نظام الإنذار المبكر من عين الصقر: نسبة الحسابات المستحقة القبض / الإيرادات التشغيلية في تينيو تواصل الارتفاع

معهد أبحاث الشركات المدرجة لدى Sina Finance | عين الصقر لإطلاق تحذيرات على التقارير المالية

في 28 مارس، أصدرت شركة Tianyue Advanced تقريرها السنوي لعام 2025، وكانت مراجعة الحسابات عبارة عن رأي مراجعة قياسي غير متحفظ.

تُظهر البيانات أن إيرادات الشركة خلال العام 2025 بلغت 1.465 مليار يوان، بانخفاض سنوي قدره 17.15%؛ بلغ صافي الربح العائد للأم -208 مليون يوان، بانخفاض سنوي قدره 216.36%؛ بلغ صافي الربح العائد للأم بعد خصم البنود غير المتكررة -246 مليون يوان، بانخفاض سنوي قدره 257.53%؛ وربح السهم الأساسي -0.47 يوان/سهم.

منذ إدراجها في ديسمبر 2021، لم تنفّذ الشركة أي توزيعات نقدية، بإجمالي توزيعات نقدية منفذة قدرها 0 يوان.

يعمل نظام تحذير عين الصقر لتقارير الشركات المدرجة على تحليل Tianyue Advanced لعام 2025 بشكل كمي ذكي على أربعة أبعاد رئيسية: جودة الأداء، القدرة على تحقيق الأرباح، ضغوط التمويل والسلامة، وكفاءة التشغيل.

أولاً، مستوى جودة الأداء

خلال فترة التقرير، بلغت إيرادات الشركة 1.465 مليار يوان، بانخفاض سنوي قدره 17.15%؛ بلغ صافي الربح -209 مليون يوان، بانخفاض سنوي قدره 216.5%؛ بلغ التدفق النقدي الصافي من الأنشطة التشغيلية 231 مليون يوان، بزيادة سنوية قدرها 249.79%.

على مستوى الأداء الكلي، يلزم التركيز على ما يلي:

• استمرار تراجع معدل نمو إيرادات المبيعات. في التقارير السنوية لآخر ثلاث فترات، كانت التغيرات السنوية في إيرادات المبيعات على التوالي 199.9% و41.37% و-17.15%، واتجاه التغير مستمر في الانخفاض.

• هبوط حاد في صافي الربح العائد للأم. خلال فترة التقرير، بلغ صافي الربح العائد للأم -2.1 مليار يوان، بانخفاض كبير سنوي قدره 216.36%.

| البند | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | صافي الربح العائد للأم (باليوان) | -4572.05 مليون | 179 مليون | -208 مليون | | معدل نمو صافي الربح العائد للأم | 73.98% | 491.56% | -216.36% |

• هبوط حاد في صافي الربح العائد للأم بعد خصم البنود غير المتكررة. خلال فترة التقرير، بلغ صافي الربح العائد للأم بعد خصم البنود غير المتكررة -2.5 مليار يوان، بانخفاض كبير سنوي قدره 257.53%.

| البند | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | صافي الربح بعد خصم البنود غير المتكررة العائد للأم (باليوان) | -113 مليون | 156 مليون | -246 مليون | | معدل نمو صافي الربح بعد خصم البنود غير المتكررة العائد للأم | 56.35% | 238.48% | -257.53% |

• صافي الربح متذبذب نسبيًا. في التقارير السنوية لآخر ثلاث فترات، كان صافي الربح على التوالي -0.5 مليار يوان و1.8 مليار يوان و-2.1 مليار يوان، وكانت التغيرات السنوية على التوالي 73.98% و491.56% و-216.5%، وصافي الربح متذبذب نسبيًا.

| البند | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | صافي الربح (باليوان) | -4572.05 مليون | 179 مليون | -209 مليون | | معدل نمو صافي الربح | 73.98% | 491.56% | -216.5% |

على مستوى نسبة تكلفة الإيرادات والمصروفات خلال الفترة، يلزم التركيز على ما يلي:

• توجد فجوة كبيرة بين تغيّر مصروفات البيع وتغيّر إيرادات المبيعات. خلال فترة التقرير، كان التغير السنوي في إيرادات المبيعات -17.15%، وكان التغير السنوي في مصروفات البيع 7.75%، وتوجد فجوة كبيرة بين تغيّر مصروفات البيع وتغيّر إيرادات المبيعات.

