضاعف، وهو ما سجل أعلى رقم على مستوى صافي التدفقات الداخلة الشهرية منذ تأسيس هذا الصندوق في عام 2008. صُمِّم SCO لتحقيق عائد عكسي يساوي ضعف تقلب السعر اليومي لخام النفط. ورغم أن التدفقات الداخلة حققت أعلى مستوى تاريخي، فإن إجمالي أصول الصندوق الحالي يبلغ فقط 970 مليون دولار، بل إنه أقل من إجمالي صافي التدفقات الداخلة في الشهر نفسه.

قال مؤسس Asym 500 Rocky Fishman بصراحة: “هذه صفقة تراهن على أن الحرب ستنتهي بسرعة”.

يوم الثلاثاء، بعد أن أطلق ترامب مجددًا إشارات محتملة عن قرب إنهاء الحرب في إيران، قفز الصندوق بنسبة 8% في يوم واحد. لكن حتى مع ذلك، ما زال الصندوق في مارس يواصل الهبوط بشكل تراكمي بنسبة 41%، مسجلًا أسوأ أداء شهري له خلال نحو ست سنوات. وفي المقابل، ارتفع مؤشره القياسي الذي يتعقبه بنسبة 25% في الفترة نفسها.

في مارس، لامس خام برنت ذات مرة مستوى 119 دولارًا للبرميل، ثم تراجع في بداية أبريل إلى نحو 102 دولار، لكنه ظل أعلى بكثير من سعر الإغلاق البالغ 72 دولارًا في نهاية فبراير.

حتى إذا توقف إطلاق النار، فقد لا يتمكن متداولو البيع على المكشوف من الخروج من المأزق. ووفقًا لتقديرات، فإن التعطّل الفعلي في مضيق هرمز قد أثّر على نحو خُمس إمدادات النفط العالمية. وأشار محللون إلى أنه نظرًا لإعادة تخطيط مسارات ناقلات النفط وتعديل السوق الفوري، فقد تظل أسعار النفط مرتفعة خلال الأشهر القليلة المقبلة — ما يعني أن رهانات البيع على المكشوف تحتاج إلى أكثر من مجرد تهدئة الأوضاع، بل إلى التعافي السريع إلى الوضع الطبيعي، وهو ما لا يتوقعه كثيرون.

على الرغم من أن السوق تتعامل بتفاؤل بشأن احتمال تهدئة التوترات، إلا أن وقائع الهجوم لا تزال مستمرة هذا الأسبوع. فقد تعرضت ناقلة نفط لهجوم قرب قطر، وقالت البحرية البريطانية إن الهجوم تسبب في اندلاع حريق لكنه تم إخماده.

لكن الرهان على انخفاض الأسعار ليس سوى جانب واحد من الصورة. فقد سجلت الأموال الراغبة في الصعود أيضًا أرقامًا قياسية — إذ اجتذب صندوق ETF لخام النفط الأمريكي (USO.US) في مارس نحو 700 مليون دولار، وهو أكبر تدفق شهري منذ فترة الجائحة؛ بينما جذب صندوق خام برنت الأمريكي (BNO.US) 600 مليون دولار، مسجلًا مستوىً قياسيًا تاريخيًا. ونتيجة لذلك، زادت حدة الانقسام في السوق، حيث رهنت أموال مدعومة بالرافعة المالية، في ظل ظروف يصعب التنبؤ فيها بمسار الصراع، على طرفي السوق: تارة بالاتجاه الصعودي وتارة بالاتجاه الهبوطي.

قال كبير استراتيجيي صناديق ETF لدى Strategas Securities Todd Sohn: “أعتقد أن الأموال المتدفقة إلى SCO تعكس عدة عوامل، بما في ذلك صفقات اتجاهية تراهن على انعكاس أسعار النفط، إضافة إلى سلوكيات التحوط والمراجحة. وخصوصًا عندما تصبح هذه الأنواع من الصناديق الخاصة ‘محط تركيز السوق’، فإن هذا الأمر غالبًا ما يحدث.”

وفي الوقت نفسه، يرى Fishman أنه على الرغم من أن بعض طلب صناديق ETF قد ينشأ عن عوامل تقنية مثل صناع السوق للهبوط على المكشوف، فإن تدفقات الأموال في مارس تعكس في المقام الأول رهانات اتجاهية بحتة.