انتقلت الروبوتات الصينية من "الاختراق التكنولوجي" إلى "الانفجار السوقي"، وتغيرت منطق التقييم

لقد انتقل سوق رأس المال من التودّد لسرديات التكنولوجيا، إلى مزيد من التركيز على احتياجات السيناريوهات الواقعية وتحويل الطلبات.

“توجد الصين حاليًا في فترة انعطاف حاسمة لقطاع الذكاء المتموضع، حيث ينتقل من ‘اختراق التكنولوجيا’ إلى ‘الانفجار في السوق’.”

خلال فعاليات معرض الترويج للاستثمار والخدمات الشاملة في الخارج الأول (OIF 2026، ويُشار إليه فيما يلي بـ"معرض هاه-سي")، ذكر تشانغ ييمين، كبير العلماء في معهد أبحاث إنتل الصين، وكبير العلماء في معهد الأبحاث المتكاملة المتقدمة التابع لجامعة جياو تونغ شنغهاي، في منتدى النظام البيئي لصناعة كاتونغ روبوتكس التابع لمجموعة كاتونغ، أنه على الرغم من أن القطاع بأكمله لا يزال يواجه في الوقت الحالي العديد من التحديات مثل نضج التكنولوجيا والاعتبارات الأخلاقية والخصوصية، إضافة إلى التكاليف ومدى تقبل السوق، إلا أن الصين، بفضل مزاياها في سلسلة الصناعة الكاملة وحجم السوق، تعمل على ترسيخ مركزها القيادي في المنافسة العالمية للذكاء المتموضع.

قفزة في مسار الصناعة: من اختراق التكنولوجيا إلى التنافس والتعاون على مستوى عالمي

عند تقديمه خطابًا رئيسيًا في المنتدى البيئي المذكور أعلاه، قال ليو شياومين، نائب رئيس مجلس تعزيز الاستثمار الدولي بالصين، إن صناعة الروبوتات تشهد ثلاث موجات هبوب متزامنة على مستوى السياسات والتقنيات والأسواق، وإن الصين تمتلك أكثر سلسلة توريد اكتمالًا عالميًا وأكثر سيناريوهات تطبيق ثراءً. وتكمن نقطة المفتاح للتطور المستقبلي في منصات ابتكار على مستوى أعلى، ومسارات تصدير إلى الخارج أكثر كفاءة، وتعاون أوثق على مستوى النظام البيئي للصناعة.

اقترح ليو شياومين ثلاث نقاط، مثل: إصرار على التوجيه عبر السياسات وتعميق الابتكار التقني؛ تعزيز التناسق بين الأنظمة البيئية والتكاتف لصنع وتكبير وتعظيم القوة؛ والإصرار على خطوات العولمة، والخروج إلى الخارج بمستوى عالٍ. وفي سياق العولمة، يلزم ربط أنظمة مثل التجارة الإلكترونية وقنوات ما وراء البحار وخدمات عبر الحدود، بحيث تحقق شركات الروبوتات الصينية تصديرًا بجودة عالية وبما يتوافق مع القواعد وبالعلامة التجارية، مع بناء حق الكلام على مستوى عالمي.

يرى تشانغ ييمين أنه لا داعي للانتظار حتى ينضج الذكاء الاصطناعي العام بالكامل؛ إذ يمكن تحقيق التطبيق العملي للروبوتات من خلال حل 60%~70% من المشكلات في مهام محددة. حاليًا تتركز شحنات الروبوتات على الأبحاث العلمية، وفي المستقبل سيتوسع نطاقها ليشمل سيناريوهات متنوعة مثل الصناعة وخدمات الأعمال والشيخوخة المنزلية، ومن المتوقع أن يصبح دخول الروبوتات إلى مجال رعاية المسنين في المنزل واقعًا خلال 3~5 سنوات.

قدّم تشانغ ييمين أربعة اتجاهات أساسية للذكاء المتموضع تنتظر تحقيق اختراقات: تطوير نماذج الذكاء المتموضع ونماذج العالم، وتحسين الاستدلال في الوقت الحقيقي على جانب الجهاز، وترقية جسم الروبوت، ودمج الحوسبة بين السحابة والحافة والتعاون بين الإنسان والآلة. وأكد أن تصدير الذكاء المتموضع إلى الخارج ليس مجرد بيع المنتجات؛ بل يجب أن يتم دمجه بعمق مع منظومات الخدمة المحلية، ومشاركة موارد ما بعد البيع لخفض تكاليف الشركات.

حلل تشانغ شين، محلل أجهزة ذكية لدى شركة هيدونغ لتشغيل الاستثمار والأبحاث، أن الشركات المحلية تستحوذ على مكانة مهمة في مجال المكونات الأساسية لجزء الروبوتات العلوي، مستفيدة من تشابه مصادر التقنية والتحكم في التكاليف والميزة المرتبطة بالسرعة، لكن يوجد وضع “عتاد قوي وبرمجيات ضعيفة”. وتتركز الفرص المستقبلية في أربعة اتجاهات: خفض التكلفة من خلال توطين المكونات العتادية، وتحقيق اختراقات في مجالات عتاد ناشئة، ومهاجمة نماذج البرمجيات الكبرى، و"الخروج" إلى الخارج. واقترح نسخ مسار تصدير السيارات التي تعمل بالطاقة الجديدة، لكن مع ضرورة تقييم مخاطر الجغرافيا السياسية وسلسلة التوريد وإدارة الموارد البشرية.