• انفصال بين تغيّر إيرادات المبيعات وتغيّر الضرائب والملحقات. خلال فترة التقرير، كان التغير السنوي في إيرادات المبيعات -17.15%، وكان التغير السنوي في الضرائب والملحقات 12.82%، ما يشير إلى انفصال بين تغيّر إيرادات المبيعات وتغيّر الضرائب والملحقات.

بالاقتران مع جودة الأصول التشغيلية، يلزم التركيز على ما يلي:

• ارتفاع مستمر لنسبة الذمم المدينة/إيرادات المبيعات. في التقارير السنوية لآخر ثلاث فترات، كانت نسبة الذمم المدينة/إيرادات المبيعات على التوالي 24.69% و29.42% و36.83%، مع استمرار النمو.

بالاقتران مع جودة التدفقات النقدية، يلزم التركيز على ما يلي:

• انفصال بين تغيّر إيرادات المبيعات والتدفق النقدي الصافي من الأنشطة التشغيلية. خلال فترة التقرير، انخفضت إيرادات المبيعات سنويًا بنسبة 17.15%، وزاد التدفق النقدي الصافي من الأنشطة التشغيلية سنويًا بنسبة 249.79%، ما يشير إلى انفصال بين إيرادات المبيعات والتدفق النقدي الصافي من الأنشطة التشغيلية.

ثانياً، مستوى القدرة على تحقيق الأرباح

خلال فترة التقرير، بلغت هامش إجمالي الربح 13.05%، بانخفاض سنوي قدره 49.59%؛ بلغ هامش صافي الربح -14.24%، بانخفاض سنوي قدره 240.62%؛ بلغ العائد على حقوق الملكية (الموزون) -3.54%، بانخفاض سنوي قدره 205.04%.

بالاقتران مع جانب التشغيل للشركة، يلزم التركيز على ما يلي:

• هبوط حاد في هامش ربح المبيعات الإجمالي. خلال فترة التقرير، بلغ هامش ربح المبيعات الإجمالي 13.05%، بانخفاض سنوي كبير قدره 49.59%.

• هامش ربح المبيعات الإجمالي متذبذب نسبيًا. في التقارير السنوية لآخر ثلاث فترات، كان هامش ربح المبيعات الإجمالي على التوالي 15.81% و25.9% و13.05%، وكانت التغيرات السنوية على التوالي 374.83% و63.76% و-49.59%، مع تذبذب غير طبيعي في هامش ربح المبيعات الإجمالي.

• هبوط حاد في هامش صافي ربح المبيعات. خلال فترة التقرير، بلغ هامش صافي ربح المبيعات -14.24%، بانخفاض سنوي كبير قدره 240.62%.

| البند | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | هامش صافي ربح المبيعات | -3.66% | 10.13% | -14.24% | | معدل نمو هامش صافي ربح المبيعات | 91.32% | 376.97% | -240.62% |

بالاقتران مع جانب الأصول لدى الشركة، يلزم التركيز على ما يلي:

• انخفاض كبير في العائد على حقوق الملكية. خلال فترة التقرير، بلغ العائد على حقوق الملكية بمتوسط مرجّح -3.54%، بانخفاض سنوي كبير قدره 205.05%.

| البند | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | العائد على حقوق الملكية | -0.87% | 3.37% | -3.54% | | معدل نمو العائد على حقوق الملكية | 74.86% | 487.36% | -205.05% |

• متوسط العائد على حقوق الملكية خلال السنوات الثلاث الأخيرة أقل من 7%. خلال فترة التقرير، بلغ العائد على حقوق الملكية بمتوسط مرجّح -3.54%، وكان متوسط العائد على حقوق الملكية بمتوسط مرجّح خلال آخر ثلاث سنوات محاسبية أقل من 7%.

