الخمسة الكبار في سوق الأسهم الأمريكية يبدؤون عام 2026 بشكل غير مواتٍ، ويتوقع السوق أن يظل نمط التذبذب مستمرًا على المدى القصير

في ظل صدمتين مزدوجتين ناتجتين عن التوترات الجيوسياسية وعدم اليقين في القطاع، جاءت بداية عام 2026 لأسهم التكنولوجيا ضعيفة، ويتوقع السوق على نطاق واسع أن يظل نمط التداول الجانبي قائمًا على المدى القصير.

اطلعت منصة “تسينتونج” على تطبيق التمويل، حيث تشير البيانات إلى أنه في الربع الأول، سجل مؤشر ناسداك تراجعًا تراكميًا بنحو 7.1%، وهو أكبر هبوط فصلي خلال عام. تراجعت الأسهم التكنولوجية الكبرى بشكل شامل، إذ حققت “السبعة الكبار” جميعها خسائر. ومن بينها، سجلت مايكروسوفت (MSFT.US) انخفاضًا بنسبة 23%، وهو أسوأ أداء فصلي منذ 2008؛ وتراجعت Meta Platforms (META.US) بنسبة 13%، وهو أسوأ ربع منذ 2022. وحتى شركة Nvidia (NVDA.US) التي كان أداؤها الأفضل نسبيًا، فقد انخفضت في الربع الأول بنسبة 6.5%.

ترى تحليلات السوق أن الصراع في الشرق الأوسط، ولا سيما وضع إيران، يُعد واحدًا من العوامل المهمة التي تسحب أسهم التكنولوجيا إلى الأسفل. أدى ارتفاع أسعار النفط إلى ضرب شهية المستثمرين للمخاطرة، ما دفع الأموال إلى الخروج من أسهم التكنولوجيا عالية النمو. وفي الوقت نفسه، قد يؤدي ارتفاع أسعار الطاقة إلى إبقاء التضخم في مستويات مرتفعة، وبالتالي يحد من مساحة انخفاض أسعار الفائدة، وهو ما يشكل ضغطًا على تقييمات أسهم النمو.

وأشار مؤسس Sevens Report، توم إيساي، إلى أن تأثير الصراع لا يقتصر على جانب الطاقة فحسب، بل قد يضعف أيضًا رغبة أموال الشرق الأوسط في الاستثمار في شركات الذكاء الاصطناعي، خصوصًا رأس المال القادم من مناطق مثل الإمارات والسعودية.

رغم أن مؤشر ناسداك ارتفع بأكثر من 1% يوم الأربعاء، بما يعكس قدرًا من التوقع بأن نهاية الصراع قد وشيكة، فإن قطاع التكنولوجيا ما يزال يواجه تحديات داخلية حتى مع تهدؤ المخاطر الجيوسياسية.

ومن ضمن ذلك، أصبحت أحجام الاستثمار في الذكاء الاصطناعي محور اهتمام السوق. فبما في ذلك Alphabet (GOOG.US, GOOGL.US)، وأمازون (AMZN.US)، وMeta (META.US)، ومايكروسوفت (MSFT.US)، فإن عمالقة التكنولوجيا يستثمرون عشرات المليارات من الدولارات لبناء بنية تحتية للذكاء الاصطناعي. ومع ذلك، وفي ظل عدم وضوح مسار تحقيق الذكاء الاصطناعي للتجارية بشكل كامل، فإن هذا المستوى المرتفع من الإنفاق يضغط على التدفقات النقدية الحرة ويرفع مستوى المخاطر، ما يدفع السوق إلى إعادة تقييم تقييماتها.

ولفت محللون إلى أن السوق يأمل في رؤية أمثلة أكثر تحديدًا لتطبيقات الذكاء الاصطناعي على أرض الواقع، وليس مجرد رؤى تقنية. في المرحلة الحالية، يركز المستثمرون أكثر على ما إذا كانت احتياجات الذكاء الاصطناعي على المدى القصير كافية لدعم بناء مراكز بيانات مكلفة.

وعلى مستوى سلسلة الصناعة، لا تزال متطلبات الحوسبة الخاصة بالذكاء الاصطناعي قوية. فقد أفادت شركات الرقائق، ممثلةً في Nvidia، إلى جانب شركات التخزين، بأن الطلب ما يزال أكبر من العرض، لكن السوق تتوقع أن ينعكس هذا الطلب في إيرادات الحوسبة السحابية.

وبالنظر إلى آفاق الفترة المقبلة، لا يزال لدى أسهم التكنولوجيا مجال محتمل للتعافي. وتُظهر بيانات FactSet أن “السبعة الكبار” عمومًا تكون الأسعار المستهدفة لديهم أعلى من الأسعار الحالية. فعلى سبيل المثال، يبلغ متوسط السعر المستهدف لشركة أبل (AAPL.US) حوالي 297.97 دولارًا، مع وجود مساحة صعود تقارب 17% مقارنةً بأحدث إغلاق؛ كما يبلغ السعر المستهدف لشركة تسلا (TSLA.US) حوالي 410.63 دولارًا، ما يقابل إمكانات صعود بنحو 7%.