تنفيذ خطة إعادة الهيكلة وتحسين القدرة على الاستمرارية *ST Jiaotou من المتوقع أن "يزيل النجوم والقبعة"

منقول عن: شبكة صحيفة الأوراق المالية اليومية

المراسل: لي رو شي

في 28 مارس، كشفت شركة يوننان جياوتو للتكنولوجيا البيئية المحدودة (ويُشار إليها فيما بعد بـ “*ST جياوتو”) عن تقريرها السنوي لعام 2025. في عام 2025، حققت الشركة إجمالي إيرادات تشغيل قدرها 513 مليون يوان؛ وبلغت الخسارة الصافية العائدة إلى مساهمي الشركة المدرجة 24.87 مليون يوان، بانخفاض قدره 62.8593 مليون يوان على أساس سنوي.

وبخصوص تحسّن الأداء، ذكرت *ST جياوتو أنها بذلت قصارى جهدها لدفع أعمال إعادة التنظيم القضائية، وتحسين الأساس المالي، وأن حقوق الملكية الصافية العائدة لمساهمي الشركة المدرجة انتقلت من السالب إلى الموجب، لتصل إلى 1.3 مليار يوان؛ وفي الوقت نفسه، واصلت الشركة القيام على نحو مستمر بمسؤولياتها الرئيسية وأعمالها الأساسية، بما يضمن استقرار الأداء التشغيلي. أما مبلغ العقود المتبقية القابل للتنفيذ فيقدّر بنحو 2 مليار يوان، ما يعزّز بفعالية قدرات الاستمرار في النشاط.

وبناءً على ذلك، أعلنت *ST جياوتو أيضًا أنها ستقدّم إلى بورصة شينزين للأوراق المالية طلبًا لإلغاء “تحذير مخاطر الإدراج” و“تحذير المخاطر الأخرى”، وهو ما يعني أنه بعد تنفيذ “خطة إعادة التنظيم” قد تتجه أداء الشركة إلى نقطة انعطاف جديدة.

تحوّل حقوق الملكية الصافية إلى موجب بعد ترسّخ خطة إعادة التنظيم

تحسين قدرات الاستمرار في النشاط

وعلى وجه التحديد، في عام 2025، عملت *ST جياوتو على نحو كامل لدفع أعمال إعادة التنظيم القضائية، ومن خلال تنفيذ “خطة إعادة التنظيم”، وتطبيق إجراءات مثل تحويل احتياطي رأس المال الاحتياطي الإضافي إلى أسهم (رأس مال/زيادة رأس المال)، وإدخال مستثمرين، واستبعاد الأصول، وتعويض جزء من الديون عبر الأسهم الناتجة عن الزيادة، تم تحسين هيكل الموجودات والخصوم للشركة بشكل فعّال. كما تحققت عودة حقوق الملكية الصافية العائدة للشركة المدرجة من السالب إلى الموجب، لتصل إلى 1.286 مليار يوان. وحتى نهاية عام 2025، انخفضت نسبة الأصول إلى الخصوم لدى الشركة إلى 50.53%، ضمن نطاق معقول، ما يعزّز كذلك قدرة الشركة على سداد الديون ومرونتها في التمويل.

ووفقًا لتحليل أشخاص من داخل القطاع، وبالمقارنة مع الفترة التي كانت فيها *ST جياوتو غارقة في أزمة ديون في 2024، فقد قللت الشركة بعد إعادة التنظيم من الديون بمقدار يزيد عن 1.0 مليار يوان، لا سيما أن مصروفات التمويل فقط، ومن المتوقع أن يقلّل النفقات بحوالي 30 مليون يوان.

ويُظهر التقرير السنوي أن الأعمال الرئيسية لـ *ST جياوتو تتمثل في مشاريع تنسيق الحدائق وحماية البيئة البيئية. في عام 2025، بلغ دخل تنفيذ المشاريع 490 مليون يوان، ما يشكل 95.64% من إجمالي إيرادات التشغيل.

صرّح المدير المالي/سكرتير مجلس الإدارة في *ST جياوتو، تشاو جي هودي، لمراسل “صحيفة الأوراق المالية اليومية” قائلًا: “بسبب تأثير تكوين التكاليف والمصروفات ذات الصلة الناتجة عن الدعاوى القضائية، لم تتمكن الشركة من تحقيق الربح في عام 2025. لكن الشركة، من خلال إعادة التنظيم القضائية، حسّنت أساسها المالي. كما أن مبلغ العقود المتبقية القابل للتنفيذ يقدّر بنحو 2 مليار يوان، ما يعزّز بفعالية قدرات الاستمرار في النشاط. كذلك يوجد مخزون غني من مشاريع التشجير وحماية البيئة. وفي الوقت نفسه، حققت الشركة خلال العام تحصيلًا لحقوق الدائنين بنحو 600 مليون يوان، وكان صافي التدفقات النقدية الناتجة عن أنشطة التشغيل 141 مليون يوان. ومن المتوقع أن تتحسن حالة التشغيل للشركة في عام 2026 بشكل أكبر.”