في المقابل، قال كانغ جينغوي، رئيس مجلس إدارة مجموعة كاتونغ، إن صناعة الذكاء الاصطناعي تتبع نظرية “الكهرباء—الشرائح—البنية التحتية—النماذج الكبيرة—التطبيقات” المتمثلة في “كعكة من خمس طبقات”، وأن الروبوتات للذكاء المتموضع بوصفها أرقى تطبيق للذكاء الاصطناعي في العالم المادي تحتاج إلى ربط السلسلة الصناعية الكاملة. وأضاف أن شركات الروبوتات الصينية نشأت وهي موجهة للدولي، وينبغي أن تستفيد من مزايا التكنولوجيا العالمية وسلاسل الصناعة المحلية لخدمة السوق العالمي.

إعادة تشكيل التقييمات: رأس المال يلاحق قدرات “تُدرّ المال” بصورة صلبة

في ظل انتقال الصناعة إلى مرحلة الانفجار، فإن منطق التقييم في سوق رأس المال يشهد تحولات عميقة؛ أي أنه ينتقل من التودّد لسرديات التكنولوجيا، إلى مزيد من التركيز على احتياجات السيناريوهات الواقعية وتحويل الطلبات.

في طاولة المفاوضات الخاصة بالاستثمار والتمويل في المنتدى البيئي المذكور أعلاه، افتتحت وانغ جياوي، مؤسسة شركة استشارات زيفنغتشنغ، بعرض بيانات: وفقًا لإحصاءات غير كاملة، منذ عام 2026 وحتى اليوم، أكملت مجالات الروبوتات الفرعية أكثر من 190 عملية تمويل، بقيمة تتجاوز 20 مليار يوان. وبعد أن سجل عام 2025 أعلى مستوى تاريخي له، فإن تكرار هذا الارتفاع القياسي في 2026 ليس ثمة ما يجعلنا نتوقع وجود مفاجأة.

اقترح ليو يانغ، نائب المدير العام لشركة PIX Moving، أن الصناعة قد انتقلت من “تقييم الإيرادات المتوقعة من المستقبل” إلى “تسعير الإيرادات المستقرة الماضية”، وأن رأس المال يتطلب أن تُستخدم الأموال المجمّعة في التوطين الصناعي وتحقيق الهبوط على الأرض وإنشاء طلبات. وأكد أن سيناريوهات خدمات المدن، بسبب ارتفاع التكرارية وسماتها الهيكلية، تتحول إلى مدخلات عالية الجودة لتمركز الصناعة للذكاء المتموضع، ويمكن تسريع تطبيق التكنولوجيا عبر “خفض بُعد السيناريو” (تبسيط متطلبات السيناريو).

قال تشين تشن، مؤسس شركة تشيان تشوان كابيتال، إن نقاط التركيز في الاستثمارات المبكرة تتركز في شركات جسم الروبوت، لكن توطين الأجزاء الجوهرية والمكونات الأساسية في سلسلة التوريد من القاعدة الصناعية هو أساس الصناعة؛ إذ إن اختراقات مثل الترس اللامركزي (المخفض) والحساسات وغيرها تحمل قيمة أطول أمدًا. أما تشن تشي لين، المسؤول عن الاستثمارات لدى شركة غونغ تونغ (المعروفة أيضًا باسم “共熵投资”)، فقد حذر من ضرورة الانتباه إلى فقاعة تقييم العتاد المتعلقة بالروبوتات الراقية للذكاء المتموضع؛ إذ يركز العملاء الصناعيون، خصوصًا، على استرداد التكاليف خلال 18 شهرًا؛ ولا تكتسب الشركات التي يمكنها الدخول إلى سيناريوهات الطلبات الواقعية قيمة استثمارية.

وبالنسبة إلى تفضيلات الاستثمار لدى جهات رأس المال المختلفة، يعتقد المتخصصون في القطاع عمومًا أن صناديق الدولار والصناديق التكنولوجية تركز على التقنيات المتقدمة مثل حساسات اللمس والميكانيكا الحاسوبية (المحاكاة)؛ بينما يهتم رأس المال الصناعي بتطبيق سيناريوهات يمكن إعادة إنتاجها؛ وتولي صناديق الاستثمار التي تقودها الحكومة تركيزًا أكبر على التوطين الصناعي ودفع فرص العمل، مع ارتفاع الانتباه لمشاريع مثل “مصانع البيانات”. وفي التطلع للمستقبل، كلما اقتربت الحلقة من العميل، زادت قوة حقها في تحديد السعر، كما سيصبح التعاون العميق بين الحلقات العليا والسفلى اتجاهًا حتميًا. وستتركز نقاط الاهتمام الاستثمارية في سيناريوهات الشحن على نطاق واسع، ومقدمي البيانات المستقلين، وعمليات الاندماج والاستحواذ على مستوى الصناعة، وستصبح القدرة على الامتثال للمتطلبات التنظيمية القوة التنافسية الأساسية للشركات.

قال شو رين جيا، شريك لدى شركة قوانين جينغيه (璟和律所)، إن الشركات تركز قبل التمويل على بناء هيكل حقوق ملكية فكرية أكثر دقة؛ كما تصبح خطط البنية عبر الحدود وشروط الرهان (对赌条款) أكثر تدقيقًا، ويتم وضع سقف لمسؤولية المؤسسين المتضامنة في الغالب. وبناءً على ذلك، يُنصح بأن تبني الشركات نظام حماية ثلاثي الأبعاد لحقوق الملكية الفكرية، وأن تخطط مسبقًا لمراقبة مخاطر الامتثال للبيانات وأخلاقيات الذكاء الاصطناعي.

كم هائل من المعلومات وتحليل دقيق، كل ذلك في تطبيق Sina Finance