ارتفعت أسعار الذهب بشكل جنوني مقتربة من 4800 دولار: هل يمكن لذعر الركود أن يشعل قمة ثانية للذهب عندما تتراجع "مخاطر الحرب"؟

لاحظت تطبيق Zhitong Caijing، ارتفاع أسعار الذهب لليوم الرابع على التوالي في أيام التداول. وعلى الرغم من تعزّز التوقعات في السوق بأن الحرب في الشرق الأوسط قد تكون على وشك الانتهاء، إلا أن المتداولين تراهن على أن الاحتياطي الفيدرالي قد يحتاج إلى خفض الفائدة لدعم احتمال حدوث ركود اقتصادي.

في يوم الأربعاء، ارتفع سعر الذهب في وقتٍ ما بنسبة 2.7%، واقترب من 4800 دولار لل أونصة، ثم تقلّصت الزيادة إلى حدّ ما. قلبت الحرب في الشرق الأوسط مجريات الأسواق العالمية، وأدّت إلى تعطل إمدادات الطاقة والسلع الأخرى، ما أثار مخاوف من قفزة في التضخم، وهو قلق كان قد تفوّق في وقتٍ سابق على الجاذبية التقليدية للذهب كأصل ملاذ آمن.

اعتبارًا من وقت إعداد هذا التقرير، ارتفع الذهب الفوري بنسبة 1.9% إلى 4,758.57 دولار للأونصة. لم يطرأ تغير يُذكر على الفضة، حيث سجلت 75.08 دولار. ارتفع البلاتين قليلًا، بينما انخفض البلاديوم. تراجع مؤشر بلومبرغ للدولار الفوري، وهو مقياس لسعر صرف الدولار، بنسبة 0.2%.

يقوم متداولو السندات حاليًا بتقليل رهاناتهم على أن البنك المركزي سيسعى إلى كبح مخاطر التضخم الناجمة عن الصراع عبر رفع الفائدة، وانتقلوا بدلًا من ذلك إلى التركيز على تأثير الحرب على النمو الاقتصادي. وفي وقت سابق هذا الأسبوع، قال رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول إن توقعات التضخم على المدى الطويل لا تزال مستقرة. تميل الفائدة المنخفضة إلى أن تكون مفيدة للذهب الذي لا يدر عائدًا.

قال مسؤول سياسات أسعار الفائدة وأسواق الصرف في بنك جي بي مورغان الخاص في آسيا Yuxuan Tang: “عندما تتحول سردية السوق من التضخم إلى مخاطر النمو، غالبًا ما تعود جاذبية الذهب كملاذ آمن إلى الظهور.” وأضافت: “نحن على قناعة بأن مساحة الاحتياطي الفيدرالي لرفع الفائدة خلال هذه الدورة محدودة”، وقالت إنه سيتحوّل تركيزه إلى سوق عمل متوتر. تُعد الفائدة الأقل عاملًا إيجابيًا بالنسبة للذهب الذي لا يدفع فائدة.

يسعى المستثمرون إلى الحصول على تلميحات من خطاب الرئيس الأمريكي ترامب الموجّه إلى البلاد بشأن صراع الشرق الأوسط الذي دخل أسبوعه الخامس. ووفقًا لمسؤول في البيت الأبيض، سيُشيد ترامب في خطابه خلال جلسة الذهب يوم الأربعاء بنجاح عمليته العسكرية في إيران، مع التأكيد على أن العملية قد تنتهي خلال أسبوعين إلى ثلاثة أسابيع. وكشف المسؤول تفاصيل الخطاب وقال إن الخطاب سيُظهر الولايات المتحدة على أنها حققت أو تجاوزت جميع الأهداف العسكرية.

بسبب أن السوق يأمل في أن تنتهي الحرب قريبًا، عاد سعر الذهب إلى اتجاه الارتفاع

يتردد ترامب بين القول إن حلًا بات وشيكًا وبين التلويح بتصعيد الإجراءات العسكرية المهدِّدة. كما طرحت إيران بعض الشروط لإنهاء القتال، بما في ذلك مسألة السيطرة على مضيق هرمز. وقبل اندلاع الحرب، كانت هذه الممر الحيوي تتحمل نحو خُمس تقريبًا من شحنات النفط والغاز الطبيعي المسال على مستوى العالم.

إضافة إلى ذلك، تجاوزت مبيعات التجزئة في فبراير توقعات الاقتصاديين، كما أن تقدير معهد ADP لعدد الوظائف في القطاع الخاص لشهر مارس جاء أيضًا أعلى من التوقعات. كان صانعو قرار الاحتياطي الفيدرالي قد خفّضوا الفائدة ثلاث مرات في العام الماضي بسبب علامات على ضعف سوق العمل، لكن منذ ذلك الحين تحسّن هذا الضعف إلى حدّ ما.

ورغم الارتفاع الذي شهدته الأيام الماضية، لا يزال الذهب قد سجّل أسوأ شهر له منذ أكتوبر 2008، مع هبوط بنحو 12% في مارس.

قال مدير التداول لدى شركة Merrion Gold، وهي شركة تبيع السبائك والعملات الذهبية، ديفيد هيغينز، إنه خلال الأيام الأولى من الانهيار في سعر الذهب في مارس، تباطأت عمليات الشراء بالتجزئة، لأن سعر الذهب لم يرتفع كما كان يتوقعه العملاء في ظل تصعيد الصراع في إيران، بل جعله ذلك في حيرة.

“لكن خلال الأسبوع الماضي تقريبًا، أصبح الأمر مزدحمًا للغاية مرة أخرى”، قال، “لا يتأثر المشترون بالتجزئة بأسعار الفائدة المرتفعة بنفس قدر تأثيرها على البنوك، إذ يركزون أكثر على التضخم.”

تُعد مجموعة Goldman Sachs واحدة من البنوك التي تحافظ على وجهة نظر إيجابية تجاه الذهب. وفي تقرير صدر يوم الثلاثاء، أبقى المحللان Lina Thomas و Daan Struyven على توقعهما لسعر نهاية العام عند 5400 دولار للأونصة، مستندين إلى استمرار مشتريات البنوك المركزية، وإلى التوقع بأن الولايات المتحدة ستخفض الفائدة مرتين إضافيتين هذا العام.