فقط قطاع واحد ارتفع خلال الشهر الماضي

كان قطاع واحد فقط من مؤشر S&P 500 مرتفعًا في مارس. ربما تكون قد خمنت ذلك. كان قطاع الطاقة. وبشكل جماعي، كانت أسهم شركات الطاقة في المؤشر مرتفعة بنحو 11.9% خلال الشهر. وكانت كل القطاعات الأخرى في المؤشر منخفضة في مارس، من المرافق العامة (انخفاض 4.5%) إلى الرعاية الصحية (انخفاض 10.6%). وبالمناسبة، كان إجمالي مؤشر S&P 500 منخفضًا بنحو 7.6% خلال الشهر.

ما الذي يميّز أسهم الطاقة؟ حسنًا، فهي تتركّز بشكل كبير على الوقود الأحفوري مثل النفط. وقد قفز سعر النفط في مارس بسبب حرب الشرق الأوسط والإغلاق الناتج لمضيق هرمز، الذي تمر عبره بعض 20% من نفط العالم المنقول بحراً.

يُعد نفط برنت الخام، وهو المؤشر الدولي المرجعي، مرتفعًا بنسبة 55% منذ بدء الحرب في أواخر فبراير. ووفقًا لـ AAA، فقد ارتفع متوسط سعر جالون البنزين في الولايات المتحدة بأكثر من $1، إلى حوالي $4 (متوسط وطني للبنزين العادي).

مصدر الصورة: Getty Images.

إن ارتفاع أسعار النفط والغاز قد كان ممتازًا لشركات الطاقة، بدءًا من شركات الاستكشاف والإنتاج في المنبع مثل Occidental Petroleum (OXY 4.14%)، التي ارتفعت 26% في مارس، وصولاً إلى شركات التكرير مثل Marathon Petroleum (NYSE: MPC) مرتفعة 24.8%، إلى شركات النفط الكبرى مثل **ExxonMobil **(XOM 4.83%) التي ارتفعت 13.3%. السؤال الآن هو: هل يمكن أن تستمر هذه الطفرة الرائعة في أسهم الطاقة؟

من المتوقع أن تظل أسعار الطاقة مرتفعة طوال مدة 2026

حسنًا، بالتأكيد يبدو أنها ستستمر طالما استمرت الحرب ويمكن لإيران مواصلة حجب حركة المرور عبر المضيق. وأنا أكتب هذا، لا يوجد أي أفق لنهاية لأي من المشكلتين.

لكن عندما تنتهي الحرب في نهاية المطاف، ماذا عن هذه الأسهم؟ حسنًا، إن سوق النفط موجود حاليًا في حالة تُعرف باسم backwardation. أي أن الأسعار الحالية أو “الفورية” أعلى من أسعار العقود المستقبلية. على سبيل المثال، في الوقت الحالي (في 26 مارس)، يتم تداول برميل نفط برنت الخام، وهو المؤشر الدولي المرجعي، عند حوالي $113. هذا هو سعر الفورية. لكن برميل النفط للتسليم في يونيو يكلف حوالي $108، لينخفض إلى حوالي $91 للبرميل في سبتمبر، وحوالي $88 للبرميل المسلّم في ديسمبر.

ومن بين أمور أخرى، يخبرنا ذلك أن سوق العقود المستقبلية يتوقع هبوط أسعار النفط في الأشهر القادمة. أي أن الحكمة الجماعية للسوق تقول إن الارتفاع الحالي في أسعار النفط هو حالة مؤقتة لن تدوم طويلاً.

ومع ذلك، فإن سعر برميل النفط للتسليم في ديسمبر يبلغ حاليًا $84، وهو أعلى بكثير من مستويات ما قبل الحرب. وهذا يعني أن شركات النفط يفترض أن يكون لديها عام 2026 أفضل مما كان يتوقعه أي شخص. ومن المرجح أن تظل أسعار النفط مرتفعة لفترة طويلة بعد أن تخفت المدافع، لأن جزءًا كبيرًا من البنية التحتية للطاقة والعديد من الاحتياطيات الاستراتيجية قد تضررت.

لذا، في الوقت الحالي، تظل أسهم الطاقة جذابة، مهما حدث في الساحة الجيوسياسية.