مقدمة عن شركة创世纪（300083）تقريرها السنوي لعام 2025: زيادة الإيرادات بدون زيادة الأرباح، وارتفاع واضح في المخزون

وفقًا لبيانات منشورة قام فريق “证券之星” بتجميعها، أعلنت شركة تشوانج شي (300083) مؤخرًا عن تقريرها السنوي لعام 2025. وحتى نهاية فترة التقرير هذه، بلغ إجمالي إيرادات الشركة 5.32 مليار يوان، بزيادة سنوية قدرها 15.53%، بينما بلغ صافي الربح العائد للمساهمين 143 مليون يوان، بانخفاض سنوي قدره 39.63%. وبالنظر إلى بيانات كل ربع على حدة، بلغ إجمالي إيرادات الربع الرابع 1.494 مليار يوان، بزيادة سنوية قدرها 12.39%، وبلغ صافي الربح العائد للمساهمين في الربع الرابع -205 مليون يوان، بانخفاض سنوي قدره 673.99%. وخلال فترة التقرير، ارتفع مخزون تشوانج شي بشكل واضح، حيث بلغت وتيرة نمو المخزون على أساس سنوي 35.1%.

هذه البيانات أقل من توقعات أغلب المحللين؛ إذ كان المحللون يتوقعون على نطاق واسع أن صافي أرباح 2025 سيبلغ حوالي 4.7 مليارات يوان.

تُظهر مؤشرات الأداء المختلفة في القوائم المالية المعلنة في هذه الجولة أداءً متوسطًا بشكل عام. ومن بينها: هامش مجمل الربح 24.91%، بزيادة سنوية قدرها 7.92%؛ هامش صافي الربح 2.91%، بانخفاض سنوي قدره 45.89%. كما بلغ مجموع مصاريف البيع والمصاريف الإدارية والمصاريف المالية 514 مليون يوان، وأن نسبة “الثلاث مصاريف” إلى الإيرادات بلغت 9.65%، بزيادة سنوية قدرها 7.53%. بلغ صافي الأصول لكل سهم 3.14 يوان، بزيادة سنوية قدرها 3.2%. وبلغ التدفق النقدي التشغيلي لكل سهم 0.08 يوان، بزيادة سنوية قدرها 368.19%. وبلغ ربح السهم 0.09 يوان، بانخفاض سنوي قدره 35.71%

تُظهر أداة تحليل القوائم المالية الخاصة بدائرة “证券之星” (جولة الاستثمار) ما يلي:

• تقييم الأعمال: كان عائد رأس المال المستثمر (ROIC) للشركة العام الماضي 2.48%، وهو ليس قويًا مقارنة بالسنوات القريبة. أداء الشركة يتمتع بطابع دوري. كان هامش صافي الربح العام الماضي 2.91%، وعند احتساب جميع التكاليف، فإن القيمة المضافة لمنتجاتها أو خدماتها ليست مرتفعة. ووفقًا لإحصاءات بيانات التقارير السنوية التاريخية، فإن الوسيط لعائد رأس المال المستثمر (ROIC) لدى الشركة خلال السنوات الـ10 الماضية بلغ 3.39%، ما يعني أن عائد الاستثمار المتوسط ضعيف. ومن بين أسوأ السنوات كانت سنة 2018، حيث بلغ ROIC -42.03%، وكانت عوائد الاستثمار سيئة للغاية. إن التقارير المالية التاريخية للشركة كانت عامةً وليست جيدة. ومنذ إدراجها، صدرت لديها 15 تقريرًا سنويًا، وكانت هناك 3 سنوات حققت خسائر، ما يدل على أن نموذج الأعمال هش نسبيًا.

• نموذج الأعمال: يعتمد أداء الشركة بشكل أساسي على الدفعات الدافعة من البحث والتطوير والتسويق. يتعين دراسة التفاصيل بعناية لفهم الظروف الفعلية الكامنة وراء هذه الدوافع.

• تفكيك النشاط التجاري: بلغ عائد صافي الأصول التشغيلية لدى الشركة خلال السنوات الثلاث الماضية (2023/2024/2025) على التوالي 4.2%/5.4%/3.4%، بينما بلغ صافي ربح التشغيل على التوالي 204 مليون/248 مليون/155 مليون يوان. كما بلغ صافي الأصول التشغيلية على التوالي 4.891 مليار/4.558 مليار/4.537 مليار يوان.

  خلال السنوات الثلاث الماضية (2023/2024/2025) لدى الشركة، كان رأس المال العامل/الإيرادات (أي التمويل الذي تحتاجه مؤسسة ما لتوفير مبلغ واحد من الإيرادات أثناء الإنتاج والتشغيل) على التوالي 0.37/0.22/0.27. وفي المقابل، كان رأس المال العامل (المال الذي تدفعه الشركة بنفسها خلال الإنتاج والتشغيل) على التوالي 1298 مليون/1029 مليون/1432 مليون يوان. وكانت الإيرادات على التوالي 3.529 مليار/4.605 مليار/5.32 مليار يوان.

تُظهر أداة فحص سلامة القوائم المالية ما يلي:

1. يُنصح بالتركيز على وضع التدفق النقدي لدى الشركة (نسبة النقدية/الالتزامات المتداولة تبلغ 24% فقط، ومتوسط التدفق النقدي التشغيلي خلال آخر 3 سنوات/الالتزامات المتداولة يبلغ 3.24% فقط)
2. يُنصح بالتركيز على وضع حسابات الذمم المدينة لدى الشركة (الذمم المدينة/الربح قد بلغ 992.83%)

يتمثل الصندوق الذي يمتلك أكبر قدر من تشوانج شي حاليًا في صندوق “国泰中证机床ETF”، وتبلغ حجمه 930 مليون يوان، وأحدث صافي قيمة له 1.7461 (في 1 أبريل)، مرتفعًا بنسبة 2.06% عن يوم التداول السابق، وبزيادة قدرها 50.84% خلال آخر عام. ويشغل منصب مدير الصندوق الحالي لهذا الصندوق “苗梦羽”.

إن المحتوى أعلاه تم تجميعه بواسطة “证券之星” استنادًا إلى معلومات منشورة، ويتم توليده بواسطة خوارزمية ذكاء اصطناعي (رقم سجل خوارزميات الشبكة/الأمان: 310104345710301240019号)، ولا يشكل توصية استثمارية.