| البند | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | العائد على حقوق الملكية | -0.87% | 3.37% | -3.54% | | معدل نمو العائد على حقوق الملكية | 74.86% | 487.36% | -205.05% |

• عائد رأس المال المستثمر أقل من 7%. خلال فترة التقرير، بلغ عائد رأس المال المستثمر -2.53%، وكان متوسطه خلال فترات التقارير الثلاث أقل من 7%.

| البند | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | عائد رأس المال المستثمر | -0.84% | 3.33% | -2.53% |

ثالثاً، مستوى ضغوط التمويل والسلامة

خلال فترة التقرير، بلغ معامل الأصول إلى الخصوم 25.13%، بانخفاض سنوي قدره 9.55%؛ بلغ معدل السيولة الحالي 3.44، ومعدل السيولة السريعة 2.75؛ بلغ إجمالي الديون 13.5 مليار يوان، منها ديون قصيرة الأجل 10.04 مليار يوان، ونسبة ديون قصيرة الأجل إلى إجمالي الديون 74.42%.

بالاقتران مع ضغوط التمويل طويلة الأجل، يلزم التركيز على ما يلي:

• استمرار ارتفاع نسبة إجمالي الديون/صافي حقوق الملكية. في التقارير السنوية لآخر ثلاث فترات، كانت نسبة إجمالي الديون/صافي حقوق الملكية على التوالي 7.08% و13.17% و14.8%، مع استمرار النمو.

بالاقتران مع منظور إدارة السيطرة على التمويل، يلزم التركيز على ما يلي:

• النقدية وأصحاب الديون ذات الفائدة تحقق نموًا مرتفعًا لمدة ثلاث سنوات متتالية. في التقارير السنوية لآخر ثلاث فترات، نما النقدية مقارنة ببداية الفترة بنسبة 50.36% و20.34% و156.48% على التوالي، ونما إجمالي الديون مقارنة ببداية الفترة بنسبة 52431.65% و89.14% و51.84% على التوالي، واستمرت الفترات الثلاث في الحفاظ على مستوى نمو مرتفع جدًا.

• تستمر نسبة النقدية إلى إجمالي الأصول في الارتفاع، وتستمر نسبة إجمالي الديون إلى إجمالي الخصوم في الارتفاع. في التقارير السنوية لآخر ثلاث فترات، كانت نسبة النقدية/إجمالي الأصول على التوالي 14.9% و16.84% و33.17%، وكانت نسبة إجمالي الديون/إجمالي الخصوم على التوالي 21.95% و34.23% و44.11%؛ وكلاهما يعرض اتجاهًا تصاعديًا، مع الانتباه لاتجاه “ارتفاع مزدوج” في الودائع والقروض.

• التغير في حسابات المدفوعات المقدمة كبير. خلال فترة التقرير، بلغت المدفوعات المقدمة 1.2 مليار يوان، وكان معدل التغير مقارنة ببداية الفترة 210.37%.

• معدل نمو المدفوعات المقدمة أعلى من معدل نمو تكلفة المبيعات. خلال فترة التقرير، نمت المدفوعات المقدمة مقارنة ببداية الفترة بنسبة 210.37%، بينما كانت تكلفة المبيعات تنمو سنويًا بنسبة -2.79%، لذا فإن معدل نمو المدفوعات المقدمة أعلى من معدل نمو تكلفة المبيعات.

| البند | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | المدفوعات المقدمة مقارنة ببداية الفترة | 144.46% | -72.79% | 210.37% | | معدل نمو تكلفة المبيعات | 138.74% | 24.44% | -2.79% |

• التغير في أوراق الدفع (المستندات/الأوراق التجارية للدفع) كبير نسبيًا. خلال فترة التقرير، بلغت أوراق الدفع 3 مليارات يوان، وكان معدل التغير مقارنة ببداية الفترة 94.59%.

