تصنيف 壹: إصلاح فندق جينجيانج يحقق نتائج ملموسة، مع الاستفادة من انتعاش الصناعة، ومن المتوقع أن يتم تحقيق نتائج الأداء في عام 2026

27 مارس، أصدرت شركة فندق جينجيانج تقريرها السنوي لعام 2025؛ حققت إيرادات تشغيلية خلال العام بلغت 138.11 مليار يوان، بانخفاض طفيف بنسبة 1.79% على أساس سنوي. وبلغ صافي الربح العائد للمساهمين 9.25 مليار يوان، بزيادة 1.58%؛ في حين بلغ صافي الربح بعد الاستبعاد (扣非净利润) 9.45 مليار يوان، بزيادة كبيرة بلغت 75.19% على أساس سنوي. اعتبرت “تقييم يي” التابعة لأول فينانس (第一财经) أن أداء الشركة في 2025 تجاوز توقعات السوق، وأن نقطة التحول في العمليات داخل الصين قد ظهرت بالفعل، ومن المتوقع أن يتيح ذلك إطلاق مرونة في الأداء مستقبلاً.

حسب تحليل “تقييم يي”، كان أداء قطاع أعمال الفنادق لدى الشركة في 2025 جيداً بشكل عام. وقد ارتفع عدد الفنادق التابعة إلى 14132 فندقاً. ومن بينها، ارتفعت نسبة المتاجر/الفروع المتوسطة إلى الفاخرة إلى 63.5%، كما تحسنت جودة افتتاح المتاجر بشكل إضافي. وارتفع صافي الربح العائد للمساهمين للفنادق داخل الصين بنسبة 23.9%؛ ومن ضمن ذلك، انحسر هامش الانخفاض في RevPAR (إيراد الغرفة القابل للعرض لكل غرفة) لدى فنادق الخدمة المحدودة إلى 2.9% فقط. كما تمضي أيضاً الإصلاحات ورفع الكفاءة لقطاع الفنادق في الخارج قدماً.

تعتقد “تقييم يي” أن الضبط الفعال للتكاليف والمصروفات كان دعماً مهماً رئيسياً لتحسن أرباح الشركة في 2025 بما يتجاوز التوقعات. ففي العام الماضي، انخفضت نسب مصروفات البيع والإدارة والتمويل لدى الشركة بنسبة 0.3 و1.7 و0.7 نقطة مئوية على التوالي مقارنة بالعام السابق، ما أدى إلى تحسن واضح في كفاءة التشغيل، وساهم في ارتفاع هامش صافي الربح بعد الاستبعاد (扣非净利率) خلال العام بمقدار 3.0 نقاط مئوية على أساس سنوي إلى 6.8%.

بناءً على ما سبق، خلص تحليل “تقييم يي” إلى أن نقطة التحول في تشغيل شركة فندق جينجيانج في أعمالها الرئيسية داخل الصين قد ظهرت بالفعل. إن تحسن العرض والطلب في قطاع الفنادق المحلي، إلى جانب استمرار دفع الإصلاحات داخل الصين وخارجها لدى الشركة، من شأنه أن يتيح إمكانية إطلاق مرونة في الأداء تدريجياً. ومع ذلك، فإن “تقييم يي” ترى أن كفاءة القيمة للتقييمات طويلة الأجل للشركة عموماً متوسطة، ولذلك فهي تتطلع إلى فرصة تحسن الأداء الناتجة عن انتعاش مزاج/ظروف قطاع الصناعة في الأجل القصير.

وفقاً لنظام التقييم الخاص بـ “تقييم يي”، حصلت شركة فندق جينجيانج على 1.5 نجمة لمساحة النمو، و3 نجوم لاتجاه الربحية، و3.5 نجوم لبنية/تشكيل الصناعة، و4 نجوم للخندق الدفاعي (ميزة تنافسية يصعب تقليدها). وتُظهر نموذج التقييم DDM الخاص بـ “تقييم يي” أن القيمة الجوهرية للشركة تبلغ 297 مليار يوان.

كمّ هائل من المعلومات وتفسير دقيق، كل ذلك في تطبيق 新浪财经!