ومن الجدير بالانتباه أنه وفقًا لخطة إعادة التنظيم، فإن المساهم المسيطر في *ST جياوتو، مجموعة يوننان جياوتو، سيقوم وفقًا لاحتياجات تطور الشركة وظروف السوق بالتركيز، بشكل خاص، على مجالات مثل الطاقة الخضراء، والمسح والتصميم الهندسي، والنقل الذكي بمساعدة البيانات والذكاء (数智交通)، وأصول الطرق السريعة عالية الجودة، وذلك من خلال وسائل مثل إصدار أسهم لشراء أصول، والاستحواذ النقدي، وفي الوقت المناسب إدخال موارد صناعية على قدر كبير من الترابط مع أعمال مجموعة يوننان جياوتو وتكون فيها عملية الإعداد والتغذية/النضج أكثر نضجًا. ومن المتوقع أن تتنوع الأعمال الرئيسية لـ *ST جياوتو، لتشكل نقطة نمو جديدة للأرباح.

خطوة حاسمة نحو “نزع النجمة وإزالة قبعة المخاطر”

التركيز على إدخال الأصول عالية الجودة

في 28 مارس، أعلنت *ST جياوتو أيضًا عن أنها ستقدّم إلى بورصة شينزين للأوراق المالية طلبًا لإلغاء “تحذير مخاطر الإدراج” و“تحذير المخاطر الأخرى”.

ويُظهر الإعلان أنه وفقًا لأحكام المادة 9.3.8 والمادة 9.3.12 من “قواعد إدراج الأسهم في بورصة شينزين للأوراق المالية”، تم إزالة حالة كون صافي أصول *ST جياوتو قيمة سالبة، كما أنها لا تندرج ضمن أي حالات أخرى سيتم تطبيق “تحذير مخاطر الإدراج” بموجبها.

وفي الوقت نفسه، ووفقًا لـ “تقرير التدقيق السنوي لعام 2025” الصادر عن مكتب تشونغ شينغ تشون هو تيان للمحاسبة (الشراكة العامة الخاصة)، تم أيضًا إزالة حالة تطبيق “تحذير المخاطر الأخرى” على *ST جياوتو بسبب “أن صافي الأرباح قبل/بعد خصم الأرباح والخسائر غير المتكررة لدى كلٍ من آخر ثلاث سنوات محاسبية قد كانت جميعها قيم سالبة، كما تشير تقارير التدقيق للعام الأخير إلى وجود عدم يقين في قدرات الاستمرار في النشاط لدى الشركة”. كذلك، لا تندرج الشركة ضمن أي حالات أخرى ينص عليها “دليل قواعد إدراج الأسهم في بورصة شينزين للأوراق المالية” والتي سيتم تطبيق “تحذير مخاطر آخر” بموجبها.

صرّح باي ون شي، رئيس مجلس إدارة شركة 众和 كون لوين (بكين) لإدارة الأصول المحدودة، لمراسل “صحيفة الأوراق المالية اليومية” قائلًا إن *ST جياوتو كانت قد طبّق عليها سابقًا “تحذير المخاطر الأخرى” بشكل أساسي بسبب عدم اليقين في قدرات الاستمرار في النشاط. ففي تقرير 2025 السنوي، لم تتحول صافي حقوق الملكية فحسب إلى موجب، بل تحقق أيضًا تدفق نقدي تشغيلي إلى الداخل بشكل إيجابي. وبالإضافة إلى ذلك، فإن مبلغ العقود المتبقية كان وفيرًا، ما يوفر دعمًا قويًا لاعتراف قدرات الاستمرار في النشاط. وبعد تقديم طلب “نزع النجمة وإزالة قبعة المخاطر”، ستستعيد الشركة وضع التداول الطبيعي، ما يساعد على تحسين السيولة وتعزيز ثقة المستثمرين، كما سيتم كذلك رفع تقييم الشركة.

قال باي ون شي كذلك: “الخطوة التالية، سينتقل تركيز اهتمام السوق إلى وتيرة إدخال الأصول الموعود بها من قبل المساهم المسيطر في *ST جياوتو، وبالأخص ما إذا كان تحول أعمال اتجاهات مثل الطاقة الخضراء، والمسح والتصميم الهندسي، والنقل الذكي يمكن أن يتم على أرض الواقع. وسيحدد ذلك ما إذا كانت الشركة تستطيع تحقيق القفزة الجوهرية من ‘حماية الهيكل/درء الإلغاء’ إلى ‘التنمية عالية الجودة’.”

وفي هذا الصدد، صرّح مسؤولون ذوو صلة في *ST جياوتو لمراسل “صحيفة الأوراق المالية اليومية” بأن مجموعة يوننان جياوتو، بوصفها مستثمرًا صناعيًا مهمًا ضمن “خطة إعادة التنظيم”، قد التزمت أيضًا في وثيقة خطة إعادة التنظيم بأنه في التوقيت المناسب سيتم إدخال الأعمال التجارية المقابلة عالية الجودة للمجموعة، لبناء إطار جديد للتنمية عالية الجودة للشركة المدرجة، وهو ما يستحق توقعات السوق.

(المحرر: تشاو تشوان تشوان)

كمّ هائل من المعلومات، وتحليل دقيق، وكل ذلك متاح عبر تطبيق 新浪 المالية (Sina Finance)