بالاقتران مع تناغم إدارة التمويل، يلزم التركيز على ما يلي:

• الإنفاق الرأسمالي يستمر في الارتفاع بمستوى أعلى من صافي التدفق النقدي الداخل من الأنشطة التشغيلية. في التقارير السنوية لآخر ثلاث فترات، كانت المدفوعات النقدية لشراء الأصول الثابتة والأصول غير الملموسة وغيرها من الأصول طويلة الأجل على التوالي 1.4 مليار يوان و570 مليون يوان و400 مليون يوان، وكانت التدفقات النقدية الصافية من الأنشطة التشغيلية على التوالي 0.1 مليار يوان و0.7 مليار يوان و2.3 مليار يوان.

رابعاً، مستوى كفاءة التشغيل

خلال فترة التقرير، بلغ معدل دوران الذمم المدينة 2.76، بانخفاض سنوي قدره 35.19%؛ وبلغ معدل دوران المخزون 1.22، بانخفاض سنوي قدره 13.06%؛ وبلغ معدل دوران إجمالي الأصول 0.17، بانخفاض سنوي قدره 30.22%.

بالاقتران مع الأصول التشغيلية، يلزم التركيز على ما يلي:

• استمرار انخفاض معدل دوران الذمم المدينة. في التقارير السنوية لآخر ثلاث فترات، كان معدل دوران الذمم المدينة على التوالي 5.6 و4.27 و2.76، ما يشير إلى ضعف متزايد في قدرة الشركة على تحصيل الذمم.

• استمرار انخفاض معدل دوران المخزون. في التقارير السنوية لآخر ثلاث فترات، كان معدل دوران المخزون على التوالي 1.53 و1.4 و1.22، ما يشير إلى ضعف متزايد في قدرة دوران المخزون.

بالاقتران مع الأصول طويلة الأجل، يلزم التركيز على ما يلي:

• تغير كبير في الأعمال قيد الإنشاء. خلال فترة التقرير، بلغت الأعمال قيد الإنشاء 1.3 مليار يوان، بزيادة مقارنة ببداية الفترة قدرها 36.92%.

اضغط على عين الصقر لشركة Tianyue Advanced لمشاهدة أحدث تفاصيل التحذير والمعاينة المرئية للتقارير المالية.

نبذة عن نظام تحذير عين الصقر لتقارير الشركات المدرجة لدى Sina Finance: عين الصقر لتقارير الشركات المدرجة هو نظام تحليلي متخصص في أتمتة تحليل التقارير المالية للشركات المدرجة. تقوم عين الصقر عبر تجميع عدد كبير من الخبراء الماليين الموثوقين مثل مكاتب المحاسبة والشركات المدرجة، بملاحقة وتفسير أحدث التقارير المالية للشركات المدرجة على عدة أبعاد مثل نمو أداء الشركة، وجودة الأرباح، ضغوط التمويل والسلامة، وكفاءة التشغيل، مع تقديم تنبيهات بصيغة رسومية ونصية عن نقاط المخاطر المالية المحتملة. يوفر حلاً تقنيًا للتعرف على مخاطر التمويل المالي للشركات المدرجة والتحذير منها بشكل احترافي وفعال وسهل للمؤسسات المالية والشركات المدرجة والجهات الرقابية وغيرها.

مدخل عين الصقر: تطبيق Sina Finance APP-الأسواق-مركز البيانات-عين الصقر أو تطبيق Sina Finance APP-صفحة تداول السهم-المالية-عين الصقر

إعلان: السوق ينطوي على مخاطر، والاستثمار يتطلب الحذر. تم نشر هذا المقال بشكل آلي بناءً على قاعدة بيانات طرف ثالث، ولا يمثل وجهات نظر Sina Finance. إن أي معلومات تظهر في هذا المقال تُعد فقط لأغراض مرجعية ولا تشكل نصيحة استثمارية شخصية. في حال وجود اختلاف، يرجى الرجوع إلى الإعلان الفعلي. ولأي استفسار، يرجى التواصل عبر biz@staff.sina.com.cn.